起止点

负责人：起止点创建时间： 2023/07/24

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澳洲联储加息0.25个基点

Nguyễn Thành Lợi

澳洲联储将现金利率上调25个基点至4.35%，这是自6月份以来的首次加息，并达到2011年11月以来的最高水平，符合市场共识澳大利亚储备银行：理事会决心将通胀控制在目标水平，过去一年工资增长加速，但只要生产率增长加速，工资增长仍与通胀目标保持一致。迄今为止，中期通胀预期仍与通胀目标保持一致，维持这种状况非常重要。澳元兑美元短线上涨逾10点，随后再次下跌，目前报0.6483。

更多美联储官员本周将发表讲话

Nguyễn Thành Lợi

星期三 0:00, 1:30 纽约联储主席威廉姆斯将担任纽约经济俱乐部主办的讨论的主持人；美联储主席达拉斯·洛根将发表讲话；星期四 1:40, 纽约联储主席威廉姆斯将发表讲话；星期四 21:30, 23:00 2024年FOMC投票委员博斯蒂克和巴尔金将发言；美联储主席里士满巴尔金将谈论美国经济前景和美联储政策；星期五 2:00, 19:30 美联储主席鲍威尔将在国际货币基金组织组织的专家小组会议上发表讲话；美联储主席达拉斯·洛根将发表讲话

BTC 有积分冲浪 SELL

Nguyễn Thành Lợi

BTC已突破阻力位并在顶部横盘整理同时，价格也与MACD指标背离，这里我们可以全面调整至下行趋势至31773美元区域。

你知道金融工具也是有属性的吗？

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问大家一个问题，如果让你去投资黄金或者说有亲戚想要投资黄金，想让你介绍，你会选择哪种投资工具？？黄金股票？黄金基金？或是黄金期货？？这次呢就以黄金的角度来盘点一下金融市场中常见的几种投资工具，它们的投资属性和交易属性。如果投资黄金的话，可能第一个就会想到实物黄金。实物黄金其实非常简单，也非常的传统，就是买金条，然后拿回家存储就可以了。但是它不属于金融工具，所以它不在我们今天的讨论范围之内。黄金T+D 另外一个大家肯定听过，叫做黄金T+D。在国内银行体系当中能够去买卖的，投资黄金的一种标的。黄金TD可以理解为延时类交易，其实对投资工具稍稍多了解一点，投资视野在开阔一些，就不会去选择黄金TD。它其实对于投资，对于交易我觉得是挺鸡肋的，不太推荐使用这个投资工具。期货黄金期货，也应该是大家耳熟能详的。国内，上海期货交易所当中，黄金期货就可以来进行交易。而在海外，则可以去做Comex黄金期货，这是国际期货。这两类大家应该非常容易就可以想到。这里再普及一下，刚才说黄金TD在哪里做？在银行里面做。期货是在哪里做？期货公司。国内比如在期货业协会网站就能够查到期货公司的排名，再去开一个期货账

深入浅出的说说回购与逆回购

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直接进入主题，回购也好，逆回购也罢，其本质就是买卖，一个需要签订协议的买卖。回购与逆回购其实是同一种工具，之所以区分开来，是因为角度的不同。弄懂了回购，逆回购自然也就懂了。回购，是一种隔夜贷款，当然，也有更长期限的。我们可以从它有抵押品这一点为切入口。回购举个例子：如果把回购协议当作贷款去看待，我（借钱的人）今天把证券售出给你，并承诺明天会回购证券。所以证券先从我这里（借款方）转移到你这里（贷款方），然后又返还给我（借款方），这应该不难理解。而资金的流向正好相反，先从你（取得证券的一方）转移到我（借入资金的一方），第二天再返还回来到你这里。从这个角度就好理解为什么说证券是抵押品了。因为只要我借入资金，就意味着你现在持有我的短期美债，也就是说，我给你短期美债，你给我资金。如果明天我不还钱给你，我的短期美债就是你的了，你可以把它们卖掉，任凭你处置。因此回购协议的组织形式是对证券的卖出+回购。从这个角度来讲，证券即抵押品，是对贷款的担保，你不需要依赖我的信用、我的声誉，你有实实在在的东西作为担保。反过来讲也成立。如果你不把我的证券还给我，我就不用还钱给你。如果你把这些证券拿

交易时，遵循资金流还是基本面？

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很多人对市场有一种理解的误区，就是对资金面理解的误区，觉得市场完全是由资金推动起来的。这种想法并不完全客观。整体来讲，资金决定短期，基本面决定长期，二者共振是最好的环境。资金首先通过对实体经济的影响，产生相应的品种基本面变量变化的预期，这个预期会作用在品种价格上。也就是说，资金进入市场推动品种价格变化，是因为对基本面的预期产生了变化，并不是说各类品种的价格变化完全是由资金推动起来的（后面会举例说明）。拿央行降息来说，央行降息，会释放资金进入全国的经济循环之中，这会改善经济的需求与供给，改善经济数据，同时会改善资金的效率和方向，改善债券的收益率，改善两国债券的利差。这就是汇率变化的原理或者路径。因此品种价格的变化并不完全是由资金推动起来的，不是资金进来炒作，而是有基本面变化的存在，是由基本面的预期所产生的资金引导行为。市场价格的变化，不会先由资金引导，再由基本面引导。有人会认为市场存在资金的炒作，其实在绝大多数情况下不是这样的。市场是基于每一个品种基本面变量的变化产生的预期，然后资金推波助澜，带动行情。首先一定是以基本面为基础，基本面是必要条件，没有基本面的支持，更多的资金也不

浅谈负利率

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我知道，看我这标题，以为又是想要科普一下负利率。没错，我是这个打算。但是画风有点歪。为什么这么说呢？因为今天跟小姐妹聊着聊着不知道怎么就扯到了负利率上面。当然，是我聊起的，而很不幸我那位小姐妹是非金融专业的，也不做交易。所以。。。。（以下用A代替我，B是我那位小姐妹） Part 1：负利率的讨论 A：你知道负利率吗？ B：我知道，就是负的利率。比方说你欠我钱，就变成我欠你钱对不对？ A：。。。。。（沉默三秒）不是。比如你问银行借钱，你要付银行利息对吧？现在变成了银行付利息给你，这就是负利率。但是你还是欠银行钱的。这个债务关系还是不变，你最后还是要还这笔钱的。所以。。。。（被打断） B：银行付利息给我？那不是很好吗？ A：对，是很好。 B：那它（负利率）用在什么地方呢？ A：负利率是现在争议很大的一种货币政策或者说经济政策。负利率分为两种类型，第一种叫做资产负利率。第二。。。。（被打断） B：哦~~~~（请读第二声） A：你别哦，我知道你啥都不知道。 B：我知道啊。。。 A：那你说说资产负利率什么意思？ B：我。。。我不知道，但我知道是资产（笑声）负利率。 A：好好。。。第二年种是负债

数字货币的历史使命

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数字货币我其实已经跟别人讨论过许多次了。一直到现在，我依然坚持我的看法。数字货币是一种技术革命，它革命的对象不是货币，而是货币符号。现代银行的诞生纸币不是货币，而是货币符号。最初，纸币只是货币存储在金库的存条。大家在市场中，逐渐用交易货币的存条替代了交易货币实物。另一方面，由于大家交易货币的存条，来取货币的人越来越少，大量货币闲置在金库中。金库老板偷偷把货币借贷出去，赚取大量利息。这是一种明目张胆的偷窃行为，最终却成了现在金融的基石。后来经过多年的斗争，社会普遍认可了这一行为。金库老板只需要在仓库中留下十分之一甚至更少的货币，其他货币都可以用于放贷，这就叫部分储备金制度。这和马云的支付宝挪用用户的资金是一个性质。储户被剥夺了货币的所有权，只得到少量储蓄利息作为补偿。这就是现代银行的诞生。此时，金库的存条变成了纸币。银行从诞生之时，每一个毛孔都充满了罪恶和贪婪。它是阴谋和愚蠢苟合的产物，人类近500年一切不平等的起源。如果，把全世界所有银行看成一个整体，部分储备金率是10，那么银行体系就能创造10倍于货币的纸币。历史上任何赫赫有名的暴君都不曾拥有凭空创造货币的能力，而银行却

交易你的计划，计划你的交易该怎么去理解？

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计划你的交易，交易你的计划，这是交易世界当中的一句名言。但是很多交易者会去问一个问题：市场环境千变万化，如何能够通过自己制定的规则和计划来面对纷繁复杂的市场，因为可能下一秒市场行情就偏离了你的计划了。其实这是进入到了一个误区。认为这个市场的未来可以去预测或者是预期行情和价格走到某一个位置，或者是某个时间点开始变盘。从比较严谨的角度来说，如果金融市场能够被预测，那么这个概率应该是100%。只要不是100%，那么都跟概率相关。既然跟概率相关，那么就不能称为预测，它还是一种叫做概率的游戏。所以交易其实是对于未来去做规划。就是说走出A行情，我该怎么办？走出B行情，我又该怎么办？市场无论怎样变化，我总归有一个应对的方案，这叫做计划。交易其实是涉及了概率和资金管理的一个综合游戏。我们可以把价格的波动当做一个赔率大小的变化，或者叫做盈亏比的变化；把你交易系统内的进场时机当作下注的依据。比如当你发现一个机会，而且这个机会还符合你的交易体系，你进场，用一个确定性的、可控的风险去搏可能比较大的利润。而当没有机会的时候，就空仓等待。其实交易就是这样。但是市场当中非常多的交易者，他们的关注焦点恰恰

一张图读懂看涨期权和看跌期权

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期权的本质是什么？我个人认为是保险。所有金融衍生品的本质都是保险。看下图，股票是核心资产或者叫底层资产。股票衍生出来看涨期权和看跌期权两种。看涨期权图中可以看到期权的交易分成卖方和买方。卖方就是卖保险的，买方就是买保险。买方他买的是一种权利，也就是说如果买看涨期权，我支出的是保险费，我要付保险费给卖方，我拿到的是一张保险（实际上是一张权利书）。比如我看涨苹果股票未来会涨到200美元，那么我可以买200美元的看涨期权。假如涨到了210，我在未来6个月之内去行权（把期权卖出去）的话，那么每一股就可以赚10块钱；如果只涨到180，就相当于钱打水漂了。所以对我来说我可以选择行权，也可以选择不行权，因为我买的是一种权利。而卖方是一种责任。比如我卖看涨期权，股票未来6个月我认为不太可能涨到200，如果超过200，超过多少我都认。那我就按照200这个价，你要多少股票我给你多少股票。我如果没有怎么办？我到市场上现买。假如苹果公司6个月之后涨到2000，涨到2万，涨到20万一股，卖方统统得认账，所以卖方承担着无限风险，他是责任。买方如果选择行权，卖方不能以任何理由拒绝，只能去兑现，除非破

区块链——更接近本质的货币

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货币是用于交易才会被创造出来的，而当它被看做财富存储在账户上时，是否已经背离了自身的本质？把货币和财富混为一谈，会抹平财富本身的特征，而我认为区块链技术将促使财富和货币分清彼此的界限。一、货币性质的辨析财富是用来储藏的，货币是用来交易的，传统以账户为主的统计方式误导人们把货币当成了财富，而以账本为核心的区块链更关注交易本身，是更接近本质的货币。当我收到100块钱的时候，我不会在意这100块钱是怎么赚到的。但是当人们评价一项经济活动的时候，就会考虑破窗效应、经济复杂度、保姆经济、高科产业等因素。这表明在人们心中虽然货币是无差别的，但是财富却是有差别的。当财富被抽象为货币的时候，这种差别就被抹除了。在被抽象化的过程中，财富的给我们的印象由最早的土地、粮食、牲畜这些普遍实物，逐渐过渡到了唐代的绢帛、宋代的盐引这些特定的实物，再到明清的贵金属，以至于当今的法币、数字货币等。伴随而来的是对财富的特定属性、功能和权益的认知的逐渐模糊。比如在认为财富是土地的时代，就会考自己是否有权利买卖，是否可以任意改变土地的用途，是否可以任由土地撂荒等问题，相应的土地的使用权就会受到限制。但是在认为财富

双隧道快速辨别市场趋势

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维加斯通道，应该是有不少人知道这个指标的。今天分享一个基于维加斯通道基础上的小技巧，可以快速的判断涨跌以及震荡。下图的维加斯通道想必不用介绍了。用维加斯通道判断趋势的用法也是人尽皆知。但是在我看来，144、169两条均线不太够，因为对于趋势的强度和价格涨跌的方向看得并不是特别清楚。在这个基础上，我们再加两条线，做另外一条隧道。一个周期是288，另外一个周期是338。用红色表示这两条线。大家可以通过这两张图感受一下，是不是要比之前的好用？这2个隧道可以对价格和趋势方向起到非常好的指引作用。大家可以去复盘或者去实时走势进行验证，可以发现这两条隧道在很多时候都会对趋势有一个支撑阻力的作用和一个推进的作用。简单说一下用法：把周期为144和169的隧道，叫做一号隧道，它的波动速度相对来说较快；把周期为288和338的隧道，定义为二号隧道。当一号隧道在二号隧道上方，且两个隧道都在向上运行的时候，市场处于涨势。反之，两条隧道出现了死叉，也就是一号隧道下穿了二号隧道，然后以空头向下倾斜的方式去运行的时候，市场处于跌势。那么市场什么时候会是震荡？当两条隧道互相缠绕且水平的时候，这

如何解决交易中的困惑？

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先来说几个现象：下单交易的时候有没有格外紧张，想赢怕输；做单不设止损扛单被套，从而造成巨大的亏损；看到行情波动的时候，想去追涨杀跌；担心错失行情而去勉强交易；随意交易、频繁交易，结果被行情来回的抽打。再比如赌数据亏多赚少；突然想去拿个长线，结果行情回调，利润出现了大幅的回吐；有时候想去做个短线，却发现市场出现了一个单边走势。等等太多太多诸如此类的问题。对于这些问题，相信绝大多数交易者应该是感同身受的。其实如果心细观察总结的话，是可以把上述类似问题进行分类的。从我自己的理解角度来说，还是逃不过三个方面：交易系统、交易习惯以及交易心态。大家可以仔细的想一想是不是最终都是这三个方面导致的一些交易层面上的困惑。那怎么去解决呢？第一个先来说认知。认知其实就是指交易认知，就是对于交易的某种认识。在认知层面上要分清楚哪些是常识，哪些是你的信仰、信念，哪些才是真正的认知。举个例子，比如我们总会强调交易系统，如果有人问系统是什么？或者说交易系统之内应该包含哪些因素？这样的问题提出来之后，我会把它分类为交易常识，因为这是常识性的东西，你需要去理解它。也就是说在谈交易系统的时候，我本身认为你对于

交易频率的选择与要点

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我们一直都在说频繁交易，戏称管不住自己的手。而对于这方面，总是归纳到自律或者交易计划，逻辑上是正确的，但框架太大，且没有具体化，因此很多“患者”面对这个问题依旧无从下手。这次就来详细的讨论一下交易频率以及它背后我们要注意的两个要点。第一个要点：选择第一个要点，要清楚交易频率是一种选择，在选择之下什么因素会影响到交易频率，我个人总结了几点—— ①品种库的多少。什么叫品种库？如果不太好理解，那么可以换个说法，玩游戏的应该都知道“英雄池”这个概念。是的，品种库简而言之，就是在对品种的熟悉、了解的基础上，还掌握了多少个品种。有很多的交易者在做交易的时候，没有一个稳定的品种库。打开电脑，各个品种浏览一遍，看到什么品种出现了交易机会，然后就去做了。而有品种库呢？比如我的品种库中有ABCD这4个品种，当我看到了XYZ有机会，但不在我的品种库之内，因此我不能够去交易它们。如果我想去做XYZ，那么我就先需要去了解XYZ它们的属性、走势特点等等之类，去熟悉它们，然后再纳入到我的品种库之内。简而言之，品种库可以规定一个界限，无论品种库是7个还是10个或者是20个，超过了品种库的范围，O

交易时如何判断多空？

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我说交易员经常在做的一件事就是分辨多空，这一点应该没人反对。我们看多看空，看的是什么？看新闻也好，看交易信息也好（价格、成交量、持仓等等），这些数据反映的都是市场的主流预期，或者说情绪。这个情绪分两个方向，一个是多，一个是空。市场很少有形成完全共识的时候。在大多数情况下，阶段性的多空都是互相转换的，是比较势均力敌的.大多数情况下，市场是震荡的，而非趋势的。任何一个品种，包括经济数据也是这样，大多数情况下是比较平稳的、是多空互相转换的，很少会产生持续的、在某一个方向上的趋势性变化。在这种情况下，我们就会发现，70%的情况下，大多数品种的价格数据是震荡的，只有在30%的情况下，会产生趋势性的行情。而所谓的趋势，一般就是形成共识的时候，但这种情况相对来说是比较少的。所以，市场的多头和空头都是有自身的逻辑的。交易员自己不要有什么观点，而是要去分析市场多空双方的观点。去衡量多头和空头哪一个更站得住脚，哪一个可能被证实或者证伪，你才能利用他们的观点。分辨多空哪一方的逻辑站不住脚，要从体系框架、品种变量的角度去推理。但其对手盘的预期也不一定完全是错误的，这就是刚才说的，多空双方的想法不见

交易误区：交易中对相关性的误解

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场景一：呀，美元跌啦，黄金估计得上涨。一看黄金，果然。场景二：美元又跌啦，这下黄金得上天。一看，咦，黄金为咩没涨呢？没涨就算了，还跟着美元一起跌？？我想这种情况大家应该经常遇到。这就是我想说的相关性。要知道的是，相关性不并是因果关系，两个有相关性的数据之间不见得有必然的逻辑联系，完全相关的数据和品种价格往往是同源的。也就是说，如果两个品种的价格走势很相似，并不一定是A影响了B，或者B影响了A。它们可能有一个共同的母体C，是C共同影响了A和B。所以不能通过A和B在数据上的相关性得到A是B的果，或者B是A的因这种结论。不同品种的变量不同，不同数据反映的事实不同，没有相关性的数据之间也可能有非常紧密的逻辑关系。为什么？每一个经济数据，或者每一个品种价格的数据，都有自己的原理和变量。每一个数据的变量、原理不同，反映的事实也就不同。也就是说，需要去了解一个数据、一条曲线或者一个品种的基本面原理，再进一步在微观上得到它的变量，通过研究它的变量理解它代表的事实是什么，也就是理解为什么这个数据上升了、走平了、下滑了。当能够从原理、变量、事实的角度理解一个数据的时候，就基本理解到位了。因

知识科普：你可能对QE有误解

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这次要科普的一个大家非常熟悉的词，但是可能大部分人都没有仔细的思考过这个词背后的含义。那就是QE。之前并不觉得有什么好讲的。都讲了多少年了，大家都应该心知肚明，但是后来发现好像不是这么回事。不少人对量化宽松这个词有很多错误的理解。 QE又叫LSAP或者说这才是正确的叫法，翻译过来为资产购买计划。美联储官网上很多材料写到量化宽松的时候都是用LSAP来表示的。当然，你非要叫QE也不是不行。量化宽松是如何实施的呢？首先我们要明确一点，量化宽松涉及中央银行的资产负债表的扩张，也就是货币增发，但是这个增发不涉及印钱。它只是单纯的记一个数字在账上，使得资产负债表扩张。央行如何进行资产负债表的扩张？资产扩张的流程首先是中央银行购买国债或其他类型的资产。比如你买了一笔国债，得付人家钱对吧？那么这个钱是哪里来的？这个钱是凭空创造出来的，它对应的是负债的扩张。中央银行通过支付准备金存款来获取资产。而准备金存款是中央银行的负债，这个怎么理解？就是你存在银行的钱是银行对你的负债。那么准备金存款就是银行存在中央银行的钱，是中央银行对银行的负债。假如是银行是卖主，就相当于中央银行欠银行一笔存款，那么中

期货扫盲文：期货世界的基础知识

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本篇文章将会讲一些期货的常识和一些常用的交易手段。期货的基本常识先简单的谈一谈关于期货的一些常识。这些东西去网上搜一搜都会有，我就简单的讲一讲比较基础的东西。 1、期货基础首先，期货是以一种预先约定的价格，双方达成一个协议，就是在交割日买卖现货的标的或者进行现金的交割。看着比较绕，其实并没有那么复杂。举个例子：如果是一个股指期货的交易，那么就是做多的一方和做空的一方达成一个协议，在交割日那天就看股指收在什么位置上面，和他们开始做交易的价格有什么不同，然后按照现金进行交割。也就是说如果涨了，做多的就赢了；如果跌了，做空的就赢了。期货的成交量非常大，里面的玩家主要有两类，第一类就是对冲者，也就是所谓的hedgers；第二类就是投机者。做对冲的人就是用期货和其他的一些头寸形成一个对冲的关系。比如我手里有股票，那么我担心我的股票跌，我就会通过做空股指期货的手段来对冲我的风险。这就是hedgers。或者说我是一个铁矿石的生产商，我担心铁矿石生产出来之后价格会跌，我会遭受损失，所以我可以预先在期货市场上通过做空铁矿石来对冲我的风险，这样就是hedgers。那么投机者就是反过来的，企

(RCEP)全球化百年大变局：群雄割据时代来临

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在二战结束后所形成的体系尚不足百年之时，其所确立的“战后秩序”现如今遭到了重大的挑战。现阶段全球贸易已经越来越区域化，截止到目前为止，TPP、CPTPP、NAFTA、TTIP、WTO等多边贸易协定层出不穷。 RCEP此次的建立正是说明了之前的WTO体系已经难以为继，或至少遇到了相当的瓶颈期，否则此次诸多亚洲国家完全没有必要另起炉灶。因此我的判断是，此次的RCEP的建立非但不会对现有的全球化体系起到促进作用，而且还会加剧现有WTO的崩溃与瓦解。很可能在WTO被逐渐架空了之后，反而会吸收更多的成员，逐渐替代原有的体系。首先，WTO为代表的旧有的全球化体系崩溃的原因是上世纪末期的新自由主义的大行其道，使得欧美企业，尤其是美国的企业单纯为了追踪利润而将大量的制造业搬出其本土。再加上全球化的受益者集中到了奉行新自由主义的跨国企业们，因此在造成大量的美国中部铁锈地带的同时，也伴随着巨大的财富收入分配不公所带来的社会矛盾的加剧。记得今年在看特朗普和拜登的总统大选辩论视频的时候，印象很深的一句话是特朗普说的，大意是“如果你（拜登）和奥巴马治理国家好的话，我也不会在四年前当总统了。” 这句话听上去

知识科普：美元环流

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近几年出现了一个新词汇---美元环流。很多人对美元环流没有一个明确的认知，甚至这个词给人一种很模糊的感觉。但美元环流这个问题又不得不谈，因为美元环流，理解全球经济出现诸多问题的一个钥匙，为什么各国货币会相对于美元贬值，美元出现了大幅升值，为什么各个国家的经济出现了不景气？这些都跟美元环流有关。因此建立美元环流的逻辑框架，可以更好的理解问题、理解市场。美元环流形成的原因海洋环流大家都知道，同样的，也存在着一种货币环流，可以称之为是美元环流。为什么全球的货币会以美元环流存在全球的经济循环体系之中？这主要是由于战后全球的货币制度形成了美元独大的局面。美元环流的主要推动力量是投资收益率之差。在讲到这一点的时候，其实就已经涉及到了两个重要的知识模块，第一个知识模块，战后什么时候形成美元独大的局面？是在二战期间，1944年所出现的布雷顿森林体系，确立了美元一家独大的局面，全球货币与美元挂钩，美元与背后的黄金挂钩，形成一个全世界以美元为中心的货币机制。第二个知识模块，涉及到世界储备货币的历史，什么叫世界储备货币？什么样的货币能够成为世界的储备货币？归纳起来有三点。成为世界储备货币

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