一张图读懂看涨期权和看跌期权

期权的本质是什么？我个人认为是保险。所有金融衍生品的本质都是保险。看下图，股票是核心资产或者叫底层资产。股票衍生出来看涨期权和看跌期权两种。

​看涨期权

图中可以看到期权的交易分成卖方和买方。卖方就是卖保险的，买方就是买保险。买方他买的是一种权利，也就是说如果买看涨期权，我支出的是保险费，我要付保险费给卖方，我拿到的是一张保险（实际上是一张权利书）。比如我看涨苹果股票未来会涨到200美元，那么我可以买200美元的看涨期权。

假如涨到了210，我在未来6个月之内去行权（把期权卖出去）的话，那么每一股就可以赚10块钱；如果只涨到180，就相当于钱打水漂了。

所以对我来说我可以选择行权，也可以选择不行权，因为我买的是一种权利。

而卖方是一种责任。

比如我卖看涨期权，股票未来6个月我认为不太可能涨到200，如果超过200，超过多少我都认。那我就按照200这个价，你要多少股票我给你多少股票。我如果没有怎么办？我到市场上现买。

假如苹果公司6个月之后涨到2000，涨到2万，涨到20万一股，卖方统统得认账，所以卖方承担着无限风险，他是责任。买方如果选择行权，卖方不能以任何理由拒绝，只能去兑现，除非破产。因此，对于看涨期权的卖方来说，它相当于是卖彩票，收益有限，但风险无限。

买方则相当于买彩票，我只花一美元，去买苹果公司6个月之后能涨到200美元以上的可能性，输了也不要紧，反正损失不大。

所以我把看涨期权简单的说成是一种保险。

买卖看涨期权是一种高度风险行为。其实历次股灾都跟它有关，因为卖方的风险是无限大的，一定会出问题。

看跌期权

而看跌期权则可以把它简单称之为兜底。卖方其实是卖一个服务，兜底的服务；而买方则是买这种服务。

先从买方角度来看，假如我认为未来行情不太好，苹果公司非但涨不到200，甚至可能会跌到100，或者100以下。而我手上有大量的股票怎么办？

那我就在市场上去买看跌期权，找一个人给我兜底。

比如现在的价格是101，而我把我的期权价定在50美元。也就是说如果股票真的跌到50美元以下，甚至是1美元，那么对方（卖方）将会承担我全部股票的卖价（50美元）。

相对而言，看跌期权不太容易引起股票市场的剧烈波幅。因为看跌期权的收益是有限的，风险也是有限。为什么？风险有限，是因为即使价格在跌，苹果跌破产了，也就是从100跌到0，就这么大的损失。

看涨期权不一样，它的风险是无限大的，因为股票可以无限上涨；赚头也是无限大的，因为它也可以无限上涨。这是两者之间最本质的差别。