Chính xác thì tiền tệ ở nước ngoài và trong nước là gì?

Tiền nước ngoài (Offshore Money) là loại tiền dùng để ký thác kinh doanh và giao dịch bên ngoài quốc gia phát hành, ở đây cần lưu ý rằng tiền mặt trong nước lưu thông ở nước ngoài không phải là tiền nước ngoài. Tương ứng, các loại tiền tệ truyền thống không ở nước ngoài được gọi là Tiền trong nước. Hoạt động của tiền tệ ở nước ngoài là độc lập với quốc gia phát hành, vì vậy nó không phải tuân theo luật pháp, quy định và sự giám sát của quốc gia phát hành tiền tệ, còn được gọi là "tiền tệ tự do".

Các giao dịch tiền tệ nước ngoài mà cả hai bên đều là người không cư trú trong nước được gọi là dịch vụ tài chính nước ngoài. Tất cả các giao dịch ngoại tệ (hoặc tiền gửi và khoản vay) đều là tiền tệ tiêu chuẩn và người không cư trú là đối tượng giao dịch. Ngân hàng trong nước và ngân hàng nước ngoài hình thành Hệ thống ngân hàng có thể gọi là trung tâm tài chính hải ngoại. Sự hình thành của tiền tệ ở nước ngoài không phải do con người tạo ra, nhưng các yếu tố kinh tế và chính trị khác nhau đã thúc đẩy sự hình thành của nó. trung tâm cho vay.Trong Chiến tranh Lạnh, các nước Đông Âu không muốn lưu trữ đô la Mỹ tại Hoa Kỳ vì sự giám sát của thị trường tài chính Hoa Kỳ.Do đó, thị trường Eurođô la cũng là thị trường tiền tệ nước ngoài đầu tiên và tiền tệ nước ngoài sớm nhất xuất hiện ở châu Âu.

Bài viết này sẽ lấy Nhân dân tệ làm ví dụ để phân tích sự khác biệt giữa Nhân dân tệ ngoài khơi (CNH) và Nhân dân tệ trong nước (CNY) và mối quan hệ giữa hai loại này.

Sự khác biệt giữa CNH và CNY

Trước hết, Nhân dân tệ trong nước chịu nhiều hạn chế và ảnh hưởng hơn từ luật pháp, quy định và sự giám sát của Trung Quốc.Những người tham gia thị trường chính bao gồm ngân hàng trung ương, ngân hàng trong nước, công ty tài chính của các doanh nghiệp nhà nước lớn và chi nhánh trong nước của các ngân hàng nước ngoài. Thị trường Nhân dân tệ trong nước có lịch sử phát triển lâu đời và quy mô lớn. Tỷ giá hối đoái RMB trong nước đề cập đến tỷ giá hối đoái giao ngay của RMB ở Trung Quốc đại lục, được công bố bởi Hệ thống Thương mại Ngoại hối Trung Quốc được Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc ủy quyền. Do hệ thống thanh toán ngoại hối bắt buộc được thực hiện trên thị trường trong nước và vai trò đặc biệt của ngân hàng trung ương trên thị trường ngoại hối liên ngân hàng, tỷ giá hối đoái của Nhân dân tệ trong nước không thể phản ánh cung và cầu thị trường, và việc quản lý tỷ giá hối đoái luôn biến động.

Năm 2004, các ngân hàng Hồng Kông bắt đầu thí điểm kinh doanh Nhân dân tệ cá nhân bên ngoài Trung Quốc đại lục, bao gồm kinh doanh tiền gửi, chuyển tiền, trao đổi và thẻ tín dụng, đây là khởi đầu cho sự phát triển của thị trường Nhân dân tệ nước ngoài. Năm 2010, thị trường nhân dân tệ ra nước ngoài bước đầu được hình thành. Nhân dân tệ nước ngoài có thời gian phát triển ngắn hơn và quy mô nhỏ hơn so với Nhân dân tệ trong nước và ít bị hạn chế hơn.Những người tham gia thị trường chính bao gồm các công ty xuất nhập khẩu, tổ chức tài chính nước ngoài và quỹ phòng hộ. Thông thường, RMB ở nước ngoài bị ảnh hưởng nhiều hơn bởi tình hình kinh tế và tài chính ở nước ngoài, và nó cũng phản ánh đầy đủ hơn cung và cầu của thị trường đối với RMB, và tỷ giá hối đoái thả nổi tự do. Thị trường bên ngoài Trung Quốc đại lục nơi đặt RMB ở nước ngoài là thị trường RMB ở nước ngoài, nơi các doanh nghiệp cho vay và gửi tiền bằng RMB có thể hoạt động. Hiện tại, thị trường chính của RMB ở nước ngoài là ở Hồng Kông. Hiện tại có ba tỷ giá hối đoái trên thị trường này: giao ngay tỷ giá hối đoái, hợp đồng có thể giao được kỳ hạn (DF) và hợp đồng không thể giao được kỳ hạn (NDF).

Bởi vì đồng nhân dân tệ ở nước ngoài có mối liên hệ chặt chẽ hơn với thị trường tài chính quốc tế, trong khi đồng nhân dân tệ trong nước chịu sự kiểm soát của thị trường đại lục, ngoại hối và đồng nhân dân tệ không thể được tự do xuất nhập khẩu, do đó, tác động của đồng nhân dân tệ trong nước đối với các yếu tố quốc tế là không Rất nhạy cảm, nhưng tỷ giá NDT ra nước ngoài sẽ bị ảnh hưởng bởi tác động của thị trường tài chính quốc tế, đặc biệt là sự thay đổi khẩu vị rủi ro của các nhà đầu tư nước ngoài. Đây là lý do chính dẫn đến sự khác biệt giữa hai bên, do đó, khi thị trường tài chính quốc tế tương đối hỗn loạn, tỷ giá hối đoái của RMB trong nước và RMB ở nước ngoài thường sẽ có sự khác biệt tương đối rõ ràng.

Ví dụ, nếu đồng nhân dân tệ tăng giá trong một thời gian dài, đồng nhân dân tệ ở nước ngoài đã trở thành tâm điểm của các nhà đầu tư trong khoảng thời gian này, bởi vì nó có thể tăng giá, mọi người đều muốn đồng nhân dân tệ, vì vậy tỷ giá hối đoái của đồng nhân dân tệ ở nước ngoài sẽ cao hơn đáng kể so với tỷ giá hối đoái ở nước ngoài. nhân dân tệ trên bờ trong thời gian tăng giá này. Ngược lại, nếu đồng nhân dân tệ dự kiến ​​​​sẽ mất giá, những người nắm giữ đồng nhân dân tệ ở nước ngoài sẽ muốn đổi nó lấy các loại tiền tệ khác và tỷ giá hối đoái của đồng nhân dân tệ ở nước ngoài cũng sẽ bị ảnh hưởng và thấp hơn so với đồng nhân dân tệ trong nước.

Tương quan giữa CNH và CNY

Mặc dù về mặt lý thuyết, đồng nhân dân tệ ở nước ngoài thả nổi tự do mà không có sự can thiệp của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc, nhưng có một mối quan hệ không thể tách rời giữa đồng nhân dân tệ ở nước ngoài và đồng nhân dân tệ trong nước. Tỷ giá hối đoái của RMB trong nước và RMB ở nước ngoài chủ yếu ảnh hưởng lẫn nhau thông qua ba kênh:

1. Thanh toán thương mại qua doanh nghiệp xuất nhập khẩu qua biên giới

Khi đồng nhân dân tệ ở nước ngoài yếu hơn so với đồng nhân dân tệ trong nước, các công ty xuất khẩu xuyên biên giới sẽ có xu hướng giao dịch ở thị trường nước ngoài, bởi vì cùng một khoản thu nhập bằng đô la có thể được đổi lấy nhiều thu nhập bằng đồng nhân dân tệ hơn ở thị trường nước ngoài. Các công ty xuất khẩu bán đô la và mua đồng Nhân dân tệ ở thị trường nước ngoài, điều này sẽ làm cho đồng Nhân dân tệ ở nước ngoài lên giá.

Các công ty nhập khẩu xuyên biên giới có xu hướng giao dịch ở thị trường trong nước, bởi vì cùng một lượng chi phí nhập khẩu bằng đô la Mỹ có thể được mua với ít Nhân dân tệ hơn ở thị trường trong nước. Hành vi của các công ty nhập khẩu bán đồng nhân dân tệ và mua đô la trên thị trường trong nước sẽ làm giảm giá đồng nhân dân tệ trong nước. Do các giao dịch này, chênh lệch giữa tỷ giá hối đoái đồng nhân dân tệ trong và ngoài nước sẽ thu hẹp. Tuy nhiên, chính phủ vẫn có những hạn chế đối với những hành vi như vậy của các doanh nghiệp xuất nhập khẩu xuyên biên giới. Nếu một công ty thương mại xuyên biên giới chọn giao dịch ở thị trường nước ngoài, nghĩa là theo tỷ giá hối đoái ở nước ngoài, lợi ích của giao dịch này không thể được chuyển trở lại thị trường trong nước.

2. Thông qua thị trường ngoại hối kỳ hạn không thể chuyển nhượng (NDF)

Các tổ chức tài chính trong nước không được phép giao dịch trên thị trường Nhân dân tệ nước ngoài và các tổ chức tài chính nước ngoài không được phép thực hiện bất kỳ hoạt động nào trên thị trường Nhân dân tệ trong nước, vì vậy họ không thể trực tiếp thực hiện các giao dịch chênh lệch giá giữa thị trường Nhân dân tệ nước ngoài và trong nước. Tuy nhiên, tất cả chúng đều có thể hoạt động trong thị trường kỳ hạn không giao được (NDF). Giao dịch ngoại hối kỳ hạn không thể giao được là một sản phẩm phái sinh tài chính nước ngoài. Hành vi chênh lệch giá của cả hai sẽ làm cho tỷ giá hối đoái của RMB trong và ngoài nước hội tụ.

3. Các kênh thông tin hay niềm tin cũng sẽ dẫn đến sự hội tụ của tỷ giá hối đoái giữa hai nơi

Một ví dụ về kênh thông tin và niềm tin là niềm tin của các nhà đầu tư nước ngoài vào tăng trưởng kinh tế của Đại lục cũng có thể giảm khi triển vọng kinh tế của các nước xung quanh xấu đi (vì các nước xung quanh là điểm đến xuất khẩu quan trọng của Trung Quốc). Theo cách này, tỷ giá hối đoái của đồng Nhân dân tệ ở nước ngoài có thể giảm giá, điều này sẽ ảnh hưởng đến niềm tin của thị trường trong nước đối với đồng Nhân dân tệ, do đó khiến tỷ giá hối đoái của Đồng Nhân dân tệ trong nước thay đổi theo cùng một hướng.

Các nhà đầu tư bình thường có thể thực hiện chênh lệch giá giữa RMB nước ngoài và RMB trong nước không?

Chúng ta có thể coi sự khác biệt giữa tỷ giá hối đoái của RMB trong nước và tỷ giá hối đoái của RMB ở nước ngoài là một khoảng chênh lệch giá. Một khi loại không gian này xuất hiện, sẽ có một lượng lớn các nhà đầu tư xuất hiện để thực hiện các hoạt động kinh doanh chênh lệch giá, nhưng như đã đề cập trước đó, tỷ giá hối đoái của Nhân dân tệ ở nước ngoài cũng sẽ bị ảnh hưởng bởi điều này và chênh lệch giá cũng sẽ tăng lên. cuối cùng sẽ thấp hơn chi phí đến ngân hàng để trao đổi, vì vậy không gian này về cơ bản là vô dụng đối với các cá nhân và hầu hết thời gian đối với các nhà đầu tư cá nhân, nhưng một số công ty xuyên biên giới sẽ thực hiện kinh doanh chênh lệch giá.

Chúc may mắn với giao dịch!