賬戶管理系統|PAMM、LAMM及MAM之區別

在外彙在線交易行業中，PAMM賬戶、LAMM賬戶以及MAM賬戶，這三種賬戶是代客理財賬戶即基金經理管理賬戶，投資者和帳戶基金經理按照約定比例分配利潤，也就是說賬戶管理者的收入是來自於賬戶的表現。其他類型的金融資產很少在這類賬戶中進行交易，但其實從技術上來說，交易者可以在這類賬戶上交易任何一種金融工具。本文將介紹一下這三種賬戶的概念以及區別。

PAMM

PAMM賬戶，即百分比分配管理模式( Percentage AllocationManagement Module，又或percent allocation money management– 維基百科)。顧名思義，指的是由投資經理（賬戶經理）代表其客戶進行賬戶管理服務的一種方法，且交易及相關盈利/虧損、利息及佣金均會依比例分配，賬戶經理也會按照與投資者約定的比例來從中抽取相應的報酬。一些投資者因為時間以及不會操作等原因，就會選擇開設PAMM賬戶，讓專業的交易員來代其打理賬戶。此外，不同賬戶採用一致交易策略和槓桿比率的資金管理者一般會使用PAMM賬戶。當然，並不是每個經紀商都會提供PAMM賬戶。

整個賬戶由PAMMTrader(PAMM交易者)和PAMM investors(PAMM投資者)組成，且在沒有PAMM investors(PAMM投資者)的情況下，賬戶依然可以運轉。PAMM賬號中PAMM Trader(PAMM交易者)和PAMM investors(PAMM投資者)共同承擔賬號內資金風險，大部分平台的PAMM只有在盈利的情況下，才付給PAMM Trader(PAMM交易者)Performance fee(回報/管理薪酬)。

LAMM

LAMM賬戶的工作方式則略微不同，與PAMM相對。

LAMM賬戶，即批組（手數）分配管理模式(LAMM，Lot Allocation Management Module)，如果說PAMM是以百分比來分配交易的部分，LAMM則是以交易“手數”為單位。賬戶將透過一個管理接口，每個賬戶均被視為一個獨立個體，LAMM名下的賬戶是只讀賬戶，客戶不可以自行交易。由於資金經理對每一個客戶的賬戶進行單獨管理, 因此不同顧客的保證金、損益以及一些其他費用會有差異。

一般來說，不同賬戶使用不同交易策略或不同槓桿比率的資金管理者會使用LAMM。不過現在LAMM賬戶已經很少被使用，現在比較多的一種說法是由於LAMM對經紀商、流動性供應商以及MetaTrader服務器造成的負擔非常大。

MAM

MAM，也就是多賬戶管理系統（Multi Account Manager），賬戶相當於一個主賬戶，下面有若干個跟隨賬戶，他們之間是相互獨立的，可以看作是一種跟單形式（見Note）。投資者只需輸入交易總手數，系統便會按照投資者選擇的分配方式來執行交易，把交易手數自動分配給不同的個人投資者。賬戶管理者通過單一交易賬戶，便可快捷、有效和準確地為多個投資者進行交易。

MAM一般有4種下單方式，分別按照每筆定單等同於總交易量、相等份額，、淨值比率、可用保證金比率。MAM賬戶適合具有高風險承受能力和市場理解水平的投資者。

總的來說，簡單理解就是PAMM賬戶是把大家的錢集中起來作為一個賬戶由基金經理進行操作，LAMM是指基金經理在統一界面對不同客戶賬戶進行不同的操作，MAM賬戶則是基金經理操作主賬戶，其他賬戶跟隨。

Note：MAM與跟單系統的區別

兩者之間的原理其實非常相似，但在一些方面兩者還是存在著區別。

如MAM的子賬戶的交易方向與其主賬戶是一致的，也就是主賬戶盈利時，子賬戶也會跟著盈利。而在跟單系統下，跟隨者可以選擇正向跟單或反向跟單，並不會受限制。且MAM的投資方式是系統按照投資者所選擇的分配方式來執行交易，再把交易手數自動分配給不同的額個人投資者；而在跟單模式下，子賬戶的投資者是作為跟隨者來進行下單，而不是被分配訂單。

另外，對於多賬戶管理系統來說，資金的分配是按照比例來的，且主賬戶中的資金總額應永遠等於子賬戶的資金總和，而跟單系統中則沒有此類限制。

三類賬戶對比圖

然而隨著外匯交易服務的快速發展，行業內也出現了欺詐資金管理者。為了遏制對公眾欺詐銷售方式以及無證諮詢服務的做法，美國、英國、澳大利亞以及其他國家的金融監管機構均開始採取了一些措施。

經監管機構鑑定，無執照的個人一般會承諾非常高的回報率來作為銷售策略吸引客戶。因此，美國，英國，澳大利亞和歐洲的監管機構對PAMM賬戶資金經理規定了服務限制，如槓桿倍數以及賬戶經理和客戶必須具備充足的金融市場知識。因此，對管理賬戶感興趣的投資者應該特別謹慎，應該在進行合作前對對方進行廣泛的調差。