笑傲股期匯，叱吒華爾街！大家好，歡迎來到技術派樂園，我是園主老鄒。由於此前忙於美國大選，所以把“道氏理論與趨勢”這門課程耽擱了。隨著大選的塵埃落定，美國這場鬧劇對全球經濟的影響日漸式微正所謂“上帝的歸上帝，凱撒的歸凱撒，剩下就交給特朗普去講段子吧”！今天，我們繼續此前的課程。
在前面的課程中，我們已經簡要地概括了道氏理論中較重要的各個方面。從今天開始，我們所講解的內容，都是由道氏理論衍生出來的，諸如趨勢概念的標准定義、趨勢三類型和趨勢三階段的劃分、相互驗證原則和相互背離原則、交易量的詮釋、以及百分比回撤的用法等等。
讓我們先從趨勢講起。
趨勢的三種方向
在技術分析這種市場研究方法中，趨勢的概念絕對是核心內容。圖表分析師所使用的全部工具，諸如支撐和阻力水平、價格形態、移動平均線、趨勢線等等，其唯一的目的就是輔助我們估量市場趨勢，從而順應著趨勢的方向做交易。在市場上，"永遠順著趨勢交易"、"決不可逆趨勢而動"、或者"趨勢即良友"等等，實在已經是老生常談了。因此我們要花些功夫，給趨勢加以定義和分類。
從一般意義上說，趨勢就是市場何去何從的方向。不過，為了便於實際應用，我們需要更具體的定義。在通常情況下，市場不會朝任何方向直來直去，市場運動的特徵就是曲折婉蜒，它的軌跡酷似一系列前赴後繼的波浪，具有相當明顯的峰和谷。所謂市場趨勢，正是由這些波峰和波谷依次上升或下降的方向所構成的。無論這些峰和谷是依次遞升，還是依次遞降，或者橫向延伸，其方向就構成了市場的趨勢。所以，我們把上升趨勢定義為一系列依次上升的峰和谷，把下降趨勢定義為一系列依次下降的峰和谷；把橫向延伸趨勢定義為一系列依次橫向伸展的峰和谷，請參見圖表1。
圖表1：
我們所說的上升、下降、橫向延伸三種趨勢都是有充分的依據的。許多人習慣上認為市場只有兩種趨勢方向，要么上升，要么下降。但是事實上，市場具有三個運動方向——上升，下降，以及橫向延伸。僅就保守的估計來看，至少有三分之一的時間，價格處在水平延伸的形態中，屬於所謂交易區間，所以，弄清楚這個分別頗為重要。這種水平伸展的狀況表明，市場在一段時間內處於均衡狀態，也就是說，在上述價格區間中，供求雙方的力量達到了相對的平衡(我們曾經交代，道氏理論用水平直線來描述此類價格形態)。不過，雖然我們把這種持平的市場定義成橫向延伸趨勢，但是更通用的說法還是"沒有趨勢"。
大多數技術工具和系統在本質上都是順應趨勢的，其主要設計意圖在於追隨上升或下降的市場。當市場進入這種持平的或者說"沒有趨勢"的階段時，它們通常表現拙劣，甚至根本不起作用。恰恰是在這種市場橫向延伸的時期，技術型投資者最易受挫折，而採用交易系統的人也蒙受著最大的損失。顧名思義，對順應趨勢系統來說，首先必須有趨勢可循，然後才能施展功用。所以，失敗的根源不在系統本身，而是在於投資者，是投資者操作錯誤，把設計要求在趨勢市場條件下工作的系統，運用到沒有趨勢的市場環境之中了。
外匯期貨投資者有三種選擇——先買後賣(做多頭)、先賣后買（做空頭)、或者拱手靜觀。當市場上升的時候，先買後賣當然是上策。而在市場下跌的時候，第二種選擇則是首選。順理成章，逢到市場橫向延伸的時候，第三個辦法——拱手靜觀——通常是最明智的。
趨勢的三種類型
趨勢不但具有三個方向，而且通常還可以劃分為三種類型，這在此前的課程中我們已有介紹。這三種類型就是主要趨勢、次要趨勢和短暫趨勢。實際上在市場上，從覆蓋幾分鐘或數小時的非常短暫的趨勢開始，到延續50年乃至100年的極長期趨勢為止，隨時都有無數個大大小小的趨勢同時並存、共同作用。然而，大多數技術分析人員對趨勢的分類僅限於上述三種，那麼在不同的分析者之間，對各類趨勢的定義當然不免就有一定混亂了。
例如在道氏理論中，主要趨勢實際上是針對長於一年者而言。因為外匯期貨投資者所操作的時間域比股票投資者要短些，所以在期貸市場上，我們傾向於認為長於六個月便是主要趨勢。道氏把次要趨勢（或中趨勢）定義為延續三個星期到數月者，這在期貸市場上也大抵合適。至於短暫趨勢，通常被定義成短於2到3個星期者。
每個趨勢都是其上一級更長期趨勢的一個組成部分。比如說，中趨勢便是主要趨勢中的一段調整。在長期的上升趨勢中，市場暫緩漲勢，先調整數月，然後再恢復上升，就是一個很好的例子。而這個中趨勢本身往往也由一些較短期的波浪構成，呈現出一系列短暫的上升和下降。我們反復強調，每個趨勢都是其更長期一級趨勢的組成部分，同時它自身也是由更短期的趨勢所構成。
圖2：
在圖表中，如點1，2，3，4所示，相鄰的峰和谷依次上升，從而主要趨勢為上升趨勢。點2-3之間的調整階段表示了一個調整性次要趨勢，它是上升主要趨勢的一部分。但請注意，點2-3之間的變化同時也由A、B、C三個較小波折構成。在點C，分析者或許會判斷主要趨勢依然為升勢，但次要趨勢和短暫趨勢卻是跌勢。在點4，三個較小趨勢均呈升勢。趨勢具有各種時間規模，理解它們在時間尺度上的分別是極為重要的。如果有人問您某市場趨勢怎樣，那麼除非您了解此人是針對何種時期而言，否則要回答他，即使不是不可能，也是非常困難的。或許您不得不照上面劃分三種趨勢類型的辦法，來個對號人座。
不同投資者所理解的趨勢往往也不同，所以有相當多誤解。對長線投資者來說，為時幾天乃至幾個星期的價格變化也許無關緊要。而在當日交易者眼中，持續二三天的上升便構成一個主要的上升趨勢了。所以，當我們討論市場時，特別要緊的是弄清楚趨勢的時間規模，確認雙方所指的是否是同一個概念。
一般說來，在期貸市場上，大多數順應趨勢方法的焦點實際上是中趨勢，即可能延續數月者。短暫趨勢主要用來選擇出人市的時機。在中等的上升趨勢中，短暫的回落可以用來建立多頭頭寸。而在中等的下降趨勢中，短暫的上彈可以用來開立空頭頭寸。
支撐位和阻力位
在前面關於趨勢的討論中，我們說價格運動是由一系列波峰和波谷構成的，它們依次升降的方向決定了市場的趨勢。現在我們就來給這些峰和谷適當地命名，同時也引入支撐和阻力兩個概念。
我們把谷，或者說“向上反彈低點”，稱為支撐，用某個價格水平或者圖表上某個區域來表示。這個術語名實歸一。在其下方，買方興趣強大，足以撐拒賣方形成的壓力。結果價格在這裡停止下跌，回頭向上反彈。通常，當前一個向上反彈的低點形成後，就可以確定一個支撐水平了。在下圖中，點2和4分別代表上升趨勢中的兩個支撐水平。
圖3：
圖4：
阻力，也以某個價格水平或圖表區域來表示。與支撐相反，在其上方，賣方壓力擋住了買方的推進，於是價格由升轉跌。阻力水平通常以前一個峰值為標誌。在上圖中，點1和3分別是兩個阻力水平。圖2所示為上升趨勢。在上升趨勢中，支撐和阻力水平呈現出逐步上升的態勢。圖3展示的是下降趨勢，其中峰和谷都依次降低。在這個下降趨勢中，點1和3為市場下方的支撐水平，點2和4為市場上方的阻力水平。
在上升趨勢中，阻力水平意味著上升勢頭將在此處稍息，但此後它遲早會被向上突破。而在下降趨勢中，支撐水平也不足以長久地撐拒市場的下滑，不過至少能使之暫時受挫。
好啦，今天我們學習了趨勢的定義以及分類，還有初步了解了支撐和阻力的概念，那麼，在趨勢當中，支撐和阻力將會扮演什麼角色？這個，老鄒將留到下節課為大家講解，讓我們明天見。
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最後編輯於2023/09/04 14:58
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