百億私募大佬吳星現身說法：研究員如何向交易員轉型？

導讀：

下文為你推薦的深圳凱豐投資管理有限公司董事長吳星先生的一篇文章，他說：是把交易作為印證研究的機會，弱化交易的作用，尋找研究的核心和本質，從而深知研究的價值，這也是凱豐重視研究的根源。一起來看看吧~

來源：撲克投資家

研究驅動型交易，往往意味著左側入場、逆勢加倉，因而資金曲線容易出現較大波動。

你可能會覺得這個說法比較抽象，我們不妨舉兩個例子來具體談一談。

比如投資家鮑爾森，他在06年就開始做空瘋狂的美國樓市，可是，足足等了2年，扛了35%的巨大浮虧，才迎來金融危機、市場暴跌。

再比如，國內大量資金基於基本面分析，12年就開始做空原油，卻一度巨虧，兩年之後，準確的說是14年7月，原油才真正開始瘋狂的下跌。

這樣的例子對於基本面投資者來說，還有很多很多。

那麼，研究員向交易轉型應如何平衡自身觀點和實際市場的差異，如何做資金管理呢？

凱豐投資董事長兼投資總監吳星這樣回答道：

“我也是從研究轉向交易的，深知研究的價值。在轉型的過程中，則是對我自己研究體系的一次重大考驗。”

吳星做了5年研究，可光轉向交易就花了2年多的時間。在這個過程中，有兩個信念，他認為應該堅持：

首先呢，要相信研究有價值。

沒有人能完全看對市場，看錯了，虧錢了，是對自我認識和研究價值的重大考驗。只有通過多次的經歷，才能真正認可研究是有價值的。

第二，要相信研究的後發優勢。

一旦我們對某一品種和行業有深刻的理解和優勢，可以把研究事物的方法和應用進行總結，從而提高對事物理解的高度。提高思考問題的高度和廣度，會對未來管理資金的規模有重要的支撐。

想要真正做到研究向交易的轉換，吳星也給出了四點建議：

第一， 要堅持長期從業的信心。

大部分進入這一階段的研究員可能在3-5年上下，研究員向交易員轉換是人生中至關重要的蛻變。進入這一階段我們要保持心態平和與耐心。因為人生的軌跡將會發生重大改變，值得我們耐心去處理。

第二， 操作過程盡量選擇低倉位。

大多數研究員在研究中發現一個很好的交易機會，就會下重倉去賭這個看上去賺錢的機會。事實上是，如果抱著這樣的心態去參與交易，結果一般都是暴漲暴跌，對的研究價值和自我的信心形成重大、長久的衝擊，不利於研究員的厚積薄發。

第三， 通過對行業細節交易，強化對研究有價值的信心。

通過從單一品種的研究向其它高相關品種，甚至全板塊品種研究的拓展，挖掘更多的行業交易機會，減少因缺少機會而發生錯誤交易的機率。

通過價差和對沖的方式，規避外部因素的影響和衝擊，使交易觀點更能直接反映於行業細節。同時還可避免資金出現大的回撤。

第四， 還可以考慮通過提供策略和其它交易員進行結合，這樣，既可以給自己驗證研究的機會，又可以學習他人交易的方法和技巧。

總之，把交易作為印證研究的機會，弱化交易的作用，尋找研究的核心和本質，從而深知研究的價值，這也是凱豐重視研究的根源。