การจัดสรรเงินทุนหรือการเลือกสินทรัพย์ อะไรสำคัญกว่ากัน
โปรดคิดถึงสิ่งที่คุณมักจะทำเมื่อคุณลงทุน คุณมักจะคิดถึงจำนวนเงินที่จะใส่ในธนาคารก่อน แล้วค่อยนำเงินจำนวนเท่าใดไปซื้อพันธบัตร และจำนวนเงินเท่าไรในการซื้อหุ้น? ถ้าจะซื้อหุ้นต้องคิดเลือกดูว่าจะซื้อตัวไหนดี?
มาดูคำสองคำก่อน คำแรกคือ "การจัดสรรทุน" ซึ่งหมายถึงการจัดสรรเงินในสินทรัพย์ประเภทใหญ่ๆ เช่น ฝากธนาคารเท่าไหร่ ลงทุนในตราสารหนี้เท่าไหร่ ซื้อหุ้นเท่าไหร่ ฯลฯ ส่วนอีกแบบคือ "สินทรัพย์" Selection หมายถึง การเลือกหุ้นเฉพาะเจาะจงเพื่อซื้อสินทรัพย์ประเภทใดประเภทหนึ่ง เช่น หุ้น
ในความเป็นจริง ตราบใดที่เราลงทุน เราจะใช้คำศัพท์สองคำนี้ เนื่องจากการลงทุนทั้งหมดต้องเผชิญกับสองขั้นตอนของการจัดสรรเงินทุนและการเลือกสินทรัพย์
มาถึงคำถามแล้ว คุณคิดว่าขั้นตอนไหนสำคัญกว่ากันระหว่างการจัดสรรทุนหรือการเลือกสินทรัพย์?
คนส่วนใหญ่จัดสรรสินทรัพย์ตามความรู้สึกและลูบหัวตัวเอง แต่ใช้เวลาและพลังงานมากมายในการเลือกหุ้นหรือไม่?
ในความเป็นจริง ขั้นตอนแรก การจัดสรรเงินทุนมีความสำคัญมากกว่ามาก
ดังเช่นบัฟเฟตต์ รัสเซล ฯลฯ Gary Brinson ซึ่งเป็นที่รู้จักในฐานะตำนานที่มีชีวิตในโลกแห่งการลงทุน เคยชี้ให้เห็นในการศึกษาความร่วมมือที่มีชื่อเสียงในปี 1991:
การจัดสรรเงินทุน กล่าวคือ วิธีการจัดสรรเงินทุนในสินทรัพย์ประเภทหลัก เช่น หุ้น พันธบัตร และเงินฝากธนาคาร ส่งผลต่อผลตอบแทนมากกว่า 90% ของผลตอบแทนทั้งหมด!
คนส่วนใหญ่ใช้พลังงานส่วนใหญ่ไปกับการเลือกหุ้น อันที่จริง ผลตอบแทนรวมน้อยกว่า 10% และการจัดสรรทุนที่ผู้คนตัดสินใจตามต้องการเป็นสิ่งสำคัญ
ผิด "กฎ 1/n"
เมื่อนักลงทุนดำเนินการจัดสรรเงินทุน พวกเขาจะกระจายการลงทุนโดยรู้ว่าพวกเขาไม่ควรใส่ไข่ทั้งหมดไว้ในตะกร้าใบเดียวกัน แต่ความเข้าใจทั่วไปเกี่ยวกับการกระจายการลงทุนนั้นง่ายเกินไป ซึ่งไม่ใช่การกระจายการลงทุนที่แท้จริงหรือการกระจายการลงทุนที่เหมาะสมที่สุด มัน ทำให้กำหนดค่าผิดพลาดได้ง่าย
เรามาเริ่มกันที่การทดสอบเพื่อดูว่าการกระจายการลงทุนอาจผิดพลาดตรงไหน และสุดท้าย การจัดสรรเงินทุนที่เหมาะสมหมายความว่าอย่างไร
หากคุณมีเงินก้อนหนึ่งที่จะลงทุน ต่อไปนี้คือตัวเลือกการลงทุนบางส่วนสำหรับคุณ:
คุณสามารถลงทุนทั้งหมดในกองทุนรวมตลาดเงินซึ่งมีความเสี่ยงต่ำ คุณสามารถลงทุนทั้งหมดในกองทุนตราสารหนี้ซึ่งมีความเสี่ยงปานกลาง หรือคุณสามารถลงทุนบางส่วนในกองทุนแต่ละแห่ง คุณลงคะแนนอย่างไร
คุณอาจเลือกลงทุนในแต่ละส่วนเพื่อกระจายความเสี่ยงและได้ผลตอบแทนเฉลี่ย
แล้วจะกระจายการลงทุนอย่างไร? วิธีทั่วไปคือการโยน 1/2 ต่อครั้ง
กำลังมองหาตัวเลือกการลงทุนอื่น คุณจะเลือกตัวเลือกใด คุณสามารถลงทุนทั้งหมดในกองทุนตราสารหนี้ซึ่งมีความเสี่ยงปานกลาง คุณสามารถลงทุนในกองทุนหุ้นซึ่งมีความเสี่ยงสูง หรือคุณสามารถลงทุนบางส่วนในกองทุนแต่ละแห่ง คุณลงคะแนนอย่างไร
คุณยังอาจเลือกร่ายทีละ 1/2
เป็นอีกทางเลือกในการลงทุน คุณสามารถลงทุนทั้งหมดในกองทุนรวมตลาดเงินที่มีความเสี่ยงต่ำ หรือลงทุนในกองทุนหุ้นที่มีความเสี่ยงสูง หรือคุณสามารถลงทุนในกองทุนรวมบางส่วนก็ได้ คุณลงคะแนนอย่างไร
คุณยังอาจลงคะแนน 1/2 ต่อคน
ลองคิดดูว่าคุณจะจัดสรรเงินลงทุนอย่างไร ใกล้เคียงกับตัวเลือกข้างต้นมากไหม ไม่ว่าความเสี่ยงจะน้อย-กลาง กลาง-สูง หรือสูง-ต่ำ คุณจะลงทุนครั้งละ 1/2
ในปี 2544 Richard Thaler ผู้ได้รับรางวัลโนเบลและผู้ร่วมงานของเขาได้ทำการศึกษาและพบว่าผู้คนต้องการกระจายการลงทุนของพวกเขา แต่พวกเขาก็เพียงแค่กระจายความเสี่ยง
ในแผนการลงทุนเงินรายปีขององค์กรขนาดใหญ่ 170 แผน นักลงทุนลงทุนเพียง 1/n ของการลงทุนทางเลือกแต่ละครั้ง โดยไม่คำนึงถึงการลงทุนที่เสนอ
· หากการลงทุนทางเลือกคือกองทุนหุ้นและพันธบัตร นักลงทุนจะลงทุน 50% ต่อกองทุน
· การลงทุนแบบเลือกได้คือแบบหุ้นและแบบผสม (50% ลงทุนในหุ้น 50% ลงทุนในตราสารหนี้) สองกองทุน นักลงทุนจะยังคงลงทุน 50% ต่อกองทุน
· การลงทุนที่เลือกได้คือประเภทตราสารหนี้และประเภทผสม หรือการลงทุนแต่ละครั้งคือ 50%
ไม่ว่าจะเลือกแบบใด นักลงทุนจะ "เล่นไพ่" ตาม 1/n ซึ่งเรียกว่า "กฎ 1/n"
อย่างไรก็ตาม โปรดทราบว่าความแตกต่างนั้นค่อนข้างใหญ่
· ภายใต้ตัวเลือกแรก สัดส่วนของสินทรัพย์ของนักลงทุนที่ลงทุนในหุ้นจริงคือ 54%;
· ภายใต้ตัวเลือกที่สอง สัดส่วนของสินทรัพย์ของนักลงทุนที่ลงทุนในหุ้นจริงคือ 73%;
· ภายใต้ตัวเลือกที่สาม สัดส่วนของสินทรัพย์ของนักลงทุนที่ลงทุนในหุ้นจริงๆ คือ 35%
"กฎ 1/n" ไม่ใช่วิธีการจัดสรรทุนอย่างมีเหตุมีผล
คนมีเหตุผลจัดสรรทรัพย์สินอย่างไร?
ไม่ว่าจะให้ตัวเลือกอะไร นักลงทุนที่มีเหตุผลควรมีความชัดเจนเกี่ยวกับการตั้งค่าความเสี่ยงของพวกเขา และการตั้งค่าของพวกเขาจะไม่เปลี่ยนแปลง
กล่าวอีกนัยหนึ่ง คนที่มีเหตุผลจะคำนวณสัดส่วนของการจัดสรรเงินทุนระหว่างสามตัวเลือกข้างต้นได้อย่างแม่นยำ และสุดท้ายก็ลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยง
ตัวอย่างเช่น สัดส่วนของหุ้นเท่ากันทั้งสามกรณี หากสำหรับคนๆ นี้ สัดส่วนที่เหมาะสมที่สุดในการลงทุนในหุ้นคือ 40% ดังนั้นไม่ว่าจะให้สินทรัพย์ทางเลือกแบบใด สัดส่วนสุดท้ายของการลงทุนในหุ้นของบุคคลนี้ควรอยู่ที่ 40%
ดังนั้น วิธีง่ายๆ ในการกระจายการลงทุน เช่น "กฎ 1/n" จึงแตกต่างจากการกระจายการลงทุนอย่างมีเหตุผลและแม่นยำ การกระจายอำนาจอย่างง่าย ๆ และการจัดสรรเงินทุนในทางที่ผิดเป็นข้อผิดพลาดที่ไม่สามารถเพิกเฉยต่อการตัดสินใจลงทุนได้
ดังนั้นการกระจายอำนาจอย่างมีเหตุผลควรทำอย่างไร?
ในความเป็นจริงแล้ว อัตราส่วนของการกระจายความเสี่ยงอย่างมีเหตุผลหรือการจัดสรรเงินทุนที่เหมาะสมสามารถวัดได้อย่างแม่นยำ
การจัดสรรเงินทุนที่เหมาะสมของทุกคนควรเพิ่มประโยชน์สูงสุดของตนเอง มูลค่าอรรถประโยชน์ขึ้นอยู่กับตัวแปรสามตัว ได้แก่ ผลตอบแทนจากสินทรัพย์ ความเสี่ยงต่อสินทรัพย์ และความเสี่ยงที่ยอมรับได้ของคุณเอง
กล่าวคือ เมื่อเผชิญกับสินทรัพย์ชนิดเดียวกัน อัตราส่วนการจัดสรรเงินทุนที่เหมาะสมที่สุดของแต่ละคนขึ้นอยู่กับการตั้งค่าความเสี่ยงของแต่ละคน และคนที่มีเหตุผลจะคำนวณอัตราส่วนการจัดสรรที่เหมาะสมที่สุดตามการตั้งค่าความเสี่ยงของตนเอง
ตัวอย่างเช่น A อาจกลัวความเสี่ยงมากกว่า ดังนั้นการคำนวณการจัดสรรเงินทุนที่เหมาะสมของ A อาจเป็นการลงทุน 62.7% ของเงินทุนในธนาคารและ 37.3% ในหุ้น แต่ B ก็ไม่กลัวความเสี่ยง B จัดสรรเงินทุนที่เหมาะสมที่สุดที่คำนวณได้คือการลงทุน 36.4% ของเงินทุนในธนาคารและ 63.6% ในหุ้น
A และ B มีการจัดสรรเงินทุนที่แตกต่างกันเนื่องจากการตั้งค่าความเสี่ยงที่แตกต่างกัน แต่ทุกคนมีความเสี่ยงที่แน่นอน ดังนั้นสำหรับทุกคน การจัดสรรเงินทุนที่เหมาะสมจึงเป็นสิ่งที่แน่นอน
ผมขอย้ำอีกครั้งว่า "กฎ 1/n" ของการกระจายอำนาจอย่างง่าย ๆ และการตัดสินใจแบบเกาหัวไม่ใช่การจัดสรรทุนอย่างมีเหตุผล และการจัดสรรทุนเป็นปัจจัยที่สำคัญที่สุดที่ส่งผลต่อผลตอบแทนการลงทุนของเรา
คุณโอเวอร์เทรดหรือไม่?
คุณสังเกตเห็นปรากฏการณ์: นักลงทุนรายบุคคลในตลาดการเงินสูญเสียมากขึ้น ในขณะที่นักลงทุนสถาบันสูญเสียน้อยลงหรือไม่?
อันที่จริง เรื่องนี้เป็นสัญชาตญาณของทุกคนมานานแล้ว แต่มีเพียงไม่กี่คนที่แสดงหลักฐานที่แน่ชัด และพวกเขายังไม่ชัดเจนเกินไปเกี่ยวกับสาเหตุหลักที่ทำให้นักลงทุนรายย่อยมีแนวโน้มที่จะขาดทุน
จนกระทั่งถึงปี 2000 ความลึกลับก็ได้รับการไขปริศนาเป็นครั้งแรก
นักวิชาการ 2 คนจากมหาวิทยาลัยชิคาโก Barber และ O'Dean ได้รับข้อมูลธุรกรรมของนักลงทุนรายย่อย 35,000 รายจากบริษัทนายหน้าขนาดใหญ่ของสหรัฐ พวกเขาพบว่า หากพิจารณาต้นทุนการทำธุรกรรมแล้ว ตลาด.
นักวิชาการสองคนจัดเรียงตามอัตราการหมุนเวียนรายเดือนและแบ่งนักลงทุนออกเป็น 5 ส่วนเท่าๆ กัน พวกเขาพบว่าไม่ว่าอัตราการหมุนเวียนจะเป็นเท่าไหร่รายได้รวมของนักลงทุนก็ใกล้เคียงกัน
"อัตราการหมุนเวียน" เรียกอีกอย่างว่า "อัตราการหมุนเวียน" ซึ่งหมายถึงความถี่ของการเปลี่ยนมือของหุ้นภายในระยะเวลาหนึ่ง
การหมุนเวียนของหุ้นจะเพิ่มต้นทุนการทำธุรกรรม ดังนั้นยิ่งกลุ่มอัตราการหมุนเวียนสูง รายได้สุทธิของนักลงทุนก็จะยิ่งลดลง (รายได้สุทธิคือรายได้ทั้งหมดลบด้วยต้นทุนการทำธุรกรรม)
ผลลัพธ์ทางสถิตินี้เผยให้เห็นว่าสาเหตุหลักของการขาดทุนของนักลงทุนรายย่อยคือการทำธุรกรรมมากเกินไป!
หลายคนคิดว่าตัวเองคุ้นเคยกับหุ้นบางตัวแล้ว ก็จะเล่นหุ้นตัวเดิมซ้ำๆ ซื้อแล้วขาย ขายแล้วซื้อซ้ำไปซ้ำมา
สิ่งที่การวิจัยตัวอย่างขนาดใหญ่นี้ต้องการแสดงให้เห็นคือ ไม่ว่าคุณจะซื้อขายบ่อยเพียงใด ผลตอบแทนรวมจะคล้ายกับการซื้อและถือครอง แต่จะใช้ต้นทุนการทำธุรกรรม
ปรากฏการณ์นี้เป็นลักษณะการซื้อขายทั่วไปของนักลงทุนรายย่อย ไม่ว่าจะเป็นในต่างประเทศหรือที่บ้าน
เมื่อเทียบกับความถี่ในการซื้อขายที่มีเหตุผล นักลงทุนกำลังซื้อขายมากเกินไป ซึ่งเป็นทฤษฎีของการค้าขายมากเกินไป
นักลงทุนจะทำอย่างไรหากพฤติกรรมการลงทุนของพวกเขามีเหตุผล?
พวกเขาจะลงทุนด้วยมูลค่าพื้นฐาน การเปลี่ยนแปลงในมูลค่าพื้นฐานนั้นเกิดขึ้นได้ยาก ดังนั้นนักลงทุนที่มีเหตุผลควรซื้อขายไม่บ่อยนัก ถ้าทุกคนมีเหตุผล ฉันไม่ควรเต็มใจซื้อเมื่อคุณเต็มใจขาย
ในความเป็นจริงการแลกเปลี่ยนส่วนใหญ่ในโลกความถี่ของการทำธุรกรรมสูงกว่าที่ทำได้โดยหลักการเหตุผล สิ่งนี้เป็นจริงสำหรับทั้งนักลงทุนสถาบันและนักลงทุนรายย่อย แต่นักลงทุนรายย่อยซื้อขายบ่อยกว่า
คำอธิบายทางการเงินเชิงพฤติกรรมสำหรับการซื้อขายมากเกินไปของนักลงทุนคือ:
นักลงทุนเชื่อว่าพวกเขามีข้อมูลเพียงพอในการซื้อขาย ในความเป็นจริง ข้อมูลนี้ไม่เพียงพอที่จะสนับสนุนธุรกรรมใดๆ นักลงทุนที่มีระดับความเชื่อมั่นสูงเกินไปจะทำการซื้อขายบ่อยขึ้น แต่เนื่องจากต้นทุนการทำธุรกรรม ผลตอบแทนจะแย่ลง
ใครมีแนวโน้มที่จะโอเวอร์เทรดมากกว่ากัน?
เหตุใดนักลงทุนจึงไม่สามารถต้านทานการโอเวอร์เทรดได้เสมอ
พฤติกรรมนี้มีสาเหตุหลักมาจากอคติทางความคิดที่เราพูดถึงในบทความก่อนหน้านี้ - ความมั่นใจมากเกินไป ผู้ที่มีความมั่นใจมากเกินไปจะเชื่อในวิจารณญาณของตนเองมากเกินไป และมีแนวโน้มที่จะซื้อหรือขายอย่างหุนหันพลันแล่น ส่งผลให้มีความถี่ในการซื้อขายมากเกินไป
แล้วคนประเภทไหนที่มีแนวโน้มที่จะเทรดเกินตัวเพราะมั่นใจมากเกินไป?
| ผลกระทบทางเพศ
การศึกษาพบว่าเพศเป็นปัจจัยสำคัญ
Barber และ Odeen ซึ่งเป็นผู้เสนอทฤษฎีการซื้อขายมากเกินไปที่กล่าวถึงข้างต้น ได้ตีพิมพ์บทความที่มีชื่อเสียงเกี่ยวกับเพศภาวะ ความมั่นใจเกินเหตุ และการลงทุนในหุ้นในวารสารเศรษฐศาสตร์ชั้นนำ QJE ในปี 2544 ชื่อหลักคือ "Boys will be boy" (ชายเป็นชาย) .
หมายความว่าเด็กผู้ชายมีความซุกซน กระตือรือร้น และมั่นใจมากกว่าเด็กผู้หญิง ดังนั้นความถี่ในการซื้อขายของพวกเขาจึงสูงกว่า โดยเฉลี่ยแล้วผู้ชายซื้อขายมากกว่าผู้หญิง 45% การซื้อขายมากเกินไปทำให้รายได้สุทธิลดลง 2.65% ต่อปีสำหรับผู้ชายและ 1.72% สำหรับผู้หญิง
เมื่อแยกย่อยกลุ่มตัวอย่าง ชายโสดซื้อขายบ่อยกว่าและเสียเงินมากกว่าหญิงโสด ผู้ชายโสดซื้อขายบ่อยกว่าผู้หญิงโสด 67% ทำให้มีกำไรน้อยกว่าผู้หญิงโสด 1.44%
ไม่เพียงแต่การศึกษานี้ชี้ให้เห็นว่าความชอบความเสี่ยงของผู้หญิงมักจะเป็นแบบอนุรักษ์นิยม และพฤติกรรมการซื้อขายที่ไร้เหตุผลของพวกเธอก็มีน้อยกว่าผู้ชาย
เมื่อวันที่ 4 สิงหาคม 2014 Wall Street Journal ยังรายงานว่ากองทุนบางแห่งลงทุนเฉพาะในบริษัทที่มีผู้นำเป็นผู้หญิง กองทุนเหล่านี้ให้เหตุผลว่าบริษัทที่มีผู้นำเป็นผู้หญิงมักจะมีประสิทธิภาพดีกว่าบริษัทที่ไม่มีผู้นำที่เป็นผู้หญิง
ตัวอย่างเช่น กองทุน "ดัชนีผลตอบแทนรวมผู้นำสตรี" ที่เปิดตัวโดย Barclays ก็เป็นหนึ่งในนั้น กองทุนนี้ลงทุนในบริษัทของสหรัฐฯ ที่มีซีอีโอหรือสมาชิกคณะกรรมการบริหารเป็นผู้หญิงอย่างน้อย 25% เท่านั้น
การลงทุนในบริษัทการเงินที่บริหารโดยผู้หญิงนั้นให้ประโยชน์มากกว่า ในช่วงต้นปี 2013 รายงานของบริษัทบัญชี Rothstein Kass ระบุว่าในช่วงเดือนมกราคม 2012 ถึงกันยายน 2012 ดัชนีประกอบด้วยกองทุนเฮดจ์ฟันด์ 67 กองทุนที่บริหารโดยผู้หญิงซึ่งมีอัตราผลตอบแทน 8.95% ซึ่งสูงกว่ากองทุนเฮดจ์ฟันด์ทั้งหมด ดัชนีผลลัพธ์กลับ 2.69%
ประโยคสุดท้ายของรายงานคือไฮไลท์: บริษัทที่นำโดยผู้หญิงและกองทุนเฮดจ์ฟันด์เอาชนะคู่แข่งอย่างถล่มทลาย
ในปี 2013 JFE ซึ่งเป็นวารสารด้านการเงินชั้นนำยังได้ตีพิมพ์บทความที่มีอิทธิพลและได้รับการอ้างถึง ซึ่งเปิดเผยว่าผู้บริหารหญิงตัดสินใจลงทุนและการเงินแตกต่างจากผู้บริหารชาย และผู้ชายมีความมั่นใจมากเกินไปกว่าผู้หญิง ผู้ชายจะริเริ่มการซื้อกิจการและกู้ยืมเงินมากขึ้น มากขึ้นจากความมั่นใจที่มากเกินไป
นี่เป็นเหตุผลหลักว่าทำไมบริษัทที่บริหารโดย CEO ชายจึงทำงานได้แย่กว่า CEO ที่เป็นผู้หญิง
| อิทธิพลของเหตุผล
นอกจากเพศที่ส่งผลต่อการโอเวอร์เทรดแล้ว กลุ่มใดที่มีแนวโน้มจะโอเวอร์เทรดมากกว่ากัน คนที่มีเหตุผลน้อยกว่าจะทำการค้ามากกว่าคนที่มีเหตุผล เป็นที่เชื่อกันโดยทั่วไปว่านักลงทุนรายบุคคลมีเหตุผลน้อยกว่านักลงทุนสถาบัน และการซื้อขายมากเกินไปนั้นร้ายแรงกว่า
ดังนั้น หากโครงสร้างนักลงทุนของบริษัทถูกครอบงำโดยนักลงทุนรายย่อย ปริมาณธุรกรรมหรืออัตราการหมุนเวียนที่เกิดจากการซื้อขายมากเกินไปจะสูงเป็นพิเศษ
จะหลีกเลี่ยงการโอเวอร์เทรดได้อย่างไร?
แล้วความถี่ในการซื้อขายแบบใดที่เหมาะสม และเราจะหลีกเลี่ยงการซื้อขายมากเกินไปได้อย่างไร?
เราจำเป็นต้องให้ความสนใจกับปัจจัยบางอย่างที่จะส่งผลต่อความถี่ในการทำธุรกรรม
การวิจัยของ Barber และ O'Dean พบว่าวิธีการทำธุรกรรมจะส่งผลต่อความถี่ในการทำธุรกรรม และวิธีการทำธุรกรรมที่สะดวกกว่าจะทำให้การทำธุรกรรมบ่อยขึ้น
ตัวอย่างเช่น ธุรกรรมออนไลน์ ธุรกรรมแบบเป็นโปรแกรม เป็นต้น
Zingales ประธานการประชุม American Finance Annual Conference ยังชี้ให้เห็นว่ากลุ่มเพื่อนจะส่งผลต่อความถี่ในการทำธุรกรรมด้วย การลงทุนของผู้คนจะได้รับผลกระทบจากสิ่งแวดล้อม หากความถี่ในการทำธุรกรรมของผู้คนรอบตัวคุณเพิ่มขึ้น ความถี่ในการทำธุรกรรมของคุณจะ ยังเพิ่มขึ้น วิธีที่มีประสิทธิภาพในการแลกเปลี่ยนความถี่
ในปี 2015 การศึกษาใน JF ซึ่งเป็นวารสารการเงินชั้นนำได้เปิดเผยการค้นพบที่น่าสนใจที่เรียกว่า neighbour effect ซึ่งหมายความว่าแม้แต่บุคคลที่มีเหตุผลสูงเช่นผู้จัดการกองทุนก็ได้รับผลกระทบจากพฤติกรรมของเพื่อนร่วมงานที่อาศัยอยู่ใกล้เคียง แสดงให้เห็นถึงการมีอยู่ของผลกระทบทางสังคมและผลกระทบต่อชุมชน
นอกจากนี้ ทฤษฎีของความมั่นใจมากเกินไปเผยให้เห็นว่าคนที่มีประสบการณ์มากขึ้นมีความมั่นใจมากเกินไป ดังนั้น ยิ่งคนที่มีประสบการณ์มากเท่าไหร่ พวกเขายิ่งต้องให้ความสนใจกับความเป็นไปได้ของการซื้อขายมากเกินไป
เพิ่มรายการโปรด
