1. مقدمة إلى VIX
1. ما هو VIX
الاسم الكامل لـ VIX هو مؤشر تقلب بورصة خيارات مجلس شيكاغو (Chicago Board Options Exchange Volatility Index) ، والذي يستخدم لقياس التقلبات السنوية المتوقعة لمؤشر S&P 500 في الثلاثين يومًا القادمة. في تداول الخيارات ، يمثل التقلب الضمني توقعًا للمخاطر المستقبلية للسوق ، لذلك غالبًا ما يُنظر إلى VIX على أنه ضوء رائد للسوق. يعني ارتفاع سوق VIX في الغالب انتشار الذعر ، لذلك يُطلق على VIX في الخارج أيضًا "مؤشر الذعر".
2. كيفية تجميع مؤشر VIX
كما نعلم جميعًا ، يتم حساب مؤشرات الأسهم من خلال ترجيح أسعار الأسهم المكونة. وبالمثل ، يتكون مؤشر VIX من خيارات على مؤشر S & P500 ، ويعكس سعر كل خيار توقعات السوق للتقلبات المستقبلية. مثل حسابات الفهرس التقليدية ، تحدد VIX الخيارات بناءً على المعايير ، ثم تزن الخيارات وفقًا للصيغة. يحسب مؤشر VIX التقلب المتوقع لمدة 30 يومًا لمؤشر S & P500. "خيارات المكونات" الخاصة به هي خيارات مؤشر CBOE S & P500 على المدى القريب والمدى التالي ، عادةً هذا الشهر وعقد الشهر التالي (وقت انتهاء الصلاحية هو T1 و T2 على التوالي ) ، والمدى القريب يتطلب العقد أن يكون وقت انتهاء الصلاحية أكبر من أسبوع واحد.
3. حدث VIX
2. اتجاه VIX
منذ إطلاقه في عام 1990 ، بلغ متوسط قيمة مؤشر VIX 19.27 ، والحد الأدنى 9.14 ، وبلغت أعلى قيمة 89.53 خلال يوم واحد خلال تقلبات السوق الحادة التي سببتها الأزمة المالية العالمية في عام 2008. تاريخيًا ، أظهر الاتجاه العام لمؤشر VIX ومؤشر S & P500 ارتباطًا سلبيًا. عندما يرتفع السوق بشكل مطرد ، عادة ما ينخفض مؤشر VIX ببطء ؛ عندما يتقلب السوق وينخفض ، عادة ما يرتفع مؤشر VIX بسرعة. منذ إطلاقه في عام 1990 ، كان معامل الارتباط بين مؤشر VIX ومؤشر S & P500 هو -18٪ وبعد عام 2000 ، وبسبب تقلب السوق المتزايد ، زاد معامل الارتباط بين مؤشر VIX ومؤشر S & P500 إلى -51٪.
ارتفع مؤشر VIX بشكل حاد منذ عام 2018. في بداية العام ، تقلبت سوق الأسهم الأمريكية بشكل حاد ، وانخفض مؤشر S & P500 بسرعة من 2872.87 نقطة إلى 2532.69 نقطة كحد أدنى ، مما دفع مؤشر VIX إلى الارتفاع إلى 37.32. ومع ذلك ، مدفوعًا بالبيانات الاقتصادية الأمريكية الساطعة والدولار القوي ، عاد السوق إلى مسار تصاعدي ، وتراجع مؤشر VIX أيضًا. الآن بعد أن أصبح الاقتصاد الأمريكي مستقرًا نسبيًا ، من المتوقع أن يظل مؤشر VIX منخفضًا ويتقلب على المدى القصير إلى المتوسط.
3. مشتقات VIX ووظائفها
1. VIX الآجلة
VIX الآجلة (Cboe Volatility Index (VX) Futures) هي منتج للعقود الآجلة يتم تسويتها نقدًا استنادًا إلى مؤشر VIX. تلعب العقود الآجلة لشركة VIX دورًا بحتًا في التقلب الضمني وليس لها علاقة باتجاه ومستوى أسعار الأسهم ؛ يمكن أن توفر العقود الآجلة لـ VIX أيضًا طريقة فعالة للتحوط من عوائد الأسهم وتنويع المحافظ.
عادةً ما يكون تمديد عقود VIX الآجلة هو 8 أشهر ، وتاريخ انتهاء الصلاحية هو الأربعاء الثالث من الشهر ، ويوم التداول الأخير هو يوم العمل قبل تاريخ انتهاء الصلاحية. يعد تاريخ انتهاء صلاحية العقود الآجلة لـ VIX وآخر يوم تداول من المعلومات الأساسية في تداول مشتقات VIX.
2. خيارات VIX
خيارات VIX هي منتجات خيارات تسوية نقدية مع الإشارة إلى VIX. تختلف خيارات VIX عن خيارات الأسهم ، لأن مؤشر VIX نفسه لا يحتوي على منتجات فورية ، ولا يمكن تطبيق مبدأ عدم المراجحة للعديد من المشتقات ببساطة.
تتميز خيارات VIX بالعديد من الخصائص التي تميزها عن معظم خيارات الأسهم والمؤشرات ، بما في ذلك: التسعير بناءً على قيمة العقود الآجلة لـ VIX ؛ الأسعار التي يمكن أن تختلف لأسباب عديدة ؛ تسوية يوم الأربعاء ؛ عروض الأسعار الافتتاحية الخاصة ؛ التقلبات.
3. VIX ETP
VIX ETP هو منتج تداول مدرج يعتمد على عقود VIX الآجلة الصادرة عن البنوك الاستثمارية وشركات الصناديق. اعتمادًا على هيكل المؤسسة ، هناك أموال (صندوق) وسندات (ملاحظة)
ETF - الصناديق المتداولة في البورصة: هو نوع خاص من الصناديق المفتوحة التي تجمع بين الخصائص التشغيلية للصناديق المغلقة والصناديق المفتوحة. يشتري المستثمرون ويبيعون ETF ، وهو ما يعادل شراء وبيع المؤشر الذي يتتبعه ، ويمكنهم الحصول على نفس دخل المؤشر بشكل أساسي. عادة ، يتم اعتماد طريقة إدارة سلبية تمامًا ، بهدف ملاءمة مؤشر معين ، له خصائص كل من الأسهم وصناديق المؤشرات. وتشمل هذه المنتجات SVXY ، UVXY ، VIXY ، VIXM ، VMIN ، VMAX ، إلخ.
ETN - الأوراق النقدية المتداولة في البورصة: بشكل عام ، هي منتج سندات صادر عن بنك استثماري ، والذي يجمع بين بعض ميزات السندات وصناديق الاستثمار المتداولة. وهي تختلف عن أشكال السندات الأخرى حيث يتم دفع ETNs بناءً على عائد مؤشر سوق محدد مطروحًا منه الرسوم اللازمة ، ولا تدفع فائدة ثابتة ، ولا تضمن رأس المال.
عادةً ما تتبع منتجات VIX ETP مجموعة متنوعة من فهارس VIX الآجلة بفترات مختلفة ، والتي تنقسم إلى عوائد آجلة وعكسية ؛ بالإضافة إلى ذلك ، اعتمادًا على الرافعة المالية المستخدمة ، يمكن أيضًا تقسيمها إلى عوائد مزدوجة ومضاعفة.
4. مؤشرات تقلب أخرى
مؤشر VIX هو مؤشر التقلب الأكثر شيوعًا ، لكن CBOE يقدم أيضًا مؤشرات تقلب لمؤشرات الأسهم الأمريكية ، وأسعار الفائدة ، وصناديق الاستثمار المتداولة المرتبطة بالسلع ، والعقود الآجلة للعملات. بالإضافة إلى مؤشر VIX ، تشمل مؤشرات التقلب لمؤشرات الأسهم الأمريكية: S&P 100 Volatility Index (VXO) ، Nasdaq Volatility Index (VXN) ، Russell 2000 Volatility Index (RVX) ، Short-Term Volatility Index (VXST) ، 3 month مؤشر التقلب (VXT) ومؤشر التقلب على المدى المتوسط (VXMT) ، إلخ.
يعد مؤشر تقلب الخزانة لمدة 10 سنوات (TYVIX) ومؤشر تقلبات مقايضة أسعار الفائدة (SRVIX) من المؤشرات التي تقيس تقلب أسعار الفائدة. يقيس مؤشر TYVIX التقلبات المتوقعة في السوق لمدة 30 يومًا لسعر العقود الآجلة للسندات الأمريكية لمدة 10 سنوات.عندما تتقلب أسعار سندات الخزانة لمدة 10 سنوات والعقود الآجلة بشكل حاد ، خاصة عندما تنخفض ، يظهر مؤشر TYVIX غالبًا اتجاهًا تصاعديًا. مؤشر SRVIX هو أول منتج قياسي لقياس تقلبات سوق مقايضة أسعار الفائدة ، مما يسهل تداول سوق مقايضة أسعار الفائدة.في الوقت الحاضر ، أصبح السوق أكبر سوق للمشتقات خارج البورصة ، حيث تصل الأموال الافتراضية إلى تريليونات.
يقيس مؤشر تقلب اليورو (EUVIX) التقلب الضمني للخيارات المرتبطة باليورو. وبالمثل ، لدى CBOE أيضًا مؤشرات تقلب لصناديق الاستثمار المتداولة في الذهب والفضة والنفط: مؤشر تقلب الذهب ETF (GVZ) ، مؤشر تقلب ETF (VXSLV) ومؤشر تقلب ETF للنفط الخام (OVX) ، على التوالي استنادًا إلى أكبر صندوق ETF للذهب في العالم SPDR. تعتبر أسهم الذهب ، أكبر صندوق ETF للفضة ، صندوق iShares Silver Trust وصندوق مؤشر النفط الأمريكي (USO) هي المعايير القياسية.
يجمع
