Chương 44  2023.8.31 近期伦铅基本面与技术面浅析

近期伦铅基本面与技术面浅析

伦铅从2023年6月至今,整体呈现震荡上行,非常健康的上涨形态,8月23日到现在已经连续多个交易日日线收线在日线级别所有均线上方!我们从近期基本面与技术面两个方向分别浅析一下伦铅震荡上行,健康上涨的逻辑。

以下是近期伦铅几大消息面影响事件:

8月“小非农”就业增长不及预期,隔夜伦铅收跌0.62%;再生原料紧张叠加资金拉动提振沪铅(16310, 50.00, 0.31%)涨势,利润修复刺激炼厂出货积极性,今现铅或小涨。

隔夜伦铅冲高快速回落,开盘报2185.5美元/吨,高点报2213美元,低点2171美元,尾盘收于2171美元,跌13.5美元,跌幅0.62%;成交量7340手减少2891手,持仓量128757手,晚间沪铅主力2310合约走势平稳,收于16325元/吨,涨65元,涨幅0.4%。

今日现货铅价行情预估:8月“小非农”ADP就业新增17.7万创下五个月来最新,市场对美联储加息结束押注有所升温,隔夜伦铅冲高回落收阴;原生铅原料供应紧张支撑,叠加资金拉动下,不断提振沪铅涨势,从而带动现货市场在消费尚未兑现的情况下仍呈现稳中上涨态势,从而冶炼厂利润得到有效修复,刺激持货商出货积极性,贸易商积极贴水出货,下游刚需采购延续支撑,预计今现货铅小涨。

8月15日,沪铅主力为15955元/吨,当日涨幅0.35%。此前的7月25日,沪铅主力最高冲到16210元/吨,创年内新高。

2023年以来,铅价格走高与基本面变化息息相关。

基本面微妙变化

铅锭的供应端由原生铅和再生铅两大板块组成。

近年来,政府大力鼓励再生行业发展,铅的供应结构也出现了较大的变化,再生铅产量占比不断提升,2021年再生铅产量占比超过40%。

2022年中国铅锭产量中,原生铅即电解铅占比47%,再生铅占比53%,再生铅已超过50%。2022年中国电解铅产量为327.8万吨,同比增长2.91%。统计局数据显示,2022年中国铅产量781.1万吨,同比增4%。

从国内铅消费结构来看,铅市初级消费主要集中在铅酸蓄电池行业,占到了铅总需求量的75%-80%。从终端需求来看,铅蓄电池主要应用在电动自行车(动力型电池)、汽车(起动型电池)、储能领域(储能型电池)及通讯基站(固定型电池)行业,其中电动自行车仍占据主导地位。

起动型电池是铅蓄电池的主要消费板块。从近年趋势来看,汽车及电动自行车保有量逐年递增,2022年汽车保有量达3.15亿辆,汽车起动型电池使用寿命约2.8年。电动自行车社会保有量达3.5亿辆,电动自行车动力型电池使用寿命在1.5-3年,且随着电动自行车“新国标”的落地(2019年4月15日),2022-2024年期间两轮电动车将迎来换购高峰,将有上亿台的超标车需要替换;故高保有量下,电池更换需求为国内铅酸蓄电池带来较牢固的消费支撑。此外,近期汽车板块利好刺激政策延续,7月21日,国家发改委提到了优化汽车限购管理政策、支持老旧汽车更新消费、加快培育二手车市场等总计10项措施。7月底,政治局会议上也特别提出要提振汽车、电子产品、家居等大宗消费。

7月31日,发改委关于恢复和扩大消费措施的通知中提出,优化汽车购买使用管理,各地区不得新增汽车限购措施;扩大新能源汽车消费,落实延续和优化新能源汽车车辆购置税减免等政策。在政策加持下,汽车销量有望延续企稳向上,利多铅蓄电池消费。

具体来看,在电动自行车方面,研究机构EVTank、伊维经济研究院联合中国电池产业研究院共同发布了《中国电动两轮车行业发展白皮书(2023年)》。白皮书统计数据显示,2022年,中国电动两轮车总体产量达到5904万辆,同比增速为8.5%。在出口方面,据中国海关总署统计数据,2018-2022年,中国两轮电动车出口数量在2021年达到近五年最高值,全年共出口2287.08万辆两轮电动自行车。

从汽车消费来看,近年来呈现“传统燃油车高端化、新能源车全面化”的发展特征。

据中国汽车工业协会统计分析,由于2022年同期受燃油车购置税减半等政策拉动产销呈现高增长,1-6月累计增速较1-5月有所回落。2023年6月,汽车产销分别完成256.1万辆和262.2万辆,环比分别增长9.8%和10.1%,同比分别增长2.5%和4.8%。2023年1-6月,汽车产销分别完成1324.8万辆和1323.9万辆,同比分别增长9.3%和9.8%。从中汽协数据来看,1-6月,汽车产销累计完成1324.8万辆和1323.9万辆,同比分别增长9.3%和9.8%。其中,1-6月,新能源汽车产销累计完成378.8万辆和374.7万辆,同比分别增长42.4%和44.1%,市场占有率达到28.3%。

在摩托车领域,禁摩令的放松有利于摩托车产销的回升。中汽协数据显示,2021年中国摩托车产量为2019.52万辆,同比增长12.98%。据中国摩托车商会公布的数据显示,2021-2022年,中国摩托车产销量达2129.22万辆和2142万辆,同比下降16.08%和15.55%。

从全年来看,行业发展也不乏亮点,休闲娱乐摩托车市场发展迅速,250ml以上大排量摩托车继续保持高速增长,市场占有率持续增长,成为行业增长新的引擎。2023年6月共产销摩托车166.12万辆和162.76万辆,产量环比下降0.81%,销量同比增长1.24%,同比下降17.56%和20.55%。1-6月,据中国摩托车商会统计,行业完成燃油摩托车产销694.4万辆和699.67万辆,产量同比增长0.41%,销量同比下降0.15%;电动摩托车产销301万辆和265万辆,同比下降17.9%和29.26%。1-6月,共产销摩托车995.41辆和964.67万辆,同比下降5.93%和10.29%。

除此之外,通信市场,5G基站投建稳步推进,中国铁塔重新启用铅酸电池,为2023年铅消费带来较大增幅预期。

整体来看,统计局数据显示,2022年中国铅产量781.1万吨,同比增加4%。SMM数据显示,2023年7月电解铅产量31.97万吨,环比增加9.1%,同比增加21.94%;1-7月累计产量同比增加17.63%。再生铅产量看,SMM数据显示,6月再生铅产量33.9万吨,环比下降8.23%,同比下降8.11%;1-6月再生铅累计产量205.11万吨,累计同比下降0.03%。

从供需来看,近两年主要领域的需求增速要超过供应的增速,这使得库存在不断降低。

8月9日,LME铅库存录得5.65万吨,较上一日减少50吨,减少幅度为0.09%;最近一周,LME铅库存累计增加1250吨,增加幅度为2.26%;最近一个月,LME铅库存累计增加1.21万吨,增加幅度为27.34%。

历史数据显示,自2020年8月10日以来,LME铅库存最高为13.75万吨,最低为2.02万吨,均值录得6.28万吨。SMM调研显示,截至8月14日,SMM铅锭五地社会库存总量5.52万吨,低于均值库存。

基本面的微妙变化,以及库存的不断降低,已成为铅价不断走高的重要原因之一。

面临激烈竞争

近年来,随着新能源板块的不断发展,原料端的竞争也变得日益激烈。锂电池对传统铅酸蓄电池的替代及渗透性逐年增加,铅酸蓄电池整车配套需求受挤压。

从中汽协数据来看,1-6月,全国汽车产销累计完成324.8万辆和1323.9万辆,同比分别增长9.3%和9.8%。其中,1-6月,新能源汽车产销累计完成378.8万辆和374.7万辆,同比分别增长42.4%和44.1%,市场占有率达到28.3%。2022年,锂电版电动两轮车的产量为1151万辆,同比减少12.6%,渗透率24.2%。

同时,近年来随着钠离子电池逐步产业化,其在电动两轮车领域也将挤占部分锂电池和铅酸电池的市场份额。

据资源强制回收产业技术创新战略联盟资料,2020年中国锂电电动自行车在电动自行车行业的市场占有率在16%-20%,2030年预计提升至50%。

锂电池与铅酸蓄电池在安全性、价格、能量密度及使用寿命等方面存在差异。

但近年来,锂价大幅攀升,8月15日,电池级碳酸锂均价报23.45万元/吨,铅蓄电池在成本上有很大优势。EVTank数据显示,2022年,锂电版电动两轮车的产量为1151万辆,同比减少12.6%,导致其总体渗透率由2021年的24.2%下滑至2022年的19.5%。若锂电池价格持续走高,这会让替代速度放缓。

同时,近年随着钠离子电池逐步产业化,其在电动两轮车领域也将取代部分锂电池和铅酸电池的市场份额。

对于铅价格的未来走势,金源期货认为:宏观面看,内外宏观重要会议均落地,市场情绪偏暖,风险偏好抬升,利多铅价;供应端,全球铅矿供应缓慢增加,新增项目较少,偏紧格局暂难改变;8个国产铅矿TC环比低位下行,进口TC低位持稳,原料紧张限制原生铅炼厂爬产,预计8月电解铅月度增量2万吨;再生铅方面,铅价反弹带动炼厂利润修复,但原料废旧电瓶供不应求,产量爬升进度偏慢,预计8月产量环比小增。

需求端看,海外经济衰退担忧淡化,需求韧性较强,下滑速度缓慢。比价回升后,铅锭及铅蓄电池出口预期回落,外销增速下滑,但国内即将进入动力铅蓄电池传统消费旺季,叠加政策支持汽车板块消费,有望带动后期启动电池消费,下半年需求端保有较好预期。

整体来看,8月存供需双增预期,原料端偏紧,抬升企业成本,同时需求旺季预期支撑铅价,但终端对高价铅承接缓慢,价格传导不畅限制铅价高度;多空因素交织下,预计铅价维持高位运行,预计沪铅主要运行区间在15500-16200元/吨。

从以上基本面变化来看,未来的利多远大于利空,但全球消费降级的阴影下,上方空间不会太大!所以未来一段时间,重点关注国内外对于工业金属铅的利空消息,对应技术面能否利空兑现转利多!

2023.8.31  近期伦铅基本面与技术面浅析-1

上图是伦铅日线别K线图叠加最近2022年9月的底部对上黄金分割和斐波那契数列参数均线和其他指标

2023.8.31  近期伦铅基本面与技术面浅析-2

上图是伦铅周线别K线图叠加最近2022年3月的顶部对下黄金分割和斐波那契数列参数均线和其他指标

2023.8.31  近期伦铅基本面与技术面浅析-3

上图是伦铅月线别K线图叠加2007年顶部对下黄金分割和斐波那契数列参数均线和其他指标

技术面分析:1,日线级别,日线级别即将摆脱日线级别均线密集区间的束缚;2,周线级别,即将触及图中顶部对下黄金分割的1.000位,大概率会突破;3,月线级别,最近10多个月呈现月线级别均线密集区间大震荡,未来大概率震荡偏强!

App Store Android

Tuyên bố rủi ro

Hoạt động giao dịch công cụ tài chính có rủi ro cao, có thể khiến bạn lỗ bộ phận hoặc toàn bộ tiền đầu tư, không thích hợp cho tất cả nhà đầu tư. Tất cả thông tin trên Trang web này bao gồm ý kiến, trò chuyện, thông tin, tin tức, nghiên cứu, phân tích, báo giá, hoặc các thông tin khác chỉ được coi là thông tin của thị trường chung, và chỉ được sử dụng vì mục đích giáo dục và giải trí, không tạo thành lời khuyên đầu tư. Những thông tin này đều có thể thay đổi vào bất bứ lúc nào, và không cần thông báo trước. Trading.live sẽ không chịu trách nhiệm về bất kỳ tổn thất hoặc thiệt hại nào được phát sinh trực tiếp hoặc gián tiếp từ việc sử dụng thông tin này.

© 2024 Tradinglive Limited. All Rights Reserved.