Một trong những câu hỏi thường gặp nhất gần đây là, làm thế nào để mua quỹ thị trường tiền tệ? Các quỹ thị trường tiền tệ là một thứ mà không ai quan tâm trong hơn một thập kỷ, nhưng chúng đột nhiên trở nên phổ biến gần đây. Trên thực tế, nguyên nhân rất đơn giản, đó là tỷ lệ hoàn vốn của anh ta quá cao, và hầu như không có rủi ro. Lãi suất trung bình hiện nay của việc gửi tiền vào ngân hàng chỉ là 1%, trong khi tại các quỹ thị trường tiền tệ, sẽ có lãi suất tùy ý từ 4% đến 5%, và có thể rút ra và sử dụng tùy ý.
Hiện nhiều người đã nhận thức được sự chênh lệch lãi suất này và bắt đầu chuyển tiền gửi. Hiện tượng này đã thu hút sự chú ý của các ngân hàng lớn, tiền gửi là huyết mạch của ngân hàng, không có tiền gửi, tất cả hoạt động kinh doanh của ngân hàng sẽ bị thu hẹp lại. Cục Dự trữ Liên bang cũng nhận thức được điều này, và bây giờ tỷ lệ mất tiền gửi đã bắt đầu buộc chính sách tiền tệ của Fed.
Vì các quỹ thị trường tiền tệ có liên quan chặt chẽ đến tiền gửi của mỗi chúng ta và đã bắt đầu gây ra rủi ro hệ thống cho toàn bộ thị trường, nên tôi cần phải nói về chủ đề này cho bạn. Ngọn lửa của các quỹ thị trường tiền tệ sẽ mang lại những rủi ro gì cho thị trường chứng khoán Mỹ hiện tại? Đối với những người bình thường chúng ta, các quỹ thị trường tiền tệ có thực sự không có rủi ro và có năng suất cao không? Những người bình thường chúng ta nên chú ý điều gì khi đầu tư vào các quỹ thị trường tiền tệ?
Nếu muốn nói về sự bùng nổ đột ngột của các quỹ thị trường tiền tệ, chúng ta phải bắt đầu với vụ phá sản SVB gây ồn ào một thời gian trước đây. Tôi tin rằng nhiều người đã hiểu rằng nguyên nhân trực tiếp nhất khiến SVB không thể tồn tại vào thời điểm đó là tiền gửi bị mất quá nhanh dẫn đến mất khả năng thanh toán và cuối cùng là phá sản. Vậy tại sao tiền gửi thoát nhanh như vậy? Một phần lớn lý do là vì quỹ thị trường tiền tệ này. Vào thời điểm đó, lãi suất của các quỹ thị trường tiền tệ thường cao tới 5%, và giống như tiền gửi, các quỹ thị trường tiền tệ cũng có thể được rút ra khi cần thiết. Mặt khác, SVB có lãi suất huy động dưới 1%.
Chúng tôi, những người bình thường không nhạy cảm với lãi suất và các công cụ đầu tư khác nhau. Nhưng các công ty thì khác, họ thường có các chuyên gia quản lý tài chính và họ biết cách tối đa hóa lợi nhuận của mình. Và khách hàng của SVB hầu hết là khách hàng doanh nghiệp. Khi họ thấy mức lãi suất cao như vậy lan rộng trên thị trường, lẽ tự nhiên là các khoản tiền gửi này dần dần được chuyển đến những nơi có lợi suất cao hơn. Và bản thân hoạt động của SVB có vấn đề đã đẩy nhanh tốc độ phá sản của ông.
Sau khi SVB phá sản, các nhà đầu tư có khứu giác nhạy bén đã nhận thấy động lực đằng sau hậu trường, đó là quỹ thị trường tiền tệ. Ngoài ra, cuộc khủng hoảng niềm tin tiền gửi do SVB phá sản, nhiều người bắt đầu chuyển tiền gửi của họ. Và những người có khứu giác nhạy bén, họ nhận ra rằng chuyển tiền vào ngân hàng lớn vẫn lãi khoảng 1%, vì vậy họ cũng có thể làm theo và chuyển tiền trực tiếp vào quỹ thị trường tiền tệ, và họ có thể có thêm thu nhập, Tại sao không làm điều đó? Kể từ cơn bão SVB vào ngày 8 tháng 3, tổng cộng 300 tỷ đô la Mỹ đã chảy vào các quỹ thị trường tiền tệ, đồng thời, người Mỹ vừa mất 300 tỷ đô la Mỹ tiền gửi. Đây chắc chắn không phải là một sự trùng hợp ngẫu nhiên.
Xu hướng thất thoát tiền gửi này vẫn chưa chấm dứt, ngược lại, khi ngày càng nhiều người nhận ra sự chênh lệch lãi suất thì tốc độ thất thoát tiền gửi vẫn gia tăng. Vậy điều này sẽ ảnh hưởng đến thị trường tài chính như thế nào? Một trong những tác động trực tiếp nhất là sẽ làm trầm trọng thêm tình trạng khủng hoảng thanh khoản của các ngân hàng hiện nay. Chừng nào chênh lệch lãi suất giữa quỹ tiền tệ và tiền gửi ngân hàng còn tồn tại, ngân hàng sẽ chảy máu. Sẽ luôn có một số ngân hàng quản lý yếu kém như SVB nối gót ông.
Đây chưa phải là điều đáng sợ nhất, mà hậu quả đáng sợ hơn là ngân hàng sẽ thắt chặt tín dụng vì điều này, tức là ngân hàng sẽ không cho vay. Điều quan trọng nhất trong hoạt động của ngân hàng là số lượng tiền gửi của anh ta. Các dự án kiếm tiền của ngân hàng, bao gồm các khoản cho vay và đầu tư của anh ta, tất cả đều phụ thuộc vào quy mô của khoản tiền gửi. Một khi tiền gửi mất đi quá nhanh, các ngân hàng phải thu gọn mọi hoạt động kinh doanh dựa trên nguyên tắc hoạt động thận trọng và giám sát cực kỳ chặt chẽ.
Và điều này sẽ ảnh hưởng nhiều hơn đến thực tế đơn giản là các ngân hàng kiếm được ít tiền hơn. Tác động nguy cấp hơn là sẽ làm giảm lưu thông tiền tệ trong nền kinh tế, từ đó kìm hãm sự phát triển của nền kinh tế. Lý do rất đơn giản, một khi các ngân hàng không muốn cho vay tiền, các công ty sẽ không thể có tiền để hoạt động và mọi người sẽ không thể có tiền để tiêu dùng. Toàn bộ nền kinh tế sẽ co lại. Điều đó có nghĩa là, miễn là chênh lệch lãi suất giữa quỹ tiền tệ và tiền gửi vẫn được duy trì, tiền gửi sẽ tiếp tục chảy ra ngoài và nền kinh tế Mỹ có thể nhanh chóng rơi vào suy thoái.
Cách triệt để nhất để giải quyết cuộc khủng hoảng này là Fed cắt giảm lãi suất . Lý do tại sao các quỹ tiền tệ có thể có lãi suất cao như vậy ngày nay là do Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất nhanh chưa từng thấy. Và nếu Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu cắt giảm lãi suất, lợi suất của các quỹ tiền sẽ giảm ngay lập tức, điều này có thể ngăn chặn sự chảy máu của các ngân hàng và hạn chế dòng tiền gửi chảy ra ngoài. Đây là lý do tại sao mặc dù Fed tuyên bố sẽ không cắt giảm lãi suất trong năm nay, nhưng thị trường kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất ít nhất ba lần trong năm nay. Đó là bởi vì thị trường tin rằng Cục Dự trữ Liên bang không thể cho phép tiếp tục chênh lệch lãi suất khổng lồ này.
Sau khi nói về tác động của rất nhiều quỹ thị trường tiền tệ, tôi tin rằng phải có một số thẩm phán cắn viên đạn, tại sao bạn không cho tôi biết quỹ thị trường tiền tệ là gì? Trên thực tế, đừng nhìn vào ảnh hưởng của các quỹ thị trường tiền tệ, và cái tên nghe có vẻ khá lừa bịp, trên thực tế, thứ này không có nội dung kỹ thuật, và nó rất dễ hiểu.
Quỹ thị trường tiền tệ, trước hết, là một quỹ, giống như các quỹ khác, nó là một danh mục đầu tư vào một rổ sản phẩm. Chỉ là cái rổ của anh ta đều là trái phiếu ngắn hạn với rủi ro thấp nhất và tính thanh khoản tốt nhất. Trong số đó, mục tiêu đầu tư lớn nhất là trái phiếu kho bạc ngắn hạn của Hoa Kỳ, thường đáo hạn trong vòng 3 tháng. Đây là lý do tại sao chính sách tiền tệ của Fed có tác động lớn đến các quỹ thị trường tiền tệ. Bởi vì lãi suất chuẩn do Cục Dự trữ Liên bang điều chỉnh được phản ánh trực tiếp vào trái phiếu kho bạc ngắn hạn của Hoa Kỳ. Bây giờ lãi suất chuẩn của Fed là khoảng 4,83%, lãi suất trái phiếu kho bạc ngắn hạn về cơ bản ở mức này, và lãi suất của hầu hết các quỹ thị trường tiền tệ cũng ở mức này.
Ngoài ra, các quỹ thị trường tiền tệ cũng sẽ đầu tư vào các sản phẩm tài chính ngắn hạn như chấp nhận ngân hàng, chứng chỉ tiền gửi và giấy thương mại. Bạn không biết đây là gì cũng không sao, chỉ cần biết đây là những sản phẩm đầu tư có thời gian đáo hạn cực ngắn, tính thanh khoản cao và rủi ro cực thấp. Chúng rất giống với trái phiếu kho bạc ngắn hạn.
Vì vậy, bạn thấy đấy, quỹ thị trường tiền tệ thực sự là một quỹ bao gồm tất cả các sản phẩm đầu tư có tính thanh khoản cao và rủi ro thấp trên thị trường. Thứ này không có nội dung kỹ thuật, và giám đốc kinh doanh của chính ngân hàng luôn miễn cưỡng giới thiệu sản phẩm này cho khách hàng. Nhưng chính bởi vì thứ này không có nội dung kỹ thuật, cho nên có rất nhiều tổ chức cung cấp sản phẩm này. Tại Hoa Kỳ, hầu hết mọi ngân hàng hoặc công ty môi giới đều có quỹ thị trường tiền tệ riêng và các kênh mua hàng cũng rất đa dạng. Ở Trung Quốc, cũng có một quỹ thị trường tiền tệ nổi tiếng tên là Yu'E Bao.
Nếu bạn thực sự muốn đầu tư vào quỹ thị trường tiền tệ, thì có 3 đặc điểm bạn phải hiểu. Đầu tiên, các quỹ thị trường tiền tệ được đảm bảo bằng vốn. Đây là một trong những ý định ban đầu của thiết kế quỹ này. Do đó, các tài sản trong đó hầu như đều là các khoản đầu tư không rủi ro. Giá trị tài sản ròng của các quỹ thị trường tiền tệ luôn được duy trì ở mức 1 đô la, không bao giờ thay đổi trong nhiều thập kỷ và thu nhập từ đầu tư sẽ được gửi cho các nhà đầu tư dưới dạng lãi suất một cách thường xuyên, điều này thực sự rất giống với tiền gửi cố định của ngân hàng .tương tự.
Đặc điểm thứ hai của quỹ thị trường tiền tệ là tính thanh khoản cao. Không giống như tiền gửi cố định của ngân hàng mà bạn cần gửi trong một khoảng thời gian cố định, quỹ thị trường tiền tệ có thể được gửi và rút bất cứ lúc nào. Và khi bạn cần tiền và cần chuộc lại, anh ta sẽ có thể giao tiền mặt cho bạn ngay lập tức. Hầu hết các quỹ thị trường tiền tệ ở Hoa Kỳ là T+0, tức là nếu bạn đặt lệnh giao dịch trong cùng một ngày, việc giao hàng có thể được hoàn thành trong cùng một ngày, sau đó bạn có thể rút tiền mặt sớm. Tuy nhiên, các quỹ hoặc cổ phiếu thông thường vẫn là T + 2, nghĩa là họ cần đợi hai ngày để hoàn thành việc giao hàng.
Đặc điểm cuối cùng là quỹ thị trường tiền tệ có chi phí giao dịch thấp. Giờ đây, các quỹ khác thường có một số khoản phí ẩn, chẳng hạn như phí vào, phí thoát, phí mua lại ngắn hạn và một số khoản hoa hồng giao dịch. Tuy nhiên, vì các quỹ thị trường tiền tệ có ít nội dung kỹ thuật và cạnh tranh khốc liệt, họ hầu như không có các khoản phí nói trên. Trên thực tế, đây là lý do tại sao giám đốc kinh doanh của ngân hàng không muốn giới thiệu sản phẩm này cho bạn.
Chính vì những đặc điểm này mà quỹ thị trường tiền tệ có thể được coi là một sự thay thế cho tiền gửi ngân hàng. Đó là lý do tại sao sự cạn kiệt tiền gửi có thể nghiêm trọng khi chênh lệch giữa lãi suất trên quỹ thị trường tiền tệ và lãi suất tiền gửi quá lớn. Trên thực tế, nếu bạn có thêm tiền mặt, bạn có thể mua một số quỹ thị trường tiền tệ để kiếm được lãi suất cao hơn.
Những gì chúng ta vừa nói là một số ưu điểm của quỹ thị trường tiền tệ, nhưng trước khi đầu tư, chúng ta cũng phải hiểu các vấn đề của sản phẩm đầu tư này.
Trước hết, chúng ta phải rõ ràng rằng quỹ thị trường tiền tệ chỉ có thể được sử dụng như một sản phẩm đầu tư ngắn hạn, và cô ấy không thích hợp để đầu tư dài hạn. Khác với tiền gửi có kỳ hạn ở ngân hàng, tiền gửi có kỳ hạn đảm bảo cả vốn lẫn lãi. Kể từ thời điểm bạn bắt đầu gửi tiền gửi cố định, số tiền lãi được tính mỗi tháng là cố định. Mặc dù quỹ thị trường tiền tệ đảm bảo tiền gốc nhưng nó không đảm bảo tiền lãi. Trong quá trình nắm giữ, nếu lãi suất chuẩn của Fed thay đổi, thu nhập lãi của các quỹ thị trường tiền tệ cũng sẽ thay đổi theo thời gian thực.
Lý do tại sao các quỹ thị trường tiền tệ rất hấp dẫn hiện nay có liên quan đến mức lãi suất cao hiện tại được duy trì bởi Cục Dự trữ Liên bang. Và mức lãi suất cao này khó duy trì được lâu, cuối cùng chắc chắn sẽ quay trở lại. Điều đó nói rằng, thu nhập lãi của bạn cuối cùng cũng sẽ giảm dần. Trên thực tế, vào những năm 1980, các quỹ thị trường tiền tệ đã từng bùng cháy khi lãi suất chuẩn từng cao tới 20%. Nhưng không mất nhiều thời gian để lãi suất giảm xuống 3% và lợi nhuận của các quỹ thị trường tiền tệ giảm mạnh. Trên thực tế, đánh giá từ dữ liệu lịch sử, các quỹ thị trường tiền tệ không thể vượt qua lạm phát trong thời gian dài. Do đó, việc thay thế tiền gửi cho anh ta trong thời gian ngắn là khả thi, nhưng anh ta không đủ tiêu chuẩn để trở thành một khoản đầu tư dài hạn.
Một yếu tố khác phải được xem xét khi đầu tư vào một quỹ thị trường tiền tệ là nó không được bảo hiểm bởi FDIC. Nếu bạn gửi tiền vào ngân hàng, giả sử ngân hàng phá sản, thì cơ quan chính phủ FDIC sẽ có khoản bảo hiểm 250.000 đô la để bù đắp cho tổn thất của bạn. Tuy nhiên, quỹ tiền tệ không được bảo hiểm, nếu ngân hàng phát hành quỹ mà bạn đầu tư vào thất bại, sẽ không có ai bảo hiểm cho bạn.
Bạn có thể đặt câu hỏi, không phải chúng tôi vừa nói rằng các quỹ tiền tệ là vốn được đảm bảo sao? Tại sao nó lại có nguy cơ bây giờ? Vâng, trong hầu hết các trường hợp, quỹ tiền được đảm bảo, nhưng trong những trường hợp cực đoan, anh ta vẫn có nguy cơ mất tiền. Điều này đã xảy ra trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008.
Reserve Primary Fund, một trong những quỹ thị trường tiền tệ lớn nhất thế giới vào thời điểm đó, đã trải qua một cuộc khủng hoảng lớn và công ty thậm chí còn tuyên bố phá sản. Nguyên nhân của vụ việc là do RRF nắm giữ một phần nhỏ thương phiếu của Lehman Brothers tại vị trí của nó, chiếm khoảng 1,2%. Với sự phá sản của Lehman Brothers, thương phiếu 1,2% đã trở thành khoản lỗ vĩnh viễn của RFF.
1,2% dường như không nhiều, nhưng thị trường đã hoảng sợ khi họ nhận ra rằng các quỹ thị trường tiền tệ cũng không nhất thiết phải an toàn. RFF không chỉ nắm giữ thương phiếu của Lehman Brothers mà còn nắm giữ thương phiếu của AIG, Bank of America và Citigroup, những tổ chức tài chính này cũng đang trong tình trạng tự vệ. Không ai biết liệu những giấy tờ thương mại này cũng sẽ có vấn đề hay không. Do đó, sau khi thông tin được đưa ra, các nhà đầu tư đã yêu cầu mua lại quỹ gần như đồng thời, chỉ trong 24 giờ, 2/3 tài sản của RRF đã được xin mua lại và tình trạng tháo chạy đã sớm xảy ra.
Để đối phó với việc tháo chạy, RRF ngay lập tức thông báo rằng họ sẽ giảm giá trị tài sản ròng từ 1 đô la ban đầu xuống còn 0,97 đô la. Điều này có nghĩa là nhà đầu tư đã mất 3% tiền gốc. Đồng thời, quỹ cũng thông báo sẽ không tiếp nhận bất kỳ đơn xin mua lại nào trong vòng 7 ngày. Điều này không sao cả, hai ưu điểm chính của quỹ thị trường tiền tệ, bảo toàn vốn và tính thanh khoản cao, đều đã biến mất. Các nhà đầu tư hoảng loạn, và sự hoảng loạn nhanh chóng lan sang các quỹ thị trường tiền tệ khác. Tất cả các ngân hàng luôn phải đối mặt với nguy cơ rút tiền.
Cuối cùng, chính phủ đã vào cuộc để cứu vãn cuộc khủng hoảng. Vào thời điểm đó, Bộ Tài chính Hoa Kỳ lần đầu tiên ra lệnh cho RRF, kẻ chủ mưu, ngay lập tức ngừng hoạt động và ngay lập tức tiến hành các thủ tục thanh lý phá sản. Một quỹ siêu lớn với 65 tỷ đô la đã sụp đổ ngay lập tức. Để xoa dịu các nhà đầu tư khác, Bộ Tài chính đưa ra phương án bảo lãnh tạm thời cho các quỹ tiền tệ đồng thời bảo lãnh gốc cho tất cả các quỹ tiền tệ. Tất nhiên, các nhà đầu tư vào RRF bị loại trừ. Sau khi chính sách được đưa ra, tình hình của các nhà đầu tư dần lắng xuống, và làn sóng chạy trốn sớm dừng lại, và cuộc khủng hoảng quỹ thị trường tiền tệ nghiêm trọng nhất trong lịch sử đã kết thúc.
Nhưng chính vì cuộc khủng hoảng này mà SEC đã quyết định áp đặt sự giám sát chặt chẽ hơn đối với các quỹ tiền tệ. Trong số đó, SEC quy định rằng 97% tài sản của quỹ tiền chỉ có thể đầu tư vào chứng khoán có hai xếp hạng tín nhiệm cao nhất, SEC cũng yêu cầu quỹ tiền để tăng tính thanh khoản, tài sản phải được chuyển đổi thành tiền mặt trong vòng một tuần. Ngoài ra, SEC sẽ thường xuyên tiến hành các bài kiểm tra căng thẳng đối với các quỹ tiền tệ để đảm bảo rằng chúng có khả năng duy trì giá trị tài sản ròng ổn định trong các điều kiện khắc nghiệt khác nhau. Hiện tại, khả năng xảy ra một cuộc khủng hoảng khác như năm 2008 là rất thấp đối với các quỹ thị trường tiền tệ. Nhưng điều này ít nhất mang đến cho chúng ta một lời cảnh báo cho các nhà đầu tư, đó là đầu tư luôn tiềm ẩn rủi ro và sự cảnh giác của chúng ta không thể lơ là trong bất kỳ trường hợp nào.
Đã nói nhiều như vậy, tôi nghĩ bạn nên có hiểu biết nhất định về quỹ thị trường tiền tệ. Nếu quyết định đầu tư thì nên đầu tư như thế nào? Những yếu tố khác cần chú ý?
Trước hết, tỷ lệ hoàn vốn chắc chắn là điều quan trọng nhất cần xem xét. Dữ liệu được xem thường xuyên nhất trong ngành là tỷ lệ hoàn vốn thực hàng năm trong 7 ngày qua. Lý do tại sao tôi không chọn 30 ngày hoặc một năm thường được các quỹ sử dụng là vì lợi tức của các quỹ tiền tệ biến động rất lớn và hầu như thay đổi hàng tháng, do đó, chỉ có lợi suất của vài ngày qua mới có giá trị tham khảo. Ngoài ra, tỷ lệ hoàn vốn mà chúng ta thấy nói chung là tỷ lệ hoàn vốn sau khi trừ phí quản lý, vì vậy khi bạn chọn một quỹ, bạn có thể bỏ qua phí quản lý và so sánh trực tiếp tỷ lệ hoàn vốn thực tế.
Ngoài ra, các ưu đãi về thuế đối với các quỹ thị trường tiền tệ cũng cần được chúng tôi chú ý. Ví dụ, giống như quỹ thị trường tiền tệ thành phố VMSXX của Vanguard, anh ấy sẽ ưu đãi thuế cho một số người Mỹ, tất cả thu nhập từ lãi sẽ được miễn thuế thu nhập liên bang, nhưng thuế địa phương vẫn sẽ được nộp. Một số quỹ cũng được miễn thuế địa phương. Nếu khung thuế của bạn đặc biệt cao, thì những khoản tiền này có thể phù hợp hơn với bạn. Nhưng hãy lưu ý rằng các quỹ thị trường tiền tệ được ưu đãi về thuế này thường có lợi suất thấp hơn. Lấy VMSXX này làm ví dụ, thu nhập của nó chỉ là 3,87%, thấp hơn khoảng 1% so với thu nhập của các quỹ thị trường tiền tệ thông thường.
Cũng cần lưu ý rằng hầu hết các quỹ thị trường tiền tệ ở Hoa Kỳ chỉ dành cho cư dân Hoa Kỳ. Nếu bạn không phải là cư dân Hoa Kỳ, bạn cũng có thể tìm kiếm các sản phẩm USD được cung cấp bởi các nhà môi giới hoặc ngân hàng địa phương. Ví dụ: ở quốc gia của tôi, Canada, có một số công ty môi giới địa phương cung cấp quỹ tiền tệ USD với lợi suất tương tự. Bạn cũng có thể chọn đầu tư trực tiếp vào các quỹ thị trường tiền tệ nội tệ, chẳng hạn như Yu'e Bao của Trung Quốc.
Cuối cùng, tôi muốn nói rằng vì lý do tuân thủ, một số công ty môi giới có thể không cung cấp quỹ thị trường tiền tệ hoặc họ chỉ có thể cung cấp quỹ thị trường tiền tệ do chính họ phát hành. Vì vậy, nếu bạn không thể tìm thấy mục tiêu mà bạn muốn đầu tư trên trang giao dịch của nhà môi giới, bạn có thể phải hỏi ngân hàng hoặc nhà môi giới của mình nếu có các kênh giao dịch khác.
Thêm
