Có rất nhiều nhà môi giới ngoại hối trong bất kỳ thị trường ngoại hối đang hoạt động nào), được gọi là (Exchange Dealer) ở Hoa Kỳ, giống như vai trò của nhà môi giới trên thị trường chứng khoán, nhà môi giới ngoại hối (Broker) chỉ đóng vai trò trung gian (Intermediaries) trong thị trường ngoại hối Vai trò của công ty là kiếm tiền hoa hồng và nhiệm vụ chính của công ty là cung cấp thông tin giao dịch chính xác và nhanh chóng để tạo điều kiện thuận lợi cho các giao dịch ngoại hối diễn ra suôn sẻ và thay mặt khách hàng đàm phán các thỏa thuận hối đoái cho các giao dịch ngoại hối. Nó thuộc về mối quan hệ giữa người mua và người bán, thông qua sự liên hệ của các nhà môi giới ngoại hối, trực tiếp hoặc gián tiếp từ ngân hàng để mua và bán.
Các nhà môi giới ngoại hối chủ yếu đóng vai trò là cầu nối giữa các nhà giao dịch cá nhân và ngân hàng. Có ba chế độ hoạt động của các nhà môi giới ngoại hối, chế độ MM, chế độ STP và chế độ ECN.
Hôm nay chúng tôi sẽ giới thiệu ba mô hình môi giới ngoại hối, sự khác biệt giữa chúng là gì, ưu điểm và đặc điểm tương ứng của chúng là gì?
hình ảnh
Nhà môi giới ngoại hối Mô hình MM
hình ảnh
1. Khái niệm nhà tạo lập thị trường
Mô hình MM có thể dịch là nhà tạo lập thị trường, hay market maker, đúng như tên gọi, là tạo lập thị trường giao dịch. Nó có bàn giao dịch (Dealing Desk), tức là có người tham gia vào quá trình giao dịch của bạn, thay vì tự động gửi yêu cầu giao dịch của bạn đến ngân hàng mà không gặp trở ngại.
Các nhà tạo lập thị trường kiếm tiền từ chênh lệch và giao dịch theo hướng ngược lại với khách hàng khi cần. Nhà tạo lập thị trường là “tạo lập thị trường” và “tạo lập thị trường” cho khách hàng, trong những điều kiện nhất định, khi nhà giao dịch muốn mua thì nhà tạo lập thị trường bán cho nhà giao dịch đó, và khi nhà giao dịch muốn bán thì nhà tạo lập thị trường tạo lập thị trường. mua nó. Trader thấy giá mua bán chênh lệch so với giá thực tế trên thị trường giao dịch liên ngân hàng, để hoàn thành lệnh của trader, nhà tạo lập thị trường có cơ hội đảo chiều giao dịch để khống chế giá khi cần. Do sự cạnh tranh trên thị trường ngoại hối bán lẻ là rất khốc liệt nên giá do các nhà tạo lập thị trường đưa ra rất sát với giá trên thị trường liên ngân hàng.
Thị trường tạo lập thị trường nhìn chung bao gồm hai cấp độ: cấp độ thứ nhất là thị trường bán lẻ giữa các nhà tạo lập thị trường và nhà đầu tư, và cấp độ thứ hai là thị trường bán buôn giữa các nhà tạo lập thị trường và các nhà tạo lập thị trường. Các nhà tạo lập thị trường bán lẻ thường là các công ty cung cấp dịch vụ giao dịch ngoại hối bán lẻ cho các nhà giao dịch cá nhân.Các nhà tạo lập thị trường thể chế liên ngân hàng thường là các ngân hàng hoặc các công ty lớn khác thường cung cấp báo giá mua và bán cho các ngân hàng, tổ chức, ECN khác và thậm chí cả các nhà tạo lập thị trường bán lẻ.
2. Vai trò của các nhà tạo lập thị trường
Các nhà tạo lập thị trường đóng vai trò quan trọng trong việc cung cấp thanh khoản trên thị trường ngoại hối, nâng cao hiệu quả giao dịch thị trường, chuyển giao và chia sẻ rủi ro, thúc đẩy thị trường phát triển.
Chúng tôi biết rằng trong những trường hợp bình thường, sự biến động hàng ngày của tỷ giá hối đoái là rất nhỏ, và những biến động nhỏ đòi hỏi một lượng tiền lớn để hình thành lợi nhuận khách quan, do đó, yêu cầu về vốn để tham gia thị trường ngoại hối liên đại lý là khá cao.
Tuy nhiên, đôi khi, do những hạn chế về khối lượng kinh doanh và thanh khoản nội bộ, rất khó để tìm thấy một lệnh mua và bán hoàn toàn phù hợp của thương nhân trong chính nó để tiêu hóa rủi ro nội bộ.
Tại thời điểm này, các nhà tạo lập thị trường có thể chủ động can thiệp và đóng vai trò là người mua hoặc người bán như một phương sách cuối cùng. Theo cách này, nhà tạo lập thị trường đóng vai trò là đối tác của giao dịch, mua lệnh bán từ nhà giao dịch hoặc bán tài sản cho nhà giao dịch để khớp với lệnh mua của anh ta và giao dịch đặt hàng được hoàn thành trong vòng vài mili giây thông qua bàn giao dịch. Là trung gian giữa người mua và người bán, nó cũng "tạo thị trường" cho người mua và người bán. Điều quan trọng là nhà tạo lập thị trường cung cấp vốn cho giao dịch. Trong giao dịch, nhà tạo lập thị trường trước hết phải sử dụng vốn của chính mình để tạo thuận lợi cho khách hàng giao dịch Giao dịch đơn lẻ, theo cách này, giải quyết vấn đề bất đối xứng giữa người mua và người bán về thời gian đặt giá thầu, đồng thời loại bỏ bất kỳ sự chậm trễ nào có thể xảy ra đối với các nhà giao dịch trong việc hoàn thành các lệnh giao dịch.
Bằng cách này, các nhà giao dịch có thể nhận báo giá mua và bán bất cứ lúc nào, do đó, sự tồn tại của các nhà tạo lập thị trường có thể kích hoạt thị trường, đảm bảo các hoạt động giao dịch không bị gián đoạn trên thị trường và tăng đáng kể tính thanh khoản của thị trường, ngay cả khi thị trường ở mức một điểm thấp.
3. Nhược điểm của nhà tạo lập thị trường
Vì nhà tạo lập thị trường có thể can thiệp vào giao dịch và trở thành đối tác của nhà đầu tư, nên có khả năng xảy ra xung đột lợi ích giữa nhà đầu tư và nhà tạo lập thị trường trong quá trình thực hiện lệnh.
Chi phí của báo giá mua và bán mà họ cung cấp sẽ cao hơn so với báo giá giữa các đại lý hoặc báo giá ECN để đảm bảo trang trải được chi phí thanh lý bán lẻ và thu được lợi ích cận biên, nhưng đồng thời, để đảm bảo tính cạnh tranh trên thị trường , chúng thường trôi nổi trong phạm vi chi phí chính của thị trường.
Một số nhà tạo lập thị trường không tuân thủ có thể thao túng giá, ngăn cản khách hàng kích hoạt lệnh cắt lỗ hoặc khiến các giao dịch không thể đạt được mục tiêu lợi nhuận. Các nhà tạo lập thị trường cũng có thể tăng báo giá, làm cho báo giá cách xa giá thị trường, tuy nhiên, tính minh bạch của thị trường hiện nay rất cao, những hành vi như vậy thường bị nghi ngờ, xảy ra thường xuyên sẽ dẫn đến mất dần uy tín và thị phần trên thị trường.
Trong trường hợp xảy ra sự kiện rủi ro, khách hàng có thể bị trượt giá đáng kể. Hệ thống báo giá và hệ thống đặt lệnh của nhà tạo lập thị trường có thể bị ngừng hoạt động trong thời kỳ thị trường biến động nghiêm trọng.
Tuy nhiên, tình huống này cần được xử lý theo cách khác. Tại nhà tạo lập thị trường tuân thủ, sự trượt giá và đóng cửa hệ thống được lặp lại trong tình huống thực tế của thị trường liên tổ chức. Trong điều kiện thị trường khắc nghiệt, nguyên nhân là do không thể có đủ thanh khoản hoặc hệ thống nhà cung cấp thanh khoản ngừng hoạt động, trong khi tại các nhà tạo lập thị trường không tuân thủ, trượt giá bất thường hoặc lỗi hệ thống xảy ra khi thị trường cực đoan không xảy ra, có khả năng hệ thống kiểm soát rủi ro yếu kém và sức mạnh tài chính không thể hỗ trợ để tiếp tục cung cấp cho khách hàng với môi trường giao dịch ổn định.
hình ảnh
Mô hình STP của nhà môi giới ngoại hối
hình ảnh
1. STP là gì
STP là tên viết tắt của Straight Through Processing, tức là xử lý xuyên suốt. Sau khi nhận được đơn đặt hàng của khách hàng, nhà giao dịch sẽ gửi đơn đặt hàng của khách hàng đến nơi thanh khoản của bên thứ ba. Tuy nhiên, hầu hết các STP hiện đang được thảo luận thường được liên kết với các nhà môi giới cung cấp dịch vụ STP.
2. Các loại STP
Nói chung, có hai loại STP chính: sự khác biệt chính giữa hai loại này là khớp lệnh tức thời và khớp lệnh thị trường.
Đầu tiên, sau khi nhà giao dịch đặt lệnh tại nhà môi giới, nhà môi giới ngay lập tức thực hiện lệnh của khách hàng, sau đó đặt lệnh tại nơi thanh khoản của bên thứ ba để phòng ngừa rủi ro.
Thứ hai, sau khi nhà giao dịch đặt lệnh tại nhà môi giới, nhà môi giới đặt lệnh tại thanh khoản của bên thứ ba, thanh khoản của bên thứ ba đóng lệnh của nhà môi giới và nhà môi giới đóng lệnh của nhà giao dịch. Mô hình STP này đôi khi còn có tên gọi khác là DMA (DirectMarketAccess), tiếp cận thị trường trực tiếp.
3. Điểm chính của STP
Thứ nhất, thanh khoản. Việc xem xét quan trọng nhất là tính thanh khoản đằng sau nó. Chúng tôi biết rằng các nhà môi giới STP đang ở chế độ bán lệnh. Bất kể là khớp lệnh ngay lập tức hay khớp lệnh thị trường, các nhà môi giới STP chỉ thu phí trung gian. Các vị trí lãi lỗ trong giao dịch của khách hàng không liên quan gì đến các nhà môi giới STP, mà là với STP nhà môi giới. Nó liên quan đến thanh khoản của bên thứ ba đằng sau nhà môi giới (cũng có thể là thanh khoản của thanh khoản), vì vậy chất lượng của thanh khoản bên thứ ba đằng sau nó thường quyết định chất lượng khớp lệnh của nhà giao dịch.
Thứ hai, cách thức thực hiện. Khớp lệnh tức thì có nghĩa là lệnh sẽ không được đưa trực tiếp vào thị trường mà sẽ được nhà môi giới xử lý trước. Thực hiện thị trường có nghĩa là thông tin đặt hàng được gửi đến thị trường và giá được xác định bởi các nhà cung cấp thanh khoản trên thị trường. Các nhà môi giới STP cung cấp khả năng thực hiện giá thị trường cung cấp cho khách hàng quyền tiếp cận thị trường trực tiếp DMA (Direct Market Access).
Thứ ba, loại lây lan. Nền tảng ngoại hối STP với chênh lệch điểm cố định: chênh lệch điểm không được điều chỉnh dựa trên giá mua và bán thấp nhất giữa nhiều nhà cung cấp thanh khoản và chênh lệch điểm luôn cố định. Nền tảng ngoại hối STP với chênh lệch thả nổi: Nhà cung cấp thanh khoản cung cấp giá mua/bán tốt nhất và nhà môi giới STP sẽ chọn giá mua tốt nhất từ một nhà cung cấp thanh khoản và chọn giá mua tốt nhất từ nhà lưu hành khác. được cung cấp mức chênh lệch chào mua và chào giá thấp nhất
4. Ưu điểm của STP
Theo mô hình STP, mô hình lợi nhuận của nhà môi giới chỉ là chênh lệch và hoa hồng, đối với nhà môi giới, sẽ không có quá nhiều xung đột lợi ích do mất mát của khách hàng và thậm chí không có xung đột lợi ích trong trường hợp STP/DMA . Đồng thời, dưới chế độ STP, bởi vì sau khi giao dịch hoàn thành, vị trí ròng là như nhau, do đó rủi ro thị trường của người môi giới sẽ giảm đi rất nhiều.
hình ảnh
Chế độ ECN của nhà môi giới ngoại hối
hình ảnh
1. ECN là gì
Electronic Communications Network, gọi tắt là ECN, mạng truyền thông điện tử. Chế độ giao dịch khớp lệnh tự động điện tử ECN là một mạng giao dịch điện tử, thuộc giai đoạn phát triển điện tử tiên tiến trên thị trường tài chính và ngoại hối ECN là một công nghệ giao dịch ngoại hối sử dụng cấu trúc thị trường tập trung-phi tập trung. Mô hình này được thực hiện thông qua sự hợp tác chặt chẽ với các ngân hàng, tổ chức, thị trường ngoại hối và nhà cung cấp công nghệ. Lệnh của người giao dịch được treo trực tiếp và ẩn danh trên mạng này, mỗi lệnh có trạng thái giống nhau và giao dịch được khớp một cách công bằng theo sự tối ưu hóa về giá và thời gian.
2. Thị trường ngoại hối ECN
Nền tảng ECN được chia thành hai cấp độ trong lĩnh vực ngoại hối do thị trường ngoại hối: thị trường liên ngân hàng và thị trường bán lẻ, vì vậy ECN thường được chia thành nền tảng ECN lớn hơn và nền tảng ECN nhỏ hơn. Các nền tảng ECN lớn hơn bao gồm EBS, Thomson Reuters, v.v., trong khi các nền tảng ECN nhỏ hơn chủ yếu bao gồm Currenex, Hotspot, FXall, Lmax, v.v.
3. Ưu điểm của ECN
Cơ quan chính của giao dịch ngoại hối là ngân hàng, ngân hàng đầu tư, quỹ, công ty đa quốc gia và các tổ chức khác, trong khi tỷ lệ giao dịch thị trường bán lẻ trong giao dịch ngoại hối là tương đối nhỏ.
Trong những năm gần đây, do chi phí của công nghệ điện tử được cải thiện đáng kể, ngày càng có nhiều nhà đầu tư nhỏ lẻ tham gia vào các giao dịch ngoại hối, do đó, ngưỡng giao dịch ngoại hối của mô hình ECN cũng liên tục bị giảm xuống và ngày càng nhiều hơn. các nền tảng đã áp dụng STP, ECN và các công nghệ khác.
Ưu điểm lớn nhất của mô hình ECN là tính công bằng và nó cũng có các đặc điểm là tính minh bạch cao, công bằng, hiệu quả và ẩn danh.
Bởi vì thị trường giao dịch tài chính là thị trường mà hai bên giao dịch, bạn mua và tôi bán, giao dịch công bằng và trao đổi tương đương. Trong nền tảng MM, vì một phần thanh khoản được cung cấp bởi nền tảng và bản thân nền tảng là trung gian giao dịch của chúng tôi, nó tương đương với việc vừa là trọng tài vừa là vận động viên, do đó sẽ có động lực lớn hơn để tạo ra các tình huống bất lợi cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ .Tự mình tạo thêm lợi nhuận, ví dụ trượt thêm 1 điểm thì được thêm 1 điểm. Trong chế độ ECN thực, vì nền tảng chỉ chịu trách nhiệm chuyển lệnh của khách hàng và thu phí xử lý, và lệnh của khách hàng được giao dịch với các đối tác khác trong một nhóm giao dịch thống nhất, nên nó không liên quan gì đến nền tảng, do đó giảm sự bất công của thương nhân, phản ánh sự công bằng, hợp lý.
4. Điểm chính của ECN
Có hai trọng tâm chính của ECN: một là công nghệ điện tử và hai là thanh khoản.
Đầu tiên, công nghệ. Nền tảng ECN ngoại hối hiện đại cung cấp quyền truy cập vào mạng giao dịch điện tử và một luồng báo giá ổn định được cung cấp bởi các ngân hàng cấp một. Công cụ khớp lệnh thực hiện kiểm tra giới hạn và khớp lệnh, tốc độ thường trong vòng 100 mili giây. Trong nền tảng ECN, khớp lệnh được điều khiển bởi báo giá và có một mức giá khớp lệnh cho tất cả các lệnh. Chênh lệch thả nổi, nhưng do sự cạnh tranh của nhiều ngân hàng, chênh lệch giữa thị trường trực tiếp bằng đô la Mỹ và thị trường chéo đồng euro nằm trong khoảng 1-2. Sổ lệnh không còn là một hệ thống định tuyến được gửi đến các nhà tạo lập thị trường riêng lẻ, mà là một cuốn sách tiết lộ các báo giá tốt nhất về các loại tiền tệ ngoại hối theo thời gian thực. Thông qua ECN, các nhà giao dịch tiền tệ sẽ được hưởng lợi từ giá cả minh bạch hơn, tốc độ khớp lệnh nhanh hơn và nhanh hơn Hưởng lợi từ thanh khoản dồi dào, các ngân hàng cũng giảm chi phí giao dịch do ít thao tác thủ công hơn.
Thứ hai, tính thanh khoản. Điều rất quan trọng đối với một ECN là làm thế nào để thu hút các thanh khoản này. Trước hết, nó phụ thuộc vào chất lượng giao dịch được thực hiện bởi trung tâm giao dịch. Trước hết, ECN có thể giành được thị phần nhất định chủ yếu là do có thể chủ động sử dụng tiến bộ của công nghệ thông tin để nâng cao chất lượng giao dịch, đạt được giá thực hiện ủy thác cho khách hàng môi giới tốt hơn so với thị trường truyền thống và tiết kiệm chi phí giao dịch cho nhà đầu tư.
Thêm
