Warren Buffett từng nói rằng với tư cách là một nhà đầu tư, điều khôn ngoan là "hãy sợ hãi khi người khác tham lam và hãy tham lam khi người khác sợ hãi". Tuyên bố này có phần trái ngược với quan điểm về thị trường chứng khoán và có liên quan trực tiếp đến giá của tài sản: khi những người khác tham lam, giá thường tăng vọt và mọi người nên thận trọng để không mua vào một tài sản mà sau đó dẫn đến lợi nhuận thấp. . Nó có thể tạo ra một cơ hội mua tốt khi những người khác sợ hãi.
Hãy nhớ rằng, giá cả là những gì bạn phải trả, giá trị là những gì bạn nhận được, và trả quá nhiều thì phần thưởng sẽ giảm đi đáng kể. Nói rõ hơn về điều này, giá trị của một cổ phiếu liên quan đến số tiền thu nhập mà nó sẽ tạo ra trong suốt thời gian hoạt động kinh doanh của nó. Cụ thể, giá trị này được xác định bằng cách chiết khấu tất cả các dòng tiền trong tương lai về giá trị hiện tại hoặc nội tại của chúng. Trả quá nhiều và theo thời gian, lợi nhuận được tạo ra khi một cổ phiếu được thu hút trở lại giá trị nội tại của nó sẽ bị xói mòn. Trong hoàn cảnh thích hợp, hành động tham lam khi những người khác sợ hãi và gặt hái phần thưởng cao hơn: khả năng dự đoán phải tồn tại và các sự kiện ngắn hạn dẫn đến việc hạ giá sau đó không được làm xói mòn bởi "con hào".
Warren Buffett không chỉ là một nhà đầu tư trái ngược. Anh ta có thể là cái mà bạn có thể gọi là "nhà đầu tư giá trị định hướng kinh doanh". Có nghĩa là, anh ấy không mua bất cứ thứ gì và mọi thứ chỉ vì nó được giảm giá. Đó là phong cách của Ben Graham (và của Buffett lúc đầu). Nó được gọi là phong cách đầu tư "cigar-ass", trong đó mọi người nhặt những thùng xì gà thương mại bị vứt bỏ bên vệ đường và bán chúng với giá chiết khấu sâu so với giá trị sổ sách và giữ lại những điếu tốt tiếp theo. Ben Graham tìm kiếm "giá trị ròng ròng" hoặc các doanh nghiệp thấp hơn tài sản lưu động ròng hoặc tài sản lưu động trừ đi tổng nợ phải trả.
Mặc dù Warren Buffett bắt đầu sự nghiệp đầu tư của mình theo cách này, nhưng ông đã phát triển mạnh khi đối mặt với những cơ hội ròng ít ỏi. Với sự giúp đỡ của Charlie Munger, anh ấy đã khám phá ra một vùng đất của những doanh nghiệp xuất sắc, nơi sản sinh ra Xisha Candy và Coca-Cola (KO), những doanh nghiệp có nền kinh tế bền vững, cạnh tranh -- hào -- và quản lý hợp lý, trung thực . Sau đó, anh ta tìm kiếm một mức giá tốt và tận dụng cơ hội khi những người khác lo sợ. Như anh ấy đã nói trong quá khứ, tốt hơn là mua một doanh nghiệp tốt với giá tốt hơn là mua một doanh nghiệp tuyệt vời với mức giá tuyệt vời.
Các sự kiện đáng sợ dẫn đến các cơ hội đầu tư tốt có thể bao gồm các đợt sóng xung kích ngắn hạn từ các sự kiện kinh tế vĩ mô như suy thoái, chiến tranh, sự thờ ơ của ngành hoặc các đợt sóng xung kích ngắn hạn, không có lợi nhuận gây thiệt hại cho hoạt động kinh doanh.
Vào những năm 1960, giá trị của American Express (AXP) đã giảm một nửa khi người ta phát hiện ra rằng tài sản thế chấp mà nó sử dụng để đảm bảo hàng triệu đô la trong biên lai kho hàng đơn giản là không tồn tại. Tài sản thế chấp được đề cập là dầu salad, và hóa ra là nhà kinh doanh hàng hóa Anthony De Angelis đã làm sai lệch mức tồn kho bằng cách đổ đầy nước vào thùng trong khi để lại một thùng dầu. Vụ việc ước tính đã gây ra thiệt hại hơn 50 triệu USD.
Sau khi xem xét mô hình kinh doanh của công ty, Buffett quyết định rằng con hào của công ty sẽ không bị ảnh hưởng nghiêm trọng bởi vụ việc và ông đã đầu tư 40% vốn của công ty hợp danh vào cổ phiếu của công ty. Trong năm năm qua, AXP đã tăng trưởng gấp năm lần.
Năm 1976, GEICO đứng trước bờ vực phá sản, một phần là do sự thay đổi mô hình kinh doanh khiến công ty mở rộng các hợp đồng bảo hiểm ô tô cho những người lái xe gặp rủi ro. Giám đốc điều hành lúc bấy giờ John J. Byrne đảm bảo rằng công ty sẽ quay trở lại mô hình kinh doanh ban đầu. Buffett ban đầu đầu tư 4,1 triệu USD vào công ty, sau đó đã tăng lên hơn 30 triệu USD sau 5 năm. Geico hiện là công ty con thuộc sở hữu hoàn toàn của Berkshire Hathaway.
Những làn sóng chấn động như vụ bê bối dầu salad và các mô hình kinh doanh đã tạo ra giá trị và mang lại cho Warren Buffett những khoản lợi nhuận cao trong những năm qua. Tham lam khi người khác sợ hãi là một tư duy có giá trị có thể mang lại kết quả xứng đáng cho các nhà đầu tư.
Khi các chàng trai đánh giày bắt đầu đăng các lời khuyên về chứng khoán, thì đã đến lúc rời bữa tiệc. Charlie Munger đã từng so sánh bong bóng thị trường chứng khoán với một bữa tiệc đêm giao thừa dài. Bong bóng đang chảy, mọi người đang tận hưởng và không có kim trên đồng hồ. Không ai biết đã đến lúc phải đi, và họ không muốn. Làm thế nào về một thức uống khác?
Là một nhà đầu tư giá trị kinh doanh phải biết khi nào nên thoát ra và sẵn sàng cho cơ hội hoàn hảo này, hãy tham lam khi những người khác sợ hãi, nhưng hãy tham lam trong dài hạn, kinh tế bền vững và quản lý hợp lý, trung thực.
Thêm
