Quản lý tiền là rất quan trọng trong giao dịch. Có thể nói nhìn đúng thị trường mới chỉ là một nửa thành công của giao dịch, nếu không có chiến lược quản lý quỹ khoa học thì thường sẽ bỏ lỡ thành công. Nhiều thương nhân tin vào nguyên tắc quản lý quỹ "thua lỗ có giới hạn, lợi nhuận không giới hạn", tuy nhiên, thực tế lại ngược lại, họ có tâm lý hoàn toàn khác khi xử lý lãi lỗ của các vị thế ngoại giao: dừng lãi luôn dễ dàng, cắt lỗ luôn quá khó!
1. Lấy cảm hứng từ các thí nghiệm tâm lý
Tại sao dừng lãi luôn dễ, dừng lỗ luôn quá khó? Câu trả lời đến từ tâm lý con người. Để hiểu câu hỏi này, chúng ta hãy xem xét một thí nghiệm tâm lý thường được sử dụng. Hãy tưởng tượng bạn trả lời các câu hỏi sau:
600 người đã bị nhiễm một căn bệnh chết người với hai loại thuốc sau đây:
(A) 200 sinh mạng có thể được cứu.
(B) Có 1/3 xác suất mọi người sẽ được chữa khỏi và 2/3 xác suất không ai được cứu.
Bạn chọn loại thuốc nào?
Nếu bạn chọn A, bạn chắc chắn rằng bạn có thể cứu được 200 người, và nếu bạn chọn B, bạn muốn đặt cược xem có thể cứu được bao nhiêu người. Vì vậy, sự lựa chọn rất dễ dàng: 72% số người được hỏi chọn A. Bởi vì bạn không dám đặt cược vào việc bạn có thể cứu được bao nhiêu người.
Đây là một câu hỏi khác:
600 người đã bị nhiễm một căn bệnh chết người với hai loại thuốc sau đây:
(A) Chắc chắn đã giết 400 người.
(B) Có 1/3 xác suất mọi người sẽ được chữa khỏi và 2/3 xác suất không ai được cứu.
Bạn có chọn giết 400 người không? Không, ít nhất vẫn còn khả năng cứu tất cả mọi người. Chỉ có 22% người chọn A cho câu hỏi này.
Thí nghiệm thú vị này lần đầu tiên được thiết kế bởi Kahneman và Twisky vào năm 1981. Trên thực tế, hai vấn đề hoàn toàn giống nhau, nhưng cách thể hiện thì khác nhau. Cái đầu tiên tập trung vào lợi nhuận, trong khi cái thứ hai tập trung vào tổn thất. Sử dụng câu hỏi này và các câu hỏi tương tự khác, hai nhà khoa học đã đi đến kết luận rằng mọi người có thái độ khác nhau đối với lãi và lỗ, và mọi người sẵn sàng đặt cược vào thua lỗ hơn là lãi.
Hãy xem các kết luận trên được áp dụng như thế nào đối với thị trường ngoại hối. Lỗ lãi là chuyện bình thường trong đầu tư, giả sử vị thế ngoại hối của bạn bị lỗ, bạn nên làm gì? Giống như hầu hết những người khác, bạn sẽ đặt cược rằng một ngày nào đó nó sẽ "mang nó trở lại (nghĩa là khoản lỗ thả nổi trở thành lãi thả nổi hoặc khoản lỗ giảm đi)". Bây giờ giả sử rằng vị thế ngoại giao mà bạn nắm giữ đã kiếm được lợi nhuận, lần này bạn sẽ không đánh cược nữa, cách tiếp cận của bạn rất đơn giản: dừng lợi nhuận ngay lập tức và coi đó là điều hiển nhiên. Hiện tượng “chốt lãi luôn dễ, cắt lỗ luôn khó” vi phạm nguyên tắc “thua lỗ có giới hạn, lãi không giới hạn”, sau thời gian dài hoạt động giao dịch, tài khoản vốn của nhiều nhà đầu tư đang ngày một thu hẹp lại. đáng sợ hơn là do một hai lần thua lỗ lớn không lấy lại được nên vốn gần như cạn kiệt.
2. Lý giải “cắt lỗ quá khó” theo lý thuyết kỳ vọng
Việc chúng ta coi trọng lãi và lỗ hơn so với lãi và lỗ có cùng quy mô được gọi là lý thuyết kỳ vọng. Lý thuyết này lần đầu tiên được đưa ra bởi Kahneman và Tversky vào năm 1979 (Kahneman và Tversky, 1979a), lý thuyết này có thể giải thích tại sao các nhà giao dịch sẵn sàng chốt lãi hơn là cắt lỗ.
Hơn nữa, các nhà tâm lý học tin rằng hiện tượng này cũng có thể được giải thích một phần bởi "thuyết hối tiếc". Statman là một học giả có thẩm quyền về lý thuyết hối tiếc, và ông đã chỉ ra những sự thật hiển nhiên (xem bài báo năm 1994 của ông "Theo dõi lỗi, hối tiếc và chiến lược phân bổ tài sản"). Theo Statman, chúng ta thích cược thua hơn thắng vì chúng ta sợ đối mặt với thực tế thất bại. Áp dụng lý thuyết trên vào thị trường, chúng ta có thể tưởng tượng rằng bằng cách giữ một vị trí đã mất tiền (đặt cược rằng nó có thể được mang trở lại), chúng ta không phải thừa nhận rằng mình đã phạm sai lầm. Dù sao hợp đồng nắm giữ còn chưa kết thúc, lỗ vốn chỉ là lỗ sổ sách, ngươi có thể nói ta mất tiền sao? Trong những trường hợp như vậy, hầu hết mọi người thích tin rằng điều gì đó sẽ xảy ra để đảo ngược hướng của thị trường, vì vậy họ có xu hướng ngừng giao dịch và đứng yên khi thua lỗ xảy ra ở các vị thế đang nắm giữ.
Shefrin và Statman đã đưa ra lời giải thích tại sao mọi người miễn cưỡng cắt lỗ vào năm 1985, khi họ giải thích điều đó dưới góc độ thị trường chứng khoán. Bây giờ chúng ta cũng có thể mượn lời giải thích này cho thị trường. Nói chung, mọi người giao dịch vì cả lý do nhận thức và cảm xúc. Lý do họ giao dịch là họ nghĩ rằng họ có thông tin trong khi thực tế tất cả những gì họ có là tiếng ồn. Lý do tại sao họ suy đoán về ngoại hối cũng là bởi vì thực hiện các giao dịch có thể mang lại cho họ niềm tự hào. Thực hiện các giao dịch mang lại niềm tự hào khi quyết định đúng và hối tiếc khi quyết định sai. Các nhà đầu tư muốn tránh nỗi đau tiếc nuối, vì vậy họ phải nắm giữ vị thế thua lỗ trong tay, kẻo thua lỗ thực sự xảy ra hoặc bị đổ lỗi cho những người chỉ trích.
Lý thuyết hối tiếc còn được gọi là "lo ngại rủi ro", là một ví dụ điển hình về thái độ tự bảo vệ, nó giải thích lý do tại sao các nhà đầu tư "dừng lỗ quá mạnh".
Có một hiện tượng liên quan khác có thể giải thích cho lý thuyết kỳ vọng, đó là cái gọi là "sự cô lập tâm linh". Lý do cơ bản là thế này: chúng ta muốn phân loại các đại lượng chưa biết và xử lý chúng theo cách khác, hơn là coi chúng như một tổng thể và tối ưu hóa chúng như một tổng thể. Một triệu chứng điển hình của hiện tượng này là giữ các vị trí thua lỗ, bởi vì rất khó để đầu tư vào các danh mục tài sản hứa hẹn khác do quỹ bị chiếm dụng. Chúng tôi luôn cố gắng tối ưu hóa mọi khoản đầu tư (điều này hơi ngu ngốc), mặc dù chúng tôi biết điều đó đồng nghĩa với việc đánh mất toàn bộ cơ hội đầu tư. Tôi đã từng chứng kiến một khách hàng bị khóa hơn ba tháng vì thua lỗ nhiều lần và nhiều lệnh mua lúa mì, cuối cùng không thể mang về và phải thừa nhận thua lỗ, các cơ hội giao dịch tiềm năng cũng bị bỏ lỡ.
Sự bất hòa về nhận thức cuối cùng có thể giải thích tại sao "dừng lỗ quá khó". Đóng một vị thế thua lỗ đồng nghĩa với việc thừa nhận sự khác biệt giữa nhận thức của bạn về thị trường và thực tế khắc nghiệt của thị trường.
3. Vì sao “chốt lãi luôn đơn giản”
Khi thị trường di chuyển theo cùng hướng với phán đoán của nhà giao dịch và vị thế bắt đầu tạo ra lợi nhuận thả nổi, tình hình sẽ rất khác: người chiến thắng không có gì để che giấu. Nhưng những người chiến thắng phải đối mặt với một cái bẫy khác: Họ thích coi thành công của mình là kết quả của nỗ lực cá nhân hơn là may mắn. Các nhà tâm lý học xã hội gọi hiện tượng này là "cái tôi". Tất cả chúng ta đều ích kỷ, ít nhất là ở mức trung bình. Đại đa số tự đánh giá mình trên mức trung bình về mọi đặc điểm trong tính cách của họ – bao gồm kỹ năng lái xe, khiếu hài hước, quản lý rủi ro và tuổi thọ. Ví dụ, khi một nhóm sinh viên Mỹ được hỏi về khả năng lái xe an toàn của họ, 82% cho rằng họ nằm trong top 30. Điều này có ý nghĩa gì đối với các nhà đầu tư kiếm tiền trên thị trường tương lai? Lý thuyết này cho rằng nhiều nhà đầu tư cho rằng số tiền họ kiếm được gần đây trên thị trường tương lai là do mức độ đầu tư của họ vượt xa người bình thường. Và vì nghĩ mình có trình độ cao nên họ hoạt động thường xuyên hơn, thậm chí có người còn cố nắm bắt mọi biến động của thị trường. Do đó, lý do tại sao họ có động lực cao để kiếm lợi nhuận chủ yếu là do sự tự tin cá nhân của họ.
Bốn. Kết luận
Nhiều nhà đầu tư thường có sự nhầm lẫn rằng "kiếm lợi nhuận luôn dễ dàng và cắt lỗ luôn quá khó", trên thực tế, đây là một điểm yếu của bản chất con người chúng ta. Để đánh bại thị trường, trước tiên bạn phải đánh bại chính mình. Lãi lỗ là chuyện thường tình trong đầu tư, muốn có lãi lâu dài trên thị trường thì phải có cái nhìn đúng đắn về lãi lỗ khi đầu tư, đây là điều kiện tiên quyết để xây dựng chiến lược quản lý quỹ khoa học . Trước khi giao dịch, hãy lập một kế hoạch giao dịch chi tiết, sau đó thực hiện nghiêm túc kế hoạch giao dịch của bạn, không dừng lợi nhuận, không dừng lợi nhuận một cách tùy tiện và không “mềm lòng” khi đến lúc phải dừng lỗ.
Thêm
