Hướng dẫn:
Để được gọi là bậc thầy về quỹ phòng hộ thường yêu cầu một số điều kiện: thành tích hoạt động hơn mười năm, tỷ lệ hoàn vốn kép (20% +), số tiền kiếm được phải tính bằng đơn vị hàng tỷ và đã có một số cổ điển. trận chiến.
Có khoảng 20 hoặc 30 bậc thầy đầu tư đáp ứng những điều kiện này trên thế giới, và họ đều là những huyền thoại trong giới đầu tư.
Lịch sử đầu tư của các bậc thầy từ giá trị tài sản ròng 1 đô la Mỹ đến hàng chục đô la Mỹ hoặc thậm chí 40.000 đô la Mỹ, và những câu chuyện giàu có hàng tỷ đô la của họ đương nhiên rất hấp dẫn, nhưng điều chúng ta quan tâm hơn là hành trình của họ từ con số không đến con số một. nghĩa là bắt đầu kinh doanh và Bước này trong việc gây quỹ đầu tiên của bạn.
Trước khi một cao thủ trở thành cao thủ, anh ta không có danh tiếng, không có thành tích lịch sử, đội là một chỉ huy bóng bẩy, bước đầu tiên khởi nghiệp không hề dễ dàng, cũng tùy người hay cơ duyên.
Đối với bản thân các cao thủ mà nói, trong đời có vô số trận chiến lớn nhỏ đáng nhớ lại, nhưng ước chừng khó quên nhất chính là trận chiến đầu tiên-trận tuyển mộ đầu tiên, bởi vì có một chút kích động cùng khát khao, và đôi khi một chút tiếc nuối.
Dưới đây là những câu chuyện kinh doanh của năm bậc thầy đầu tư, từ đó chúng ta không chỉ đánh giá được những khó khăn khi kinh doanh vốn cổ phần tư nhân mà còn tìm ra bí quyết chọn một công ty cổ phần tư nhân xuất sắc.
Vốn cổ phần tư nhân thành công nhất trên thế giới đương nhiên là người giàu nhất Buffett (Buffett nắm giữ 308.300 cổ phiếu loại A của Berkshire, với giá cổ phiếu là 235.000 USD/cổ phiếu và tài sản ròng trị giá 72,5 tỷ USD). Chuyển đến Berkshire Hathaway. Buffett là người đến sớm nhất trong số rất nhiều bậc thầy đầu tư, và sự nghiệp đầu tư của ông cũng dài nhất, ở tuổi 86, ông vẫn đang loay hoay ở tuyến đầu của lĩnh vực đầu tư.
Buffett sinh năm 1930. Ông nhập học Trường Kinh doanh Wharton thuộc Đại học Pennsylvania năm 1947 và hoàn thành chương trình học trong 3 năm. Năm 1950, ông đến Khoa Tài chính của Đại học Columbia để học cao học và học dưới Ben Graham, cha đỡ đầu của đầu tư giá trị.
Sau khi tốt nghiệp năm 1951, ông hy vọng được làm việc không lương cho Graham, nhưng bị từ chối một cách lịch sự, vì vậy ông làm nhân viên bán cổ phiếu trong công ty chứng khoán của cha mình trong ba năm. Trong ba năm này, Buffett đắm mình trong nghiên cứu cổ phiếu, tham gia lớp diễn thuyết của Carnegie và dạy các nguyên tắc đầu tư tại Đại học Omaha (sách giáo khoa "Nhà đầu tư thông minh" do người cố vấn của ông viết), đồng thời yêu và kết hôn. , ở tuổi 22, kết hôn với Susie, 19 tuổi và có một cô con gái.
Năm 1954, Graham cuối cùng đã đồng ý cho Buffett làm việc trong công ty của mình, Buffett đã làm việc ở đó hai năm trong lĩnh vực lựa chọn cổ phiếu cho đến khi Graham giải thể công ty của mình. Đây là kinh nghiệm của Buffett trước khi bắt đầu kinh doanh, mặc dù lúc này Buffett mới 26 tuổi nhưng ông đã là một nhà đầu tư chuyên nghiệp với bảy năm kinh nghiệm chứng khoán.
Tháng 5 năm 1956, Buffett đưa vợ và hai con trở về quê hương Omaha để bắt đầu công việc kinh doanh của riêng mình và thành lập Quỹ hợp tác Buffett. Quy mô của quỹ đầu tiên này là 105.000 đô la Mỹ và có 7 thành viên hợp danh, bao gồm chị gái và anh rể của Buffett, dì, bạn cùng phòng cũ và mẹ của ông, luật sư của Buffett và chính Buffett.
Trong số đó, Buffett đã đầu tư 100 đô la Mỹ (theo cách viết của Trung Quốc, "Snowball" có thể được gọi là "Từ 100 đô la Mỹ đến 70 tỷ"?), Trên thực tế, tài sản ròng của Buffett lúc này đã là 140.000 đô la Mỹ, và anh ấy vẫn có niềm tin để bắt đầu kinh doanh. .
Buffett đã thành lập thêm hai quỹ hợp danh vào năm đó và đến cuối năm, tổng tài sản ròng của các quỹ hợp danh đạt 303.726 USD. Khái niệm về những khoản tiền này là gì? Mức lương hàng năm của Buffett khi làm việc cho Graham vào năm 1955 là 12.000 đô la, và ông đã mua một căn nhà năm phòng ngủ trên Phố Falam của Omaha vào năm 1957 với giá 31.500 đô la.
Kể từ đó, hành trình đầu tư vốn tư nhân của Buffett diễn ra thuận lợi và suôn sẻ, tỷ suất sinh lợi liên tục tăng vọt, khách hàng tích lũy ngày càng nhiều, đến ngày đầu năm mới năm 1962, tài sản ròng của quỹ hợp danh đã lên tới 7,2 triệu đô la Mỹ (trong đó 1 triệu thuộc về chính Buffett) và các nhà đầu tư đã tăng lên 90 người. Lúc này, Buffett dọn ra khỏi phòng ngủ để tìm văn phòng, đồng thời tuyển nhân viên chính thức đầu tiên.
Sự nghiệp kinh doanh của Buffett khá thành công, một mặt, ông ấy nên cảm ơn cha mình và người cố vấn về mạng lưới quan hệ, nhưng điều quan trọng nhất là sức hấp dẫn cá nhân của ông ấy. Buffett đã thực hiện tham vọng của mình từ rất sớm, ngay từ năm 12 tuổi, ông đã tuyên bố rằng mình sẽ trở thành triệu phú trước tuổi 30. Ông rất có hứng thú và tự tin với việc kiếm tiền. Năm 1968, Edward Thorpe, ông tổ của đầu tư định lượng, đã chơi cầu nối với Buffett nhiều lần và kết luận rằng người này sẽ trở thành người giàu nhất nước Mỹ nhờ triết lý đầu tư hạng nhất, khả năng phân tích và tính linh hoạt của ông ta.
Buffett đã kết thúc Quỹ Hợp tác Buffett vào mùa thu năm 1969, chủ yếu là do có quá ít cơ hội đầu tư giá trị vào thời điểm này (thị trường chứng khoán Hoa Kỳ bước vào những năm 1970 đầy bạo lực) và quy mô quỹ quá lớn (vào đầu năm 1969, quy mô quỹ đã tăng lên 104 triệu đô la Mỹ) và không muốn được đầu tư 100% và nói “Tôi đang nghỉ hưu” (47 năm sau và vẫn chưa nghỉ hưu!).
Buffett không nghỉ hưu mà chuyển đến Berkshire, Buffett dành cả cuộc đời để xây dựng Berkshire thành một cỗ máy kiếm tiền, và ông trở thành người giàu nhất thế giới.
Tỷ suất lợi nhuận kép trung bình hàng năm trong 13 năm của Buffett từ năm 1957 đến năm 1969 là 23,2%. Trong đó, năm 1969 là năm kém nhất, về cơ bản là bằng không, tiếp theo là năm 1957, tỷ suất lợi nhuận là 9,3%. Tỷ suất lợi nhuận trung bình 11 năm của trở lại là tốt.
Hoạt động của Berkshire đã được ghi nhận từ năm 1965. Trong 51 năm từ 1965 đến 2015, tỷ suất sinh lợi gộp trung bình hàng năm của giá trị ròng trên mỗi cổ phiếu của Berkshire là 19,2% (kể từ năm 2014, lợi suất giá cổ phiếu của Berkshire Hill cũng được đưa vào "Thư gửi Cổ đông". Đến năm 2015, con số này là 20,8%, gần bằng mức tăng giá trị tài sản ròng, nhưng còn nhiều năm nữa lợi nhuận âm, đặc biệt là mức giảm 48,7% vào năm 1974. Nó giảm 31,8% so với năm 2008), và tăng tích lũy là 7989 lần!
Nếu cộng kết quả của Quỹ hợp tác Buffett từ năm 1957 đến năm 1964, thì sau tổng cộng 59 năm, khoản đầu tư 1 đô la Mỹ có thể tăng lên 40.000 đô la Mỹ!
Liệu Buffett có thực sự nghỉ hưu sau đại hội cổ đông 2017? Khi đó, anh ta sẽ có kỷ lục hoạt động 60 năm, kỷ lục này chưa từng có trong lịch sử đầu tư, và người ta ước tính rằng nó cũng sẽ là chưa từng có.
Soros cũng sinh năm 1930, cùng tuổi với Buffett, đây thực sự là một sự trùng hợp ngẫu nhiên. Tuy nhiên, là một người nhập cư từ Hungary đến Hoa Kỳ, Soros đã có một hành trình khởi nghiệp khó khăn hơn nhiều, có thể được mô tả như một sự nổi loạn điển hình.
Soros sống sót sau cuộc chiếm đóng của Đức Quốc xã ở Hungary và rời Hungary đến London vào năm 1949 sau chiến tranh để theo học tại Trường Kinh tế London (LSE). Soros nhận bằng năm 1953, và cố vấn luận văn của ông là triết gia nổi tiếng Karl Popper. Sau khi tốt nghiệp, anh ấy đã làm một số công việc ngắn hạn ở Anh, chẳng hạn như bán túi xách, và cuối cùng tìm được công việc giao dịch viên tại Ngân hàng SF (Singer & Friedlander), thực hiện các giao dịch chênh lệch giá vàng và chứng khoán.
Năm 1956, Soros đến New York với 5.000 USD trong túi. Với sự giúp đỡ của các đồng nghiệp ở London, Soros đã tìm được một công việc tại FMMayer, đầu tiên là một nhà giao dịch chênh lệch giá và sau đó là một nhà phân tích.Năm 1959, ông chuyển sang Wertheim và tiếp tục tham gia vào hoạt động kinh doanh chứng khoán ở châu Âu. Năm 1963, ông chuyển đến Arnold & S. Bleichroeder, và đến năm 1967, ông được thăng chức giám đốc bộ phận nghiên cứu.
Về cuộc đời, Soros kết hôn năm 1961 và trở thành công dân Hoa Kỳ cùng năm. Năm nay, Soros dành những ngày cuối tuần của mình để soạn lại "Gánh nặng của ý thức" đã viết mười năm trước (nhận xét của chính ông là: ngoại trừ tiêu đề, toàn văn mờ nhạt), hy vọng có thể xuất bản nó, và gửi bản thảo cho người cố vấn của mình Karl Po Poole Review, 1963-1966 và mất ba năm để sửa đổi, nhưng nó không bao giờ được xuất bản.
Lúc này Soros vẫn muốn trở thành một triết gia, nhưng cuộc sống rất áp lực, năm sáu năm sau khi cha anh đến Mỹ, ông mắc bệnh ung thư, Soros phải tìm một bác sĩ phẫu thuật có thể chữa bệnh miễn phí. Cuối cùng, Soros tạm nén lòng làm triết gia và quay trở lại với lĩnh vực kiếm sống.
Soros thành lập quỹ đầu tiên trong công ty vào năm 1967 - First Eagle Fund, là một quỹ chứng khoán lâu đời. Soros thành lập quỹ thứ hai vào năm 1969, tên là Double Eagle Fund (vài năm sau đổi tên thành Quantum Fund), là một quỹ phòng hộ, phạm vi đầu tư bao gồm cổ phiếu, trái phiếu, ngoại hối và hàng hóa, có thể bán khống và sử dụng đòn bẩy.
Quỹ Double Eagle do chính Soros thành lập với khoản đầu tư 250.000 đô la Mỹ. Ngay sau đó, một số người châu Âu giàu có mà ông biết đã rót 4,5 triệu đô la Mỹ. Tổng số 4,75 triệu đô la Mỹ là vốn khởi đầu của Soros.
Năm 1970, Jim Rogers gia nhập nhóm của Soros, chịu trách nhiệm nghiên cứu, trong khi Soros tập trung vào giao dịch, và hai người trở thành đối tác vàng. Năm 1973, Soros tự kinh doanh và thành lập Công ty quản lý quỹ Soros, văn phòng chỉ có ba phòng và nhìn ra Công viên Trung tâm ở New York.
Bắt đầu từ 4,75 triệu đô la vào đầu năm 1969, Soros đã tăng giá trị của mình lên 449 triệu đô la vào cuối năm 1984 sau 16 năm làm việc chăm chỉ.
Trong 16 năm qua, tổng số vốn bên ngoài chảy vào là -16 triệu, chủ yếu là do Soros thua lỗ 22,9% vào năm 1981, khi khách hàng rút 100 triệu đô la Mỹ, và tổng số vốn chảy vào trong những năm còn lại là 84 triệu. Soros trong 16 năm qua trung bình hàng năm tỷ suất lợi nhuận kép là 30,89% (Buffett trong cùng kỳ là 23,41%), mặc dù có như vậy hoạt động tốt, nhưng bởi vì nó quy mô quỹ cũng không có tăng nhanh, dựa vào tăng trưởng thu nhập nội bộ.
Từ năm 1985 đến năm 1999, hiệu suất của Quỹ Soros thậm chí còn tốt hơn, đẩy tỷ lệ hoàn vốn gộp hàng năm của Quỹ Soros lên 32,49% (1969-1999, tổng cộng 31 năm, và Buffett là 24,93% trong cùng thời kỳ) . Quỹ Soros cũng mở ra sự phát triển nhanh chóng về quy mô, đạt 1,46 tỷ USD vào cuối năm 1986 và 5,3 tỷ USD vào cuối năm 1991.
Sau khi bắn tỉa đồng bảng Anh vào năm 1992, Soros đã trở nên nổi tiếng khắp thế giới, đến cuối năm 1993, quy mô quỹ Soros đã tăng lên 11,4 tỷ đô la Mỹ, và vào cuối năm 1999, nó đã đạt mức cao nhất là 21 tỷ đô la Mỹ. USD.
Quỹ Soros đã mất 15,5% trong vụ nổ bong bóng Internet vào năm 2000, đây là lần thua lỗ thứ hai sau năm 1981. Tuy nhiên, nó đã lấy lại được 13,8% vào năm 2001. Thu nhập trong vài năm tới có thể chấp nhận được, nhưng rốt cuộc thì nó đã bị bán tháo. trạng thái không còn tốt như những năm đầu.
Trong cuộc khủng hoảng thế chấp dưới chuẩn từ 2007 đến 2009, Soros một lần nữa lật ngược tình thế, kiếm được lợi nhuận lần lượt là 32%, 8% và 28%, điều này một lần nữa chứng minh khả năng giao dịch vĩ mô toàn cầu xuất sắc nhất của ông.
Quỹ Hổ Robertson
Julian Robertson của Tiger Fund thuộc về cha đỡ đầu của ngành công nghiệp quỹ phòng hộ, và được gọi là Big Three của các quỹ phòng hộ cùng với Soros và Steinhardt. Tuy nhiên, Robertson là người nở muộn khi ông 48 tuổi khi thành lập Quỹ Tiger.
Sinh năm 1932, Robertson chỉ kém Soros hai tuổi, từ nhỏ đã thích thể thao, chơi bóng chày và bóng bầu dục rất nhuần nhuyễn. Sau khi tốt nghiệp Đại học Bang North Carolina năm 1955, ông gia nhập Hải quân và được thăng cấp trung úy sau hai năm phục vụ. Năm 1957, ông đến New York và gia nhập Kidder Peabody & Co., nơi ông ở lại trong 22 năm.
Robertson làm việc trong bộ phận bán hàng tại Kidder Peabody, quảng cáo cổ phiếu và trái phiếu cho các nhà đầu tư cá nhân và tổ chức, đồng thời giữ nhiều chức vụ khác nhau, cuối cùng trở thành giám đốc chi nhánh quản lý tiền. So với bán hàng, Robertson thích quản lý quỹ hơn, sau giờ làm việc, anh quản lý tài khoản chứng khoán cá nhân cho một số bạn bè và đồng nghiệp, kết quả thu được rất tốt. Robertson áp dụng chiến lược đầu tư giá trị, lựa chọn cổ phiếu bằng cách khai thác thông tin cơ bản và đánh giá giá trị, thời gian nắm giữ tương đối dài.
Robertson có một người bạn thân, Robert Borch, người này vào năm 1970 đã trở thành con rể của Alfred Jones, người được cho là đã phát minh ra quỹ phòng hộ. Jones ban đầu là một phóng viên, khi viết một bài báo cho tạp chí Fortune, anh ấy đã thực hiện một số nghiên cứu về thị trường chứng khoán và phát hiện ra rằng việc ghép cặp cổ phiếu dài hạn có thể loại bỏ rủi ro hệ thống và kiếm được lợi nhuận ở cả thị trường giá lên và giá xuống. Dựa vào bí mật này, Jones đã thành lập một quỹ phòng hộ và kiếm bộn tiền. Robertson thường xuyên trao đổi với Boqi và Jones, đồng thời nhận ra sức hấp dẫn của phòng ngừa rủi ro, ông đã kết hợp phòng ngừa rủi ro dài hạn và đầu tư giá trị để hình thành mô hình của riêng mình.
Năm 1978, Robertson đưa gia đình đến New Zealand trong một kỳ nghỉ dài. Ông muốn viết một cuốn tiểu thuyết về cách một người miền nam thành công ở Phố Wall. Thật không may, ông cảm thấy mệt mỏi với việc viết cuốn sách sau vài tuần. Cuối cùng, cảnh đẹp của New Zealand, golf và quần vợt đã không giữ được trái tim anh, bởi anh sẽ khởi nghiệp.
Vào tháng 5 năm 1980, Robertson và người bạn Thorpe McKenzie đã huy động được tổng cộng 8 triệu đô la và thành lập Quỹ Tiger. Cái tên Tiger do cậu con trai bảy tuổi của Robertson gợi ý sau khi họ đã làm việc chăm chỉ để nghĩ ra một cái tên hay.
Robertson là một người thích giao du (anh ấy có hàng nghìn danh thiếp trong hộp đựng danh thiếp), nhiều bạn bè và mối quan hệ kinh doanh rộng rãi. Điều này bao gồm quỹ của Jones, được chuyển từ tự vận hành sang FOF sau khi con rể của ông là Boqi tiếp quản.
May mắn thay, thời điểm rất tốt là vào năm 1980, trùng với thời điểm bắt đầu thị trường giá lên kéo dài 20 năm của chứng khoán Mỹ. Quỹ Tiger đã đạt được tỷ suất sinh lợi sau phí là 54,9% trong năm đó, đánh dấu một khởi đầu thành công và đạt được tỷ suất sinh lợi trung bình cao là 32,7% trong sáu năm sau đó.
Robertson kết hợp hoàn hảo đầu tư giá trị và cổ phiếu chiến lược dài hạn. Bằng cách tuyển dụng một số lượng lớn những người trẻ tuổi thông minh và khỏe mạnh để đào sâu vào các nguyên tắc cơ bản, anh ấy đã hoàn thành tốt công việc đào tạo và quản lý tài năng nội bộ cũng như tiếp thị bên ngoài, và quy mô đã được nhanh chóng mở rộng. .
Năm 1991, Tiger Fund trở thành quỹ phòng hộ thứ ba với quy mô quản lý hơn 1 tỷ đô la Mỹ, đến cuối năm 1993 đã lên tới 7 tỷ đô la Mỹ, hơn Steinhardt và chỉ kém Soros một chút (bạn phải biết Quỹ Tiger đó bắt đầu bằng đồng peso (Ross đã trễ 11 năm). Quy mô của quỹ đạt mức cao nhất là 21 tỷ đô la vào tháng 8 năm 1998 và số lượng thành viên của công ty đã vượt quá 210.
Tuy nhiên, sau khi quy mô mở rộng lên hàng chục tỷ đô la, do tính thanh khoản của thị trường chứng khoán, Robertson phải mở rộng lĩnh vực đầu tư từ chứng khoán sang các thị trường như trái phiếu, ngoại hối và hàng hóa, cái gọi là vĩ mô toàn cầu. chợ. Phong cách đầu tư giá trị của Robertson không phù hợp lắm với đầu tư vĩ mô toàn cầu, mặc dù lúc đầu anh ta kiếm được rất nhiều tiền, nhưng anh ta kiếm được rất nhiều tiền từ trái phiếu, ngoại hối, palađi và đồng, với khoản lỗ hơn 4 tỷ, quỹ thua lỗ nặng nề và chuyển từ hưng thịnh sang sa sút.
Vào cuối những năm 1990, cổ phiếu Internet của Nasdaq tăng vọt và giá của chúng từ được định giá quá cao trở nên thậm chí còn đắt hơn. 19% so với cùng kỳ năm ngoái và giảm 43% so với mức đỉnh năm 1998, trong khi S&P 500 đã tăng 35% so với cùng kỳ.
Quỹ Tiger đã giảm thêm 13% trong quý đầu tiên của năm 2000, và làn sóng mua lại vẫn tiếp tục.Robertson không thể tiếp tục và cuối cùng đã đóng Quỹ Tiger Series vào tháng 3 năm 2000. Đạt đỉnh và sau đó sụp đổ.
Mặc dù nó đã tiếp tục giảm trong ba năm qua, nhưng tỷ suất lợi nhuận kép trong 21 năm kể từ khi Quỹ Tiger được thành lập vẫn cao tới 23,37% và giá trị khoản đầu tư ban đầu là 1 đô la Mỹ đã tăng lên 82,32 đô la Mỹ .
Cái kết của Quỹ Hổ thật đáng tiếc, và một huyền thoại đã đi đến hồi kết. Tuy nhiên, câu chuyện của Robertson không kết thúc ở đó, sau này ông đã đầu tư và hỗ trợ rất nhiều chú hổ nhỏ, có khoảng 40 nhà quản lý quỹ trẻ tuổi đã ra khỏi quỹ Tiger để khởi nghiệp, chiếm 20% quỹ chiến lược dài hạn chứng khoán. đã trở thành một nhóm có ảnh hưởng trong ngành công nghiệp quỹ phòng hộ.
Robertson sở dĩ được xếp vào hàng đầu các bậc thầy về quỹ phòng hộ là vì ông đã nuôi dưỡng được một lượng lớn hổ con, điều mà những bậc thầy khác không làm được, cho dù là Buffett hay Soros, đều khó tìm được người thừa kế ưng ý.
Thủ đô Greenlight Einhorn
Einhorn là một ngôi sao đang lên trong lĩnh vực quỹ phòng hộ, một nhà đầu tư giá trị và người bán khống nổi tiếng, và được một số người gọi là "Buffett tiếp theo".
Einhorn sinh năm 1968. Ông thích toán học và tranh luận ở trường cấp 2. Ông học quản lý chính phủ tại Đại học Cornell khi còn là sinh viên. Luận án đại học của ông trình bày chi tiết về các vấn đề quy định định kỳ của ngành hàng không Hoa Kỳ. Kết luận là không đầu tư vào ngành hàng không Theo lời của Buffett, Điều đó nói rằng, "Các nhà đầu tư nên bắn máy bay của anh em nhà Wright từ bầu trời."
Sau khi tốt nghiệp cử nhân năm 1991, anh làm chuyên viên phân tích ngân hàng đầu tư tại DLJ trong hai năm, làm việc hơn 100 giờ một tuần. Sau hai năm đau khổ, Einhorn không đến trường kinh doanh như thường lệ mà đến quỹ phòng hộ Siegel College Fund Company với tư cách là nhà phân tích bên mua, sau ba năm, anh đã học được cách so sánh đầu tư và nghiên cứu đầu tư tại chỗ.
Đầu năm 1996, Einhorn và đồng nghiệp Jeff từ chức để cùng nhau khởi nghiệp, do vợ ông bật đèn xanh nên họ đặt tên công ty là Quỹ Green Light Capital. Einhorn và Jeff nghĩ rằng họ có thể huy động được 10 triệu đô la, nhưng cuối cùng họ chỉ huy động được 900.000 đô la vào tháng 5, trong đó 500.000 đô la đến từ cha mẹ của Einhorn, còn Einhorn và các đối tác của anh ấy cũng đóng góp 10.000 đô la.
Chiến lược của Greenlight Capital cũng giống như chiến lược của Tiger Fund, kết hợp các cổ phiếu dài và ngắn với đầu tư giá trị và nghiên cứu cơ bản chuyên sâu. dài và quần short có giá trị quần short. Phù hợp với vị trí tổng thể. Thời gian nắm giữ thường là hơn 1 năm và các vị trí được tập trung, thông thường 30% -60% vốn được đầu tư vào 5 vị trí mua lớn nhất. Quỹ theo đuổi mục tiêu lợi nhuận tuyệt đối, nghĩa là quỹ phải cố gắng đạt được lợi nhuận dương bất kể môi trường thị trường như thế nào.
Một điều buồn cười đã xảy ra trong quá trình gây quỹ. Một người bạn giàu có do một đối tác giới thiệu đã đưa cho Einhorn một bài kiểm tra trí thông minh về poker với tiêu đề là: Lấy các quân bài cùng chất từ một cỗ bài xì phé và sắp xếp thứ tự các quân bài để mọi người có thể so sánh với nhau. Quân bài trên cùng là lật ngửa, thẻ tiếp theo được đặt ở dưới cùng, một thẻ khác được lật lên, thẻ tiếp theo được đặt ở dưới cùng, cứ như vậy cho đến khi tất cả các thẻ được nhấn. Einhorn đã sai và bỏ lỡ khoản đầu tư. (Tôi thực sự hy vọng rằng ai đó cũng có thể cho tôi loại vấn đề này!)
Sau tháng 5, Greenlight Capital đã đạt được mức lợi nhuận cao 37,1% vào năm 1996. Không có mức lợi nhuận âm nào trong một tháng và tài sản được quản lý nhanh chóng đạt 13 triệu đô la Mỹ. Để ăn mừng thành công của năm đầu tiên, Einhorn đã mời 25 nhà đầu tư bao gồm cả cha mẹ của họ dùng bữa tối với đồ ăn Ý vào một đêm mùa đông và nhân tiện báo cáo kết quả!
Năm 1997, Greenlight Capital kiếm được lợi nhuận 57,9% và tài sản do công ty quản lý đạt 75 triệu đô la Mỹ vào cuối năm. Năm 1998, hiệu suất của Green Light Capital rất tầm thường, chỉ 10%, nhưng quy mô đã tăng lên 165 triệu đô la Mỹ. Năm 1999, quỹ đạt được tỷ suất lợi nhuận 39,7% và tài sản được quản lý tăng lên 250 triệu USD. Năm 2000, năm thứ năm, tỷ lệ hoàn vốn của quỹ là 13,6%, trong khi chỉ số Nasdaq giảm mạnh 39% và quy mô quỹ tăng lên 440 triệu USD. Năm 2001, Nasdaq giảm mạnh thêm 20%, trong khi Greenlight Capital đạt tỷ lệ hoàn vốn 31,6%, với tài sản được quản lý đạt 825 triệu USD.
Vào những năm 1990, thị trường chứng khoán Hoa Kỳ tăng vọt, một lượng lớn tiền tiếp tục đổ vào ngành công nghiệp quỹ phòng hộ, Einhorn Yigao rất táo bạo và may mắn hơn nhiều so với Tiger Fund với cùng một phong cách đầu tư, thành tích của anh ấy tốt đến mức đáng ngạc nhiên, và anh ấy đã tận hưởng một vài năm tốt đẹp.
Einhorn trở nên nổi tiếng nhờ bán khống Lehman Brothers vào năm 2008, kiếm được hơn 1 tỷ đô la từ đó. Hiện tại, anh ấy vẫn đang hoạt động ở tiền tuyến và có ảnh hưởng lớn trên thị trường.
Michael Chôn
Michael Burleigh không được coi là một con cá sấu lớn về quy mô và thời gian làm việc, nhưng câu chuyện của anh ấy truyền cảm hứng hơn, cuộc chiến giành lấy danh vọng khá ly kỳ và cách điều hành quỹ phòng hộ của anh ấy đã được phát triển ở Trung Quốc, hãy cũng theo dõi Kiểm tra câu chuyện của mình.
Burleigh sinh năm 1971. Năm 2 tuổi, mắt trái của anh bị cắt bỏ do u thần kinh đệm võng mạc và được lắp một con mắt giả làm bằng thủy tinh. Ở trường tiểu học, Burleigh có những bài kiểm tra IQ cao bất ngờ nhưng lại ít bạn bè.
Khi anh học lớp năm, cha mẹ anh ly hôn. Burleigh và em trai anh sống với cha. Vào cuối tuần và kỳ nghỉ, họ làm công nhân bán thời gian trong phòng thí nghiệm của IBM nơi cha họ làm việc. Số tiền họ kiếm được được dùng để tiêu xài hoang phí. đầu tư vào quỹ tương hỗ.
Khi còn học trung học, cha mẹ tái hôn, Burleigh ngày càng tự tin và điểm số ngày càng tốt, nhưng khi tốt nghiệp, anh bị Đại học Harvard yêu thích từ chối vì giáo viên tiếng Anh sơ suất của mình, và đến trường y khoa của UCLA.Các khóa học chuẩn bị cho chuyên ngành.
Burley không có mối quan hệ tốt với những người xung quanh và sau đó được chẩn đoán mắc Hội chứng Asperger, một dạng tự kỷ gặp khó khăn trong giao tiếp xã hội. Đương nhiên, Burleigh lại quan tâm đến cổ phiếu. Năm 1991, Burleigh được nhận vào Trường Y khoa Đại học Vanderbilt, và cha anh qua đời khi anh học năm thứ ba.
Năm 1996, Burleigh bắt đầu một trang web cá nhân valuestocks.net nói về cổ phiếu, xuất bản một số bài báo dài mỗi tuần. Có lẽ vì có quá ít trang web trên Internet vào thời điểm đó, nên vài tháng sau, giám đốc điều hành của MSN đã tìm đến trang web của Burleigh và mời anh ta trở thành người phụ trách chuyên mục của MSN với mức lương 1 đô la cho mỗi từ. Burleigh sẵn sàng đồng ý, lấy bút danh là "Tài liệu giá trị" (The Value Doc), và bắt đầu nói về cổ phiếu trên MSN, và nhanh chóng thu hút được rất nhiều độc giả.
Tốt nghiệp Trường Y khoa Burleigh năm 1997, nợ 150.000 đô la tiền vay sinh viên và tìm được nơi cư trú nghiên cứu bệnh học tại Bệnh viện Đại học Stanford. Vào mùa thu năm đó, anh đăng lời cầu hôn trên trang web hẹn hò Match.com (thế hệ người dùng Internet đầu tiên! Tại sao bạn không cống hiến hết mình cho Internet!), và yêu một phụ nữ Trung Quốc, Li. Deying và đính hôn sau 3 tuần. Làm bác sĩ rất vất vả, để làm tốt công việc trên thị trường chứng khoán, Burleigh thường phải đốt đêm, tận dụng thời gian ban đêm để đăng các bài báo và cập nhật trang web của mình.
Vào tháng 6 năm 2000, Burleigh 29 tuổi, công việc của anh ấy tại Bệnh viện Đại học Stanford đã kết thúc và anh ấy không còn muốn hành nghề y nữa, anh ấy cảm thấy rằng mình nên đi theo con đường đầu tư chuyên nghiệp của Buffett. Với sự hỗ trợ của vợ và gia đình, anh ấy đã mở một tài khoản tại Bank of America và bắt đầu sự nghiệp quỹ phòng hộ của mình. Burleigh tham vọng đến mức ông đặt ra yêu cầu giá trị tài sản ròng tối thiểu cho các nhà đầu tư là 15 triệu USD, về cơ bản không bao gồm tất cả những người mà ông biết.
May mắn thay, vài tuần sau, Greenblatt, tác giả và nhà quản lý quỹ phòng hộ của cuốn sách bán chạy nhất "Bạn có thể trở thành thiên tài thị trường chứng khoán", đã tiếp cận ông và mua 22,5% cổ phần của Burleigh với giá 1 triệu USD. Burleigh, đã chờ đợi anh rời khỏi ngành y tế. Burr dùng số tiền này để trả các khoản vay thời sinh viên, đặt tên công ty là Scion Capital và thuê một văn phòng nhỏ cách trụ sở của Apple Computer vài dãy nhà mà trước đây thuộc sở hữu của tập đoàn Apple của nhà sáng lập Woz (Steve Wozniak).
Con đường đến với vị trí tư nhân của Burleigh diễn ra suôn sẻ. Năm 2001, chỉ số S&P 500 giảm 11,88% và tài sản ròng của con cháu tăng 55%. Năm 2002, S&P giảm thêm 22,1% và Burleigh tăng 16%. Năm 2003, thị trường chứng khoán phục hồi và danh mục đầu tư của Burleigh tăng 50%. Năm 2003, tài sản do Burleigh quản lý đạt 250 triệu đô la Mỹ, đến cuối năm 2004 đạt 600 triệu đô la Mỹ và ngừng nhận các khoản đầu tư mới.
Năm 2003, với thu nhập hàng năm hơn 5 triệu đô la, Burleigh đã mua một ngôi nhà sáu phòng ngủ ở Saratoga, Calif., với giá 3,8 triệu đô la cho một gia đình bốn người.
Khi mua một căn nhà, Burleigh cảm thấy rằng giá nhà ở có một chút bong bóng, vì vậy ông đã nghiên cứu sâu về thị trường nhà đất và MBS (chứng khoán đảm bảo bằng thế chấp nhà ở), và kết luận thật đáng kinh ngạc. cuộc khủng hoảng sớm hay muộn sẽ nổ ra, và anh ta quyết định rằng việc bán khống MBS là một cơ hội lớn.Đó là "Giao dịch Soros" của anh ta.
Ông đã khám phá ra điều này một năm trước Paulson lùn và vài năm trước chính Soros. Vì vậy, từ năm 2003 đến năm 2006, anh ấy đã thực hiện "Giao dịch Soros" của mình trong bốn năm liên tiếp, bán khống một số cổ phiếu tài chính và tiếp tục mua các hợp đồng CDS.
Bất chấp áp lực to lớn, Burleigh vẫn có niềm tin vào phán đoán của chính mình, nhưng các nhà đầu tư đã dần mất niềm tin, mặc dù Burleigh đã kiếm được 242% cho các nhà đầu tư trong 5 năm qua, nhưng các nhà đầu tư vẫn rất phản đối "Thương vụ Soros" của Burleigh. Những nỗ lực của Burleigh để thành lập một quỹ mới đã thất bại và mối quan hệ với khách hàng vẫn rất căng thẳng, vào tháng 10 năm 2006, ngay cả Greenblatt, người ban đầu ngưỡng mộ anh ta, cũng không thể chịu đựng được, anh ta đã bay đến San Jose và hai người đã cãi nhau. cuộc chiến đã chia tay. Năm nay, các khách hàng đã rút 150 triệu đô la và Burleigh phải bán một nửa số vị trí CDS của mình vì thua lỗ.
Mãi đến tháng 8 năm 2007, Burleigh mới bắt đầu mở ra thắng lợi, cuối năm đó công ty lãi 150%, thu về 700 triệu USD, cá nhân Burleigh kiếm được 70 triệu USD. Burleigh đã sẵn sàng để tiếp tục hoạt động vào năm 2008, nhưng khách hàng vẫn tiếp tục rút tiền. Trong nửa cuối năm 2008, số tiền được quản lý chỉ còn 450 triệu đô la Mỹ, nhỏ hơn nhiều so với 650 triệu đô la Mỹ được quản lý vào đầu năm 2005. Burleigh cuối cùng không thể chịu đựng được nữa, và năm 2009 Đóng cửa công ty riêng của mình vào đầu năm.
Mười năm sau, con đường kinh doanh của quỹ đầu tư tư nhân của Michael Bury có vô số người bắt chước ở Trung Quốc.Có một số lượng lớn thương nhân tư nhân ở Trung Quốc, những người thu hút người hâm mộ bằng cách viết bài trên diễn đàn và blog, hoặc bằng cách hiển thị kết quả giao dịch, tham gia các cuộc thi đầu cơ chứng khoán hoặc tương lai Hãy thể hiện khuôn mặt của bạn trong cuộc thi. Nói chung, con đường khởi nghiệp của loại quỹ cơ sở này rất khó khăn, về quy mô, nó hoàn toàn không thể cạnh tranh với các nhà quản lý quỹ từ các tổ chức đầu tư như chào bán công khai, và hiệu suất cuối cùng cũng bị xáo trộn.
từ 0 đến 1
Các bậc thầy trên là những trường hợp tương đối thành công, từ con số không đến một, rồi đến huyền thoại. Nhưng cũng có nhiều trường hợp thất bại, nhiều quỹ phòng hộ bắt đầu ở mức 1 tỷ đã kết thúc thất bại, 1 là đỉnh cao, chẳng hạn như Quản lý vốn dài hạn (LTCM).
Tất nhiên, đây không phải là một quy luật tất yếu, thông qua đợt chào bán ban đầu của các quỹ đầu tư tư nhân, rất khó để dự đoán con đường tương lai của các nhà quản lý quỹ. Dự đoán là khó khăn, đặc biệt là dự đoán tương lai, điều này đúng đối với đầu tư tài chính và lựa chọn các nhà quản lý quỹ.
Thêm
