Kể từ khi Ngân hàng Trung ương Châu Âu thực hiện lãi suất âm và Ngân hàng Nhật Bản đã làm theo để đảm bảo rằng nó không bị tụt lại phía sau, chúng ta thường nghe tin tức về lãi suất âm. Vậy chính xác lãi suất âm là gì? Ví dụ, nếu bạn vay tiền từ một người, kết quả cuối cùng là người đó sẽ trả lại tiền lãi cho bạn. Chúng tôi tự hỏi làm thế nào một điều như vậy có thể xảy ra, trừ khi người đó mất trí. Nhưng tình hình thực tế là trong thế giới chúng ta đang sống, có một tình huống như vậy. Chính sách lãi suất âm đã tồn tại và xuất hiện, và ở châu Âu và Nhật Bản, vấn đề này không loại trừ trở thành một điều bình thường mới.
Để tôi kể cho bạn nghe một câu chuyện cười, có một nữ doanh nhân, một doanh nghiệp nhỏ và siêu nhỏ, sau đó cô ấy muốn đăng ký vay ngân hàng, một ngày nào đó, ngân hàng sẽ gọi cho anh ấy và nói chúc mừng, khoản vay của bạn đã được phê duyệt, và sau đó ngân hàng của chúng tôi sẽ cung cấp cho bạn Lãi suất là bao nhiêu? 0,0172%, điều này chắc chắn là rất, rất rẻ đối với chúng tôi ở Trung Quốc, vì vậy người phụ nữ rất vui và hỏi nếu tôi theo lãi suất này, tôi sẽ trả bao nhiêu tiền lãi cho ngân hàng của bạn mỗi tháng? Ngân hàng trả lời: Thưa cô, cô nghe nhầm rồi, lãi suất chúng tôi trả cho cô là -0,0172% và ngân hàng sẽ trả tiền cho cô hàng tháng trong tương lai chứ không phải cô. Phu nhân nghe xong liền không tin, đây là lừa đảo qua điện thoại, sao có thể xảy ra chuyện tốt như vậy, ngân hàng lại trở thành nhà hảo tâm? Trên thực tế, ở châu Âu, hiện tượng này không chỉ xảy ra ở các công ty nhỏ, mà còn xảy ra ở các công ty lớn. Làm sao điều này xảy ra được?
ECB hiện đã bắt đầu tính lãi suất âm đối với khoản dự trữ vượt mức do các ngân hàng thương mại gửi vào tài khoản của ECB (bắt đầu khi lãi suất âm được thực hiện).Ngoài ECB còn có Đan Mạch, Thụy Điển và Thụy Sĩ. ngân hàng trung ương cũng đang làm như vậy, tức là ngân hàng thương mại gửi tiền vào ngân hàng trung ương sẽ bị phạt, hiện tượng này chỉ tồn tại giữa ngân hàng thương mại và ngân hàng trung ương. Tuy nhiên, sau khi Ngân hàng Trung ương châu Âu nới lỏng định lượng, thông thường tiền gửi của người dân cũng có thể xảy ra.Lãi suất âm. Điều đó có nghĩa là, nếu tôi đến ngân hàng để gửi một khoản tiền, ngân hàng sẽ không những không trả lãi cho bạn mà còn phạt bạn số tiền đó trong suốt cả năm. Có thể bạn vẫn chưa hiểu tại sao Ngân hàng Trung ương châu Âu lại có lãi suất âm này? Lý do và logic của điều này là gì?
1. Ngân hàng Trung ương Châu Âu áp dụng hình phạt lãi suất âm đối với các ngân hàng thương mại (nếu bạn gửi tiền cho tôi, tôi sẽ phạt tiền của bạn), mục đích của nó là gì? Nếu bạn buộc phải cho vay tiền , tôi sẽ trừng phạt bạn nếu bạn không cho vay tiền, bạn đã cho ai vay tiền? Cũng giống như những nữ doanh nhân trong câu chuyện cười mà chúng ta vừa nói, dù thế nào họ cũng phải tung tiền ra, bởi vì những doanh nghiệp này có thể thực hiện R&D và khởi động các dự án sau khi nhận được khoản vay, điều này sẽ kích thích thị trường việc làm và nền kinh tế sẽ phát triển. suy thoái kinh tế Đây là một mục đích quan trọng, buộc các ngân hàng phải cho vay tiền và cho phép cho vay đi vào nền kinh tế thực để thúc đẩy sức sống của nền kinh tế thực.
2. Điều gì sẽ xảy ra nếu các ngân hàng thương mại này không thể tìm được người cho vay phù hợp trong Khu vực đồng tiền chung châu Âu? Sau đó, lấy những đồng euro này ra, đưa chúng đến các quốc gia khác và bên ngoài khu vực đồng euro, hãy để tôi phát hành tiền. Tại sao bạn muốn làm nó? Vì chỉ cần đồng euro chảy sang các khu vực khác thì đồng euro sẽ mất giá so với các đồng tiền khác (do số lượng đồng euro trên thị trường tăng lên), nếu điều này mất giá thì toàn bộ khả năng cạnh tranh xuất khẩu của khu vực đồng euro sẽ được cải thiện. trường hợp Nó cũng sẽ tăng tốc độ vận hành của nền kinh tế và tăng sức sống của nền kinh tế.
Đây là hai logic cốt lõi quan trọng nhất để thực hiện chính sách lãi suất âm. Khi bạn nghĩ về nó, dường như không có vấn đề gì với logic này, nghe có vẻ hợp lý, nhưng có một cảm giác mơ hồ rằng logic này có vấn đề. Nếu logic này đúng, có nghĩa là in tiền có thể cứu nền kinh tế, chúng ta đều biết điều này, trong lịch sử chưa từng có tình huống như vậy, in tiền làm sao có thể khiến nền kinh tế thịnh vượng? Nếu nó đơn giản như vậy, thì mọi người chỉ cần in tiền và vui chơi. Rõ ràng, logic như vậy thực sự là thiếu sót. Vậy vấn đề nằm ở đâu?
Cựu Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Alan Greenspan đưa ra một ví dụ rất thú vị (bài phát biểu trước Hiệp hội Ngoại giao Hoa Kỳ tại New York, Hoa Kỳ vào tháng 10 năm 2014) để minh họa tác động tiêu cực của chính sách lãi suất âm: có hai nông dân, một người tên là Zhang. San, Một là Li Si. Zhang San chăm chỉ và dũng cảm, không tiêu tiền tùy tiện nên dần dần tích lũy được của cải. Li Si tận hưởng thời gian của mình, gia đình ánh trăng, tiêu tiền khi anh ta có nó, và không bao giờ tiết kiệm. Kết quả là sau một năm, Zhang San đã tiết kiệm được 100 cân thóc, nhưng Li Si không có gì trong tay. Năm sau là mùa xuân, hiện tại có một vấn đề, Lý Tư không có hạt giống vì năm ngoái đã tiêu thụ hết, nếu Lý Tư muốn tiếp tục trồng trọt thì phải nhờ Trương Tam mượn, Trương Nói cách khác, ngũ cốc có thể cho ngươi mượn, nhưng đến vụ thu hoạch, ta cho ngươi mượn 100 cân thóc, ngươi trả lại ta 110 cân, hợp lý không có vấn đề gì. Điều này tương đương với 10% lãi suất. Lúc này Trương Tam cũng đồng ý, Lý Tư cũng đồng ý, mọi người đều cảm thấy rất tốt. Mặc dù Zhang San đã cho Li Si mượn số ngũ cốc quý giá mà anh ấy tiết kiệm được, nhưng anh ấy sẽ nhận được nhiều ngũ cốc hơn (hoặc thu nhập đầu tư) trong vụ thu hoạch mùa thu. tiếp tục duy trì cuộc sống kịp thời này. Đây là lãi suất tự nhiên được hình thành trên thị trường tự nhiên. Nhưng một ngày nọ, chính phủ can thiệp, và chính phủ nói không, chúng tôi hiện sẽ thực hiện chính sách lãi suất âm và điều này là không được phép, lãi suất 10% là không thể chấp nhận được, chúng tôi chỉ cho phép bạn tính phí -1,0%. Trương Tam nghe xong vô cùng tức giận, cái gì? -1,0%? Tôi cho anh ta mượn 100 cân thóc, và anh ta chỉ trả lại tôi 99 cân? Chỉ những người có nước trong đầu mới làm điều này, nhưng Zhang San kiên quyết không mượn nó. Chính phủ sẽ trừng phạt bạn nếu bạn không vay. Zhang Sanyi nghe nói rằng anh ta muốn bị trừng phạt, anh ta nên làm gì? Chỉ cần ăn hết thức ăn đã để dành, và vứt bỏ những gì không ăn được. Dù sao, tôi chỉ không cho Li Si mượn.
Ở giữa ví dụ này, hãy tìm logic đằng sau nó. 100 cân thóc đó là bao nhiêu? Thật là tiết kiệm, khi Zhang San cho Li Si mượn 100 cân thóc để làm hạt giống, Li Si đã gieo trồng những hạt giống này. Trong quá trình này, tiết kiệm được chuyển thành vốn. Cần lưu ý ở đây rằng nhiều người nhầm lẫn vốn với tiền, và tiền và vốn là khác nhau. Vốn phải được sử dụng vào hoạt động sản xuất để tái sản xuất mở rộng, tạo ra nhiều của cải, loại tiền này được gọi là tư bản. Và số tiền bạn gửi vào ngân hàng không được gọi là vốn. Vậy tiết kiệm là gì? Tiết kiệm thực sự không phải là số tài khoản ngân hàng mà chúng ta hiểu bây giờ, 10.000 nhân dân tệ, 20.000 nhân dân tệ, đó không được gọi là tiết kiệm thực sự, nó được gọi là một con số. Tiền tệ chỉ là sự tiếp nhận của cải thực sự (điểm này đã được đề cập trong phân tích hiện tượng ngày hôm qua), bản thân nó không phải là của cải. Tiết kiệm thực sự trong ví dụ là gì? Nó là ngũ cốc đằng sau nó, là nguồn lực kinh tế thực sự được tiết kiệm bởi toàn bộ nền kinh tế, thép, dầu, v.v. Những thứ này được gọi là tiết kiệm thực sự. Không thể tăng tiết kiệm thực tế bằng cách in tiền. Vì vậy, khoản tiết kiệm thực sự sẽ không bị ảnh hưởng bởi việc bạn in nhiều hay ít tiền.
Vậy thông qua các ví dụ, chúng ta tiến lên, chúng ta sẽ rút ra được kết luận gì? Khi lãi suất dương, chẳng hạn 10%, quá trình chuyển đổi tiền tiết kiệm thành vốn diễn ra suôn sẻ. Chúng ta có thể gọi đó là sự hình thành vốn. Nhưng nếu bạn điều chỉnh lãi suất xuống -1%, điều này sẽ buộc Zhang San phải ăn hết của quý của mình, lãng phí nó và không thể biến nó thành vốn. Quá trình này cho thấy chính sách lãi suất âm không những không thúc đẩy được quá trình hình thành tư bản mà còn trực tiếp phá huỷ chính tư bản, vấn đề này dẫn đến sự phát triển của nền kinh tế cả nước không còn sức chịu đựng, vì tiết kiệm thực sự không còn nữa. Nếu không làm rõ vấn đề này sẽ bị hiểu lầm là tôi in tiền, giấy bạc để hình thành tiền tiết kiệm ngân hàng, ai cũng coi đó là tiết kiệm xã hội thực sự, điều đó là không đúng. Đằng sau đồng tiền luôn phải có hàng hóa, nếu không có gì thì chỉ là một tờ giấy vụn. Tiền chỉ là một hóa đơn cho những mặt hàng này. Sẽ vô ích nếu in vô số tiền giấy nếu hàng hóa đằng sau nó không tăng lên.
Như vậy chúng ta thấy rằng khi một quốc gia áp dụng chính sách lãi suất âm, về lâu dài nó sẽ có tác động tiêu cực đến sự phát triển kinh tế xã hội, bởi vì nó làm tan rã và hủy hoại vốn thay vì tạo ra và hình thành vốn. Vì vậy, nhìn bề ngoài, chúng ta thấy rằng chính sách lãi suất âm của Ngân hàng Trung ương Châu Âu là hợp lý, nhưng trên thực tế, sau khi xem xét kỹ lưỡng, điều đó đơn giản là không thể. Bởi vì tiết kiệm thực sự là trực tuyến, một xã hội chỉ có thể tạo ra nhiều giá trị hơn nếu nó có tiết kiệm thực sự, những nguồn lực kinh tế thực sự này, khi bạn cho những người khác vay những nguồn lực kinh tế này hoặc hình thành vốn, được gọi là đầu tư. Ngoài ra, nếu những tài nguyên thực tế này được sử dụng để trao đổi, thì đây được gọi là tiêu dùng. Nếu nền tảng của tiết kiệm thực bị phá hủy, sẽ không có nguồn lực cho đầu tư và tiêu dùng.
Vì vậy, chúng ta có thể rút ra kết luận cuối cùng là với chính sách lãi suất âm, nền kinh tế có thể được kích thích trong một thời gian ngắn, nhưng một khi nó hoạt động trong một thời gian dài, nó chắc chắn sẽ phá hủy nền kinh tế. Điều đó có nghĩa là, Ngân hàng Trung ương Châu Âu không thể thực hiện chính sách lãi suất âm mọi lúc hoặc thực hiện chính sách lãi suất âm theo từng giai đoạn, bởi vì họ hiểu rõ về con dao hai lưỡi này.
Đây là nhận định của Greenspan sau khi tổng kết 6 năm chính sách nới lỏng định lượng tại Mỹ. QE, tức là chính sách nới lỏng định lượng ở Hoa Kỳ, đã mang lại lạm phát tài sản. Điều đó nghĩa là gì? Tức là cổ phiếu tăng, bất động sản tăng, tài sản tăng. Nhưng ngành công nghiệp đã không nhận được nhiều tác động. Theo lời của ông, nhu cầu thực sự chết trong nước.
Thêm
