Khi nhiều người nói về việc Fed tăng lãi suất, họ không hiểu rõ về khái niệm này trong đầu. Chúng ta thường hình dung rất đơn giản, lãi suất tăng tức là ngân hàng trung ương đưa ra thông báo, thì hôm sau lãi suất của tất cả các ngân hàng đều tăng. Nó có đơn giản không? Rõ ràng là không.
1. Logic đằng sau việc Fed tăng lãi suất
Chính xác thì lãi suất được điều chỉnh bởi đợt tăng lãi suất của Fed là bao nhiêu? Nó điều chỉnh lãi suất cho vay qua đêm giữa các ngân hàng, được gọi là lãi suất chuẩn liên bang. Một số kiến thức cơ bản có liên quan ở đây, trước tiên chúng ta hãy làm phần báo trước. Như chúng ta đã biết, khi người gửi tiền gửi tiền vào ngân hàng, ngân hàng sẽ gửi dự trữ vào ngân hàng trung ương theo các yêu cầu có liên quan, chẳng hạn như 10%, và 90% còn lại được sử dụng để cho vay. Tuy nhiên, điều kiện hoạt động của nhiều ngân hàng là khác nhau, chẳng hạn ngân hàng nhỏ gặp khó khăn trong việc cho vay do ít khách hàng hơn và nhiều tiền gửi hơn, trong khi một số ngân hàng lớn và ngân hàng quốc tế có nhiều khách hàng hơn và nhiều cơ hội đầu tư hơn. và quan hệ cầu giữa các quỹ. Có ngân hàng tiền gửi lớn nhưng ít khách hàng vay, có ngân hàng tiền gửi nhỏ nhưng khách hàng vay nhiều. Sẽ có nhu cầu từ cả hai bên, điều này sẽ hình thành một quỹ cho vay giữa các ngân hàng của cả hai bên, và cuối cùng sẽ hình thành một mức lãi suất, mức lãi suất này thực sự là cái mà chúng ta gọi là lãi suất chuẩn. Điều mà Fed muốn điều chỉnh là mức lãi suất này.
Vậy Fed đã điều chỉnh như thế nào? Tất nhiên, không thể trực tiếp ra văn bản hay ra thông báo nói rằng tôi sẽ tăng lãi suất và bạn phải thay đổi lãi suất cho tôi, điều này là không thể chấp nhận được. Theo thông lệ truyền thống, Cục Dự trữ Liên bang muốn điều chỉnh lãi suất giữa các ngân hàng, không tác động trực tiếp mà tác động gián tiếp. Chúng tôi coi những quỹ liên ngân hàng này là một quỹ chung, bây giờ có quá nhiều nước trong bể này, và lãi suất tương đối thấp. Làm thế nào tôi có thể tăng lãi suất bây giờ? Tôi thực sự phải bơm ra một phần nước , Hãy để lượng tiền này trở nên khan hiếm và lãi suất sẽ tăng lên, vì vậy cách tiếp cận truyền thống của Cục Dự trữ Liên bang là ném trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ ra khỏi bảng cân đối kế toán và rút tiền trong quá trình này. Điều này sẽ làm cho tiền ở giữa thị trường trở nên khan hiếm, và lãi suất sẽ tăng lên. Nếu mức tăng không đủ, tôi có thể tiếp tục bán, sau đó thu thanh khoản, và cuối cùng lãi suất đã được nâng lên phạm vi do nó chỉ định. Ví dụ, vào tháng 12 năm 2015, Cục Dự trữ Liên bang đã điều chỉnh lãi suất từ 0% đến 0,25% thành 0,25% đến 0,5%, đây là một phạm vi, miễn là nằm trong phạm vi này, thì nó đáp ứng các yêu cầu của Cục Dự trữ Liên bang.
Vì vậy, khi nói đến việc trả lại tiền, Fed đã ném trái phiếu kho bạc và sau đó lấy lại tiền, vậy dòng đô la chảy vào đã đi đâu? Trên thực tế, nó không thể đi đến đâu và đô la chảy vào biến mất ngay tại chỗ. Chuyện gì đang xảy ra vậy? Hãy làm một phép tương tự: Cục Dự trữ Liên bang có một nhà kho lớn, mọi người trong xã hội sau khi làm việc trong một ngày đều mang thành quả lao động của mình đến kho của Cục Dự trữ Liên bang. Khi Cục Dự trữ Liên bang nhận được hàng hóa hoặc thành quả lao động, trị giá 1 đô la, họ sẽ đưa cho anh ta biên lai trị giá 1 đô la, đó là đô la. Vì vậy, khi chúng ta nói về đồng đô la Mỹ hoặc bất kỳ loại tiền giấy nào, chúng ta phải hiểu rõ rằng bản thân những loại tiền giấy hoặc tiền giấy này không phải là của cải, mà của cải là kết quả của lao động được cất giữ trong kho. Bạn nhận được đồng đô la, đồng tiền chỉ là sự nhận của cải. Trước năm 1971, tức là trong thời đại bản vị vàng, của cải đằng sau đồng đô la không thực sự chất đống từ rất nhiều thành quả lao động, mà vàng được coi là đại diện cho mọi thành quả lao động, nên tài sản là vàng, và các khoản thu là đô la, nếu theo tỷ giá hối đoái lúc bấy giờ Khi quy đổi, đằng sau 1 đô la có gần 1 gam vàng làm giá đỡ, nên nó được gọi là bản vị vàng. Tại sao đô la Mỹ được gọi là đô la Mỹ trong lịch sử? Đó là bởi vì có gần 1 gram vàng đằng sau 1 đô la làm tài sản thế chấp, nếu bạn lấy được đồng đô la này, về mặt lý thuyết, bạn có thể đến ngân hàng trung ương để đòi 1 gram vàng này. Đây là hệ thống tiền tệ của Hoa Kỳ trước năm 1971 . Tất nhiên, sau 1971, hệ thống này bị lật đổ, người Mỹ không ham vàng nữa, không chơi vàng nữa, chơi để làm gì? Hoa Kỳ đã thay thế tài sản của mình từ vàng bằng trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ, vì vậy bây giờ 1 đô la này, tài sản thế chấp đằng sau biên lai này là trái phiếu kho bạc 1 đô la, tức là một tờ giấy làm tài sản thế chấp, tạo ra một tờ giấy khác, hiện là tất cả Hệ thống tiền tệ thế giới. Chà, sau khi chúng ta hiểu được sự thật này, chúng ta hãy tưởng tượng rằng Cục Dự trữ Liên bang sắp tăng lãi suất, họ thực sự muốn bán trái phiếu kho bạc, thực sự ném tài sản (tài sản thế chấp) vào thị trường, sau đó rút tiền ra. Nói cách khác, trong kho của nó ít đồ hơn, bởi vì vứt ra ngoài, cho nên tiền trả lại có ích lợi gì, đương nhiên là vô dụng, đốt làm gì. Do đó, trong quá trình bán tài sản và rút tiền tệ, điều đó chắc chắn sẽ đồng nghĩa với việc bảng cân đối kế toán của Fed sẽ co lại, và nó sẽ giảm trọng lượng, đây là một phương thức tăng lãi suất truyền thống không thể tránh khỏi.Vứt bỏ tài sản, thu hẹp bảng cân đối kế toán của bạn và tăng lãi suất.
2. Fed tăng lãi suất như thế nào
Nhưng bây giờ tình hình đã thay đổi rất nhiều, chúng ta biết rằng sau cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, Cục Dự trữ Liên bang đã thực hiện 3 đợt nới lỏng định lượng (QE) liên tiếp, giữa 3 đợt nới lỏng định lượng này đã áp dụng những biện pháp nào? , nó giống như hệ thống ngân hàng, loại quỹ góp vốn này bơm một lượng lớn tiền tệ, làm thế nào để hoàn thành quá trình này? Nguyên tắc là giống nhau, đó là in nhiều đô la (biên lai), đi thị trường để thu thập trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ, gửi tiền ra ngoài và lấy lại trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ, để bảng cân đối kế toán của anh ta sẽ mở rộng. Tương ứng, các khoản thu, nợ của anh ta cũng sẽ mở rộng, và quá trình này là quá trình nới lỏng định lượng.Trong quá trình này, một vấn đề đã nảy sinh, đó là sau một vài vòng đầu tiên, sau hai vòng nới lỏng định lượng đầu tiên, đồng tiền trên thị trường đã bị xáo trộn. Bởi vì Cục Dự trữ Liên bang muốn ép lãi suất về 0, nên họ sẽ bơm một lượng lớn tiền, và thị trường cho vay liên ngân hàng về cơ bản sẽ dừng lại, bởi vì ngân hàng nào cũng có tiền trong tay, bạn có tiền và tôi có tiền, và chúng tôi có rất nhiều tiền. Ba vòng nới lỏng định lượng đã bơm tổng cộng hơn 3 nghìn tỷ đô la Mỹ (làm sao tôi biết? Tôi đã kiểm tra thông tin). Ban đầu, Cục Dự trữ Liên bang có nghĩa là tôi đưa tiền cho bạn và hy vọng rằng các ngân hàng của bạn sẽ nhanh chóng cho vay tiền để kích thích nền kinh tế thực, tăng tốc độ phục hồi kinh tế, tăng tốc việc tuyển dụng của mọi người và tăng việc làm, nhưng tình hình đã không xảy ra trong Theo cách này. Nguyên nhân chính là sau cuộc khủng hoảng tài chính, sự phục hồi kinh tế của Hoa Kỳ rất chậm, kể cả sự phục hồi kinh tế của toàn thế giới, sau khi các ngân hàng này lấy quá nhiều tiền, họ không thể tìm được khách hàng cho vay đáng tin cậy, vì vậy họ không thể phát hành nó. Tôi nên làm gì? Sau khi phát hành hơn 3 nghìn tỷ nhân dân tệ cơ sở, các ngân hàng không thể cho vay tiền một cách hiệu quả, vì vậy họ (ngân hàng) chỉ có thể dồn tiền vào tài khoản dự trữ dư thừa của mình với ngân hàng trung ương (Fed).Bao nhiêu? Cục Dự trữ Liên bang đã bơm 3 nghìn tỷ đô la Mỹ, và kết quả là số tiền chất đống trong tài khoản dự trữ vượt mức lên tới 2,4 nghìn tỷ đô la, điều này cho thấy tại sao sự phục hồi kinh tế không suôn sẻ, nguyên nhân chính là tiền không chảy ra ngoài, và tất cả đã được chất đống trong ngân hàng. Điều này thực sự tồn tại. Có quy luật lợi nhuận cận biên giảm dần, tức là khi tiền được bơm vào vòng đầu tiên trong giai đoạn đầu, hiệu quả rất rõ ràng. Sau khi ngân hàng có nhiều tiền hơn , lãi suất sẽ giảm nhanh, nhưng thời gian càng xa, lãi suất càng giảm. Trước cuộc khủng hoảng tài chính, bảng cân đối kế toán của Cục Dự trữ Liên bang chỉ từ 700 đến 800 tỷ đô la Mỹ, sau ba đợt nới lỏng định lượng đã lên tới hơn 4 nghìn tỷ đô la Mỹ. Bạn muốn tăng lãi suất ngay bây giờ, theo phương pháp truyền thống, bạn phải bán rất nhiều tiền và sau đó tăng lãi suất, tuy nhiên, do quy mô của bạn quá lớn, bạn gặp tình huống tiến thoái lưỡng nan, tung ra một quốc gia quy mô lớn như vậy nợ trên thị trường rất khó đối với lãi suất, tác động nâng rất nhỏ. Nhiều người nói rằng nếu Trung Quốc bán hết số trái phiếu kho bạc Mỹ đang tích trữ thì lãi suất trên thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ sẽ tăng vọt? Trên thực tế, không, nợ quốc gia của Hoa Kỳ của Trung Quốc chỉ hơn 1 nghìn tỷ, nhưng dự trữ vượt mức của hệ thống ngân hàng Hoa Kỳ lại cao tới 2,4 nghìn tỷ, cho dù tất cả đều bị ném ra ngoài, thì tác động đối với thị trường lãi suất của Hoa Kỳ là rất lớn giới hạn, ước tính khoảng 10 điểm cơ bản hoặc hơn một chút sẽ không thể thực sự ảnh hưởng đến thị trường tài chính Mỹ. Vì nước trong bể này quá sâu.
Nếu phương pháp truyền thống là bán nợ quốc gia, rút tiền tệ và đẩy lãi suất lên cao không hiệu quả, chúng ta nên làm gì? Cục Dự trữ Liên bang đã nghĩ ra một phương pháp khác, được gọi là mua lại đảo ngược . Đây là cách để đẩy lãi suất lên. Lưu ý rằng khi chúng ta nói về mua lại đảo ngược, bạn cần biết rằng Trung Quốc và Hoa Kỳ là ngược lại, mua lại đảo ngược của Trung Quốc là để bán tiền tệ, và mua lại ngược lại của Hoa Kỳ là để rút tiền tệ. Nếu chúng ta xem xét kỹ hơn về lãi suất khi Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất vào tháng 12 năm 2015, chúng ta sẽ thấy rằng đã có một số thay đổi, sự kiện đầu tiên công bố lãi suất mục tiêu, tăng lãi suất thêm 0,25%, tức là hiện tại là 0,25% -0,5%; Ngoài ra, còn có một khoản lãi khác, đó là lãi suất mua lại ngược, được đặt ở mức 0,25%. Ngoài ra, còn có một khoản lãi suất khác, đó là lãi suất trên tài khoản dự trữ vượt mức, trước đây là 0,25%, hiện tại là 0,5%. Có nhiều khái niệm liên quan ở đây. Trước hết là tài khoản dự trữ vượt mức, trước đây ngân hàng trung ương quy định bạn phải gửi tiền của mình cho tôi, bạn không những phải gửi cho tôi mà tôi còn không cho bạn lãi suất. Sau khi cuộc khủng hoảng tài chính bùng nổ, Fed đã in một lượng tiền lớn khiến các ngân hàng này nhận được tiền và không cho vay được nữa, vì vậy họ đã đưa số tiền thừa vào tài khoản dự trữ vượt mức (như đã đề cập trước đó là 2,4 nghìn tỷ đồng). đô la Mỹ). Bằng cách này, các ngân hàng không cần phải cho nhau vay vì ai cũng có tiền. Theo cách này, số tiền này sẽ không có cách nào để tạo ra nhiều tiền hơn, điều này sẽ khiến ngân hàng gặp áp lực hoạt động lớn và rất khó kiếm tiền, tôi nên làm gì? Sau đó, mọi người sẽ đến Cục Dự trữ Liên bang để khóc vì nghèo, và ông già của bạn có thể cho chúng tôi một số tiền lãi, nếu không chúng tôi không thể kinh doanh lĩnh vực này. Kể từ đó, Fed đã kiếm được tiền lãi (0,25%) trên số tiền mà các ngân hàng nắm giữ trong tài khoản dự trữ vượt mức của họ. Có nghĩa là, nếu bạn gửi tiền vào Cục Dự trữ Liên bang, số tiền đó cũng có thể kiếm được thu nhập từ lãi, điều mà trước đây không có, chính là do Cục Dự trữ Liên bang đưa ra mức lãi suất 0,25% đối với số tiền trong tài khoản dự trữ vượt mức mà ngân hàng thu được một khoản thu nhập bổ sung.
Thế thì tại sao lãi suất thực hình thành trên thị trường lại thấp hơn 0,25%? Ví dụ, trong một số trường hợp là từ 0,05% đến 0,13%, lãi suất thị trường này được hình thành như thế nào? Điều này liên quan đến một vấn đề khác, đó là có hai loại đối tượng tham gia khác nhau trên thị trường vốn liên ngân hàng Hoa Kỳ, một loại được gọi là đội quân chính quy, tức là các ngân hàng thương mại Hoa Kỳ do Cục Dự trữ Liên bang trực tiếp quản lý nên được gọi là đội quân chính quy. quân đội. Ngoài ra còn có một loại được gọi là các lực lượng linh tinh, tức là các tổ chức hoặc ngân hàng này không chịu sự quản lý của Cục Dự trữ Liên bang . Vấn đề bây giờ là quân đội chính quy có tài khoản dự trữ vượt mức như vậy với Cục Dự trữ Liên bang, nhưng bọn cướp không có tài khoản này, vì vậy quân chính quy có thể lấy được 0,25% lãi suất do Fed đưa ra, nhưng bọn cướp thì không thể. Tuy nhiên, cũng có nhiều tổ chức hoặc ngân hàng có tiền nhàn rỗi trong tay của nhóm lưu manh. Vì tôi không thể nhận được lợi tức cố định 0,25%, nên tôi chỉ có thể kiếm được một ít tiền trên thị trường. Ví dụ: kiếm được 0,05%, 0,10%, v.v. Do đó, sau cuộc khủng hoảng tài chính, những đội ngũ lưu manh này đã trở thành lực lượng thống trị trong việc xác định lãi suất giữa các ngân hàng Hoa Kỳ tại thị trường này. Có nghĩa là, các ngân hàng lớn đều gửi tiền vào Cục Dự trữ Liên bang để ăn lãi suất cao nên sẽ không thực hiện giao dịch dưới 0,25%, nhưng giới giang hồ vẫn cần cho vay và họ sẵn sàng chấp nhận lãi suất thấp hơn , và trong quá trình đó, ngân hàng cũng thu được lợi nhuận lớn. Tại sao? Nó có thể tiết kiệm với lãi suất cao. Tất nhiên, mức lãi suất cao này là tương đối, ví dụ: nếu giá giao dịch của bạn là 0,10%, nếu tôi thêm một chút nữa, tôi có thể thu hút tiền của bạn cho tôi, sau đó tôi sẽ lấy số tiền này và gửi vào Cục Dự trữ Liên bang . Bên đó mình lãi 0,25%, bên này mình lãi 0,10% hoặc cao hơn một chút, còn phần chênh lệch ở giữa là của mình. Điều này được gọi là chênh lệch giá phi rủi ro, hoặc chính sách chênh lệch giá của Fed đối với các ngân hàng. Chính thức , bởi vì có hai loại người tham gia vào thị trường này, điều này sẽ hình thành tình huống lãi suất sẽ thấp hơn 0,25%, nhưng cao hơn một chút so với 0.
Được rồi, chúng ta quay lại chủ đề trước một lần nữa, người ta nói rằng lãi suất do Cục Dự trữ Liên bang ấn định vào tháng 12 năm 2015 bao gồm lãi suất chuẩn, lãi suất mua lại đảo ngược và lãi suất đối với dự trữ vượt mức. Điều đó có nghĩa là, Cục Dự trữ Liên bang sử dụng tỷ lệ mua lại đảo ngược 0,25% làm mức thấp nhất và 0,5% dự trữ vượt mức của ngân hàng làm mức cao nhất, do đó phạm vi lãi suất trong tương lai sẽ dao động trong phạm vi này. Chúng tôi hiểu rất rõ rằng các ngân hàng có thể nhận được lãi suất cố định 0,5% miễn là họ gửi tiền vào Cục Dự trữ Liên bang. Đó là, tại sao 0,25% của việc mua lại ngược lại có thể tạo thành đáy? Nếu Cục Dự trữ Liên bang muốn ấn định mức lãi suất sàn, cách dễ nhất là chiêu mộ một đội lưu manh, tất cả các bạn đến Cục Dự trữ Liên bang của tôi để mở tài khoản dự trữ vượt mức, tôi sẽ trực tiếp cho các bạn 0,25%, để mọi người không đi ra ngoài thị trường giao dịch. Giao dịch được thực hiện với mức giá thấp hơn 0,25%. Lý do rất đơn giản. Cục Dự trữ Liên bang là đối tác đáng tin cậy nhất. Nếu tôi cho anh ta vay tiền, không có ai đáng tin cậy hơn anh ta, vì vậy tại sao lại cho người khác vay, dưới 0,25% thì không thể có thị trường, đó là cách dễ nhất. Nhưng có một vấn đề là phương pháp này gặp trở ngại pháp lý, vì Đạo luật Dự trữ Liên bang quy định rằng ảnh hưởng của Fed đối với thị trường lãi suất chỉ có thể bị ảnh hưởng gián tiếp thông qua việc mua và bán trái phiếu chính phủ, không được phép nói rằng tôi trực tiếp mở một tài khoản dự trữ vượt mức cho bọn cướp. Nó không được phép trả lãi cho anh ta. Luật pháp không cho phép anh ta ủy quyền này, vì vậy Cục Dự trữ Liên bang phải tìm cách vượt qua trở ngại pháp lý này. Cách là gì? Đó là mua lại đảo ngược.
Quá trình mua lại đảo ngược có thể hiểu đơn giản, đó là Cục Dự trữ Liên bang thực sự rút tiền từ tay bọn tội phạm, vì Fed không được phép trực tiếp lấy tiền từ bọn tội phạm, vì vậy trái phiếu kho bạc được coi là hàng hóa giao dịch , tức là tôi đưa trái phiếu kho bạc cho bạn, còn bạn đưa tiền tệ cho tôi . Tại thời điểm này, tiền tệ sẽ được rút. Nhưng tôi hứa sáng hôm sau sẽ đưa tiền cho anh, và anh sẽ trả nợ quốc gia cho tôi. Ngoài ra, tôi đang đính kèm lãi suất 0,25%. Tại sao lại thực hiện một giao dịch như vậy? Giao dịch này thực ra chúng tôi đã hiểu. Không có chuyện gì xảy ra vào sáng hôm sau sao? Bạn vẫn trả cho người khác 0,25% lãi suất. Trên thực tế, vì giao dịch này có thể được gia hạn nên nó có thể được thực hiện lại vào ngày hôm sau và hoàn trả vào ngày ngày thứ ba Bạn có thể làm lại, và bạn có thể làm lại sau khi hết hạn, điều này thực sự tương đương với việc trả lại tiền cho Cục Dự trữ Liên bang. Hiệu ứng này thực sự tương đương với việc Cục Dự trữ Liên bang mở một tài khoản dự trữ dư thừa cho bọn tội phạm, trong đó Fed trả lãi suất 0,25% cho bọn tội phạm. Điều đó tương đương với việc kết hợp đội ngũ linh hoạt mà không vi phạm Đạo luật Dự trữ Liên bang. Tại sao? Bởi vì việc mua lại thực sự liên quan đến việc bán nợ quốc gia và mua nợ quốc gia chỉ là một ngày, nhưng một ngày không phải là bất hợp pháp.
Sau khi thay đổi lãi suất này, dự trữ dư thừa là 0,5%, và mua lại ngược lại là 0,25% Trong phạm vi này, các ngân hàng vẫn có cơ hội chênh lệch giá, ít lãi suất hơn cho những người khác, và cuối cùng vẫn có chỗ cho chênh lệch giá bình thường. Những gì tôi vừa giới thiệu là một số chi tiết cụ thể, logic và phương pháp vận hành chung đằng sau việc tăng lãi suất của Fed.
Một số bạn bè có thể cảm thấy rằng những điều này thật nhàm chán. Fed làm gì không liên quan đến tôi, tôi chỉ quan tâm làm thế nào để kiếm tiền, viết về những điều này còn tốt hơn viết một số bài báo kỹ thuật. Trên thực tế, có hai mục đích khi nói điều này : 1. Phổ biến kiến thức . Càng nhiều người biết về những chi tiết này và càng hiểu rõ ràng thì họ càng hiểu rõ hơn bản chất của tài chính và bản chất của hoạt động tiền tệ. 2. Chỉ sau khi hiểu những chi tiết này, chúng ta mới có thể đưa ra những suy luận hợp lý thay vì những thuyết âm mưu vô nghĩa, điều này có thể giúp bạn phân tích các nguyên tắc cơ bản và hiểu xu hướng của các loại tiền tệ. Bạn biết đấy, tiền là do người kỳ cựu trong các ngành kiếm được, khi bạn tham gia thị trường này, bạn thậm chí còn không biết quy tắc và cách chơi do người dẫn chương trình xây dựng, bạn lấy gì để chơi với người khác?
3. Một số lạc đề
Bây giờ chúng ta biết chính xác cách thức hoạt động của nó, đó là tăng lãi suất thông qua mua lại đảo ngược thay vì thu hẹp bảng cân đối kế toán. Tại sao Cục Dự trữ Liên bang làm điều này, hoặc mục đích của nó là gì. Như tôi vừa đề cập, sau ba đợt nới lỏng định lượng, Bank of America đã tích lũy được một lượng tiền lớn (khoảng 2,4 nghìn tỷ đồng), sau đó gửi số tiền này vào tài khoản dự trữ vượt mức của Fed để ăn lãi. Vì vậy, tiền có còn trong tài khoản hay không là điều đáng xem xét, tôi nghĩ có thể không đơn giản như chúng ta hiểu, vì không thể nào các ngân hàng lớn ở Mỹ sẵn sàng bỏ số tiền khổng lồ này ra ngoài. dự trữ tài khoản và chỉ cần ăn nó, lãi 0,25%, lãi này quá ít, có cách nào tốt hơn để kiếm tiền không? Tất nhiên, nếu bạn có thể huy động số tiền này để chơi các trò chơi rủi ro cao, bạn chắc chắn có thể kiếm được nhiều hơn. Ví dụ, một cách đơn giản là sử dụng thao tác mua lại, nghĩa là tôi chuyển tiền trong khoản dự trữ vượt mức của mình và tôi có thể lấy lại nợ quốc gia trên thị trường mua lại, và cho vay số tiền này, và những khoản nợ quốc gia này, tôi có thể đến một chi nhánh nước ngoài (chẳng hạn như chi nhánh ở Luân Đôn) thông qua thế chấp, sau đó chi nhánh ở Luân Đôn có thể nhận các khoản nợ quốc gia này và tôi có thể tiếp tục thế chấp ở Luân Đôn, một lần, hai lần hoặc ba lần, và tôi có thể chuyển một Rất nhiều lần, theo cách này, họ có thể gây quỹ ở Luân Đôn và tham gia vào các trò chơi đặt cược cao. Bạn có thể tự hỏi tại sao bạn muốn chuyển đến London thay vì những nơi khác? Bởi vì sự kiểm soát tài chính của London lỏng lẻo hơn nhiều so với Hoa Kỳ. London sở dĩ lại trở thành trung tâm tài chính thế giới là bởi vì nơi đó quy định rất lỏng lẻo, Trung Quốc không cho phép tái thế chấp những thứ như trái phiếu kho bạc, Mỹ cũng có quy định hạn chế nghiêm ngặt. -các khoản thế chấp nhiều nhất là 1,4 lần. Còn London thì sao? Không có giới hạn nào cả, bạn có thể tái thế chấp bao nhiêu lần tùy thích, vì vậy London khuyến khích mọi người chấp nhận rủi ro và việc kiểm soát tài chính cũng rất lỏng lẻo.
Lạc đề một chút, tôi vừa nói về trò chơi rủi ro cao sau khi chuyển tiền đến London, vậy thao tác như vậy sẽ có tác dụng gì? Từ quan điểm kế toán, hoàn toàn không có kẽ hở, bởi vì việc mua lại là một chuyến đi khứ hồi vào ngày hôm sau, không cần phải ghi vào bảng cân đối kế toán, vì vậy về lý thuyết, 2,4 nghìn tỷ dự trữ vượt quá số tiền trong tài khoản chưa được di chuyển. Trên thực tế, nó có thể đã được chuyển đến London với số lượng lớn thông qua mua lại và nhiều giao dịch rủi ro cao đã được thực hiện ở đó (sự sụp đổ của cá voi London có liên quan đến điều này). Nếu đúng như vậy, thì chúng ta sẽ đặt dấu hỏi liệu toàn bộ khoản dự trữ vượt mức, bao gồm cả số tiền bên trong nó, có biến mất hay không. Rất có thể, đương nhiên chúng ta không biết con số chính xác, trong tài khoản dự trữ vượt mức không có số tiền lớn như vậy, hơn nữa tiền đã bị rút ra từ lâu, nếu như vậy thì không thể nào để Fed áp dụng phương pháp thu hẹp bảng cân đối kế toán. Để tăng lãi suất, một mặt, nó gặp khó khăn trong hoạt động thực tế, mặt khác, nếu bạn muốn thu hẹp bảng cân đối kế toán, điều đó có nghĩa là rất nhiều tiền giữa chừng 2,4 nghìn tỷ dự trữ thừa sẽ được thu hồi và trả lại! Một khi bạn thu thập như vậy, tiền của ngân hàng trên lý thuyết là trên sổ sách, nhưng trên thực tế, nó đã được chuyển ra ngoài từ lâu, nếu bạn cố gắng thu thập, thì vấn đề của họ sẽ bị bại lộ, và sự phơi bày này rất có thể sẽ xảy ra. một vấn đề lớn. , Nó sẽ kích hoạt một loạt phản ứng dây chuyền, thậm chí gây ra khủng hoảng tài chính.
Việc Fed tăng lãi suất, đặc biệt là khả năng tăng lãi suất tiếp theo trong tương lai sẽ có tác động như thế nào đối với thế giới?
Lợi ích: Fed tăng lãi suất chứng tỏ kinh tế Mỹ đang phục hồi tốt nên mới dám tăng lãi suất , đây là cái nhìn lạc quan nhưng thực tế chúng ta sẽ thấy nhiều vấn đề nếu chỉ quan sát từ bên ngoài, chẳng hạn như: nếu nền kinh tế Hoa Kỳ Nó thực sự tốt (2/3 nền kinh tế của nó phụ thuộc vào tiêu dùng), vì vậy tiêu dùng phải rất mạnh. Tiêu dùng mạnh ở Hoa Kỳ có nghĩa là xuất khẩu của Trung Quốc phải rất thịnh vượng. Rất đơn giản. Nhiều thứ mà người Mỹ tiêu thụ được xuất khẩu từ Trung Quốc. Vì vậy, xuất khẩu của Trung Quốc rõ ràng sẽ rất nóng, đúng, nhưng tình hình thực tế tất nhiên không phải như vậy. Mặt khác, nếu xuất khẩu của Trung Quốc bùng nổ sẽ kéo theo khối lượng vận tải đường biển tăng đáng kể.Hãy nhìn vào chỉ số vận chuyển hàng hóa hiện tại (Chỉ số công việc trên biển Baltic), có thể nói là đã tụt xuống mức khủng khiếp . Ngoài ra, nếu Trung Quốc sử dụng sức mạnh của mình để sản xuất hàng tiêu dùng cho Hoa Kỳ, thì giá hàng hóa số lượng lớn và giá dầu sẽ tăng trở lại.Từ mọi khía cạnh, theo quan điểm của chúng tôi, xu hướng này khác với xu hướng phục hồi kinh tế của Hoa Kỳ. Nói cách khác, không có dấu hiệu nào cho thấy sự phục hồi của nền kinh tế Mỹ đã xuất hiện. Chỉ bằng cách quan sát các chỉ số bên ngoài này, chúng ta có thể rút ra một kết luận rất đơn giản rằng sự phục hồi kinh tế của Hoa Kỳ không lành mạnh như người ta nói, bởi vì không có chỉ số xung quanh nào được cải thiện. Vậy tại sao anh ta lại làm điều đó? Nếu bạn quan tâm, bạn có thể tự nghiên cứu.
Nhược điểm: Rất nhiều vấn đề. Bởi vì nếu mọi người kỳ vọng rằng Hoa Kỳ sẽ tăng lãi suất trong tương lai, thì rất nhiều tiền sẽ chảy ra và quay trở lại Hoa Kỳ. Lý do rất đơn giản, bởi vì trong các vòng tính toán định lượng trước đó, Hoa Kỳ đã giảm lãi suất xuống 0, và thông qua các phương thức hoạt động nêu trên, một lượng lớn tiền đã được bơm vào, tiền không thể ở lại trong hệ thống ngân hàng Hoa Kỳ, và vẫn còn rất nhiều. Một phần của nó đã chảy ra toàn thế giới. Sau khi những lời như vậy chảy ra thế giới, các khoản nợ bằng đô la của các quốc gia khác nhau trên thế giới đã tăng lên đáng kể, đồng thời, tài sản giá đã bị đẩy lên. Các quốc gia thị trường mới nổi hiện đang phải đối mặt với những vấn đề nghiêm trọng nhất. Tổng các khoản nợ bằng đồng đô la của tất cả các quốc gia thị trường mới nổi đã lên tới 5 nghìn tỷ đô la Mỹ. Tại sao các khoản nợ của họ tăng nhanh như vậy? Vài năm trước, nhận thấy lãi suất thấp của đồng đô la Mỹ, tôi đã vay đô la Mỹ từ thị trường quốc tế, cho dù đó là khoản vay bằng đô la Mỹ hay trái phiếu bằng đô la Mỹ, số tiền tôi huy động được đều thấp hơn chi phí tài trợ trong nước. Tại sao tôi không vay? Thế là liều lĩnh vay nợ đô la Mỹ, thế là nợ chồng chất, cả thế giới cộng lại là 9,2 nghìn tỷ, riêng các nước thị trường mới nổi đã chiếm 5 nghìn tỷ, nợ chồng chất khổng lồ như vậy. Chà, bây giờ Fed sẽ tăng lãi suất, và khoản nợ này đã tăng lên, nhưng khoản nợ này rất cứng nhắc, và một khi tiền của bạn phải quay trở lại, bạn sẽ trả những khoản nợ khổng lồ này như thế nào? Và tất cả đều được định giá bằng đô la Mỹ. Ngay khi tiền chảy ra, bạn sẽ thấy rằng tính thanh khoản của đồng đô la Mỹ khan hiếm trên thị trường quốc tế và không thể tìm thấy đồng đô la Mỹ, trong trường hợp này, đồng đô la Mỹ sẽ tăng giá, và nó càng khan hiếm, nhiều hơn nó sẽ đánh giá cao. Khi đó các quốc gia này sẽ phải đối mặt với một cơn hoảng loạn nghiêm trọng vào thời điểm này, nhiều công ty và nhiều cá nhân đã vay nợ bằng đô la Mỹ, như thể đang liều lĩnh đẩy nhanh việc trả nợ, điều này sẽ gây ra hoặc kích thích dòng vốn chảy ra quy mô lớn ở các quốc gia này, không thể ngăn chặn được. Điều này sẽ khiến đồng nội tệ mất giá và đồng đô la lên giá. Đồng nội tệ càng mất giá, những con nợ trong nước bằng đô la Mỹ này càng hoảng sợ, họ sẽ đẩy nhanh việc bán tài sản, đẩy nhanh trao đổi đô la, đẩy nhanh việc tẩu thoát, điều này sẽ dẫn đến một vòng luẩn quẩn. Tức là càng nhiều tài sản bị bán phá giá thì giá tài sản càng thấp, đồng thời đồng nội tệ mất giá, dòng vốn chảy ra và hàng loạt phản ứng tiếp theo sẽ gây ra những mối nguy tiềm ẩn nghiêm trọng đối với nền kinh tế và tài chính của đất nước. hệ thống. Đặc biệt, nhiều quốc gia từng neo giá với đồng USD, trước tác động của việc Mỹ tăng lãi suất, dòng vốn chảy ra quá mạnh, dự trữ ngoại hối không đủ nên buộc phải tuyên bố tách ra. Sự tách rời này sẽ ngay lập tức dẫn đến tình trạng hỗn loạn nghiêm trọng trong toàn bộ hệ thống tỷ giá hối đoái.
Phân tích cơ bản là thú vị ở đây. Nhiều câu hỏi thú vị có thể được nhìn thấy.
Thêm
