Trước tiên hãy xem câu chuyện về chiếc thẻ tín dụng khi nó mới ra đời.
Khi thẻ tín dụng lần đầu tiên trở nên phổ biến ở Hoa Kỳ, đã có những vụ kiện tụng giữa các công ty phát hành thẻ và các nhà bán lẻ. Vấn đề là liệu người bán có nên tính giá cao hơn hoặc phụ phí cho người tiêu dùng sử dụng thẻ tín dụng hay không. Điều này là do người bán thanh toán cho công ty phát hành thẻ một khoản phí xử lý giao dịch. Do đó, các thương nhân đương nhiên hy vọng rằng tiền sẽ được trả bởi người tiêu dùng.
Nhưng các tổ chức thẻ tín dụng bỏ, họ phải tiêu nhiều tiền hơn, làm như vậy thì ai còn dùng thẻ tín dụng? Họ yêu cầu hai loại tiêu dùng phải có cùng một mức giá.
Chúng ta nên làm gì? Sau này, đơn vị phát hành thẻ đã thay đổi tư duy, không chú trọng nội dung mà chú trọng hình thức.
Nếu người bán phải tính một mức giá khác, thì "giá thông thường" là giá được tính cho người dùng thẻ tín dụng, trong khi người dùng tiền mặt được giảm giá.
Cũng có sự khác biệt về giá, nhưng cả người bán và người tiêu dùng đều rất hài lòng, ít nhất là về bề ngoài, giá cả là như nhau.
Đây thực sự là lợi dụng hiệu ứng đóng khung của mọi người.
Khung hẹp là gì?
Có thể hình dung khung hình giống như khung kính ngắm của máy ảnh khi chụp ảnh, vì ống kính của khung kính ngắm chỉ có một góc giới hạn, nơi đặt khung hình nên những gì chúng ta nhìn thấy chỉ là khung cảnh thể hiện trong khung hình.
Do đó, nó là một khung hẹp để mô tả rằng mọi người không có cái nhìn toàn cục khi đưa ra quyết định.
Theo lý thuyết tài chính truyền thống, những người duy lý không có kính ngắm và tầm nhìn của họ là toàn cầu. Trong thực tế, khi mọi người đưa ra quyết định, họ sẽ bị ảnh hưởng bởi khung, đó là hiệu ứng khung.
Chính xác thì các hiệu ứng đóng khung ảnh hưởng đến việc ra quyết định của mọi người trên thị trường tài chính như thế nào?
Để quan sát thị trường tài chính tốt hơn, trước tiên chúng ta hãy thử vẽ một bức tranh trong đầu.
Một thị trường tài chính ba chiều có hai chiều:
· Một là kích thước mặt cắt ngang, đề cập đến việc quan sát nhiều sản phẩm đầu tư trên thị trường tại một thời điểm.
Cái còn lại là chiều chuỗi thời gian, đề cập đến việc sửa chữa một đối tượng đầu tư và xem hiệu suất của nó tại các thời điểm khác nhau.
Hãy xem xét tác động của một khuôn khổ hẹp trong chiều hướng này.
Đầu tư hợp lý vào mặt cắt ngang: Lý thuyết danh mục đầu tư
Trước tiên, hãy xem việc ra quyết định hợp lý sẽ trông như thế nào trên một mặt cắt ngang, sau đó hiểu sự khác biệt trong việc ra quyết định khi có một khuôn khổ hẹp.
Chắc hẳn bạn đã từng nghe câu nói “đừng bỏ tất cả trứng vào một giỏ” phải không?
Trong đầu tư, điều đó có nghĩa là "đừng đầu tư tất cả số tiền của bạn vào cùng một đối tượng", và bạn nên đa dạng hóa khoản đầu tư của mình. Đây là lý thuyết quan trọng nhất về việc ra quyết định đầu tư hợp lý - lý thuyết danh mục đầu tư.
Điều gì nên là sự kết hợp tốt nhất của các khoản đầu tư?
Hãy lấy đầu tư chứng khoán làm ví dụ. Nếu bạn tìm thấy một trong những cổ phiếu tốt nhất trên thế giới, bây giờ bạn biết rằng bạn không thể đặt tất cả tiền của mình vào đó. Bởi vì nếu giá tăng thì bạn kiếm được tiền, nhưng nếu giá giảm thì bạn mất tiền, điều đó quá rủi ro.
Để giảm rủi ro, bạn quyết định mua một cổ phiếu khác.
Vậy để phân tán rủi ro, bạn nên mua một cổ phiếu có giá biến động cùng chiều hay ngược chiều với biến động trước đó?
Nó phải ngược lại.
Do đó, việc kết hợp hai cổ phiếu di chuyển ngược chiều nhau sẽ ít rủi ro hơn là kết hợp cổ phiếu tốt nhất thứ nhất với cổ phiếu tốt thứ hai theo cùng hướng.
Đây là những gì lý thuyết danh mục đầu tư là tất cả về.
Sự kết hợp của hai cổ phiếu không hiệu quả trong việc phân tán rủi ro như sự kết hợp của ba cổ phiếu, và sự kết hợp của ba cổ phiếu không hiệu quả trong việc phân tán rủi ro như sự kết hợp của bốn cổ phiếu...v.v.
Vì vậy, khi số lượng cổ phiếu trong danh mục khá lớn, biến động của một cổ phiếu đơn lẻ không còn quan trọng, bởi nó đã được bù trừ hoàn toàn bởi các cổ phiếu khác có biến động ngược chiều.
Do đó, không còn là sự biến động của một cổ phiếu đơn lẻ quyết định rủi ro của toàn bộ danh mục đầu tư, mà là mối tương quan giữa cổ phiếu này với các cổ phiếu khác.
Đã nói rất nhiều, chỉ để minh họa một điểm, những người có lý trí không quan tâm đến những thăng trầm của một tài sản. Lý do rất đơn giản, sự biến động của một tài sản đơn lẻ sẽ được cân bằng bởi các tài sản khác và không ảnh hưởng đến rủi ro.
Các nhà đầu tư lý trí chỉ quan tâm đến việc liệu hiệp đồng giữa các tài sản có thay đổi hay không, hơn là kiểm tra sự lên xuống của các tài sản riêng lẻ.
Khung hẹp trong mặt cắt ngang: Nhìn vào những thăng trầm của các khoản đầu tư cá nhân
Nhưng, trong cuộc sống thực, mọi người có làm điều này không?
KHÔNG. Vì khuôn khổ hạn hẹp nên người ta không có cái nhìn tổng thể khi đầu tư. Giống như người mù sờ voi, mỗi người sờ vào một phần nhỏ và bắt đầu đưa ra quyết định.
Ví dụ, hầu hết mọi người hiểu rằng họ cần đầu tư vào một danh mục đầu tư và đa dạng hóa rủi ro. Vì vậy, tôi đã mua rất nhiều trứng và đặt chúng vào giỏ.
Nhưng mọi người không bao giờ chú ý đến sự lên xuống của sự kết hợp này, mà chú ý đến từng quả trứng và kiểm tra từng cái một xem các cổ phiếu tự chọn riêng lẻ đã giảm hay tăng.
Hoạt động hàng ngày phổ biến nhất này thực sự là sai!
Như đã đề cập ở trên, những người duy lý nên chọn những tài sản có hướng biến động khác nhau để kết hợp. Theo cách này, sự tăng giảm của một cổ phiếu tự chọn sẽ được cân bằng bởi sự biến động của các cổ phiếu khác, điều này sẽ không ảnh hưởng đến rủi ro. Tuy nhiên, các nhà đầu tư luôn lầm tưởng rằng sự lên xuống của từng cổ phiếu riêng lẻ là rủi ro.
Khi cổ phiếu lên xuống, các nhà đầu tư sẽ chú ý đến những thay đổi thăng trầm so với điểm tham chiếu, chẳng hạn như giá vốn, điểm cao gần đây, điểm thấp, v.v., điều này sẽ ảnh hưởng đến việc ra quyết định.
Nếu nó giảm, bạn sẽ thích rủi ro và giữ nó trong thời gian dài; nếu nó tăng, bạn sẽ sợ rủi ro và bán sớm.
Sai lầm khi xem từng cổ phiếu tự chọn là họ thiếu cái nhìn tổng thể khi đầu tư, bị giới hạn bởi khuôn khổ hạn hẹp của một tài sản duy nhất, không xem tài sản là một danh mục và nhầm lẫn với sự tăng giảm của một tài sản duy nhất. tài sản như một rủi ro.
cách chính xác để làm điều đó là gì?
Chúng ta nên đứng trên tình hình chung, xem xét hướng và mức độ biến động phối hợp giữa toàn bộ tài sản danh mục đầu tư và vận hành theo điều này, thay vì theo sự tăng giảm của từng cổ phiếu riêng lẻ.
Đầu tư hợp lý trong chuỗi thời gian: Tài sản không rõ ràng
Hãy xem xét đầu tư từ một khía cạnh khác, chuỗi thời gian.
Tài sản lên xuống không ngừng, bao lâu nên tính tài sản để xác định lãi lỗ?
Câu trả lời hợp lý là: không tính!
Điều này có thể thách thức nhận thức của nhiều người.
Bạn không thể kiểm kê tài sản của mình sao? Bạn không nên biết lãi và lỗ của chính mình sao?
Đầu tư hợp lý của mọi người chỉ nhìn về phía trước, nhìn về hướng tương lai và sẽ không bị ảnh hưởng bởi quá khứ, và sẽ không dựa vào các điểm tham chiếu.
Khung hẹp về chuỗi thời gian: Kiểm kê tài sản thường xuyên
Kiểm kê tài sản thường xuyên là một khuôn khổ hẹp về chuỗi thời gian.
Vấn đề chính của các nhà đầu tư khi đếm tài sản là mục đích đếm của họ là để hiểu lãi và lỗ, và hiểu lãi và lỗ là để nhìn lại, do đó các quyết định đầu tư dễ bị ảnh hưởng bởi điểm tham chiếu và phạm sai lầm.
Các nhà đầu tư cá nhân thường kiểm kê tài sản của họ hàng ngày. Kiểm kê tài sản hàng ngày thực sự là hiệu chỉnh với các điểm tham chiếu mỗi ngày. Điều này làm tăng đáng kể tác động của hiệu ứng điểm tham chiếu đối với các quyết định đầu tư.
Mặc dù các nhà đầu tư tổ chức không hoạt động thường xuyên như các nhà đầu tư cá nhân nhưng họ vẫn phải kiểm đếm tài sản của mình. Đối với các công ty và quỹ, do yêu cầu công bố báo cáo hàng quý, tài sản nên được tính ít nhất mỗi quý một lần. Tài sản hàng tồn kho cũng có thể gây ra các hoạt động không cần thiết do ảnh hưởng của các điểm tham chiếu.
Trên thực tế, vấn đề chính của việc kiểm kê tài sản là lãi và lỗ được tính toán một cách vô thức, dẫn đến việc "nhìn lại" trong các quyết định đầu tư.
Làm thế nào để tránh "nhìn lại"?
Giả sử bạn mua một cổ phiếu với giá 30 nhân dân tệ và quyết định bán nó khi nó tăng lên 60 nhân dân tệ. Bây giờ giá cổ phiếu là 55 nhân dân tệ, bạn nên làm gì? Có đầy đủ không? Vị trí ngắn? Một nửa vị trí hoặc các vị trí khác?
Bạn có cảm thấy khó khăn để đưa ra quyết định?
Tại sao bạn cảm thấy khó khăn? Đó là bởi vì bạn đang "nhìn lại", và bạn không bao giờ có thể quên điểm tham chiếu là 30 nhân dân tệ. Hãy tạm quên điểm tham chiếu này đi, hãy "nhìn về phía trước" và việc ra quyết định sẽ dễ dàng hơn.
Bạn thử làm điều này: bạn thấy một cổ phiếu hiện tại, giá là 55 nhân dân tệ và giá mục tiêu là 60 nhân dân tệ.
Đối với một cổ phiếu như vậy, bạn sẵn sàng phân bổ bao nhiêu vị thế?
Bạn có thể nói, thì tối đa 10% vị trí nên được phân bổ. Sau đó, hãy bán 90% vị thế của bạn!
Nó không phải là nó đơn giản?
Vậy nên, kiểm kê tài sản không phải là vấn đề, vấn đề là thoát khỏi ảnh hưởng của điểm quy chiếu. Được giải phóng khỏi các điểm tham chiếu, đầu tư nên "nhìn về phía trước".
Chà, đây là hiệu ứng đóng khung của đầu tư, và chúng ta hãy quay lại câu chuyện về thẻ tín dụng lúc đầu.
Trên thực tế, đối với chủ cửa hàng và người tiêu dùng, không có sự khác biệt giữa giảm giá và phụ phí, nhưng mọi người sẵn sàng chấp nhận hình thức giảm giá này hơn.
Tài khoản Tâm thần là gì?
Tài khoản tinh thần có liên quan đến tài khoản thực.
Khi mọi người đưa ra quyết định, họ có một tài khoản thực, ghi lại lãi lỗ thực, đồng thời, mọi người cũng tạo một tài khoản theo tâm lý.
Tài khoản tinh thần có một mối quan hệ nhất định với tài khoản thực, nó sẽ thay đổi theo tài khoản thực, nhưng nó không hoàn toàn bình đẳng.
Đầu tiên chúng ta hãy sử dụng một ví dụ cổ điển để cảm nhận nó.
Trong trường hợp đầu tiên, bạn đã bỏ ra 1.500 nhân dân tệ để mua vé xem một buổi hòa nhạc, trên đường đến đó, bạn phát hiện ra rằng chiếc vé đã bị mất, phòng vé vẫn đang bán vé vào thời điểm này. Bạn có muốn mua một chiếc khác không?
Trong trường hợp thứ hai, bạn đi xem một buổi hòa nhạc và định mua vé ngay tại chỗ, giá vé là 1.500 nhân dân tệ. Tuy nhiên, bạn đã mất 1.500 nhân dân tệ trên đường đến đó, nếu còn đủ tiền, bạn có tiếp tục mua vé xem buổi hòa nhạc không?
Bạn có chọn về nhà nếu mất vé, nhưng nếu mất tiền, bạn sẽ tiếp tục nghe?
Tại sao cái này rất?
Từ góc độ tài chính truyền thống, hai tình huống là như nhau và tài khoản thực của người đó ít hơn 1.500 nhân dân tệ. Nhưng các nghiên cứu đã chỉ ra rằng hầu hết mọi người sẽ quyết định về nhà sau khi mất vé, nhưng họ sẽ quyết định tiếp tục mua vé khi mất tiền.
Sự khác biệt trong hành vi này có thể được giải thích bằng kế toán tinh thần.
Những người ra quyết định có nhiều tài khoản tinh thần, được lưu giữ riêng biệt. Trong tài khoản tâm lý của buổi hòa nhạc, giá trị thưởng thức của việc nghe buổi hòa nhạc tương đương với giá vé 1.500 nhân dân tệ của nó.
Trong trường hợp đầu tiên, nếu bạn làm mất vé và mua một vé khác, tài khoản tinh thần sẽ cảm thấy rằng chi phí của buổi hòa nhạc đã trở thành 3.000 nhân dân tệ, vượt quá sự thích thú khi nghe buổi hòa nhạc mang lại, vì vậy bạn có thể không muốn mua một chiếc khác vé lên.
Trong trường hợp thứ hai, khoản lỗ 1.500 nhân dân tệ được đặt trong tài khoản tâm lý của tiền mặt và nó không liên quan đến tài khoản tinh thần của buổi hòa nhạc. Do đó, việc mất tiền sẽ không ảnh hưởng đến quyết định đi xem hòa nhạc của bạn.
Điều này cho thấy hành vi ra quyết định không bị ảnh hưởng bởi tài khoản thực mà bởi tài khoản tâm lý.
Hơn nữa, điều rất quan trọng đối với các nhà đầu tư là có nhiều tài khoản tinh thần của mọi người, chúng tách biệt với nhau và mọi người không xem xét mối tương quan giữa chúng khi đưa ra quyết định.
Ảnh hưởng của các tài khoản tinh thần đối với việc ra quyết định đầu tư
Hãy nhớ lại phương pháp đầu tư của bạn hoặc bạn của bạn, bạn sẽ chia tiền thành nhiều phần, một phần đầu tư vào những tài sản tương đối an toàn, chẳng hạn như gửi ngân hàng; và một phần vào những tài sản rủi ro, chẳng hạn như mua cổ phiếu.
Sau đó quản lý hai tài sản này trong hai tài khoản tinh thần. Một người muốn tránh nghèo đói và đảm bảo một cuộc sống cơ bản, trong khi người kia muốn làm giàu.
Nhưng trong kịch bản mà kinh tế học truyền thống giả định, một người có lý trí sẽ không làm điều này, việc ra quyết định của anh ta không có tài khoản tinh thần, tất cả tài sản là một tài khoản thực thống nhất và thái độ của anh ta đối với rủi ro danh mục đầu tư là duy nhất. Chúng tôi sẽ cấu hình danh mục đầu tư phù hợp nhất theo khẩu vị rủi ro của chính mình.
Ví dụ, theo một sở thích rủi ro nhất định, hãy sử dụng một phần quỹ để phân bổ tài sản an toàn và cất giữ chúng trong ngân hàng; phần còn lại được phân bổ vào tài sản rủi ro cao và mua cổ phiếu. Nhưng cho dù đó là gửi tiền vào ngân hàng hay mua cổ phiếu, thì rủi ro và lợi nhuận của sự kết hợp được tính trên bình quân gia quyền, đây là sự kết hợp tối ưu được tính theo sở thích rủi ro.
Tuy nhiên, trong thực tế, mọi người rất bị ảnh hưởng bởi các tài khoản tinh thần khi đầu tư. Khi đưa ra quyết định đầu tư, trước tiên tất cả mọi người sẽ phân chia tài khoản tinh thần của mình, sau đó đặt mục tiêu sử dụng quỹ riêng cho từng tài khoản: tiền dùng để ăn không bao giờ mạo hiểm; thu nhập đảm bảo; tiền hy vọng làm giàu được dùng để đầu cơ vào cổ phiếu, và những thăng trầm là tương đối thờ ơ.
Bạn thấy đấy, điều này rất giống với khi chúng ta còn nhỏ, cha mẹ sẽ để tiền cho các mục đích khác nhau, chẳng hạn như tiền ăn, nhu yếu phẩm hàng ngày và học phí, vào các phong bì khác nhau và chỉ xem xét số tiền trong phong bì này khi chi tiêu? .
Lý do tại sao bạn làm điều này có thể là do các tài khoản tinh thần có thể giúp mọi người tiết kiệm và hạn chế tiêu dùng do hạch toán riêng. Ví dụ: tiết kiệm tiền cho một mục đích cụ thể (giáo dục, lương hưu, v.v.), sử dụng thu nhập từ một kênh nhất định như một khoản đầu tư cụ thể, v.v.
Có gì sai với kế toán tinh thần?
Trước hết, các tài khoản tinh thần khiến mọi người thiếu tầm nhìn dài hạn, không thể nhìn thấy tình hình tổng thể và đầu tư quá thận trọng do sợ mất mát.
Thứ hai, tổng danh mục đầu tư không tối ưu cho các nhà đầu tư. Ngoài ra, do việc hạch toán riêng từng tài khoản nên khả năng chấp nhận rủi ro là khác nhau, ví dụ như khả năng chấp nhận rủi ro đối với chứng khoán cao, khả năng chấp nhận rủi ro đối với dự trữ giáo dục thấp, điều này cũng sẽ cho phép các nhà đầu tư đưa ra quyết định riêng cho từng tài khoản. tài khoản, dẫn đến Sai lầm trong hoạt động, tiếp tục đi chệch khỏi sự kết hợp tổng thể tối ưu.
Tác động của tính toán tinh thần đối với việc ra quyết định trong cuộc sống
Trên thực tế, tài khoản tinh thần không chỉ tồn tại trong thực tiễn đầu tư mà còn tồn tại rộng rãi trong cuộc sống hàng ngày.
| Trả trước hay trả sau
Ví dụ, trả tiền trước và trả tiền sau, tài khoản tinh thần trong hai trường hợp này là khác nhau, ngay cả khi tài khoản thực giống nhau, cảm giác cũng khác nhau.
Hai người bạn liên tiếp đi du lịch nước ngoài. Một người chọn nhóm đắt nhất, và khi anh ta trở lại, anh ta hết lời khen ngợi chuyến du lịch đó, nói rằng anh ta có thể ăn bất cứ thứ gì anh ta muốn, chơi bất cứ thứ gì anh ta muốn, và vào bất cứ điểm tham quan nào anh ta muốn, và anh ta cảm thấy thực sự hạnh phúc. Sau đó, anh ấy đã xếp hạng cao nhất cho nhóm du lịch.
Một người bạn khác đã báo cáo một nhóm giá rẻ. Kết quả là, đó không phải là một chuyến đi vui vẻ. Ăn gì trả tiền, chơi gì trả tiền. Sau đó, anh ấy cũng không đánh giá cao nhóm du lịch đó.
Trên thực tế, tổng mức tiêu thụ của hai người bạn là như nhau nên tài khoản thực cũng vậy. Sự khác biệt giữa cảm xúc của hai người nằm ở tài khoản tinh thần.
Người trước trả tiền trước, trong tài khoản tinh thần của trò chơi chỉ có hạnh phúc, không bị ảnh hưởng bởi chi tiêu phí nhóm trước, chơi như thế nào cũng vui như ý, không đau. Mỗi khi người thứ hai tiêu dùng, niềm vui của việc tiêu dùng sẽ bị bù đắp một phần bởi nỗi đau khi phải trả tiền.
| Cách trả lương và phúc lợi
Để đưa ra một ví dụ khác, việc phân phối tiền lương và lợi ích riêng biệt thực sự lợi dụng các đặc điểm của tài khoản tinh thần. Từ góc độ của tài khoản thực, cho dù đó là tiền lương hay lợi ích, chúng thực sự là thu nhập cá nhân. Nhưng nếu tất cả thu nhập được thanh toán dưới dạng tiền gửi ngân hàng cùng nhau, thì tốt hơn là nên chia thành các lợi ích cá nhân. Các loại lợi ích khác nhau sẽ làm cho mọi người cảm thấy hạnh phúc trong tài khoản tinh thần riêng biệt của họ, vì vậy cảm giác về lợi ích sẽ cao hơn.
Làm thế nào để đưa ra quyết định hợp lý?
Khi đầu tư, đừng đưa ra các quyết định riêng biệt đối với từng tài sản và đừng quá chú ý đến sự tăng giảm của một tài khoản mà nên xem xét cùng nhau.
Ngoài ra, chúng tôi có thể sử dụng tài khoản tinh thần của mọi người để giúp chúng tôi đưa ra quyết định.
Ví dụ, nếu bạn là ông chủ, bạn nên cố gắng tách tiền thưởng, phúc lợi, tiêu dùng, quà tặng, v.v.
Thêm
