Ngày nay, rất ít người có thể hoàn toàn đứng ngoài thị trường tài chính và đầu tư đã trở thành một phương tiện quan trọng để tăng trưởng tài sản cá nhân.
Tuy nhiên, thị trường đầu tư luôn cảm thấy khó đoán và không thể đoán trước.
Bạn không thể kiếm được nhiều tiền trong thị trường giá lên, nhưng lại mất tiền trong thị trường giá xuống;
Kiểm tra sự tăng giảm của các cổ phiếu riêng lẻ mỗi ngày, nhưng mua và bán không kiếm được nhiều tiền;
Tràn đầy tự tin, tôi lao vào thị trường gấu để mua đáy, nhưng phát hiện ra rằng chỉ có mức thấp hơn chứ không phải mức thấp nhất;
Biết rằng việc phân bổ tài sản là rất quan trọng, rõ ràng trứng đã được bỏ vào các giỏ khác nhau, nhưng rủi ro vẫn không thể tránh khỏi...
Những sai lầm mà mọi người mắc phải trên thị trường tài chính là nội dung cơ bản của nghiên cứu tài chính hành vi.
Có một logic rất nhức óc ở đây: xét cho cùng, thị trường tài chính được tạo thành từ con người, con người phi lý trí và con người phạm sai lầm.
Nó giống như một trận bóng bàn ngang tài ngang sức. Nếu bạn muốn giành chiến thắng, có hai quy tắc để giành chiến thắng: Bạn mắc ít sai lầm hơn, đồng thời nắm bắt mọi cơ hội mà đối thủ tạo ra để tấn công.
Tài chính hành vi là cho chúng ta biết cách mắc ít sai lầm hơn trên thị trường tài chính, đồng thời, cách tận dụng hầu hết các sai lầm của mọi người và các hoạt động đảo ngược để xây dựng chiến lược giao dịch.
Tài chính hành vi là gì?
Tài chính hành vi giải thích, nghiên cứu và dự đoán sự phát triển của thị trường tài chính từ góc độ hành vi cá nhân vi mô và các yếu tố tâm lý tạo ra hành vi đó. Quan điểm nghiên cứu này tìm kiếm triết lý hoạt động và đặc điểm hành vi ra quyết định của những người tham gia thị trường khác nhau trong các môi trường khác nhau bằng cách phân tích sự sai lệch và bất thường của những người tham gia thị trường tài chính trong hành vi thị trường và cố gắng thiết lập một hệ thống có thể phản ánh chính xác quá trình ra quyết định thực tế. hành vi của những người tham gia thị trường và hoạt động của thị trường.
Hành vi phi lý trí của những người phi lý trí có thể được dự đoán? Tài chính hành vi có thể.
Những sai lầm mà hầu hết mọi người đang mắc phải có thể khiến giá tăng hoặc giảm trong ngắn hạn, nhưng về lâu dài, giá sẽ trở lại giá trị. Một khi bạn đã nắm vững những quy luật như vậy, bạn không chỉ có thể dự đoán thị trường mà thậm chí còn có thể đánh bại thị trường. Đây là điều mà mọi nhà giao dịch cần biết.
Các quỹ đầu tư trên khắp thế giới đang ngày càng áp dụng các chiến lược giao dịch tài chính theo hành vi. Những người sáng lập quỹ LSV nổi tiếng là ba giáo sư tài chính hành vi, với nghiên cứu của họ, hơn 40 nhân viên quản lý tài sản trị giá 119 tỷ đô la Mỹ, kể từ khi thành lập năm 1994, nó đã có thành tích bất bại trong 25 năm.
Của cải có hai kẻ thù: rủi ro và sợ hãi
Tài chính hành vi hiểu thế giới như thế nào?
Có một câu chuyện cười lưu truyền như vậy. Có người thốt lên rằng có một trăm nhân dân tệ trên mặt đất. Các nhà tài chính truyền thống nói rằng điều này là không thể, không nên có một trăm nhân dân tệ trên mặt đất, và nếu có, chúng đã được nhặt từ lâu, nhưng các chuyên gia tài chính hành vi cho biết, tại sao lại không thể? Hãy nhìn xem, và thực sự là có, tôi vui vẻ nhặt được 100 nhân dân tệ.
Tài chính truyền thống nghiên cứu xem thị trường "nên như thế nào". Từ quan điểm cân bằng, không nên có một trăm nhân dân tệ trên mặt đất. Đây là xu hướng và quy luật lâu dài. Mặt khác, tài chính hành vi nghiên cứu xem thị trường thực "thực sự trông như thế nào".
Tài chính hành vi tin rằng lý thuyết "nên là" không thể được sử dụng để hướng dẫn việc ra quyết định thực tế và điều này sẽ gây ra vấn đề. Giống như các nhà quản lý khi đối mặt với thị trường, họ không thể nghĩ rằng thị trường luôn đúng trong dài hạn và bỏ qua nó, nếu họ can thiệp vào thị trường sớm hơn thì có lẽ cuộc khủng hoảng tài chính đã không xảy ra.
Nếu bạn nghĩ kỹ, trên thực tế, bất kỳ ngành học và lĩnh vực nào cũng có thể sử dụng hai cách này để suy nghĩ về vấn đề.
Ví dụ, vật lý học nhìn các quy luật của vũ trụ từ góc độ "nên là", từ góc độ vật lý học, mọi thứ đều là một sự trình bày cân bằng. Từ quan điểm sinh học, mỗi loài "thực sự" nắm bắt cơ hội sống sót của riêng mình trong quá trình tiến hóa để sinh tồn của kẻ thích nghi nhất, để hoàn thành quá trình tự nâng cấp lặp đi lặp lại của mình.
Một ví dụ khác, trong lĩnh vực tư pháp, luật gia đảm bảo sự công bằng lâu dài của toàn bộ hệ thống tư pháp xét từ góc độ “phải là”, còn luật sư thu thập chứng cứ để đấu tranh bảo vệ quyền và lợi ích của thân chủ dưới góc độ “thực tế”. “.
Vì vậy, việc sử dụng cả hai quan điểm cùng một lúc là gì? Khi chúng ta xem xét mọi thứ trong bất kỳ lĩnh vực nào, góc độ "nên là" có thể nắm bắt được tiêu chuẩn dài hạn; góc độ "thực sự là" có thể hiểu được những gì đang xảy ra hiện tại.
Sự khác biệt cơ bản giữa Tài chính truyền thống và Tài chính hành vi
Nếu ví tài chính truyền thống như một cái cây lớn, cây có rễ, có thân, có cành, có lá thì lý thuyết càng có gốc rễ thì càng có cơ sở. Mọi sự tiến bộ trong học tập đều do chồi mới và lá mới mọc trên một bộ phận nào đó của cây. Nếu lý thuyết ở gốc không giữ vững thì cả cây sẽ đổ.
Vậy tài chính hành vi khác với tài chính truyền thống ở điểm nào trong cây?
Câu trả lời là: gốc. Tài chính hành vi về cơ bản tách biệt với tài chính truyền thống.
Chúng có nền tảng lý thuyết khác nhau, có hệ thống lý thuyết riêng và đã phát triển thành hai cây hoàn chỉnh.
Tuy nhiên, phần tán chồng lên nhau, tức là tài chính truyền thống nghiên cứu những vấn đề gì thì tài chính hành vi cũng nghiên cứu những vấn đề này. Tuy nhiên, điểm xuất phát của hai người là khác nhau, và kết luận hoàn toàn khác nhau.
Vậy rễ của hai cây khác nhau như thế nào? Hãy lấy một ví dụ để hiểu tài chính truyền thống bắt nguồn từ đâu.
Mọi người thường hỏi nếu sau này muốn làm việc trong ngành tài chính thì nên học ngành gì? Trên thực tế, câu trả lời cho câu hỏi này rất đơn giản và có một câu trả lời "chuẩn".
Tài chính, xét về mặt phân loại môn học, là môn học cấp hai, còn môn học cấp một của nó là kinh tế học, nói một cách chính xác thì nó được gọi là kinh tế học ứng dụng. Cơ sở chủ đề của kinh tế học ứng dụng là gì? là toán học. Do đó, câu trả lời rất đơn giản, môn toán cơ bản cho sinh viên đại học, môn kinh tế ứng dụng cấp một cho bằng thạc sĩ và môn tài chính cấp hai cho bằng tiến sĩ. Đây là con đường đào tạo chuẩn tài chính.
Tài chính truyền thống tin rằng tài chính chỉ là biểu hiện của lý thuyết kinh tế cơ bản trên thị trường tài chính. Và giả định cơ bản nhất của kinh tế học, hay cái gốc của cây là - con người là duy lý.
Nói tóm lại, quyết định của mọi người có thể được tính toán một cách chính xác như một con rô-bốt. Bạn cũng có thể hiểu một người có lý trí như một người máy. Robot không phạm sai lầm. Do đó, trong điều kiện thị trường cân bằng, giá của một tài sản tài chính được quan sát tại bất kỳ thời điểm nào là sự phản ánh chính xác của tất cả các thông tin tại thời điểm đó.
Đây chính là “giả thuyết thị trường hiệu quả”, là lý thuyết gốc rễ của tài chính truyền thống.Nhà kinh tế học Eugene Fama, người đề xuất lý thuyết này đã đoạt giải Nobel Kinh tế năm 2013.
Tiếp theo, hãy so sánh và xem gốc rễ của tài chính hành vi nằm ở đâu.
Vào những năm 1970, có hai học giả, một người là nhà tài chính và người kia là nhà tâm lý học, họ thường trò chuyện cùng nhau, nhà tài chính nói rằng khi chúng tôi nghiên cứu... các vấn đề trên thị trường tài chính, kết luận như sau... .. ., nhà tâm lý học cho biết, điều này có vẻ sai đúng không? Bởi vì từ quan điểm tâm lý học, kết quả sẽ không như thế này.
Các nhà tâm lý học nói đúng, về cơ bản tài chính thuộc khoa học xã hội, còn khoa học xã hội nghiên cứu các quy luật vận hành xã hội liên quan đến “con người”. Quyết định mua gì và bán gì trên thị trường tài chính là do con người đưa ra. Tất nhiên, tài chính nên nghiên cứu các vấn đề từ quan điểm của con người, không phải toán học, và những gì mọi người nghĩ và làm là lĩnh vực nghiên cứu của tâm lý học.
Do đó, hai học giả này bắt đầu nghiên cứu tài chính một cách có hệ thống từ tâm lý học và tạo ra bộ môn tài chính hành vi Hai học giả này là Daniel Kahneman và Amos Tversky.
Năm 2002, Kahneman đoạt giải Nobel Kinh tế, đánh dấu việc cộng đồng học thuật chính thức công nhận lĩnh vực này. Thật đáng tiếc khi Tversky chết trẻ và bỏ lỡ vinh quang này.
Đặc điểm của Tài chính hành vi
Theo nghĩa đen, "tài chính hành vi" bao gồm từ "hành vi" cộng với "tài chính", "hành vi" xuất phát từ chủ nghĩa hành vi trong tâm lý học, là cơ sở lý thuyết của tài chính hành vi.
Kể từ khi Kahneman và Tversky thành lập trường phái tài chính hành vi, ngày càng có nhiều người nhận ra rằng ngành học này có thể giải thích tốt hơn các hiện tượng khác nhau trên thị trường tài chính. Từ những năm 1980, lý thuyết của trường phái này phát triển nhanh chóng, dần hình thành tình thế đối đầu với tài chính truyền thống.
Vào cuối thế kỷ 20, một số học giả thậm chí còn nói: “Tôi dự đoán rằng tài chính hành vi sẽ trở thành một thuật ngữ dư thừa trong tương lai gần, bởi vì ngoài điều này ra, còn có thể có tài chính nào khác?” Một nhà tài chính hành vi tên là Richard Thaler, ông là chủ nhân giải Nobel Kinh tế 2017.
Tất nhiên, thực tế sau này là tài chính hành vi vẫn chưa thay thế hoàn toàn tài chính truyền thống và cả hai lý thuyết đều đang phát triển. Tuy nhiên, so với tài chính truyền thống, tài chính hành vi thực tế hơn. Thật thú vị, Richard Thaler thường được gọi là "nhà kinh tế học lâm sàng". Điều đó nghĩa là gì? Một nhà kinh tế có thể giải quyết các vấn đề thực tế.
Tài chính hành vi tốt nhất là đầu tư vào thực tế chiến đấu và xây dựng chiến lược giao dịch Hầu hết cái gọi là "chiến lược giao dịch định lượng" mà chúng ta thường thấy hiện nay đều dựa trên lý thuyết tài chính hành vi.
Một số người mà chúng ta thấy trên thị trường tài chính ban đầu là giáo sư tài chính tại các trường đại học, sau đó chuyển sang thực hành đầu tư. Họ thường là những nhà tài chính hành vi, trong khi các nhà tài chính truyền thống nghiên cứu nhiều hơn là thực hành.
Hơn nữa, chiến lược giao dịch dựa trên tài chính hành vi thậm chí không cần thành lập một nhóm lớn, cũng như không cần thuê nhiều nhà phân tích để nghiên cứu về từng công ty. Nhiều nhóm giao dịch tài chính hành vi thành công thậm chí chỉ có một vài người.
Trong chuỗi bài viết tiếp theo, tôi dự định sẽ cập nhật một số nội dung liên quan về tài chính hành vi và kinh nghiệm học nội dung của bản thân. Nếu bạn có bất kỳ ý tưởng, xin vui lòng bình luận dưới đây. Nếu bài viết có gì sai sót mong mọi người góp ý và sửa chữa. (Tôi sẽ chỉnh sửa kịp thời nếu phát hiện sai sót).
Cảm ơn bạn đã quan tâm, chúc bạn giao dịch suôn sẻ
Thêm
