深度理解外匯交易流動性，為什麼它對交易者很重要？

當一個交易者開始進行外匯交易時，可能會遇到的第一個優勢就是外匯市場比其他市場提供了更多的流動性。

外彙的流動性可以方便交易，令外匯市場受到交易者的歡迎。畢竟，為保證流動性，投資者需要考慮外匯市場的某些變數。

我們將為大家解釋外匯流動性的概念和特點以及流動性風險，最終尋求對流動性如何影響交易的整體理解。

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什麼是外匯交易流動性？

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1、流動性定義

外匯市場的流動性是指貨幣對按需交易(買入/賣出)的能力。當你在交易主要貨幣對時，你交易的是一個流動性極高的市場。然而，你的交易是基於金融機構的可用流動性，這些機構可以讓你進入或退出你所選擇的交易(貨幣對)。

流動性是市場向上或向下的推動力，是市場的靈魂，資金的方向決定了市場的方向。

總的來說，整個金融市場的流動性可以被分成三個層次：

第一層指廣義貨幣的投放量，也就是在整個經濟體系中貨幣的投放量。貨幣多，即流動性高，但是當貨幣當局貨幣發行過多、貨幣量增長過快時，會導致流動性過剩（ExcessLiquidity）。

第二層指的是在銀行間市場貨幣的流動性，其主體是資金供求和價格的決定者。

第三層就是資本、資產市場貨幣的流動性。相對前兩個層次來說，就是個體交易者市場的流動性，交易量大就代表著流動性好，反之就是流動性不足。我們常說某個資產的流動性很差或者不足，就是指很難按理想價格賣出，流動性好的資產變現率也就高。流動性不足時，交易者就會面臨流動性風險。

在外匯市場，對於流動性的理解，結合前文提到的關於流動性的解釋，我們可以認為，外匯市場流動性是投資者根據市場的基本供給和需求狀況，以合理的價格迅速或較低的成本去交易一定數量貨幣對的能力，只有充足的流動性才能允許交易者在24小時內（工作日）隨時進出市場。

外匯市場是世界上流動性最好的市場，被大量的散戶和組織全球化地交易，所以外匯市場發生突然性的閃崩或“市場裂縫”（MarketingGapping）等極端現象的可能性相對較低。

也就是說，對於投資者而言，市場的流動性越高，進行即時交易的成本就越低。一般而言，較低的交易成本對應著較高的流動性，或相應的較好的價格。外匯市場的流動性越強，交易越順利，報價越具有競爭性。

2、高流動性：

外彙的高流動性指的是可以在不引起匯率/匯價大幅變化的情況下大量買入/賣出的貨幣對，例如主要貨幣對，如歐元/美元。

其他需要注意的主要(高流動性)貨幣對：

英鎊/美元

美元/日元

歐元/英鎊

澳元/美元

美元/加元

美元/瑞郎

紐元/美元

3、低流動性：

外彙的低流動性是指貨幣對不能在不引起匯價水平大幅波動的情況下進行大規模的買入/賣出，例如：外來貨幣對，如波蘭茲羅提/日元。

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外匯流動性需要注意的三個跡象

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從交易者的角度來看，一個流動性差的市場會出現混亂的走勢或缺口，因為任何一個時刻的買入或賣出量水平都可能會有很大的不同。高流動性的市場也被稱為深度市場或平穩市場，價格走勢也很平穩。大多數交易者需要也應該要求一個流動性強的市場，因為在一個流動性差的市場中，如果發生大行情時你選錯了邊，就很難管理風險。

值得說的是，交易者需要注意以下三個跡象：

1、交易外匯時的缺口

與其他市場相比，外彙的缺口有所不同。然而，如果有利率決議公佈或預期之外的具有重大影響力的消息出爐時，外匯市場就可能出現價格缺口。

在美國時間週日下午，即每週外匯市場開盤時，就可能出現缺口。如果週末有消息公佈，那麼外彙的整體缺口通常小於一個貨幣價值的0.50%。

外匯市場這樣一天24小時交易的市場被認為是流動性較強的市場，或者說由於連續性，其缺口往往較股票市場小。這使得交易者可以任意進入和退出市場。而像美國股票市場或期貨交易所這樣一天只有一小部分時間可以做交易的市場，則會被壓縮成一個較小的市場，因為如果隔夜消息出現與市場預期相反的情況，價格就可能在開盤時跳躍。

2、外匯流動性指標

經紀商經常提供“交易量”(volume)選項，交易者可以據此衡量市場的流動性。這種外匯流動性指標是通過分析交易量圖表上的柱狀圖來解釋的。

每個交易量豎條代表特定時間段內的交易量，從而為交易者提供一個合適的流動性的近似指標。需要記住的是，大多數經紀商只反映自己的交易量數據，而不是整個外匯市場的流動性。然而，使用經紀商的交易量作為衡量標準，可以根據經紀商的規模，恰當地代表零售市場的流動性。

3、一天的不同時間段流動性不同

短線交易商或剝頭皮者應注意外匯流動性在交易日中的變化。有一些不太活躍的時段，如在亞洲時段，通常行情在橫盤整理，這意味著從投機的角度來看，支撐和阻力位更有可能保持。大幅波動的市場時段，如倫敦時段和美國時段，行情更容易爆發或出現大幅度的百分比波動。

一天中，你很可能看到波動最大的時段是美國早盤，因為它與歐洲/倫敦時段重疊，而歐洲/倫敦時段單獨占全球每日總交易量的大約50%以上。僅美國時段就佔了20%左右，而在美國下午時段，你會經常看到價格暴跌，除非聯邦公開市場委員會(FOMC)突然發表聲明，而這種情況每年只有幾次。

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高流動性對交易者有什麼好處

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說了這些，可能大家還是不理解，流動性對於每個交易者來說，意味著什麼。

資金使用的便利自不必說，這一點很是明顯。還有一點非常重要，就是高流動性帶來的市場的公開透明。

外匯市場的高流動性，決定了沒有哪個資金巨頭可以通過個別的大訂單來引起巨大的市場波動從而損害其他投資者的利益。在一個交易市場中，參與者越多，交易就越順利，報價也越具有競爭性，這個市場也就更加的公開和透明。在這樣一個市場當中，想要憑藉一己之力去左右市場流向，這幾乎是不可能完成的任務。

最後還有一點，流動性代表了一個市場的基本供需情況，代表著以市場價格可以成交的交易數量，對於單個交易者來說，流動性代表了迅速執行一定數量的交易的成本，決定了交易者是否可以成功抓住那一縱即逝的賺錢機會。

對於交易者來說，流動性越高，則意味著風險越小，成本越低，機會越大。

試想一下，你明知此刻是價格的高點，賣出就可以賺錢，然而由於流動性不足而遲遲無法成交，最終錯失良機，該是一件多麼遺憾的事情。

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交易者如何判斷經紀商的流動性

對於零售交易者來說，整個外匯市場的流動性其實跟大家關聯並不是那麼密切，重要的是經紀商所能提供的流動性。

當然，我們可以去詢問一家外匯經紀商，它的流動性供應商都有哪些，事實上這也確實是很有必要的一件事情。但是，這不足以讓我們做出決定。因為，有的時候，有些外匯經紀商可能列出很多流動性供應商的名字，但是可能其中只有幾家是合格的。

此外，即使是對接同一家流動性供應商，不同經紀商所獲得的的待遇也未必相同，“大客戶”可以獲得優待是各行各業的普遍定律，訂單量大，質量高的經紀商，相應的也可以獲得更好的價格以及更高的訂

所以說，流動性供應商是判斷的標準之一，卻並非決定因素。但是具體流動性如何，交易者很難有一個量化的標準。因此，交易者在選擇經紀商的時候，還應該注意的是該經紀商的報價，成交速度，滑點情況等這些比較直觀的指標。

最好的方式就是先採用少量的資金進行交易，以體會經紀商真實的交易環境，然後再做出進一步的決策。尤其是交易量比較大的交易者，更要留意經紀商的流動性問題。

不過，需要提一下的是，有時候流動性的缺乏並非經紀商的問題，也可能是客觀原因。比如說並非所有貨幣對都有充分的流動性，不同的貨幣對的流動性是不一樣的，越主流的貨幣對流動性相對也會更好，直盤的流動性要比交叉盤好一些。而且，流動性也不是一層不變的，當影響巨大的行情到來的時候，很多流動性供應商會從市場撤回流動性，導致市場流動性枯竭。