波浪理論的三大核心

前面我們說了，自從艾略特發明了波浪理論後，普萊切特等人憑藉此理論叱吒華爾街，並成功封神。可能大家就會問了，為什麼波浪理論能夠如此神奇？

我們知道，要想在證券市場獲得成功，就必須要解決三個問題，即：行情的方向、行情的空間以及行情的時間。在現行的任何一種分析方法中，都很難以同時解決這三個問題，但波浪理論卻做到了，所以它才會那麼神奇。用艾略特的話說，那就是波的形態、波幅比率、持續時間。其中，尤以波的形態最為重要，下面將詳細講述。

一、波的形態

8個波浪的總述

眾所周知，道氏理論提出了主要趨勢和修正趨勢的概念（如圖1上面的1浪和2浪）。艾略特在道氏理論的基礎上精煉出：一個主要趨勢和一個修正趨勢構成一個完整的循環。主要趨勢稱之為推動波、主浪，通常由5個小浪組成（1、2、3、4、5）；修正趨勢稱之為修正波、次浪，它由3個小浪組成（A、B、C），詳情參見參見圖1的下部。注意：推動波不一定指上漲，也指下跌；同樣，修正波也不一定指下跌，也可以是反彈。

圖1：道氏理論的兩大浪和波浪理論的8浪

更進一步，艾略特認為，不管是多頭市場還是空頭市場，每個完整的循環都會呈現出一定的基本韻律和型態。多頭市場的一個循環中前5個波段是推動的，後3個則是調整的；而前5個波段中，第1、3、5，即奇數浪是推動上升的（這就是我們通常所說的牛市三條腿），第2、4，即偶數浪，屬於調整下跌。而在空頭市場，即反其道而行之。在這裡，我們可以看到：1、波浪理論是由8個波浪組成；2、波浪有兩個基本型態，分別是推進波5－3—5－3－5和調整波5－3－5。

這裡的5和3是什麼意思呢？讓我們再來看一下圖1。圖1的上面部分代表的是道氏理論當中的主要趨勢（1）和次要趨勢（2），而下面部分就是波浪理論的8個波浪循環（1、2、3、4、5、A、B、C）。在這裡，我們可以清楚的看到，其實波浪理論8波段就是對道氏理論的兩個大浪進行了細分！而將浪細分成更小的波浪是波浪理論的核心部分，這就是我們通常所說的“浪中有浪”，一般而言，推動浪都可以細分成5個浪，而調整浪可以細分成3個浪。如此類推，道氏理論的兩個大浪可以細分成波浪理論的8浪，而8浪可以細分成34浪，34浪可以細分成144浪………………以至無窮，請參考圖2和圖3。 

圖2：8浪可以細分成34浪

關於各個波浪本身的結構問題，很重要一點就是要考察清楚它們的規模。在道氏理論中，我們知道，趨勢具有很多的規模層次。艾略特把趨勢的規模（或者說是度）劃分成9個層次，上可覆蓋200年的超長周期，下至僅僅延續數小時的微小尺度。關鍵的是我們要記住，不管我們所研究的趨勢處於何等規模，其基本的八浪週期總是不變的。

其實，我們可以這樣理解：因為道氏理論總是把趨勢劃分成二浪，因此最大規模的二浪就是道氏理論的浪①和浪②；然後把道氏理論的這兩個浪劃分成8個小浪，那就成了波浪理論了。然後，這8個小浪再細分，共得到34個更小的浪。而最大的浪——浪①和浪②——只是更高一層次的五浪上升結構中的兩個浪而已。如果把圖2中的34個小浪再細分到其下一層次，就得到圖3所示的144個小浪。

圖3：34浪再細分成144浪

說到這裡，大家都應該明白“5－3—5－3－5”的意思了。首先5波是指一個由圖1中1、2、3、4、5五個波構成的波浪，3波是指一個由圖1中a、b、c三個波構成的波浪（這種簡單的ABC形態，我們通常稱之為“之”字形）。當我們說推進波為5－3—5－3－5型態時就是指推進波可以由五個子波構成，這五個子波又分別由5波、3波、5波、3波、5波構成，如圖2所示。

波浪可以細分，換句話說就是波浪可以合併，一個8浪循環實際上就合併成了更大一級波浪的1浪和2浪。正是在細分和合併的作用下，“浪中有浪，生生不息”，這就構成了波浪理論最吸引人的地方。

艾略特關於8個波浪的區分

　　那麼，這8個波浪應該如何劃分？或者說，它們各自有哪些特點容易區分？

　　艾略特選用了一些特定的術語來記述波浪等級：

　　特大超級循環級[I] [II] [III] [IV] [V] [A] [B] [C]

超級循環級(I) (II) (III) (IV) (V) (A) (B) (C)

循環級I II III IV VABC

　　基本級I ii iii iv vabc

　　中型級[1] [2] [3] [4] [5] [a] [b] [c]

　　小型級(1) (2) (3) (4) (5) (a) (b) (c)

　　細級1 2 3 4 5 abc

在這裡，個人認為，沒必要太拘泥於這些教條，只要你在標註浪型時，同一級別的浪用同樣的符號就行了。

這八個波浪當中，其主要特點如下：

第1浪：其代表的是行情在絕望中爆發意思，1浪的漲升幅度通常不會是五浪當中最大的。

一般而言，1浪往往有兩種形式： (1)幾乎半數以上的第1浪，是屬於營造底部型態的第一部分，第1浪是循環的開始，由於這段行情的上升出現在空頭市場跌勢後的反彈或修正，買方力量並不強大，加上空頭繼續存在賣壓，因此，在此類第1浪上升之後出現第2浪調整回落時，其回檔的幅度往往很深，甚至出現雙底的情形，參考上證指數2005年6月——9月的K線形態，如圖4；(2)另外半數的第1浪，出現在嚴重超跌之後，如果消息面一有風吹草動便會引發劇烈的上漲行情，且上升幅度較大，其後2浪調整經常會出現頭肩底之類的圖形，可參考1996年——2002年倫鋁的走勢。

圖表4：A股市場上最大的一輪牛市，開始於998點的雙底

第2浪：在波浪理論當中，這一浪下跌被稱之為凶險的調整，由於市場人士誤以為熊市尚未結束，其調整下跌的幅度相當大，幾乎吃掉第1浪的升幅。

當行情在此浪中跌至接近底部(第1浪起點)時，市場出現惜售心理，拋售壓力逐漸衰竭，成交量也逐漸縮小時，第2浪調整才會宣告結束。在此浪中經常以一波快速殺跌或者之字形出現，但偶爾亦出現圖表中的轉向型態，如頭肩底、雙底，如上面1浪當中所說的情形。需要注意的是，2浪底不允許低於1浪底，這是鐵律。

第3浪：行情在猶豫中前進，在憧憬中成熟，績優藍籌股和成長股成為主旋律。

圖表5：2000年，滬綜指以周線缺口突破上升

注意：第3浪的漲勢往往是最大，最有爆發力的上升浪，這段行情持續的時間與幅度，通常是最長的，市場投資者信心恢復，成交量大幅上升，常出現傳統圖表中的突破訊號，例如裂口跳升等，這段行情走勢非常激烈，一些圖形上的關卡，非常輕易地被穿破，尤其在突破第1浪的高點時，是最強烈的買進訊號，由於第3浪漲勢激烈，經常出現"延長波浪"的現象。這個可參考上證指數2000年2月份的走勢，如圖5。

第4浪：第4浪是行情大幅勁升後調整浪，通常以較複雜的型態出現，經常出現"傾斜三角形"的走勢，但第4浪的底點不會低於第1浪的頂點。

這個，可參考A股1998年的千點保衛戰。相對於2浪的凶險調整，4浪一般被稱之為穩健的調整。

第5浪：在股市中第5浪的漲勢通常小於第3浪，且經常出現失敗的情況。

在第5浪中，二，三類股票通常是市場內的主導力量，其漲幅常常大於一類股(績優藍籌股、大型股)，即投資人士常說的"雞犬升天"，這個階段市場情緒表現相當樂觀，這就是我們常說的“行情將在瘋狂中滅亡”的跡象。

第Ａ浪：在Ａ浪中，市場投資人士大多數認為上升行情尚未逆轉，此時僅為一個暫時的回檔現象.

圖6：始於2015年開始的A浪調整就是以之字形展開

實際上，Ａ浪的下跌，在第5浪中通常已有警告訊號，如成交量與價格走勢背離或技術指標上的背離等，但由於此時市場仍較為樂觀，Ａ浪有時出現平勢調整或者"之"字型態運行。上證指數始自於2015年6月份的A浪調整走的就是之字型，請參見圖6。

　　第Ｂ浪：Ｂ浪表現經常是成交量不大，一般而言是多頭的逃命線。然而由於是一段上升行情，很容易讓投資者誤以為是另一波段的漲勢，形成"多頭陷阱"，許多人士在此期慘遭套牢。可參考上證指數2015年11——12月份，明顯的誘多行情。

　　第Ｃ浪：是一段破壞力較強的下跌浪，跌勢較為強勁，跌幅大，持續的時間較長久，而且出現全面性下跌。可參考上證指數2004年4月後的殺跌行情，所有的強莊股都滅亡。

小結

波浪形成的基本概念可總結如下：

　　1）一個運動之後必有相反運動發生；即推動波和修正波如影相隨。

　　2）主趨勢上的推動波與主趨勢方向相同，通常可分為更低一級的五個波；修正波與主趨勢方向相反，或上升或下降．通常可分為更低一級的三個波。

　　3）八個波浪運動構成一個循環，自然又形成上級波動的兩個分支。

　　4）市場形態並不隨時間改變。波浪時而伸展時而壓縮，但其基本形態不變。

二、波幅比率

所謂波幅比率，也就是各個波浪之間的比例關係以及分析。弄清比例關係，通過測算各個波浪之間的比率，可以確定股價的回撤點和將來可能達到的位置。

在這裡，艾略特不厭其煩的一再強調，波浪理論的數學基礎，就是斐波那契在13世紀發現的（更準確地說，是重新發現）一組數列。該數列後來以其發現者命名，一般稱為斐波那契數列。

所以，我們在進行波幅比率分析的時候，要經常運用到斐波那契數字，尤其是以其為核心演變成的黃金分割比例，這個在“三大原則”中將會詳談。

三、持續時間

所謂持續時間，也就是各個波浪的時間週期以及之間的關係。由於各個波浪之間在時間上也相互關聯，我們可以利用這種關係來驗證某個波浪形態是否已經形成；而波浪形態的完成時間還可以驗證波浪的形態和比率，因為各浪之間的波幅比例和時間比例大多符合黃金分割比例。

當然，現在有些艾略特理論家認為，時間關係在進行市場預測時較不可靠，這個我們仁者見仁，智者見智。