外匯基礎知識：匯率對經濟的影響

匯率是一個重要的經濟槓桿,其變動會對國家經濟產生諸多重要的影響。

（一）匯率變動的貿易效應

本幣的貶值有利於一國擴大出口,限制進口,這是貶值最重要的影響,也是一國貨幣當局降低本幣對外匯率經常考慮的方面。但只有經過一段較長的時間後,貶值國的進口需求彈性才會逐漸增加,其貿易差額狀況才會得到改善。其原因有四個方面：第一,認識滯後；第二,決策滯後；第三,取代滯後；第四,生產滯後。貨幣貶值的正效應時間也並不是持久的,一般情況只能維持1~2年。

（二）匯率變動的資本流動效應

在其他條件不變的前提下,一國匯率下跌可使同量的外幣購買到比以前更多的勞務和生產原料,能引進更多的國外資本內流。如果人們預計一國貨幣貶值是短暫的,那麼它可能吸引長期資本流入該國,因為該國貨幣增值後,其投入就會升值；如果人們認為一國貨幣貶值是長期的,那麼它對資本流動的作用剛好相反。

同時,當一國貨幣貶值時,以該國計量的金融資產的相對價值下降,人們會用該國的貨幣兌換他國貨幣,資本大量移往國外,以防損失；另外,貶值還會造成通貨膨脹預期,即人們預計該國貨幣會進一步下跌,從而造成投機性資本的外流。

（三）匯率變動對國內物價的效應

從進口角度看,一國貨幣匯率的下降,會導致進口商品的本幣價格上升,並使國內同類商品的價格上升,引發成本推進型的通貨膨脹。

從出口角度看,一國貨幣匯率下降,會引起出口量擴大,在國內生產能力已經得到較充分利用的情況下,這會加劇國內的供需矛盾,對國內製成品以及相關產品的價格上漲產生很大壓力。

從貨幣發行量來看,貨幣貶值可增加一國的外匯收入,外匯儲備會有一定程度的增加,而外匯儲備增加的另一面是一國中央銀行增加發行相同價值的本幣,因而匯率貶值會擴大一國的貨幣發行量,也會給通貨膨脹帶來壓力。

（四）匯率變動的利率效應

貨幣貶值會鼓勵出口,增加外匯收入,本幣投放增加；貨幣升值則會減少進口,使外匯支出減少,貨幣回籠增加。因此貨幣貶值會擴大貨幣供應量,引起物價水平上升,促使利率水平下降,這會帶來通貨膨脹的效應。但通貨膨脹又會引起貨幣需求的增加和利率的上升,對一般國家來說,隨匯率貶值而來的總是利率的上升。

（五）匯率變動對外匯儲備的效應如果某種儲備貨幣升值,持有該貨幣的國家就會增加收益,而發行該貨幣的國家就會增加債務；如果某種儲備貨幣貶值,則持有該貨幣的國家就會遭受損失。因此,從長期來看,儲備貨幣匯率的變動可以改變外匯儲備資產的結構。

（六）匯率變動對國民收入、就業的效應

貨幣貶值有利於出口的增加,會帶來國內投資、消費和儲蓄的增加；同時進口價格上漲,一些消費者把原要買進口商品的支出轉向購買國內生產的商品上,這會產生出口增加同樣的作用,即增加國民收入。但該國不能嚴重依賴進口或資源稀缺,否則進口生產資料價格上漲,會使生產成本上漲,企業利潤減少,導致經濟增長速度下降。

（七）匯率變動對國際經濟關係的影響

匯率變動是雙向的,本幣匯率下降就意味著其他國家貨幣匯率上升,會導致其他國家的國際收支逆差,經濟增長減緩,由此招致其他國家的抵制和報復,掀起貨幣貶值和貿易保護主義。

一國貨幣對外貶值,只有在適度的範圍內才可能產生正面效應。如果一國貨幣貶值幅度過大,反而會使投資者失去信心,從而產生負面影響,甚至引發貨幣危機。

（八）匯率變動對各國經濟的影響程度

第一,進出口占GNP的比重越大,匯率對國內經濟的影響越大。

第二,貨幣可自由兌換性越強,在國際支付中的使用率越高,則匯率變動對該國的影響越大。

第三,一國對外開放程度越高,參與國際金融市場的程度越深,匯率變動則對該國的影響也就越大。

第四,一國家經濟越發達,各種市場機制就會越完善,同時投機的渠道就會越廣泛,因而匯率變動對該國經濟的影響就越大。