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版主：李生论金12 創建時間： 2023/07/06

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把握小非農ADP就業數據

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在做黃金投資的時候，所參考的非農數據有兩個，一個是小非農，一個是大非農，這兩個數據對黃金價格的上漲與下跌都有關係，今天，詳細解析“小非農”。 “小非農”，指的是ADP就業數據，是非官方調查的數據，也簡稱ADP，就是美國自動數據處理公司，而ADP全美就業報告由ADP贊助，數據來自於50萬個私營單位的調查，因此數據有相當的準確性，可以預測每個月初的非農數據。每月一次的小非農ADP，對黃金產生影響小非農每月公佈一次，一般在非農數據前兩天（即周三）公佈，具體而言，夏令時，一般在每個月的第一個週三晚20:15（冬令時21:15）公佈，對非農數據有一定的預示作用，被投資者稱“小非農”。小非農對黃金的價格會產生一定的影響，即ADP就業數據好於預期，黃金價格下跌，ADP就業數據差於預期，黃金價格上漲。當ADP數據高於預期，表示美國就業狀況良好、民眾收入穩定、經濟環境好，自然利好美元升值，則利空黃金非美。相反如果ADP數據低於預期，說明美國就業情況較差、經濟呈現下滑趨勢，不利於美元在外匯市場升值，利空美元，利好黃金非美。也就是說若ADP就業數據好於預期，投資者對小非農數據的樂觀預期將會提振美

初請失業金人數與黃金的關係

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黃金價格的上漲與下跌，除了與美聯儲加息和非農數據有關係之外，還和初請失業金人數相關聯。初請失業金人數(Initial Jobless Claims)反映的是各州失業救助機構前排隊申領失業保險金的人的多少，首次申領或持續申領的人數也同樣重要。該報告不是按測算的勞動力總量計算正在工作(或沒有工作)的人的百分比的總數，而是統計現在正在排隊等候領取失業保險金的人數。初請失業金人數是市場上最矚目的經濟指標之一，也是反映其國內勞動力市場狀況的指標之一，其人數的變化會進一步的影響黃金價格。初請失業金人數與黃金價格在上文我提到過，初請失業金人數是市場上最矚目的經濟指標之一，也是反映其國內勞動力市場狀況的指標之一，並且會影響黃金的價格，投資者在每周公布失業金前後進行佈局之前，先來了解初請失業金人數與黃金的關係。初請失業金人數是反映其國內勞動力市場狀況的指標之一，初請失業金金人數的增加反映了被解僱的人數增加或尋找新工作的難度有所增大，因為美國是個完全消費型的社會，消費意欲是經濟的最大動力所在，如果每週都有不少美國人丟掉工作的話而申請失業救濟的話，會嚴重抑制消費信心。初請失業金人數的增加與失業

原油：與黃金價格呈現正相關

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原油：與黃金價格呈現正相關在人類社會中，無論是過去還是現在，黃金和石油都扮演著極其重要的角色：黃金是公認的貨幣，而石油自工業革命以來，也逐漸成為現代社會的血液。黃金和石油在價格波動上有相似之處，長期以來，雖然金價與油價的漲跌幅度不盡相同，但二者卻有著千絲萬縷的聯繫。石油的國際地位石油又稱原油，主要被用來作為燃油和汽油，燃料油和汽油組成目前世界上最重要的一次能源之一。原油的分佈從總體上來看，波斯灣和墨西哥灣兩大油區和北非油區集中了51.3%的世界石油儲量；主要的產油國有阿聯酋、沙特阿拉伯、科威特、伊拉克、伊朗、俄羅斯、為瑞內拉等國。與黃金一樣，石油地位在當今乃至未來都相當重要，石油是當代工業社會運行的重要戰略物資，是不可再生的資源，是國際市場上活躍的交易品種。自西方工業革命後，黑金（石油）一直充當現代工業社會運行血液的重要戰略物資，而石油在國際政治、經濟、金融領域佔有舉足輕重的作用，“石油美元”一詞的的出現，更是足以說明石油在當今世界經濟中的重要性。與黃金一樣，石油作為非可再生資源，其作用的地位在當今乃至未來都相當重要。石油與黃金呈現正相關關係我們知道，加大黃金的儲備

QE與降息之下的黃金價格走勢

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QE與降息之下的黃金價格走勢 QE，即量化寬鬆，與降息幾乎都是為了增加現金流動，鼓勵投資和消費，促進經濟發展，但是，二者之間還是存在一定的區別。 QE，主要是指中央銀行在實行零利率或近似零利率政策後，通過購買國債等中長期債券，增加基礎貨幣供給，向市場注入大量流動性資金的干預方式，以鼓勵開支和借貸，也被簡化地形容為間接增印鈔票。降息是指銀行利用利率調整，來改變現金流動。當銀行降息時，把資金存入銀行的收益減少，所以降息會導致資金從銀行流出，存款變為投資或消費，結果是資金流動性增加。美聯儲QE實施後的黃金在經濟發展正常的情況下，央行通過公開市場業務操作，—般通過購買市場的短期債券對利率進行微調，從而將利率調節至既定目標利率。而量化寬鬆則不然，其目標是鎖定為長期的低利率各國央行持續向銀行系統注入流動性一一向市場投放大量貨幣，即量化寬鬆下，中央銀行對經濟體實施的貨幣政策並非是微調，而是具有重要影響。美聯儲的4次實施QE計劃，通過大量購買美國國債，來壓低長期利率，避免通貨膨脹，降低失業率，如下圖所示。即，2008年11月25日美聯儲首次公佈將購買機構債和MBS，標誌首輪量化寬鬆政策的開

失業率間接影響黃金價格

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失業率間接影響黃金價格失業率對黃金價格也具有一定的影響。失業率公佈值的理論作用失業率是指（一定時期滿足全部就業條件的就業人口中仍未有工作的勞動力數字），旨在衡量閒置中的勞動產能，是反映一個國家或地區失業狀況的主要指標。在美國，失業率每月第一個週五公佈，在台灣，則於每月23日由行政院主計處公佈。失業數據的月份變動可適當反應經濟發展。通過失業率指標可以判斷一定時期內全部勞動人口的就業情況。一直以來，失業率數字被視為一個反映整體經濟狀況的指標，間接的影響黃金的價格，即失業率下降，代表整體經濟健康發展，美元利好，黃金價格下跌；失業率上升，便代表經濟發展放緩衰退，利空美元，黃金價格上漲。為何非農之夜都看就業率，而不看失業率？普林斯頓經濟前景集團首席全球經濟學家伯納德·鮑莫爾(Bernard Baumohl)在《經濟指標的秘密》一書中表示，市場之所以對非農數據如此敏感有兩大原因，第一，能夠反映出美國最新的就業情況；第二，有效預測美國經濟的整體情況。非農就業數據是每月第一個公佈的重要經濟數據，而且是調查所得後一個星期即公佈，能夠反映出美國最新的就業情況。非農數據發布的同時，勞工部還

基本面分析：美聯儲加息對黃金價格具有很重要的影響

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美聯儲加息與黃金之間的關聯黃金價格的漲與跌與很多因素相關聯，最熟悉的想必是加息，而這個因素是很多投資者所關注的，這裡，我將詳細解析。加息，就是銀行提高存款和貸款的利息，若是將加息解釋的官方一些，即其實是一個國家或地區的中央銀行提高利息的行為，從而使商業銀行對中央銀行的借貸成本提高，進而迫使市場的利息也進行增加。加息的目的包括減少貨幣供應、壓抑消費、壓抑通貨膨脹、鼓勵存款、減緩市場投機等等。美聯儲的5次加息與通貨膨脹美聯儲加息，顧名思義就是美國央行提高存款利率，這樣可以促使資金回到美國銀行，加息的另一點也是證明美國經濟、就業、通貨膨脹等情況變好的一個現象，原來一年給100美金的利息，現在同樣的錢可以給到200美金，這個漲幅就是加息，其實很多人對加息的概率並不陌生，就不在這裡做過多的詮釋。 1982年以來，美聯儲共經歷了5輪較為明顯的加息，如下表所示。根據上表所示，美聯儲5次加息的時間均相差4年左右，雖然加息的目的是控制通貨膨脹，但是，每次因通貨膨脹而導致加息的原因都不相同。第一次加息是因為1981年美國的通貨膨脹率高達13.5%，接近超級通脹。美聯儲通過大規模的加息抑制通貨

實物黃金供需與黃金價格相輔相成

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實物黃金供需與黃金價格相輔相成實物黃金的供給與需求對黃金的價格會產生一定的影響，若是供給與需求之間的原理分析黃金價格，即黃金的供給大於黃金的需求，那麼，黃金的價格下降；黃金的供給小於黃金的需求，那麼，黃金的價格上漲。而黃金的供給，離不開對黃金的開採。開採成本是否影響金價？之前，每一次現貨黃金價格到達1200美元/盎司附近的時候，現貨黃金投資市場就會出現研討黃金成本價的聲音，大體論調基本是市場價格已經臨近黃金開採成本價格。但是，隨著近幾年的發展，全球十大黃金開採企業中，7家企業數據顯示目前黃金的平均開採成本達到了1201美元/盎司。因此，1200美元/盎司成為了世界公認的黃金平均成本價。而市場中有很多投資者認為黃金的開採成本價會對黃金價格帶來一定程度上的影響，但是，事實上並不是這樣，對於黃金的成本支撐這個模糊的概念本是一個沒有太大參考價值的方向。尤其是在近幾年黃金的開採已經達到峰值，且金價較為穩定的情況下。所以，我認為對於黃金開採成本的這樣一個模糊的概念值，沒有太過必要去關注。 2013年中國大媽“搶金潮”為何金價不漲？ 2013年4月上旬，國際市場黃金的價格一度面臨著暴跌

美元與黃金，黃金與美元

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美元與黃金，黃金與美元美元為什麼叫美金，是因為美國美元與黃金是等價物，有多少的美元就必須美國庫存多少的黃金，在金融學中叫“布雷頓森林體系”。二戰後建立起來的布雷頓森林體系規定：美元作為最主要的國際儲備貨幣。美元直接與黃金掛鉤，各國貨幣則與美元掛鉤，並可按35美元/盎司的官價向美國兌換黃金，這就是金本位制度的開始。金本位的誕生及瓦解金本位是如何誕生的？又是如何瓦解的，這裡我分為三個步驟進行一下詳細的介紹，即：牛頓創立金本位制、朱元璋廢除金本位制、金本位的徹底瓦解。 1、牛頓創立金本位制金本位，是以黃金為本位幣的貨幣制度，最早實行金本位制的國家是英國，是由人們熟知的著名物理學家、數學家、科學家和哲學家牛頓提出的。據歷史記載，牛頓從事科學研究近30年，而棄學從政的時間也將近30年的時間。正是在他從政的那段時間，牛頓成功地解決了英國貨幣重鑄遇到的問題，成為了英雄鑄幣史上甚至世界鑄幣史上做出巨大貢獻的人。 1699年，55歲的牛頓來到了倫敦塔，這裡是當時英國唯一的鑄幣廠的所在地，而此時的牛頓也有一個全新的身份“英國皇家鑄幣廠廠長”，成為鑄幣廠廠長的牛頓開始展開了工作。 1717年，牛

黃金的戰爭情結

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黃金的戰爭情結眾所周知，在戰亂和政局震盪時期，經濟的發展會受到很大的限制，任何當地的貨幣，都可能會由於通貨膨脹而貶值。而黃金具有避險功能，有著公認的特性，為國際公認的交易媒介，在這種特殊的時刻，人們都會對黃金進行搶購，這就會造成黃金價格的上升，但是，從近年的戰爭對黃金價格影響來看，戰爭期間，黃金的價格不一定會上漲。過去戰亂時期，對黃金價格影響較大在過去，戰亂時期經濟不穩定，當權政府局勢的不穩定，也會造成當權政府發行的貨幣嚴重貶值，也就是我們所說的錢不值錢了，有可能造成當局政府發行的貨幣作廢，因為黃金可以當作貨幣在全世界流通，所以大量的人都會大量囤積黃金，盡量把手中的貨幣兌換成黃金，因此就造成了戰亂時黃金價格飛漲的原因。同時，黃金作為避險資產，不僅僅可以避免戰爭帶來的危險，黃金還作為曾經的貨幣，有著重要的投資和保值的功能。而在民間也有句俗話叫“大砲一響，黃金萬兩”。黃金作為傳統的避險資產，在局勢緊張的時刻似乎總是受到投資者的關注。近年戰爭，對黃金價格影響較小相比較過去戰亂，近年的戰亂時，人們彷彿並不是那麼關注黃金，如下表所示。觀察海灣戰爭和利比亞戰爭前期和後期黃金價格的上

非農數據與黃金，不可分割

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非農數據與黃金，不可分割失業率數字的反面是就業數字(The Employment Data)，其中最有代表性的是非農業就業數據。什麼是非農就業數據？美國非農就業數據是美國失業率數據中的一項，反映出農業就業人口以外的新增就業人數，和失業率同時發布，由美國勞工部統計局在每月第一個星期五美國東部時間8:30也就是北京時間星期五20:30發布前一個月的數據。非農就業數據是美國經濟指標中最重要的其一，是影響匯市波動最大的經濟數據。根據其影響力和作用力，能夠對經濟市場帶來不同的變化。非農就業人數減少，消費性以及服務性行業的職位也就減少；非農就業人數增加，消費性以及服務性行業的職位也就增多。也就是說當非農就業人數減少時，表明社會經濟較慢，那麼，消費自然隨之而減少，消費性以及服務性行業的職位也就減少。而當非農就業人數增加時，表明社會經濟較快，那麼，消費自然隨之而增加，消費性以及服務性行業的職位也就增多。所以，當非農業就業數字大幅增加時，表明了一個健康的經濟狀況，理論上對匯率應當有利，並可能預示著更高的利率，而潛在的高利率促使外匯市場更多地推動該國貨幣價值。而當非農業就業數字大幅降低

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