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摘要：我们预计加拿大央行本周会将政策利率维持在 4.5%，但在通胀和 GDP 强于预期以及劳动力数据保持强劲之后，我们不排除意外加息的可能性。市场预计 6 月 7 日加息的可能性仅为 25%，强硬立场应该足以支撑加元。

基本面

加拿大经济在 2023 年开局表现强劲，可能促使加拿大央行在本周积极考虑加息。但我们认为它最终将维持从 1 月份开始的暂停加息路径，暂时将隔夜利率维持在 4.5%。

加拿大4 月的经济在 2 月和 3 月几乎没有增长后大幅反弹。一季度的经济增长也整体略高于预期，这要归功于仍然强劲的消费者支出和出口的大力提振。与此同时，年初至今的失业率并没有从异常低的水平上移动。房屋转售市场似乎比之前担心的更早触底，通胀在 4 月份意外上升。

尽管如此，仍有迹象表明，繁荣的经济正在形成断层。劳动力市场仍然强劲，部分原因是人口激增，这增加了消费者需求和可用劳动力供应。我们预计加拿大 5 月份的就业人数将在 1 月至 4 月激增约 25万 人的基础上再增加 2万 人。但随着“过剩”劳动力需求量继续缓解，预计失业率仍将走高。

加拿大央行将于下周三公布利率决议，此次会议既没有经济预测，也没有新闻发布会。自 2022 年 3 月以来，加拿大央行累计加息 425 个基点，最终将以更高的失业率和更低的 GDP 的形式造成更广泛的损失——即使它花费的时间比之前想象的要长。

由于通胀仍然高涨，如果近期的积极势头持续下去，加拿大央行将不能等待太久。另外两份就业报告、一份通胀报告和一直受到密切关注的商业前景调查都将在 6 月和 7 月的政策决定之间发布。进一步的迹象表明，更高的利率并没有像预期的那样减缓经济增长，即使加拿大央行选择在下周暂停加息，这将使 7 月份的加息规模趋向于加息。

加元是过去一个月表现最好的 G10 货币，这主要归功于其对美国经济的高贝塔值以及对加拿大国内利率和经济增长的重新定价。这些因素掩盖了原油在 5 月份的低迷表现和一些风险情绪的不稳定。

加拿大央行在 6 月会议上的强硬基调显然是加元保持看涨的重要因素。而近期美联储利率预期的重新定价导致美元相对于大多数货币的短期互换利率反弹，而美元兑加元 2 年期互换利率差异也一直保持下降趋势。只要加拿大央行不反对夏季加息的定价，我们预计加元将继续受到支持。

技术面

美元兑加元在5月的最后一个交易日小幅回撤之后，在 6 月首个交易日暴跌 1.2%，价格回落至接近区间交易的底部，这增加了继续看跌的风险。

价格大幅下跌之后，短期内市场几乎没有任何看涨迹象，但不能排除价格在1.3400附近形成筑底的可能，因随机震荡指标正迅速接近其 20 超卖水平。RSI 已回落至 50 中性关口下方，而 MACD 在 0 轴下方没有继续发散向下。此外，价格在布林带下轨上方有一段距离，表明下跌仍有一定空间。目标在1.3386水平，该水平同时也是需求区的起点。

在趋势信号中，较短和较长的 SMA 之间的看跌交叉正在进行中。如果成功完成，可能会引发价格最终达到 1.3386水平。

相反，价格测试完该水平之后将反弹至 SMA 上方，而 1.3500 水平可能会引发多头回归，将价格推高至 1.3650 的上限。进一步走高最初将会在 1.3740 的供给区附近停滞，然后再瞄准 1.3800-1.3820 的艰难阻力。突破该区间将为 2022 年 1.3976 的顶部测试扫清道路。

整体来看，美元兑加元短期仍处于空头控制中，等待价格完成测试之后才能确认方向。操作上，以逢低买入为主。

交易建议

交易方向：多

进场点位：1.3386

目标点位：1.3740

止损点位：1.3229

有效期至：2022-06-19 23:55:00

支撑点位：1.3407、1.3680、1.3335

阻力点位：1.3484、1.3550、1.3655