บทที่ 41 2023.8.28 近期伦镍基本面与技术面浅析
近期伦镍基本面与技术面浅析
伦镍2023年8月17日再创近期新低后，对上快速反弹！我们从近期基本面与技术面两个方向分别浅析一下伦镍再创近期新低之后快速反弹的逻辑。
以下是近期伦镍几大消息面影响事件：
本周镍整体走势低开高走，周初，美国经济数据喜忧参半，初请失业金人数刷新三周最低，但美联储官员仍在释放偏紧缩的货币政策预期，地方联储官员表示今年保持利率不变，可能在明年降息，受宏观面不确定性因素影响，镍价以低开为主，但随着印尼政府开展能矿部廉政调查，导致各镍矿山新生产配额获批缓慢，廉政调查的进行可能会导致政府审批过程的延迟，因为政府需要更加谨慎地审查和评估矿山的申请。这可能会对印尼的镍矿山行业产生一定的影响，短期生产成本抬升，镍矿端供应收紧，市场担忧情绪主导引发抢矿热潮，镍铁价格保持坚挺，印尼高品镍矿供应担忧支撑镍价，此外，中国央行年内两次降息提振市场情绪，并增加市场流动性。降息将降低贷款利率，鼓励企业和个人进行投资和消费。这将促进经济增长，并帮助企业改善盈利能力，多头向好情绪入场，本周三长江现货1#镍冲高后高位震荡，当前市场关注焦点集中在杰克逊霍尔全球央行年会上，投资者想获取更多关于美联储未来货币政策的走势动向信息；在全球央行年会前夕，市场氛围相对谨慎，宏观因素主导，今日镍窄幅震荡为主。
供应方面，本周印尼镍矿政策再生变动，目前印尼政府正进行大规模的廉政调研，镍矿山RKAB签发暂停，市场对镍矿供紧担忧加剧，引发市场抢矿热潮，主流大厂加价询购镍矿，个别工厂开始从菲律宾采购镍矿，带动了镍产业整体生产成本的上涨，印尼高品镍矿资源供紧局面显著，这些出口限制政策对全球金属市场和供应链稳定性带来了挑战。印尼是世界上最大的镍矿出口国之一，也是重要的铝土矿出口国。印尼政府的禁令限制了这些矿产的出口，导致全球供应减少，进而推高了金属价格。这些限制政策也引发了其他国家的效仿。一些国家可能会认为出口限制是保护本国资源和利益的手段，因此也采取了类似的政策。这进一步加剧了全球金属市场的不确定性和供应压力。受此影响本周镍矿价格不断上调，镍生铁价格偏强运行，国内市场电积镍新增产能继续增量，镍铁进口量在7月份增加了26.3%，预计8月份进口量将保持稳定增加，整体供应将保持稳定增加。
需求方面，本周市场仍然以逢低买入的思路对待，市场需求主要集中在刚需采购上。然而，由于盘面价格上涨并且现货市场货源充足，整体市场成交氛围较弱。淡季尚未结束，市场观望情绪再次加重。但若镍价下跌时，市场成交情况有所好转，一些用户的采购情绪有所提升，早盘实际出货量增加。然而，由于淡季消费有限，市场仍然以按需采购为主。
不锈钢方面：不锈钢主力合约2310最高15875，最低收报15725，最新收报15840，下跌125，跌幅为0.78% ，本周不锈钢价格整体偏强，印尼镍生铁成本有所回升，提升不锈钢成本，不锈钢厂备货增加。全国主要市场的不锈钢社会库存为100.08万吨，较上周环比下降2.24%。然而，300系列冷轧不锈钢的库存仍在增加，环比上升了5.57%。尽管近期现货价格多处于上涨阶段，但由于钢厂资源的到货情况，社会库存的消化速度仍然相对缓慢。然而，下游消费者对不锈钢的需求可能有限，这可能导致供过于求的情况。传统上，九月和十月是中国市场上不锈钢需求旺季，如果下游接单情况有所改善，整体不锈钢市场可能会在八月开始好转。然而，尽管不锈钢期货价格上涨可能刺激了现货价格的上涨，但下游采购情况并没有如人们所期望的那样好转。
聚焦伦镍市场：本周汇市整体表现平稳，各主要货币波动较小。美元在本周一度上涨，但随后回落，主要原因是新公布的美国PMI指数低于预期，进一步削弱了美联储加息的理由。本周剩余的重要事件是杰克逊霍尔全球央行年会，该会议将于周五开始，预计美联储主席鲍威尔将发表讲话。这将是市场关注的焦点，可能对汇市产生一定影响，周三，美元指数从11周的逆转中回升，这可能是由于市场对美国经济的积极预期和鹰派政策的提振。美元指数的回升可能反映了投资者对美元的需求增加，从而推动了美元的走强，本周伦镍承压运行，低位震荡后冲高回落。
8月25日LME镍库存总量36936较前一日库存量减少72，本周伦镍库存缓慢去库状态，供应维持增势而弱需求下，市场缺乏流动性，LME镍库存去库动力不足利空镍价。
镍价下周后市展望
宏观情绪较此前有所回暖，央行加大逆回购投放，央行加大逆回购投放意味着央行将增加对市场的资金投放，增加市场流动性，从而降低市场利率，鼓励金融机构增加贷款投放，促进经济增长。印尼暂缓RKAB（矿山业务工作计划）签发事件仍在发酵阶段，政府对于何时恢复签发并无明确答复，这引发了市场的担忧情绪，并可能引发市场的抢矿潮。硫酸镍价格止跌企稳，但电积镍新增产能继续攀升，多个镍铁、硫酸镍及中间品产能投放，镍供应日益激增，镍处于低库存、高利润、弱预期的格局之中，随着新能源汽车普及，新能源电池的应用越来越广泛，而在这些电池中，镍的应用也越来越重要，此外，全球精炼镍显性库存依然处于历史低位，低库存状态对镍价上涨弹性较大；宏观面与基本面交织主导，预计短期镍价走势震荡。
美元汇率攀升高位，隔周伦镍收跌0.19%；最新收盘报20770，比前一交易日下跌40美元，跌幅为0.19%，成交2668手，比前一交易减少344手，持仓量153422万增加658；国内期市，夜盘沪镍(168970, -180.00, -0.11%)宽幅震荡，小幅受挫。主力合约沪镍2310收报214470元/吨，跌1680元，跌幅为0.78%。
伦敦金属交易所（LME）8月25日伦镍库存报36936吨，较前一交易日库存量减少72。
今日沪镍期货开盘全线高开，主力月2310合约开盘报169490涨340，9：20分沪镍主力2310合约收报170360涨1210；沪镍开盘开盘高开高走，盘面维持震荡上涨；宏观面，鲍威尔表示美联储可能需要进一步加息以遏制通胀后，伦敦镍价回吐了早盘涨幅，国内下调印花税促进投资和消费并提振经济，印尼镍矿供紧暂时支撑镍价，但镍供应增量背景下，现货成交低迷，市场仍谨慎观望，料今现镍小涨。
从以上基本面变化来看，整体利多消息较多，但美元指数的强势限制了伦镍的上涨！所以未来一段时间，重点关注与伦镍相关的利空消息的发布，能否走出利空兑现转利多的走势！
上图是伦镍日线别K线图叠加最近2022年12月的顶部对下黄金分割和斐波那契数列参数均线和其他指标
上图是伦镍周线别K线图叠加最近2022年3月的顶部对下黄金分割和斐波那契数列参数均线和其他指标
上图是伦镍月线别K线图叠加2016年底部对上黄金分割和斐波那契数列参数均线和其他指标
技术面分析：1，日线级别，从五月中旬到现在，整体呈现高点不断下移，低点不断下移的震荡下行形态；2，周线级别，最近三个月的走势就是在周线级别的144MA-165MA区间进行大震荡的大波段调整浪已经开始了很长一段时间的状态，大概率会回踩周线级别233MA之后再走强；3，月线级别，最近四个月都是在图中底部对上黄金分割的1.382位和1.618位中间大震荡，理论上不回顶高位，无力对下破位！
