1. รู้เบื้องต้นเกี่ยวกับ VIX
1. VIX คืออะไร
ชื่อเต็มของ VIX คือ Chicago Board Options Exchange Volatility Index (Chicago Board Options Exchange Volatility Index) ซึ่งใช้ในการวัดความผันผวนต่อปีที่คาดไว้ของดัชนี S&P 500 ใน 30 วันข้างหน้า ในการเทรดออปชัน ความผันผวนโดยนัยแสดงถึงการคาดการณ์ถึงความเสี่ยงในอนาคตของตลาด ดังนั้น VIX จึงมักถูกมองว่าเป็นแสงนำทางสำหรับตลาด ตลาด VIX ที่สูงส่วนใหญ่หมายถึงการแพร่กระจายของความตื่นตระหนก ดังนั้น VIX ในต่างประเทศจึงเรียกอีกอย่างว่า "ดัชนีความตื่นตระหนก"
2. วิธีรวบรวมดัชนี VIX
อย่างที่เราทราบกันดีว่าดัชนีหุ้นคำนวณโดยการถ่วงน้ำหนักราคาของหุ้นที่เป็นส่วนประกอบ ในทำนองเดียวกัน ดัชนี VIX ประกอบด้วยตัวเลือกในดัชนี S&P500 และราคาของแต่ละตัวเลือกจะสะท้อนถึงการคาดการณ์ของตลาดสำหรับความผันผวนในอนาคต เช่นเดียวกับการคำนวณดัชนีแบบดั้งเดิม VIX จะเลือกตัวเลือกตามเกณฑ์ จากนั้นให้น้ำหนักตัวเลือกตามสูตร ดัชนี VIX คำนวณความผันผวนที่คาดหวังใน 30 วันของดัชนี S&P500 "ตัวเลือกส่วนประกอบ" คือตัวเลือกดัชนี CBOE S&P500 ระยะสั้นและระยะยาวถัดไป โดยปกติแล้ว ในเดือนนี้และสัญญาของเดือนถัดไป (เวลาหมดอายุ คือ T1, T2 ตามลำดับ ) และระยะใกล้ สัญญากำหนดให้เวลาหมดอายุต้องมากกว่าหนึ่งสัปดาห์
3. เหตุการณ์ VIX
2. แนวโน้มของ VIX
นับตั้งแต่เปิดตัวในปี 1990 ค่าเฉลี่ยของดัชนี VIX คือ 19.27 ค่าต่ำสุดคือ 9.14 และค่าสูงสุดถึง 89.53 ภายในหนึ่งวันในช่วงที่ตลาดผันผวนอย่างรุนแรงซึ่งเกิดจากวิกฤตการเงินโลกในปี 2008 ในอดีต แนวโน้มโดยรวมของดัชนี VIX และดัชนี S&P500 แสดงความสัมพันธ์เชิงลบ เมื่อตลาดเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ดัชนี VIX มักจะลดลงอย่างช้าๆ เมื่อตลาดมีความผันผวนและลดลง ดัชนี VIX มักจะเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว นับตั้งแต่เปิดตัวในปี 2533 ค่าสัมประสิทธิ์สหสัมพันธ์ระหว่างดัชนี VIX และดัชนี S&P500 อยู่ที่ -18% หลังจากปี 2543 เนื่องจากความผันผวนของตลาดที่เพิ่มขึ้น ค่าสัมประสิทธิ์สหสัมพันธ์ระหว่างดัชนี VIX และดัชนี S&P500 จึงเพิ่มขึ้นเป็น -51%
ดัชนี VIX พุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วตั้งแต่ปี 2018 เมื่อต้นปี ตลาดหุ้นสหรัฐผันผวนอย่างรุนแรง ดัชนี S&P500 ร่วงลงอย่างรวดเร็วจาก 2872.87 จุด สู่จุดต่ำสุดที่ 2532.69 จุด ผลักดันให้ดัชนี VIX เพิ่มขึ้นเป็น 37.32 จุด อย่างไรก็ตาม ด้วยแรงหนุนจากข้อมูลเศรษฐกิจที่สดใสของสหรัฐและเงินดอลลาร์ที่แข็งค่า ตลาดจึงกลับเข้าสู่ทิศทางขาขึ้น และดัชนี VIX ก็ร่วงลงเช่นกัน ขณะนี้เศรษฐกิจสหรัฐฯ ค่อนข้างมีเสถียรภาพ จึงคาดว่าดัชนี VIX จะยังคงอยู่ในระดับต่ำและผันผวนในระยะสั้นถึงระยะกลาง
...
3. อนุพันธ์ VIX และหน้าที่
1. ฟิวเจอร์ส VIX
ฟิวเจอร์ส VIX (Cboe Volatility Index (VX) Futures) เป็นผลิตภัณฑ์ฟิวเจอร์สที่มีการชำระด้วยเงินสดตามดัชนี VIX ฟิวเจอร์ส VIX มีบทบาทในความผันผวนโดยนัยเท่านั้นและไม่มีส่วนเกี่ยวข้องกับทิศทางและระดับของราคาหุ้น ฟิวเจอร์ส VIX ยังสามารถมอบวิธีที่มีประสิทธิภาพในการป้องกันผลตอบแทนของหุ้นและกระจายพอร์ตการลงทุน
โดยปกติแล้ว โรลโอเวอร์ของฟิวเจอร์ส VIX คือ 8 เดือน วันหมดอายุคือวันพุธที่สามของเดือน และวันทำการซื้อขายสุดท้ายคือวันทำการก่อนวันหมดอายุ วันหมดอายุฟิวเจอร์สของ VIX และวันทำการซื้อขายล่าสุดเป็นข้อมูลสำคัญในการซื้อขายอนุพันธ์ของ VIX
2. ตัวเลือก VIX
ตัวเลือก VIX เป็นผลิตภัณฑ์ตัวเลือกที่ชำระด้วยเงินสดโดยอ้างอิงถึง VIX ตัวเลือก VIX นั้นแตกต่างจากตัวเลือกหุ้น เนื่องจากดัชนี VIX นั้นไม่มีผลิตภัณฑ์สปอต และหลักการที่ไม่ใช่การเก็งกำไรของตราสารอนุพันธ์จำนวนมากไม่สามารถนำมาใช้ได้ง่ายๆ
ตัวเลือก VIX มีลักษณะหลายอย่างที่แตกต่างจากตัวเลือกหุ้นและดัชนีส่วนใหญ่ รวมถึง: การกำหนดราคาตามมูลค่าฟิวเจอร์สของ VIX การกำหนดราคาที่สามารถเปลี่ยนแปลงได้จากหลายสาเหตุ การชำระวันพุธ ราคาเปิดพิเศษ ความผันผวน
3. วิกซ์ อีทีพี
VIX ETP เป็นผลิตภัณฑ์การซื้อขายจดทะเบียนที่อ้างอิงจาก VIX Futures ที่ออกโดยวาณิชธนกิจและบริษัทกองทุน ขึ้นอยู่กับโครงสร้างการจัดตั้ง มีกองทุน (Fund) และหมายเหตุ (Note)
ETF - Exchange Traded Fund: เป็นกองทุนเปิดประเภทพิเศษที่รวมลักษณะการดำเนินงานของกองทุนปิดและกองทุนเปิด นักลงทุนซื้อและขาย ETF ซึ่งเทียบเท่ากับการซื้อและขายดัชนีที่ติดตาม และสามารถรับรายได้โดยทั่วไปเช่นเดียวกับดัชนี โดยปกติแล้วจะใช้วิธีการจัดการแบบพาสซีฟอย่างสมบูรณ์โดยมีเป้าหมายเพื่อให้เหมาะสมกับดัชนีบางตัวซึ่งมีลักษณะของทั้งหุ้นและกองทุนดัชนี ผลิตภัณฑ์ดังกล่าว ได้แก่ SVXY, UVXY, VIXY, VIXM, VMIN, VMAX เป็นต้น
ETN—ตราสารซื้อขายแลกเปลี่ยน: โดยทั่วไปเป็นผลิตภัณฑ์ตราสารหนี้ที่ออกโดยธนาคารเพื่อการลงทุน ซึ่งรวมคุณลักษณะบางอย่างของพันธบัตรและ ETF ซึ่งแตกต่างจากพันธบัตรรูปแบบอื่นตรงที่ ETN จะได้รับการชำระตามผลตอบแทนของดัชนีตลาดเฉพาะลบด้วยค่าธรรมเนียมที่จำเป็น ไม่ต้องจ่ายดอกเบี้ยคงที่ และไม่ค้ำประกันเงินต้น
ผลิตภัณฑ์ VIX ETP มักจะติดตามดัชนีฟิวเจอร์ส VIX ที่หลากหลายด้วยช่วงเวลาที่แตกต่างกัน ซึ่งแบ่งออกเป็นการส่งคืนล่วงหน้าและย้อนกลับ นอกจากนี้ ขึ้นอยู่กับเลเวอเรจที่ใช้ พวกเขายังสามารถแบ่งออกเป็นผลตอบแทนสองเท่าและสองเท่า
4. ดัชนีความผันผวนอื่นๆ
ดัชนี VIX เป็นดัชนีความผันผวนที่พบบ่อยที่สุด แต่ CBOE ยังเสนอดัชนีความผันผวนสำหรับดัชนีหุ้นสหรัฐ อัตราดอกเบี้ย ETF ที่เกี่ยวข้องกับสินค้าโภคภัณฑ์ และสกุลเงินฟิวเจอร์ส นอกจากดัชนี VIX แล้ว ดัชนีความผันผวนสำหรับดัชนีหุ้นสหรัฐฯ ได้แก่ ดัชนีความผันผวน S&P 100 (VXO) ดัชนีความผันผวนของ Nasdaq (VXN) ดัชนีความผันผวนของ Russell 2000 (RVX) ดัชนีความผันผวนระยะสั้น (VXST) , 3 เดือน ดัชนีความผันผวน (VXT) และดัชนีความผันผวนระยะกลาง (VXMT) เป็นต้น
ดัชนีความผันผวนของกระทรวงการคลังอายุ 10 ปี (TYVIX) และดัชนีความผันผวนของอัตราดอกเบี้ย (SRVIX) เป็นดัชนีที่วัดความผันผวนของอัตราดอกเบี้ย ดัชนี TYVIX วัดความผันผวนของตลาดใน 30 วันของราคาฟิวเจอร์สพันธบัตรสหรัฐอายุ 10 ปี เมื่อราคาพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีและฟิวเจอร์สผันผวนอย่างรวดเร็วโดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อดิ่งลง ดัชนี TYVIX มักจะแสดงแนวโน้มขาขึ้น ดัชนี SRVIX เป็นผลิตภัณฑ์มาตรฐานตัวแรกที่วัดความผันผวนของตลาดแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยทำให้ง่ายต่อการซื้อขายในตลาดแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ย ปัจจุบัน ตลาดได้กลายเป็นตลาดอนุพันธ์ OTC ที่ใหญ่ที่สุดโดยมีเงินทุนตามสัญญาถึงล้านล้าน
ดัชนีความผันผวนของยูโร (EUVIX) วัดความผันผวนโดยนัยของตัวเลือกที่เกี่ยวข้องกับยูโร ในทำนองเดียวกัน CBOE ยังมีดัชนีความผันผวนสำหรับ ETF ทองคำ เงิน และน้ำมัน: Gold ETF Volatility Index (GVZ), Silver ETF Volatility Index (VXSLV) และ Crude Oil ETF Volatility Index (OVX) ตามลำดับ โดยอ้างอิงจาก SPDR กองทุน ETF ทองคำที่ใหญ่ที่สุดในโลก Gold Shares, กองทุน ETF เงินที่ใหญ่ที่สุด iShares Silver Trust และ United States Oil Index Fund (USO) เป็นเกณฑ์มาตรฐาน
เพิ่มรายการโปรด
