การจัดการเงินเป็นสิ่งสำคัญในการเทรด อาจกล่าวได้ว่าการมองเห็นตลาดอย่างถูกต้องเป็นเพียงครึ่งหนึ่งของความสำเร็จในการเทรด หากไม่มีกลยุทธ์การจัดการกองทุนที่เป็นวิทยาศาสตร์ ก็มักจะพลาดความสำเร็จ เทรดเดอร์หลายคนเชื่อในหลักการจัดการกองทุนของ "การขาดทุนจำกัด กำไรไม่จำกัด" อย่างไรก็ตาม ความจริงกลับตรงกันข้าม พวกเขามีความคิดที่แตกต่างอย่างสิ้นเชิงเมื่อต้องรับมือกับกำไรและขาดทุนของตำแหน่งอัตราแลกเปลี่ยน: การหยุดทำกำไรนั้นง่ายเสมอ การหยุดการขาดทุนนั้นยากเกินไปเสมอ !
1. แรงบันดาลใจจากการทดลองทางจิตวิทยา
เหตุใดการหยุดกำไรจึงง่ายเสมอ การหยุดการขาดทุนจึงยากเกินไปเสมอ คำตอบมาจากจิตวิทยาของมนุษย์ เพื่อให้เข้าใจคำถามนี้ มาดูการทดลองทางจิตวิทยาที่ใช้บ่อย จินตนาการว่าคุณตอบคำถามต่อไปนี้:
600 คนติดโรคร้ายแรงด้วยยา 2 ชนิดต่อไปนี้:
(A) สามารถช่วยชีวิตได้ 200 ชีวิต
(B) มีโอกาส 1/3 ที่ทุกคนจะหายขาด และมีโอกาส 2/3 ที่จะไม่มีใครรอด
เลือกยาตัวไหนดี?
หากคุณเลือก A คุณจะแน่ใจว่าสามารถช่วยคนได้ 200 คน และถ้าคุณเลือก B คุณต้องการเดิมพันว่าจะช่วยชีวิตคนได้กี่คน ดังนั้นตัวเลือกจึงง่าย: 72% ของผู้ตอบแบบสอบถามเลือก A เพราะคุณไม่กล้าพนันว่าจะช่วยชีวิตได้กี่คน
นี่คือคำถามอื่น:
600 คนติดโรคร้ายแรงด้วยยา 2 ชนิดต่อไปนี้:
(A) ฆ่าคนไป 400 คนอย่างแน่นอน
(B) มีโอกาส 1/3 ที่ทุกคนจะหายขาด และมีโอกาส 2/3 ที่จะไม่มีใครรอด
คุณจะเลือกฆ่าคน 400 คนหรือไม่? ไม่ อย่างน้อยก็ยังมีความเป็นไปได้ที่จะช่วยทุกคน มีคนเพียง 22% เท่านั้นที่เลือก A สำหรับคำถามนี้
การทดลองที่น่าสนใจนี้ออกแบบครั้งแรกโดย Kahneman และ Twisky ในปี 1981 อันที่จริง ปัญหาทั้งสองนั้นเหมือนกันทุกประการ แต่วิธีการแสดงออกนั้นแตกต่างกัน อันแรกเน้นที่กำไร ส่วนอันที่สองเน้นที่ความสูญเสีย จากการใช้คำถามนี้และคำถามอื่นๆ ที่คล้ายคลึงกัน นักวิทยาศาสตร์ทั้งสองได้ข้อสรุปว่าผู้คนมีทัศนคติที่แตกต่างกันในเรื่องกำไรและขาดทุน และผู้คนเต็มใจที่จะเดิมพันกับผลขาดทุนมากกว่ากำไร
มาดูกันว่าข้อสรุปข้างต้นนำไปใช้กับตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศได้อย่างไร กำไรขาดทุนเป็นเรื่องธรรมดาในการลงทุน สมมุติว่า ตําแหน่งอัตราแลกเปลี่ยนของคุณขาดทุน จะทำอย่างไร? เช่นเดียวกับคนอื่นๆ ส่วนใหญ่ คุณจะเดิมพันว่าวันหนึ่งจะ "เอาคืน (นั่นคือการขาดทุนแบบลอยตัวกลายเป็นกำไรแบบลอยตัวหรือการขาดทุนจะลดลง)" ตอนนี้สมมติว่าตำแหน่งอัตราแลกเปลี่ยนที่คุณถือครองได้ทำกำไรแล้ว ครั้งนี้ คุณจะไม่เล่นการพนันอีก วิธีการของคุณง่ายมาก: หยุดกำไรทันทีและยอมรับมัน ปรากฏการณ์ "การทำกำไรนั้นง่ายเสมอและการหยุดการขาดทุนนั้นยากเกินไปเสมอ" ละเมิดหลักการของ "การขาดทุนที่จำกัด กำไรที่ไม่จำกัด" หลังจากดำเนินการซื้อขายระยะยาว บัญชีเงินทุนของนักลงทุนจำนวนมากกำลังหดตัวลงทุกวัน แม้กระทั่ง ที่น่ากลัวกว่านั้นคือเนื่องจากการขาดทุนครั้งใหญ่หนึ่งหรือสองครั้งที่ไม่สามารถกู้คืนได้ เงินทุนเกือบจะขาดตลาด
2. คำอธิบายของ "การหยุดการสูญเสียนั้นยากเกินไป" โดยทฤษฎีความคาดหวัง
ความจริงที่ว่าเราให้น้ำหนักกับกำไรและขาดทุนมากกว่ากำไรและขาดทุนที่มีขนาดเท่ากันเรียกว่าทฤษฎีความคาดหวัง ทฤษฎีนี้ถูกนำเสนอครั้งแรกโดย Kahneman และ Tversky ในปี 1979 (Kahneman และ Tversky, 1979a) ซึ่งสามารถอธิบายได้ว่าทำไมนักเทรดถึงเต็มใจที่จะทำกำไรมากกว่าหยุดการขาดทุน
นอกจากนี้ นักจิตวิทยาเชื่อว่าปรากฏการณ์นี้สามารถอธิบายได้บางส่วนด้วย "ทฤษฎีความเสียใจ" Statman เป็นนักวิชาการที่เชื่อถือได้เกี่ยวกับทฤษฎีความเสียใจ และเขาได้ชี้ให้เห็นข้อเท็จจริงที่ชัดเจน (ดูบทความของเขาในปี 1994 เรื่อง "Tracking Error, Regret, and Asset Allocation Strategies") จากข้อมูลของ Statman เราชอบการเดิมพันที่แพ้มากกว่าการเดิมพันที่ชนะ เพราะเรากลัวที่จะเผชิญกับความเป็นจริงของความล้มเหลว การนำทฤษฎีข้างต้นมาใช้กับตลาด เราสามารถจินตนาการได้ว่าการถือครองตำแหน่งที่เสียเงินไปแล้ว (การเดิมพันว่าสามารถโอนกลับได้) เราไม่ต้องยอมรับว่าเราทำผิดพลาด ท้ายที่สุดสัญญาที่ถือไว้ยังไม่ถูกปิดและการขาดทุนเป็นเพียงการสูญเสียหนังสือ คุณพูดได้ไหมว่าฉันเสียเงิน? ภายใต้สถานการณ์ดังกล่าว คนส่วนใหญ่มักเชื่อว่าจะมีบางสิ่งเกิดขึ้นเพื่อกลับทิศทางของตลาด ดังนั้นพวกเขาจึงมักจะหยุดการซื้อขายและหยุดนิ่งเมื่อเกิดการสูญเสียในตำแหน่งที่ถือครอง
Shefrin และ Statman ให้คำอธิบายว่าทำไมผู้คนถึงลังเลที่จะหยุดการขาดทุนในปี 1985 เมื่อพวกเขาอธิบายในแง่ของตลาดหุ้น ตอนนี้เราอาจยืมคำอธิบายนี้กับตลาดด้วย โดยทั่วไปแล้ว ผู้คนซื้อขายด้วยเหตุผลทางความคิดและอารมณ์ เหตุผลที่พวกเขาซื้อขายคือพวกเขาคิดว่าพวกเขามีข้อมูล ทั้งที่ในความเป็นจริงสิ่งที่พวกเขามีนั้นมีเพียงสัญญาณรบกวน เหตุผลที่พวกเขาเก็งกำไรในอัตราแลกเปลี่ยนก็เพราะการซื้อขายสามารถทำให้พวกเขาภาคภูมิใจ การทำข้อตกลงทำให้เกิดความภาคภูมิใจเมื่อตัดสินใจถูกต้อง และเสียใจเมื่อตัดสินใจผิด นักลงทุนต้องการหลีกเลี่ยงความเจ็บปวดจากความเสียใจ ดังนั้นพวกเขาจึงต้องถือตำแหน่งที่ขาดทุนไว้ในมือ เกรงว่าการสูญเสียจะเกิดขึ้นจริงหรือถูกตำหนิจากนักวิจารณ์
ทฤษฎีความเสียใจเรียกอีกอย่างว่า "ความเกลียดชังความเสี่ยง" เป็นตัวอย่างทั่วไปของทัศนคติในการป้องกันตนเอง
มีปรากฏการณ์ที่เกี่ยวข้องอีกประการหนึ่งที่สามารถอธิบายทฤษฎีความคาดหวังได้ ซึ่งเรียกว่า "ความโดดเดี่ยวทางจิตวิญญาณ" เหตุผลพื้นฐานคือ: เราต้องการจำแนกปริมาณที่ไม่รู้จักและปฏิบัติต่อมันแตกต่างออกไป โดยรวม อาการทั่วไปของปรากฏการณ์นี้คือการถือตำแหน่งที่ขาดทุน เนื่องจากเป็นการยากที่จะลงทุนในพอร์ตสินทรัพย์อื่นๆ ที่มีแนวโน้มดีกว่าเนื่องจากการยึดครองของกองทุน เราพยายามเพิ่มประสิทธิภาพการลงทุนทุกครั้ง (ซึ่งค่อนข้างโง่) แม้ว่าเราจะรู้ว่านั่นหมายถึงการสูญเสียโอกาสในการลงทุนทั้งหมด ครั้งหนึ่งฉันเคยพบเห็นว่าลูกค้ารายหนึ่งถูกขังไว้นานกว่าสามเดือนเนื่องจากขาดทุนหลายครั้งและสั่งซื้อข้าวสาลีหลายรายการ สุดท้าย เขาไม่สามารถดำเนินการคืนได้และต้องยอมรับการสูญเสีย นอกจากนี้ โอกาสในการซื้อขายที่คาดหวังก็พลาดไปเช่นกัน
ความไม่ลงรอยกันทางปัญญาสามารถอธิบายได้ในที่สุดว่าทำไม "การหยุดการสูญเสียจึงยากเกินไป" การปิดตำแหน่งที่ขาดทุนนั้นเท่ากับการยอมรับความแตกต่างระหว่างการรับรู้ของคุณเกี่ยวกับตลาดและความเป็นจริงอันโหดร้ายของตลาด
3. ทำไม "การหยุดทำกำไรจึงง่ายเสมอ"
เมื่อตลาดเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกับที่เทรดเดอร์ตัดสิน และสถานะเริ่มสร้างกำไรแบบลอยตัว สถานการณ์จะแตกต่างออกไปมาก: ผู้ชนะไม่มีอะไรต้องปิดบัง แต่ผู้ชนะต้องเผชิญกับกับดักอื่น: พวกเขาชอบคิดว่าความสำเร็จเป็นผลมาจากความพยายามส่วนตัวมากกว่าโชค นักจิตวิทยาสังคมเรียกปรากฏการณ์นี้ว่า "อัตตา" เราทุกคนเป็นคนอวดดี อย่างน้อยก็โดยเฉลี่ย คนส่วนใหญ่ประเมินตนเองว่าสูงกว่าค่าเฉลี่ยในทุกลักษณะบุคลิกภาพ รวมถึงทักษะการขับรถ อารมณ์ขัน การจัดการความเสี่ยง และอายุขัย ตัวอย่างเช่น เมื่อนักเรียนอเมริกันกลุ่มหนึ่งถูกถามเกี่ยวกับความสามารถในการขับรถอย่างปลอดภัย 82% คิดว่าพวกเขาอยู่ในกลุ่ม 30% อันดับแรก สิ่งนี้หมายความว่าอย่างไรสำหรับนักลงทุนที่ทำเงินในตลาดฟิวเจอร์ส ทฤษฎีนี้ถือได้ว่านักลงทุนจำนวนมากระบุว่าเงินที่พวกเขาเพิ่งได้รับในตลาดฟิวเจอร์สเป็นระดับการลงทุนที่สูงกว่าคนทั่วไป และเนื่องจากพวกเขาคิดว่าตนเองมีระดับสูง พวกเขาจึงทำงานบ่อยขึ้น และบางคนถึงกับพยายามจับทุกความผันผวนของตลาด ดังนั้นเหตุผลที่พวกเขามีแรงจูงใจสูงในการทำกำไรส่วนใหญ่มาจากความมั่นใจในตนเองของพวกเขาเอง
สี่ ข้อสรุป
"การทำกำไรนั้นง่ายเสมอและการหยุดการขาดทุนนั้นยากเกินไปเสมอ" อันที่จริง นี่เป็นจุดอ่อนโดยธรรมชาติของมนุษย์เรา หากต้องการเอาชนะตลาด คุณต้องเอาชนะตัวเองให้ได้ก่อน กำไรขาดทุนเป็นเรื่องธรรมดาในการลงทุน หากคุณต้องการทำกำไรในตลาดเป็นเวลานาน คุณต้องมีมุมมองที่ถูกต้องเกี่ยวกับกำไรและขาดทุนของการลงทุน นี่คือข้อกำหนดเบื้องต้นสำหรับการกำหนดกลยุทธ์การจัดการกองทุนเชิงวิทยาศาสตร์ . ก่อนทำการซื้อขาย ให้กำหนดแผนการเทรดโดยละเอียด จากนั้นนำแผนการเทรดของคุณไปใช้อย่างเคร่งครัด อย่าหยุดกำไร อย่าหยุดกำไรแบบลวก ๆ และอย่า “ใจอ่อน” เมื่อถึงเวลาหยุดขาดทุน
เพิ่มรายการโปรด
