การเผยแพร่ความรู้: การไหลเวียนของเงินดอลลาร์

ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา มีคำศัพท์ใหม่ปรากฏขึ้น --- การไหลเวียนของเงินดอลลาร์ หลายคนไม่มีความเข้าใจที่ชัดเจนเกี่ยวกับการไหลเวียนของเงินดอลลาร์ และแม้แต่คำนี้ก็ทำให้คนรู้สึกคลุมเครือมาก แต่ประเด็นของการหมุนเวียนของเงินดอลลาร์ต้องได้รับการพิจารณา เนื่องจากการหมุนเวียนของเงินดอลลาร์เป็นกุญแจสำคัญในการทำความเข้าใจปัญหาต่าง ๆ ในระบบเศรษฐกิจโลก ทำไมสกุลเงินของประเทศต่าง ๆ จึงอ่อนค่าเมื่อเทียบกับดอลลาร์ เงินดอลลาร์จึงแข็งค่าอย่างรวดเร็ว และทำไม เศรษฐกิจของประเทศต่างๆถดถอย? ทั้งหมดนี้เกี่ยวข้องกับการไหลเวียนของเงินดอลลาร์

ดังนั้น การจัดตั้งกรอบเชิงตรรกะสำหรับการไหลเวียนของเงินดอลลาร์สามารถเข้าใจปัญหาและเข้าใจตลาดได้ดีขึ้น

เหตุผลในการก่อตัวของการไหลเวียนของเงินดอลลาร์

เราทุกคนรู้จักการหมุนเวียนของมหาสมุทร ในทำนองเดียวกัน ยังมีการหมุนเวียนของสกุลเงิน ซึ่งอาจเรียกว่าการหมุนเวียนของเงินดอลลาร์ ทำไมสกุลเงินทั่วโลกจึงมีอยู่ในระบบหมุนเวียนของเศรษฐกิจโลกในรูปของเงินดอลลาร์สหรัฐ? สาเหตุหลักมาจากการครอบงำของเงินดอลลาร์สหรัฐในระบบการเงินโลกหลังสงคราม แรงผลักดันหลักของการไหลเวียนของเงินดอลลาร์คือความแตกต่างของผลตอบแทนการลงทุน ...

เมื่อพูดถึงประเด็นนี้ โมดูลความรู้ 2 โมดูลที่เกี่ยวข้องจริงๆ โมดูลความรู้ โมดูลแรก เมื่อใดที่เงินดอลลาร์สหรัฐครองอำนาจหลังสงคราม ในช่วงสงครามโลกครั้งที่ 2 ระบบ Bretton Woods ที่เกิดขึ้นในปี 1944 ได้กำหนดอำนาจของเงินดอลลาร์สหรัฐ สกุลเงินทั่วโลกเชื่อมโยงกับดอลลาร์สหรัฐ และดอลลาร์สหรัฐเชื่อมโยงกับทองคำที่อยู่เบื้องหลัง ก่อตัวเป็นกลไกสกุลเงินที่มีศูนย์กลาง ประมาณดอลลาร์สหรัฐ

โมดูลความรู้ที่สองเกี่ยวข้องกับประวัติของสกุลเงินสำรองของโลก สกุลเงินสำรองของโลกคืออะไร สกุลเงินใดที่สามารถเป็นสกุลเงินสำรองของโลกได้? สรุปแล้วมีสามจุด

เงื่อนไขการเป็นสกุลเงินสำรองโลก​

สกุลเงินนี้ต้องมีสภาพคล่องสูง สภาพคล่องคืออะไร? เมื่อสินทรัพย์ในมือถูกขายในตลาด ทุกคนจะแย่งชิงกันเพื่อคว้ามัน และไม่มีใครปฏิเสธที่จะรับมัน ยิ่งความสามารถนี้แข็งแกร่งมากเท่าไหร่ สภาพคล่องก็จะยิ่งดีขึ้นเท่านั้น ทองคำมีสภาพคล่องสูงสุดในอดีต

นอกจากนี้ยังมีการแลกเปลี่ยนที่สะดวกที่สุดซึ่งก็คือการแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ใด ๆ กับมันและต้นทุนก็ต่ำมาก

องค์ประกอบที่สามคือได้รับการยอมรับสูงสุดในระดับสากล นั่นคือทุกคนได้จัดตั้งอนุสัญญาในประวัติศาสตร์เพื่อยอมรับว่าเป็นสินทรัพย์สกุลเงินสำรอง

ตัวอย่างเช่น ทองคำมีสามเงื่อนไขข้างต้นในเวลาเดียวกัน ตอนนี้มันเป็นดอลลาร์

ในประวัติศาสตร์การสำรองสกุลเงินเกือบ 500 ปี โปรตุเกสเป็นสกุลเงินแรกที่กลายเป็นสกุลเงินสำรอง จากปี ค.ศ. 1450 ถึงปี ค.ศ. 1530 สกุลเงินนี้กินเวลานานถึง 80 ปี จากนั้นสเปน เนเธอร์แลนด์ ฝรั่งเศส และสหราชอาณาจักร หลังปี 1921 ตำแหน่งของเงินปอนด์ค่อยๆ ถูกแทนที่ด้วยเงินดอลลาร์ ด้วยการคาดเดาข้างต้น เราสามารถเข้าใจการไหลเวียนของเงินดอลลาร์ได้ดีขึ้น

การไหลเวียนของเงินดอลลาร์ ยังคงดำเนินต่อไป

การไหลเวียนของเงินดอลลาร์รอบล่าสุดเริ่มต้นเมื่อใด ปี 2551. ที่แน่นอนคือหลังจากเกิดวิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2551 เนื่องจากสหรัฐอเมริกากำลังเผชิญกับความเสี่ยงจากการล้มละลายของสถาบันการเงิน (รวมถึงธนาคารขนาดใหญ่บางแห่ง) เพื่อกอบกู้ระบบธนาคาร ธนาคารกลางสหรัฐได้ออกนโยบายผ่อนคลายเชิงปริมาณ โดยหวังว่าจะผลักดันพวกเขาให้กลับมาทำกำไรได้

กระบวนการนี้เริ่มการหมุนเวียนความร้อนของเงินดอลลาร์รอบใหม่ และเงินดอลลาร์เริ่มไหลออกจากสหรัฐอเมริกาไปยังประเทศอื่นๆ ในการวิเคราะห์ขั้นสุดท้าย การหมุนเวียนความร้อนจะไหลจากสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนต่ำไปยังสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูง หรือจากพื้นที่ที่มีความเสี่ยงต่ำไปยังพื้นที่ที่มีความเสี่ยงสูง นี่เป็นปัญหาที่เกิดขึ้นหลังปี 2009

เนื่องจากหลังจากที่สหรัฐอเมริกาใช้มาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ อัตราดอกเบี้ยจึงค่อย ๆ ลดลงเหลือ 0 ในกรณีนี้ เงินดอลลาร์จำนวนมากครอบครองตลาดสหรัฐ และสหรัฐจะเผชิญกับภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออกของอัตราผลตอบแทนที่ถดถอย

จะทำอย่างไร? กองทุนเหล่านี้ต้องไปต่างประเทศเพื่อหาสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่าและมีความเสี่ยงสูงในการลงทุน ซึ่งทำให้เงินดอลลาร์จำนวนมากไหลออกจากสหรัฐอเมริกาไปยังทั่วโลก

หลังจากที่เงินดอลล่าร์หลั่งไหลเข้ามาทั่วโลก ย่อมจะนำไปสู่การขยายตัวของสกุลเงินประจำชาติของประเทศต่างๆ ซึ่งจะส่งผลให้ราคาสินทรัพย์ในประเทศต่างๆ ขยายตัว สินทรัพย์จำนวนมากในตลาดการเงินจะพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว

เช่นปัจจุบันอัตราผลตอบแทนในสหรัฐอยู่ที่ 1% ขณะที่อัตราผลตอบแทนในจีนอยู่ที่ 8% แล้วเงินจะไหลไปที่จีน ที่สำคัญคือ ทำอย่างไร? สำหรับบริษัทจีนบางแห่ง ต้นทุนการกู้ยืมและการจัดหาเงินทุนในจีนสูงเกินไป หากพวกเขาออกพันธบัตรดอลลาร์สหรัฐระหว่างประเทศ หรือกู้ยืมจากสถาบันการธนาคารของสหรัฐ อัตราดอกเบี้ยจะต่ำมาก (ท้ายที่สุดแล้ว Federal Reserve มีแนวโน้มที่อัตราดอกเบี้ยจะเป็น 0) ) ดังนั้น บริษัทจีนจำนวนมากจะยืมเงินดอลลาร์สหรัฐฯ หลังจากกู้เงินแล้ว บริษัทเหล่านั้นจะอยู่ในรูปของดอลลาร์สหรัฐฯ และไม่สามารถบริโภคหรือลงทุนโดยตรงในจีนได้

ทำอย่างไร? จีนมีระบบการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ และเงินดอลลาร์สหรัฐเหล่านี้ถูกขายโดยบริษัทต่างๆ ให้กับธนาคารของจีน และธนาคารเหล่านี้จะได้รับเงินดอลลาร์สหรัฐ และสุดท้ายก็ขายให้กับธนาคารกลาง และสร้างเป็นทุนสำรองเงินตราต่างประเทศของจีนในที่สุด

หลังจากที่ธนาคารกลางมีทุนสำรองเงินตราต่างประเทศแล้ว ธนาคารก็เริ่มออกเงินหยวนมากขึ้น ตัวอย่างเช่น หากคุณเก็บเงินได้ 1 ดอลลาร์ในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ ให้ออกเงิน 6 หยวนในสกุลเงินหยวน จากนั้นส่งมอบเงินหยวนให้กับบริษัทเหล่านี้ และบริษัทเหล่านี้ก็สามารถลงทุนได้

ในกระบวนการนี้ ทุนสำรองเงินตราต่างประเทศของจีนจะเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วอย่างแน่นอน และในขณะเดียวกัน สกุลเงินในประเทศก็จะขยายตัวอย่างมากเช่นกัน

ให้ความสนใจกับกระบวนการ เมื่อเงินดอลลาร์สหรัฐไหลเข้าประเทศใด ๆ ในวงกว้าง ไม่ว่าธนาคารกลางของประเทศนั้นจะใช้ระบบการชำระเงินแบบใด ตราบใดที่สกุลเงินท้องถิ่นไม่ต้องการแข็งค่าขึ้นอย่างรวดเร็วเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ ก็จะซื้อเงินดอลลาร์สหรัฐอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ ขนาดใหญ่และกดค่าของสกุลเงินท้องถิ่น ดังนั้นกระบวนการนี้จะนำไปสู่การออกสกุลเงินของประเทศต่างๆมากเกินไปอย่างแน่นอน

เช่นเดียวกับประเทศจีน มีประเทศตลาดเกิดใหม่อื่น ๆ ที่มีสถานการณ์ดังกล่าว. การออกสกุลเงินท้องถิ่นมากเกินไปมีผลอย่างไร? หากมีสกุลเงินมากขึ้น สกุลเงินส่วนเกินจะไล่ตามสินทรัพย์ที่มีจำกัด ซึ่งจะทำให้ราคาสินทรัพย์สูงขึ้น ดังนั้นในขั้นตอนนี้ หลังจากปี 2009 ประเทศต่างๆ ประสบปัญหาเงินเฟ้อด้านราคาสินทรัพย์

คิวอี

มีโมดูลความรู้ที่สำคัญ 2 โมดูลที่เกี่ยวข้อง โมดูลแรกคือ การผ่อนคลายเชิงปริมาณที่เรากำลังพูดถึงหรือที่เรียกกันทั่วไปว่า QE QE คืออะไร? หากคุณไม่เข้าใจกระบวนการของ QE คุณจะไม่เข้าใจว่าทำไมเงินดอลลาร์จึงถูกสร้างขึ้นและไหลไปสู่โลก พูดง่ายๆ กระบวนการของ QE คือการที่ธนาคารกลางพิมพ์เงินและซื้อสินทรัพย์ทางการเงินที่สำคัญที่สุดสองรายการในปริมาณมากในตลาดการเงิน ตัวอย่างเช่น หากเงินดอลลาร์สหรัฐที่พิมพ์ออกมาถูกแลกเปลี่ยนเป็นพันธบัตรคลังและพันธบัตรจำนองที่ถือโดยสถาบันการเงินบางแห่ง ดอลลาร์สหรัฐจะไหลออก

สินทรัพย์ทางการเงินเหล่านี้ซื้อในเวลาเดียวกันทำให้งบดุลของเฟดสูงเกินจริง ซึ่งหมายความว่าสกุลเงินที่เฟดพิมพ์เพื่อซื้อสินทรัพย์เหล่านี้คือการแลกเปลี่ยนจริง ๆ สินทรัพย์เข้ามาและเงินออกไป ดังนั้นงบดุลทั้งหมดจะพองตัว .

ในเวลาเดียวกันเงินสดสกุลดอลลาร์สหรัฐจำนวนมากจะถูกอัดฉีดเข้าไปในสถาบันการเงินเหล่านี้หลังจากที่สถาบันการเงินเหล่านี้ได้รับเงินสดแล้วปัญหาที่ใหญ่ที่สุดก็คือพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯหรือพันธบัตรที่ถือโดยทั้งสองบริษัทในอดีตมีดอกเบี้ยอยู่บ้าง รายได้ แต่ปัจจุบันสินทรัพย์ทางการเงินเหล่านี้กลายเป็นเรื่องยุ่งยากสำหรับสถาบันการเงิน

มีดอกเบี้ยรับเข้าถือครองทรัพย์ แต่ไม่มีเงินสด ทำอย่างไร? คุณต้องรู้ว่าสถาบันการเงินเหล่านี้ยืมเงินของคนอื่นด้วย จากนั้นจึงหาเงินเอง เล่นเกมการเงิน

ดังนั้นเมื่อไม่สามารถถือครองสินทรัพย์ที่มีดอกเบี้ยรับได้ ก็เป็นไปไม่ได้ที่จะให้อัตราผลตอบแทนแก่นักลงทุน ซึ่งบีบให้สถาบันการเงินเหล่านี้มองหาสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่าในต่างประเทศ นี่คือวิธีที่พวกเขาทำเงินโดยใช้ความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยระหว่างต้นทุนการจัดหาเงินทุนและอัตราผลตอบแทน

หน้าที่ของธนาคาร

นอกจากนี้ ยังมีโมดูลความรู้ ดอลล่าร์ สร้างได้อย่างไร? สิ่งนี้เกี่ยวข้องกับระบบการสำรองเศษส่วน หน้าที่ที่สำคัญมากของระบบธนาคารคือการขยายตัวทางการเงิน หลายๆ คนอาจไม่เข้าใจว่าธนาคารเพียงแค่รวบรวมเงินออมของประชาชนแล้วปล่อยกู้? มันเป็นเพียงหน้าที่ของมัน

หนึ่งในหน้าที่ที่สำคัญที่สุดคือการออกสกุลเงินของธนาคาร ในความเป็นจริง สกุลเงินส่วนใหญ่ในตลาดถูกสร้างขึ้นโดยธนาคาร เช่นเดียวกับเช็คธนาคาร เงินฝากธนาคาร ฯลฯ มีอยู่ในรูปแบบนี้ M2 ที่เรามักพูดถึงนั้นถูกสร้างขึ้นโดยธนาคารจริงๆ

ราคาสินทรัพย์ของประเทศต่าง ๆ สูงขึ้นเรื่อย ๆ เนื่องจากการขยายตัวของสกุลเงินของประเทศนั้น ๆ และในขณะเดียวกันก็มีผลกระทบอีกอย่างคือทำให้หนี้สินของแต่ละประเทศเพิ่มขึ้นพร้อม ๆ กัน ซึ่งเป็นอีกแนวคิดหนึ่ง

ราคาสินทรัพย์ที่เพิ่มขึ้นนำไปสู่หนี้สินที่เพิ่มขึ้น

เหตุใดราคาสินทรัพย์ที่เพิ่มขึ้นจึงนำไปสู่การเพิ่มหนี้สิน? ลองมาตัวอย่าง:

สมมติว่าราคาบ้านตอนนั้นในปี 2552 อยู่ที่ 20,000 ต่อ ตรม. ถ้าซื้อ 100 ตรม. ก็ตก 2 ล้าน อย่างไรก็ตาม เนื่องจากราคาอสังหาริมทรัพย์ที่เพิ่มสูงขึ้น ราคาบ้านจึงเปลี่ยนจาก 20,000 เป็น 40,000 และราคาบ้าน 100 ตร.ม. จะเพิ่มขึ้นจาก 2 ล้านเป็น 4 ล้าน เพิ่มขึ้นสองเท่า

แต่ในช่วงเวลาเดียวกันกลับไม่สามารถเพิ่มรายได้เป็นสองเท่าได้ จะทำอย่างไร? นั่นหมายความว่าคุณต้องจำนองมากขึ้นเพื่อให้สามารถซื้อบ้านได้

ตัวอย่างเช่น ในอดีตเคยเพียงพอสำหรับการยืม 1.5 ล้าน แต่ตอนนี้คุณอาจต้องยืม 3 ล้าน ความเร็วที่เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่านี้เกินความเร็วของการเติบโตของรายได้ของคุณ ดังนั้น อัตราส่วนหนี้สินต่อหนี้ส่วนบุคคลของคุณจึงเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว

หลักการนี้เหมือนกันทั้งประเทศเพราะประเทศประกอบด้วยคนจำนวนนับไม่ถ้วน หากทุกคนหรือทุกองค์กรอยู่ในสถานการณ์นี้ อัตราส่วนหนี้สินรวมของทั้งประเทศจะเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว

หนี้ทั้งหมดในโลกตอนนี้เท่าไหร่? หนี้รวมโดยเฉลี่ยอยู่ที่ประมาณ 286% แต่อัตราส่วนของหนี้รวมของจีนหารด้วย GDP เป็นเท่าใด คิดเป็น 282%

กล่าวอีกนัยหนึ่ง อัตราส่วนหนี้สินของจีนและทั่วโลกใกล้เคียงกัน และอัตราส่วนหนี้สินเหล่านี้สูงกว่าช่วงก่อนเกิดวิกฤตการเงินจริง ๆ ซึ่งทำให้ทุกประเทศอยู่ในสถานการณ์ที่เป็นหนี้สูง

ภายใต้แรงกดดันด้านหนี้สินเช่นนี้ เศรษฐกิจของทุกประเทศต้องแบกรับภาระหนี้จำนวนมาก ดังนั้นความเร็วในการพัฒนาจึงค่อนข้างจะชะลอตัวลง นี่เป็นการแสดงพื้นฐานของความปกติใหม่

เนื่องจากหนี้สินที่เป็นสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐฯ บริษัทต่างๆ ในประเทศต่างๆ จะกู้ยืมเงินดอลลาร์สหรัฐเป็นจำนวนมากในตลาดต่างประเทศ ซึ่งจะทำให้เกิดการสะสมของหนี้สินที่เป็นดอลลาร์สหรัฐฯ แน่นอนว่า หนี้เงินดอลลาร์ประเภทนี้ก่อตัวเป็นหนี้ท้องถิ่นในแต่ละประเทศ ดังนั้นจึงมีหนี้สองประเภทในเวลาเดียวกัน ทำให้สัดส่วนหนี้เพิ่มขึ้นพร้อมกัน

สิ่งนี้ทำให้เกิดคำถามว่าจะเกิดปัญหาอะไรขึ้นเมื่อหนี้เงินดอลลาร์ค่อยๆ ขยายตัว? เมื่ออัตราดอกเบี้ยในสหรัฐอเมริกาต่ำมากและมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณยังคงดำเนินต่อไป นั่นคือเมื่อธนาคารกลางสหรัฐยังคงพิมพ์ธนบัตรใหม่และอัดฉีดเงินดอลลาร์ใหม่เข้าสู่ตลาดต่างประเทศ ทุกอย่างก็ปกติดี เพราะการกู้ยืมเงินดอลลาร์นั้นสะดวกมาก และกู้เงินใหม่ ชำระหนี้ได้ และคงการหมุนเวียนหนี้ได้อย่างต่อเนื่อง

การย้อนกลับของการไหลเวียน

แต่เมื่อสหรัฐฯ หยุดมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ และไม่มีดอลลาร์ใหม่หลั่งไหลเข้าสู่ตลาดต่างประเทศ การหาเงินดอลลาร์จะยากขึ้นเรื่อยๆ จนในที่สุดกลายเป็นสิ่งที่เราเรียกว่าการขาดแคลนดอลลาร์ จะมีปัญหาคือเมื่อหนี้ดอลล่าร์ขยายตัวถึงระดับหนึ่ง หนี้ดอลล่าร์ จะก่อตัวเป็นปิรามิดหัวกลับและหนี้ที่อยู่ในระดับสูงจะบีบคั้นสภาพคล่องที่จำกัด (คือ เงินสดจำกัด) สิ่งที่จะเกิดขึ้นใน ตอนจบ? เมื่อไม่พบเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ทางเลือกเดียวคือขายสินทรัพย์เพื่อรับเงิน จากนั้นจึงแลกเปลี่ยนเป็นสกุลเงินท้องถิ่น

ในกระบวนการนี้ เงินดอลลาร์จะกลายเป็นดอลลาร์ที่ขาดแคลนโดยอัตโนมัติ และความขาดแคลนนี้จะเพิ่มมูลค่าของดอลลาร์โดยอัตโนมัติ เนื่องจากมีหนี้เงินดอลลาร์สหรัฐฯ มากเกินไป เมื่อไม่สามารถหาเงินดอลลาร์สหรัฐใหม่มาชำระหนี้เก่าได้ ดอลลาร์สหรัฐฯ ที่แข็งค่าย่อมจะเกิดขึ้น สิ่งนี้ไม่เกี่ยวว่าเศรษฐกิจสหรัฐจะดีหรือไม่ดี หากเศรษฐกิจสหรัฐฯ เติบโต 2% ดอลลาร์ก็จะแข็งแกร่ง และหากเศรษฐกิจสหรัฐฯ เติบโต 2% ก็จะแข็งแกร่งเช่นกัน สิ่งนี้มีสาเหตุมาจากอุปสงค์และอุปทานที่เกิดขึ้นจากกลไกของสกุลเงินทั่วโลก และเป็นสิ่งที่จำเป็น

จากมุมมองของข้อมูล ในเดือนกันยายน 2014 ธนาคารเพื่อการชำระหนี้ระหว่างประเทศได้ออกรายงานว่าหนี้สินรวมในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐนอกสหรัฐอเมริกาสูงถึง 9.2 ล้านล้านในขณะนั้น ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างมากถึง 50% เมื่อเทียบกับปี 2009 หนี้ใหม่นี้ส่วนใหญ่มาจากภูมิภาคเอเชียและประเทศตลาดเกิดใหม่

หนี้สินในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐของประเทศตลาดเกิดใหม่สูงถึง 5.7 ล้านล้านดอลลาร์ ในบรรดาหนี้สินจำนวน 5.7 ล้านล้านเหรียญสหรัฐนั้น ส่วนใหญ่เป็นเงินกู้สกุลเหรียญสหรัฐ และบางส่วนเป็นพันธบัตรสกุลเหรียญสหรัฐ ซึ่งรวมกันแล้วคิดเป็นหนี้สินสกุลดอลลาร์สหรัฐจำนวนมหาศาลถึง 5.7 ล้านล้านเหรียญสหรัฐ ในหมู่พวกเขา จำนวนหนี้ทั้งหมดที่กู้โดยวิสาหกิจจีนในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐนั้นสูงถึง 1.4 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ

การกู้ยืมเงินดอลลาร์สหรัฐจำนวนมาก และประเทศต่างๆ ไม่ได้ทำการป้องกันความเสี่ยงจากการกู้ยืมเงินดอลลาร์สหรัฐอย่างมีประสิทธิภาพ สิ่งนี้สร้างปัญหา: เมื่อทิศทางของการไหลเวียนของเงินดอลลาร์กลับด้าน และการหมุนเวียนที่ร้อนเปลี่ยนเป็นการไหลเวียนที่เย็น มันจะก่อให้เกิดวิกฤตการละลายของเงินดอลลาร์ครั้งใหญ่

การไหลเวียนของเงินดอลลาร์กำลังเย็นลง หมายความว่าอย่างไร หมายความว่าเงินดอลลาร์ทั่วโลกจะค่อยๆ เย็นลงและหดตัวลง และผู้คนหรือสถาบันต่างๆ ทั่วโลกที่มีหนี้สินเป็นดอลลาร์จะต้องหาเงินสดดอลลาร์ในตลาด มิฉะนั้นพวกเขาจะไม่สามารถชำระหนี้ได้ เมื่อเงินดอลล่าร์หดตัวลง การหาเงินสดดอลล่าร์ให้เพียงพอจึงเป็นเรื่องยาก และกระบวนการนี้กลายเป็นวงจรอุบาทว์

ทุกคนต่างตะเกียกตะกายขายทรัพย์สินของตน เพื่อหาเงินสำรองดอลลาร์ของธนาคารกลางของประเทศต่างๆ และเพื่อชำระหนี้เงินดอลลาร์ ซึ่งจะนำไปสู่การอ่อนค่าของสกุลเงินท้องถิ่น เงินสำรองของธนาคารกลางจะถูกเรียกใช้ และที่ ในขณะเดียวกันตลาดการเงินของประเทศต่างๆ จะเริ่มปั่นป่วน วงจรอุบาทว์เหล่านี้จะค่อยๆ กัดกันเอง ในกระบวนการนี้ จะร่วมกันส่งเสริมการแข็งค่าอย่างต่อเนื่องของเงินดอลลาร์

การไหลเวียนของความเย็นมา

ในเดือนกรกฎาคม 2014 นี่เป็นจุดเปลี่ยนที่สำคัญเนื่องจากในเดือนนี้การไหลเวียนของเงินดอลลาร์สหรัฐเริ่มเย็นลงและทุนสำรองเงินตราต่างประเทศของธนาคารกลางทั่วโลกลดลงจากจุดสูงสุด สถานการณ์นี้ปรากฏเฉพาะในช่วงวิกฤตการเงินปี 2551 .

เมื่อเงินสำรองทั้งหมดของธนาคารกลางเริ่มหดตัว หมายความว่าสกุลเงินท้องถิ่นของประเทศต่างๆ จะเผชิญกับแรงกดดันในการหดตัวอย่างรุนแรง

เนื่องจากสำหรับแต่ละประเทศ (รวมถึงจีน) ทุนสำรองเงินตราต่างประเทศเป็นพื้นฐานที่สำคัญสำหรับการออกสกุลเงินท้องถิ่น และปรากฏการณ์นี้ชัดเจนเป็นพิเศษในประเทศจีน ดังนั้นเมื่อทุนสำรองเงินตราต่างประเทศเริ่มลดลงก็จะเกิดการหดตัวอย่างรุนแรงของค่าเงินอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้

ภายใต้สถานการณ์ดังกล่าวจะเกิดปัญหาเศรษฐกิจของประเทศต่างๆ ตามมา หากดูตัวชี้วัดหลักในรูปด้านล่างจะพบว่ามีความคล้ายคลึงกันอย่างเห็นได้ชัด กล่าวคือ เวลาเน้นหนักไปที่เดือนกรกฎาคม 2557

ตัวอย่างเช่น ราคาน้ำมัน ในเดือนกรกฎาคม 2014 ราคาน้ำมันเริ่มดิ่งลง ในทำนองเดียวกัน ประมาณเดือนกรกฎาคม 2014 หากพูดให้ชัดเจนในเดือนพฤษภาคม สินค้าโภคภัณฑ์หลายชนิดที่ไม่ใช่น้ำมันก็เริ่มดิ่งลงถึงจุดเปลี่ยน

ในเดือนกรกฎาคม 2014 การค้าโลกเริ่มหดตัวและปริมาณและมูลค่ารวมของการค้าโลกเริ่มลดลงอย่างรวดเร็ว นี่ไม่ใช่ปรากฏการณ์ที่เกิดขึ้นอย่างโดดเดี่ยว

นอกจากนี้ในเดือนกรกฎาคม 2014 เงินดอลลาร์สหรัฐก็เริ่มแข็งค่าขึ้นเมื่อเงินสำรองสกุลเงินทั่วโลกเริ่มหดตัวเมื่อทุกคนเผชิญกับการลดลงของสภาพคล่องเงินดอลลาร์สหรัฐของธนาคารกลางสหรัฐหรือหยุดส่งเงินดอลลาร์สหรัฐที่เพิ่มเข้ามาใหม่จำนวนเท่ากันให้กับ ตลาดต่างประเทศ 92,000 ความเป็นจริงของปัญหาหนี้เงินดอลลาร์จำนวนมหาศาลได้เด่นชัดขึ้นเรื่อย ๆ สร้างแรงกดดันเพิ่มขึ้น

ภายใต้แรงกดดันเช่นนี้ ประเทศต่างๆ ที่มีหนี้เงินดอลลาร์ต้องการที่จะชำระหนี้ของตนให้ได้มากที่สุด เพื่อที่จะลดแรงกดดันนี้ ก็จะนับว่ามากที่สุดเท่าที่จะลดได้ นี่คือเหตุผลพื้นฐานที่ทำให้เงินดอลลาร์สหรัฐเริ่มแข็งค่าขึ้นอย่างรวดเร็วในเดือนกรกฎาคม 2014

เมื่อทราบระบบการหมุนเวียนทั้งหมดแล้ว จะมีความเข้าใจโดยรวมเกี่ยวกับอัตราแลกเปลี่ยนของดอลลาร์สหรัฐ รวมถึงอัตราแลกเปลี่ยนของประเทศต่างๆ ที่สัมพันธ์กับดอลลาร์สหรัฐ ค่าเงินของประเทศต่างๆ อ่อนค่าลง เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ เพราะอะไร? อันที่จริง เหตุผลพื้นฐานก็คือการไหลเวียนของเงินดอลลาร์เริ่มกลับตัว (แน่นอนว่าด้วยการถือกำเนิดของโรคระบาด ธนาคารกลางสหรัฐและธนาคารกลางต่างๆ ได้คลายตัวไปตามๆ กัน และการหมุนเวียนของเงินดอลลาร์ก็กลายเป็นการหมุนเวียนความร้อนอีกครั้ง แต่ระยะเวลาที่มันจะคงอยู่ได้นั้นเป็นเครื่องหมายคำถามที่สำคัญ มัน อาจเป็นเพียงชั่วคราวหรืออาจกลับกันโดยสิ้นเชิง)​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​ ก