บทความนี้จะพูดถึงสามัญสำนึกของฟิวเจอร์สและวิธีการซื้อขายทั่วไปบางวิธี
ความรู้พื้นฐานเกี่ยวกับฟิวเจอร์ส
ให้ฉันพูดสั้น ๆ เกี่ยวกับสามัญสำนึกเกี่ยวกับอนาคต สิ่งเหล่านี้สามารถพบได้โดยการค้นหาทางอินเทอร์เน็ต ดังนั้นฉันจะพูดสั้น ๆ เกี่ยวกับสิ่งพื้นฐานเพิ่มเติม
1. พื้นฐานฟิวเจอร์ส
ประการแรก ฟิวเจอร์สจะขึ้นอยู่กับราคาที่ตกลงกันไว้ล่วงหน้า และทั้งสองฝ่ายบรรลุข้อตกลง นั่นคือการซื้อหรือขายจุดอ้างอิงหรือทำการส่งมอบเงินสดในวันที่ส่งมอบ มองไปรอบๆ จริงๆแล้วมันไม่ได้ซับซ้อนขนาดนั้น
ตัวอย่างเช่น หากเป็นธุรกรรมฟิวเจอร์สของดัชนีหุ้น ฝ่าย Long และฝ่าย Short จะบรรลุข้อตกลง และในวันส่งมอบ พวกเขาจะเห็นว่าดัชนีหุ้นปิดที่จุดใด และอะไรคือความแตกต่างจากราคาที่ซื้อขาย เริ่มทำรายการ จากนั้น ชำระเป็นเงินสด กล่าวคือ ถ้าขึ้น ฝั่ง Long จะเป็นผู้ชนะ ถ้ามันลง ฝั่ง Short จะเป็นผู้ชนะ
ปริมาณการซื้อขายของฟิวเจอร์สนั้นมีขนาดใหญ่มากและผู้เล่นส่วนใหญ่มีอยู่ 2 ประเภท ประเภทแรกคือนักป้องกันความเสี่ยงหรือที่เรียกว่านักป้องกันความเสี่ยงประเภทที่สองคือนักเก็งกำไร
ผู้ที่ทำการป้องกันความเสี่ยงจะใช้ฟิวเจอร์สและตำแหน่งอื่น ๆ เพื่อสร้างความสัมพันธ์ในการป้องกันความเสี่ยง ตัวอย่างเช่น ถ้าฉันมีหุ้นอยู่ในมือ และฉันกังวลว่าหุ้นของฉันจะตก ฉันจะป้องกันความเสี่ยงด้วยการชอร์ตสต็อกดัชนีฟิวเจอร์ส นี่คือการป้องกันความเสี่ยง
กล่าวอีกนัยหนึ่ง ฉันเป็นผู้ผลิตแร่เหล็ก และฉันกังวลว่าราคาแร่เหล็กจะลดลงหลังจากผลิตเสร็จ และฉันจะประสบกับภาวะขาดทุน ดังนั้นฉันจึงสามารถป้องกันความเสี่ยงได้โดยการชอร์ตแร่เหล็กในตลาดล่วงหน้าล่วงหน้า นี่คือการป้องกันความเสี่ยง
จากนั้นนักเก็งกำไรก็ทำตรงกันข้าม พยายามทำกำไรจากการเปลี่ยนแปลงของราคาฟิวเจอร์ส สองประเภทนี้เป็นหลัก
2. แนวคิดที่เกี่ยวข้อง
เกี่ยวกับแนวคิดพื้นฐานของฟิวเจอร์ส ผมจะไม่พูดมากในที่นี้ ไม่มีความหมาย และผู้สนใจสามารถเรียนรู้ได้ด้วยตนเอง
ฉันจะเขียนแนวคิดที่เกี่ยวข้องหลักสองสามข้อที่ควรรู้:
ประการแรกสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแต่ละสัญญามีเป้าหมายที่สอดคล้องกัน อาจเป็นดัชนีหุ้น พันธบัตรของประเทศ หรือสินค้าโภคภัณฑ์ เช่น ทองคำ เงิน หรือน้ำมันดิบ
ประการที่สองฟิวเจอร์สเป็นระบบซื้อขายมาร์จิ้น เมื่อทำการ long หรือ short สัญญาฟิวเจอร์สคุณจะต้องฝากเงินเป็นเปอร์เซ็นต์ของจำนวนเงินตามสัญญา เช่น 10% ของจำนวนเงินตามสัญญา
ประการที่สามฟิวเจอร์สมีวันที่ส่งมอบ ซึ่งในวันที่ทั้งสองฝ่ายซื้อและขายจะตกลงกัน จากนั้นจะมีกฎการส่งมอบ ฟิวเจอร์สบางประเภทมีการส่งมอบจริง เช่น ฟิวเจอร์สสินค้าโภคภัณฑ์มีการส่งมอบจริง และฟิวเจอร์สพันธบัตรซื้อคืนก็มีการส่งมอบจริงเช่นกัน
นอกจากนี้ยังมีบางประเภทที่ชำระด้วยเงินสด เช่น ฟิวเจอร์สของดัชนีหุ้น ตัวอย่างที่กล่าวมาข้างต้นคือ ในวันส่งมอบ ทุกคนสามารถกำหนดได้โดยตรงว่าใครควรจ่ายให้ใครโดยดูที่ส่วนต่างของราคา
ประการ ที่สี่สิ่งที่สำคัญกว่าเกี่ยวกับฟิวเจอร์สคือตัวคูณของสัญญา เหล็กเส้นเป็นตัวอย่าง หากสัญญามีมูลค่า 4,000 หยวน จะมีตัวคูณสัญญาเท่ากับ 10 ซึ่งเทียบเท่ากับสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเหล็กเส้นมือหนึ่ง และมูลค่าสปอตที่สอดคล้องกันคือประมาณ 40,000 หยวน
สุดท้ายเกี่ยวกับสัญญาหลักของฟิวเจอร์ส ถ้าอ่านข่าวการเงินบ่อย ๆ ก็มักจะเจอคำนี้ นั่นหมายความว่าอย่างไร?
นั่นคือจะมีสัญญาหลายฉบับสำหรับผลิตภัณฑ์ฟิวเจอร์สบางอย่าง ตัวอย่างเช่น เดือนกุมภาพันธ์ มีนาคม เมษายน และพฤษภาคม พร้อมให้บริการ แต่บางรายการมีปริมาณธุรกรรมที่ค่อนข้างมาก โดยปกติแล้ว สิ่งที่ค่อนข้างใกล้เคียงกับจุดเวลาปัจจุบันและมีปริมาณการซื้อขายค่อนข้างมากจะเรียกว่าสัญญาหลัก
3. พันธุ์อนาคตในประเทศ
ต่อไป ฉันจะพูดถึงรูปแบบพื้นฐานบางประการของตลาดล่วงหน้าในประเทศ อันที่จริง การซื้อขายล่วงหน้าของจีนนั้นพัฒนาไปมากโดยอยู่ในอันดับที่ดีที่สุดในโลก มีการซื้อขายล่วงหน้าหลายประเภทในตลาดภายในประเทศ และส่วนใหญ่มีสภาพคล่องที่ดีมาก ฟิวเจอร์สมีสองประเภทหลัก ประเภทแรกคือฟิวเจอร์ทางการเงิน และประเภทที่สองคือฟิวเจอร์สสินค้าโภคภัณฑ์
อนาคตทางการเงิน
ฟิวเจอร์สทางการเงินส่วนใหญ่ประกอบด้วยฟิวเจอร์สพันธบัตรซื้อคืนและฟิวเจอร์สดัชนีหุ้น
ฟิวเจอร์สพันธบัตรกระทรวงการคลังสอดคล้องกับพันธบัตรรัฐบาลอายุ 5 ปีและพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปี
ฟิวเจอร์สดัชนีหุ้นควรจะคุ้นเคยกับทุกคน เมื่อมีการพังทลายของตลาดหุ้น ฟิวเจอร์สดัชนีหุ้นมักจะตำหนิ ปัจจุบันมีการจดทะเบียนและซื้อขายสามสายพันธุ์ ซึ่งสอดคล้องกับดัชนี SSE 50, ดัชนี CSI 300 และดัชนี CSI 500
ฟิวเจอร์สดัชนีหุ้นเป็นวิธีการส่งมอบเงินสด
ฟิวเจอร์สสินค้าโภคภัณฑ์
สินค้าโภคภัณฑ์ฟิวเจอร์สมีมากมายหลากหลาย เหล็กเส้น เมทานอล ถั่วเหลือง ฯลฯ มีมากเกินไป บางคนอาจรู้สึกสับสน แต่อันที่จริงแล้ว สินค้าโภคภัณฑ์ฟิวเจอร์สเหล่านี้สามารถจำแนกได้เป็นหลายประเภท
ความหลากหลายสีดำ
มันเกี่ยวข้องโดยตรงกับอุตสาหกรรมเหล็ก ดังนั้นจึงเรียกอีกอย่างว่า "เหมืองเหล็กโค้กถ่านหิน" พันธุ์หลัก ได้แก่ เหล็กเส้น (ใช้ในการก่อสร้าง, การสร้างสะพาน ฯลฯ ซึ่งก็คือเหล็กเส้น), แผ่นเหล็กม้วนร้อน (ส่วนใหญ่ใช้ทำรถยนต์) และแร่เหล็ก, ถ่านหินโค้ก (ใช้ในการผลิตเหล็ก) เป็นต้น
นี่คือการพูดนอกเรื่อง เศรษฐกิจของจีนมีขนาดใหญ่ แล้วเหตุใดปริมาณการซื้อขายในตลาดฟิวเจอร์สของประเทศเราจึงมีขนาดใหญ่มาก ในความเป็นจริงมันเกี่ยวข้องกับปริมาณเศรษฐกิจของทั้งประเทศ
ยกตัวอย่างอุตสาหกรรมเหล็กและเหล็กกล้า ผลผลิตเหล็กประจำปีของจีนอยู่ที่ประมาณ 700 ล้านตัน สามารถคำนวณได้อย่างคร่าว ๆ ถ้าเหล็กเส้นมีราคา 3-4,000 หยวนต่อตัน แล้ว 700 ล้านตันจะสอดคล้องกับอะไร? นี่คืออุตสาหกรรมระดับล้านล้าน อาจมีมูลค่ามากกว่า 2 ล้านล้าน!
ลองคิดดูสิ แร่เหล็กโค้กต้นน้ำรวมถึงผลิตภัณฑ์สำเร็จรูปบางส่วนที่ปลายน้ำจะต้องใช้มากขนาดไหนในการถลุงเหล็กมูลค่ากว่าสองล้านล้านหยวน? นี่คือห่วงโซ่อุตสาหกรรมขนาดใหญ่มาก
สอดคล้องกับตลาดฟิวเจอร์ส ซึ่งเป็นตลาดที่คึกคักมาก
โลหะที่ไม่ใช่เหล็ก
โลหะนอกกลุ่มเหล็ก ได้แก่ ทองแดง อะลูมิเนียม ตะกั่ว สังกะสี และนิเกิล ส่วนใหญ่ใช้ในอุตสาหกรรมการผลิตและการก่อสร้างรวมถึงการตกแต่ง
พลังงานและเคมี
เช่น PTA เมทานอล แอสฟัลต์ เป็นผลิตภัณฑ์เคมีบางชนิด โดยส่วนใหญ่เป็นวัตถุดิบที่ค่อนข้างพื้นฐาน
และสัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันดิบมีความหลากหลายมาก
ผลิตภัณฑ์ทางการเกษตร
มีสินค้าเกษตรหลายประเภท และบางชนิดมีปริมาณการซื้อขายค่อนข้างมาก เช่น ข้าวโพด ถั่วเหลือง และกากถั่วเหลือง นอกจากนี้ยังมีน้ำตาล ฝ้าย ฯลฯ ซึ่งเป็นผลผลิตทางการเกษตร
โลหะมีค่า
ขณะนี้มีรายชื่ออยู่ในประเทศคือทองคำและเงิน
อื่น
ท้ายที่สุด ยังมีสิ่งอื่น ๆ ที่ไม่สามารถจำแนกได้ง่าย เช่น ยาง แก้ว และอื่น ๆ
มีสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้าประมาณ 40 ชนิดในตลาดภายในประเทศ ซึ่งมีมากกว่า 30 ชนิดที่ใช้งานค่อนข้างมาก
4. การแลกเปลี่ยนสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่สำคัญสี่รายการ
เมื่อเป็นเรื่องของฟิวเจอร์สก็ต้องมีการแลกเปลี่ยน มีการแลกเปลี่ยนล่วงหน้าที่สำคัญสี่แห่งในจีน ในขณะที่แสดงรายการการแลกเปลี่ยนเหล่านี้ เรามาพูดถึงความหลากหลายของการแลกเปลี่ยนกันดีกว่า
4.1 การแลกเปลี่ยนทางการเงินของจีน (CFFEX)
ที่แรกคือ China Financial Exchange หรือที่เรียกว่า China Financial Exchange รายชื่อใน CFFEX ได้แก่ ฟิวเจอร์สพันธบัตรซื้อคืนและฟิวเจอร์สดัชนีหุ้น
ในแง่ของปริมาณ CFFEX มีพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีที่ใหญ่ที่สุด รองลงมาคือ CSI 300 stock index futures
แต่จากสถานการณ์จริง เนื่องจาก 10-year Treasury Bond Futures เคลื่อนไหวน้อย ความผันผวนมีน้อย ในขณะที่ Stock Index Futures ผันผวนมีมาก ดังนั้นจากมุมมองของความเสี่ยงและผลตอบแทน ปริมาณการซื้อขายของ Stock Index Futures อาจเป็นจริง มีขนาดใหญ่ขึ้น
4.2 Shanghai Futures Exchange (ตลาดซื้อขายล่วงหน้าเซี่ยงไฮ้)
ประการที่สองคือ Shanghai Futures Exchange หรือที่เรียกว่า Shanghai Futures Exchange โลหะที่ไม่ใช่เหล็กบางชนิดมีการซื้อขายใน SHFE นอกเหนือจากเหล็กเส้น ยางธรรมชาติ ทอง เงิน และอื่นๆ
เหล็กเส้น ตามปริมาณการซื้อขาย ถ้าจำไม่ผิด มันควรจะเป็น Commodity Futures ที่มีความเคลื่อนไหวมากที่สุดในประเทศ และอันดับสูงๆ ของโลกด้วย มันมีความหลากหลายมาก
ยางธรรมชาติยังมีบทบาทมาก เรียกว่า "ดัชนีหุ้นขนาดเล็ก" ซึ่งอธิบายว่าเป็นผู้ค้าจำนวนมาก แต่ฉันคิดว่ายางธรรมชาติเป็นปีศาจมากกว่า ขอแนะนำว่าอย่ายุ่งกับยางธรรมชาติชนิดนี้
4.3 Dalian Commodity Exchange (DCE)
ที่สามคือ Dalian Commodity Exchange หรือที่เรียกว่า Dashang Exchange ผลิตภัณฑ์ที่ค่อนข้างแอคทีฟของ DCE ได้แก่ แร่เหล็ก กากถั่วเหลือง โค้ก และถ่านหินโค้ก เป็นต้น
4.4 Zhengzhou Commodity Futures Exchange (ZCE)
สุดท้ายคือ Zhengzhou Commodity Futures Exchange หรือที่เรียกว่า Zhengzhou Commodity Exchange พันธุ์หลักของ ZCE คือผลิตภัณฑ์ทางการเกษตรและเคมีเกษตรบางชนิด เช่น น้ำตาล ฝ้าย เมทานอล PTA ถ่านหินไอน้ำ และอื่นๆ
หากคุณต้องการซื้อขายล่วงหน้าคุณควรศึกษากฎการซื้อขายและกฎการส่งมอบของแต่ละผลิตภัณฑ์
นอกจากนี้ ในช่วงเริ่มต้นของการผลิต ขอแนะนำให้เรียนรู้พันธุ์หนึ่งและสร้างพันธุ์อื่น และอย่ากระจายแผงขายกว้างเกินไป เนื่องจากฟิวเจอร์สสินค้าโภคภัณฑ์ทุกชนิดมีคุณสมบัติพิเศษ จึงมีโอกาสมากที่คนธรรมดาจะประสบความสูญเสียหากเขาเข้ามาและซื้อขายโดยไม่ได้ตั้งใจโดยปราศจากความเข้าใจ
ความสัมพันธ์ของอนุญาโตตุลาการระหว่างฟิวเจอร์สและสปอต (ฟิวเจอร์สและสปอตการเก็งกำไร)
1. การเก็งกำไรล่วงหน้า - เป็นบวก
การเก็งกำไรล่วงหน้าหมายถึงอะไร? หากราคาของฟิวเจอร์สเบี่ยงเบนไปจากราคาที่เหมาะสม เมื่อค่าเบี่ยงเบนค่อนข้างมาก คุณสามารถทำการเก็งกำไรได้ และความเสี่ยงของการเก็งกำไรนี้จะน้อยมาก
ตัวอย่างเช่น สิ่งที่เรียกว่า "การเก็งกำไรในเชิงบวก" หมายถึงระยะยาวหรือระยะสั้นในอนาคต การเก็งกำไรนี้ค่อนข้างง่าย
ตัวอย่างเช่น: หากราคาของดัชนีเซี่ยงไฮ้และเสิ่นเจิ้น 300 คือ 4100 คุณสามารถซื้อหุ้นที่เป็นส่วนประกอบของดัชนีเซี่ยงไฮ้และเสิ่นเจิ้น 300 ได้โดยตรง และในขณะเดียวกันก็ขายดัชนีฟิวเจอร์สของดัชนีหุ้น ขายหุ้นในวันส่งมอบ แล้วชำระอนาคตด้วยเงินสด
ความเสี่ยงในกระบวนการนี้มีน้อยมาก เนื่องจากสถานะซื้อคือ CSI 300 และสถานะขายยังเป็นดัชนีหุ้นฟิวเจอร์สของ CSI 300 อีกด้วย ความผันผวนของราคาทั้งสองนี้ไม่มีผลกระทบใดๆ
นี่คือการเก็งกำไรในเชิงบวก ซื้อจุดขาย และขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าล่วงหน้า
2. การเก็งกำไรล่วงหน้า - ย้อนกลับ
เนื่องจากมีการเก็งกำไรล่วงหน้า จึงมีการเก็งกำไรแบบย้อนกลับตามธรรมชาติ จะเกิดอะไรขึ้นหากราคาซื้อขายจริงของฟิวเจอร์สต่ำกว่าราคาตามทฤษฎี
ตัวอย่างเช่น ราคาของดัชนี CSI 300 คือ 3900 ตามทฤษฎีแล้ว มีความเป็นไปได้ที่จะขายหุ้นที่เป็นส่วนประกอบของ CSI 300 ผ่านการให้ยืมหลักทรัพย์ นั่นคือการหาบริษัทหลักทรัพย์เพื่อยืมหลักทรัพย์และขายหุ้นก่อน
ในวันส่งมอบ ฉันจะซื้อหุ้นคืนและฟิวเจอร์สจะถูกชำระด้วยเงินสดในเวลาเดียวกัน
แต่จากมุมมองของภาคปฏิบัติ มักจะทำไม่ได้ เหตุผลประการแรก คือ การให้ยืมหลักทรัพย์ทำได้ยากกว่าจะได้หลักทรัพย์มาแต่ต้นทุนก็ค่อนข้างสูง การเก็งกำไรแบบย้อนกลับจึงทำได้ยากมาก
3. ความเสี่ยงจากการเก็งกำไรในอนาคต
ฉันเพิ่งบอกว่าแม้ว่าความเสี่ยงของการเก็งกำไรในเชิงบวกมีน้อย แต่ก็ยังมีความเสี่ยง ดังนั้นยังคงต้องให้ความสนใจกับประเด็นต่อไปนี้:
ประการแรกคือการแพร่กระจายของฟิวเจอร์สไปยังสปอตหรือที่เรียกว่าความแตกต่างของพื้นฐาน ซึ่งสามารถขยายได้อย่างมากในระยะสั้น ฟิวเจอร์สมีการซื้อขายโดยใช้มาร์จิ้นซึ่งหมายความว่าเมื่อคุณเสียเงินคุณต้องชดเชยมาร์จิ้น ดังนั้น หากระยะเวลาที่จำกัดกว้างขึ้นอย่างมากเมื่อทำการเก็งกำไรแบบสปอต การเก็งกำไรอาจทำให้มาร์จิ้นไม่เพียงพอ
หากคุณดูให้ดี มีตัวอย่างดังกล่าวไม่กี่ตัวอย่างในประวัติศาสตร์การซื้อขายของโลก ตัวอย่างเช่น ในเดือนธันวาคม 2014 ช่องว่างระหว่างดัชนีเซี่ยงไฮ้และเซินเจิ้น 300 และฟิวเจอร์สกว้างขึ้นอย่างมาก ในเวลานั้น พรีเมี่ยมฟิวเจอร์สมีความแข็งแกร่งมากซึ่งทำให้นักเก็งกำไรจำนวนมากที่ทำฟิวเจอร์สและการเก็งกำไรด้วยเงินสดเพื่อชำระสถานะของพวกเขา
ประการที่สองเกี่ยวข้องกับกฎบางประการของการซื้อขายล่วงหน้า ในหลาย ๆ รูปแบบ หากคุณกำลังทำการเก็งกำไร คุณจะไม่ได้รับอนุญาตให้ดำรงตำแหน่งในเดือนส่งมอบ ซึ่งจะทำให้การเก็งกำไรตามกำหนดเส้นตายไม่ถึงวันสุดท้าย
ฟิวเจอร์สแบ่งออกเป็นนักเก็งกำไรและนักเก็งกำไรอย่างคร่าวๆ โดยทั่วไป คนที่ทำธุรกรรมจะไม่ถือบัญชีเก็งกำไรหากพวกเขาไม่มีความรู้ ดังนั้นหากไม่สามารถส่งคำว่า arbitrage ได้ ถือว่าไม่สมบูรณ์ แม้ในบางกรณีผู้ถือสปอตจะบีบนักเก็งกำไรล่วงหน้า ประการสุดท้าย ภายใต้กฎของการส่งมอบทางกายภาพ ความไม่แน่นอนของรูปแบบและคุณภาพของการส่งมอบจะนำไปสู่การไม่บรรจบกันของอนาคตและจุดแตกต่าง
หากคุณยังใหม่กับตลาดฟิวเจอร์ส คุณสามารถใช้เวลาศึกษาฟิวเจอร์สของดัชนีหุ้นเพิ่มขึ้นอีกเล็กน้อย ซึ่งค่อนข้างง่าย การส่งมอบสัญญาซื้อขายล่วงหน้าพันธบัตรซื้อคืนและสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสินค้าโภคภัณฑ์มีความซับซ้อนมากขึ้น เนื่องจากเป็นการส่งมอบวัตถุทางกายภาพ เช่น สัญญาซื้อขายล่วงหน้าพันธบัตรซื้อคืน สามารถส่งมอบพันธบัตรจำนวนมากได้ และกฎการส่งมอบสัญญาซื้อขายล่วงหน้าของดัชนีหุ้นนั้นแตกต่างกัน
ฟิวเจอร์สสินค้าโภคภัณฑ์เป็นปัญหามากยิ่งขึ้นเนื่องจากอาหารมีคุณภาพที่หลากหลายและที่ตั้งของคลังสินค้าจัดส่ง บางครั้งอาจถูกกว่าถ้าคุณส่งที่ท่าเรือ แต่จะแพงกว่าถ้าคุณส่งที่โกดังใกล้กับสถานที่ผลิต ซึ่งซับซ้อนมาก ดังนั้นจึงไม่แนะนำให้พิจารณา Commodity Futures และ Treasury Bond Futures ในตอนเริ่มต้น
เดิมที ฉันต้องการเขียนเกี่ยวกับหลักการกำหนดราคาของฟิวเจอร์ส แต่มันค่อนข้างซับซ้อนและอยู่นอกขอบเขตของความรู้พื้นฐาน และฉันจะเขียนในภายหลังเมื่อมีเวลา
อ้างอิง:
"ออปชั่น ฟิวเจอร์ส และอนุพันธ์อื่นๆ"
"ตัวเลือกฟิวเจอร์สและอนุพันธ์อื่น ๆ " บทที่ 2 บทที่ 3 บทที่ 5
เพิ่มรายการโปรด
