การประกวดความงาม
คุณอาจเคยได้ยินทฤษฎี "เกมความงาม" ของนักเศรษฐศาสตร์ผู้ยิ่งใหญ่ เคนส์ ซึ่งกล่าวว่าในการประกวดความงาม สาวงามหลายคนจะปรากฏตัวทีละคน ในฐานะสมาชิกของผู้ชม คุณต้องลงคะแนนให้กับบุคคลหนึ่งคน หากคนที่คุณเลือกได้รับการโหวตมากที่สุดและได้เป็นนางงาม คุณก็จะได้เงินมากที่สุด
ขอถามหน่อย คุณจะเลือกคนที่คุณคิดว่าสวยที่สุดไหม?
ไม่ เพราะเป้าหมายของคุณคือการชนะเกมนี้ ดังนั้นคุณจะโหวตให้กับคนที่คุณคิดว่าสวยที่สุดในสายตาคนอื่น และคนอื่นจะไม่โหวตคนที่ตัวเองคิดว่าสวยที่สุด แต่จะโหวตให้ คนที่คิดว่าสวยที่สุดในสายตาคนอื่น
ดังนั้น เมื่อคุณเลือก คุณกำลังคาดเดาคนอื่น ซึ่งก็คือเกมประกวดนางงามนั่นเอง
เมื่อคิดอย่างนี้แล้วเรามาเล่นเกมด้วยกัน
เกมที่คาดเดา
เกมนี้ง่ายมากโดยสมมติว่ามีคนจำนวนมากเข้าร่วมด้วยกัน แต่ละคนต้องรายงานตัวเลขระหว่าง 0 ถึง 100 เท่านั้นและเกมจะจบลง
เราจะชนะได้อย่างไร?
คุณจะชนะเมื่อการเดาของคุณใกล้เคียงกับ 2/3 ของค่าเฉลี่ยการเดาของคนอื่นมากที่สุด
นั่นหมายความว่าอย่างไร? ตัวอย่างเช่น ถ้าคนอื่นประมาณเลขเฉลี่ย 50 ก่อน จากนั้น 2/3 ของเลข 50 จะอยู่ที่ประมาณ 33 และคนที่ทายเลข 33 จะเป็นผู้ชนะ จะเกิดอะไรขึ้นถ้าคนส่วนใหญ่ทายเลข 33 ด้วย เลขที่ทายใกล้เคียงกับ 2/3 ของ 33 นั่นคือผู้ที่ทายถูก 22 คนนั้นชนะ
โอเค ตอนนี้เกมเริ่มแล้ว ฉันขอถามได้ไหม คุณเดาได้กี่ข้อ
คุณสามารถค้นหาเพื่อนอีกสองสามคนเพื่อเล่นเกมนี้ด้วยกันและดูว่าผลลัพธ์สุดท้ายเป็นอย่างไร
อย่างไรก็ตาม นักวิชาการ Dick Thaler เคยทำการทดลองนี้ใน Financial Times และเชิญผู้คนจาก Wall Street เข้าร่วม ผู้ชนะจะได้รับตั๋วธุรกิจไป-กลับ 2 ใบจากนิวยอร์กไปลอนดอน
เป็นผลให้จำนวนการเดาเฉลี่ยคือ 18.91 ดังนั้นผู้ชนะคือผู้ที่ทายเลขท้าย 13 ตัว
ไม่ได้คาดหวังว่ามันจะต่ำขนาดนี้? อันที่จริง ไม่สำคัญว่าหมายเลขใดจะถูกรางวัลจริง ๆ คำถามนี้มีคำตอบของดุลยภาพที่เป็นเหตุเป็นผล: 0
ทำไมถึงเป็น 0?
เนื่องจากกุญแจสำคัญของคำถามนี้คือการเดาของคุณต่ำกว่าคนอื่น และคนอื่น ๆ ที่คุณเดาก็เดาคนอื่นเช่นกัน ดังนั้นคุณคิดว่าคนอื่นคิดว่าอะไรสำคัญมาก
เนื่องจากคนอื่น ๆ ก็คาดเดาคนอื่น ๆ เช่นกัน ทุกคนหวังว่าจะเดาจำนวนที่น้อยกว่าคนอื่น ซึ่งก็คือ 2/3 ของจำนวนที่คนอื่นเดา ด้วยวิธีนี้ ปัญหาสุดท้ายจะรวมกันเป็น 0 และเข้าสู่ภาวะสมดุล
ดังนั้น ถ้าผู้เข้าร่วมทุกคนมีเหตุผล จะมีดุลยภาพเดียวคือ 0 นี่คือคำตอบของคนมีเหตุผล
แต่ในความเป็นจริง การคาดเดา 0 ไม่ใช่กลยุทธ์ที่ดี เพราะคุณกำลังคิดว่ามีคนจำนวนมากอยู่ในปัจจุบัน อาจไม่ใช่ทุกคนที่มีเหตุผล ตราบใดที่ยังมีคนที่ไร้เหตุผลและไม่เดา 0 ถ้าคุณเดา 0 คุณจะแพ้แน่นอน ดังนั้น คุณเดาได้มากน้อยเพียงใดขึ้นอยู่กับว่าคุณคิดว่าคนอื่นจะเดาได้มากน้อยเพียงใด
คุณรู้หรือไม่ว่าคำตอบของคุณในเกมนี้ขึ้นอยู่กับว่าคุณคิดว่าคนอื่นมีเหตุผลมากแค่ไหน ผู้คนใน Wall Street อาจมีเหตุผลมากกว่าคนทั่วไป และพวกเขาเล่นเกมในใจมากกว่า ดังนั้น ตัวเลขที่ตอบจึงใกล้เคียงกับความสมดุลของเหตุผล
แล้วเราเรียนรู้อะไรจากเกมนี้ได้บ้าง?
อันที่จริงเกมนี้เป็นเกมประกวดนางงามเวอร์ชั่นอัพเกรด:
การลงทุนทางการเงินคือการคาดเดาคนอื่น สิ่งที่คุณคิดว่าคนอื่นคิดนั้นสำคัญกว่าสิ่งที่คุณคิด
ตลาดหุ้นคือการประกวดนางงาม
คุณจะใช้เงินของคุณเพื่อซื้อหุ้นที่คุณคิดว่าดีที่สุดหรือไม่?
ไม่ เพราะคุณต้องการทำกำไร คุณควรใช้เงินของคุณเพื่อซื้อหุ้นที่คุณคิดว่าเป็นหุ้นที่ดีที่สุดที่คนอื่นคิดว่าดีที่สุด
แล้วคุณคิดว่าคนอื่นชอบอะไร? สิ่งนี้ต้องใช้จิตวิทยาบางอย่าง การรับรู้ที่ผิดพลาดและการตัดสินใจที่ผิดพลาดของผู้คนที่หลากหลายในสภาพแวดล้อมจริงที่เรากล่าวถึงในบทความที่แล้วเป็นเครื่องมือที่สามารถใช้คาดเดาผู้อื่นได้
ดังนั้นบทบาทของจิตวิทยาในการลงทุนทางการเงินจึงมีความสำคัญ
อันที่จริงแล้ว การเลือกสินทรัพย์เพื่อการลงทุนทางการเงินไม่ได้ขึ้นอยู่กับสิ่งที่คุณคิดว่ามูลค่าของสินทรัพย์นั้นคืออะไร แต่ขึ้นอยู่กับสิ่งที่คุณคิดว่าทุกคนคิดว่ามูลค่าของสินทรัพย์นั้นคืออะไร
จะตัดสินใจอย่าง "ฉลาด" ตามจิตวิทยาของคนอื่นได้อย่างไร?
เมื่อเข้าใจความจริงข้อนี้แล้ว เราก็สามารถทราบได้ว่าการลงทุนควรขึ้นอยู่กับความคิดเห็นของเราเองหรือความคิดเห็นของผู้อื่น
ตัวอย่างเช่น หากคุณเห็นว่าหุ้นตัวหนึ่งมีราคาอยู่ที่ 50 หยวน คุณคิดว่ามูลค่าที่แท้จริงของหุ้นนั้นอยู่ที่ 30 หยวนเท่านั้น อย่างไรก็ตาม มีข่าวดีเกี่ยวกับหุ้นตัวนี้ในตลาดในเวลานี้ ซึ่งอาจทำให้ราคาหุ้นเพิ่มขึ้นอย่างไร้เหตุผลถึง 80 หยวน ณ จุดนี้ คุณควรตัดสินใจอย่างไร?
ถ้าเป็นคนมีเหตุผลในเศรษฐศาสตร์แบบดั้งเดิม เขาจะขายชอร์ตหุ้นตัวนี้ เพราะราคาตลาดปัจจุบันเกินมูลค่าของมันไปแล้ว
แต่ในความเป็นจริงแล้ว การ Short หุ้นตัวนี้ไม่ใช่กลยุทธ์ที่ดี เช่นเดียวกับการประกวดความงาม เป้าหมายหลักของคุณคือการทำกำไร และไม่สำคัญว่าคุณคิดว่าใครสวยหรือไม่สวย
เมื่อคุณคิดว่าคนส่วนใหญ่คิดว่ามันจะขึ้น นั่นคือเวลาที่คุณควรซื้อ
วิธีการตัดสินใจแบบนี้ในความเป็นจริงไม่สามารถถือเป็นการใช้เหตุผลได้ เพราะคนที่มีเหตุผลจะตัดสินใจโดยพิจารณาจากมูลค่าของสินทรัพย์เท่านั้น อย่างไรก็ตาม การตัดสินใจแบบนี้ไม่ไร้เหตุผล เพราะสามารถทำกำไรได้
คนที่ตัดสินใจด้วยวิธีนี้เรียกได้ว่าเป็น "นักลงทุนที่ฉลาด" ซึ่งแตกต่างจากคนที่มีเหตุผลและคนที่ไม่มีเหตุผล
ต่างประเทศเรียกวิธีการลงทุนนี้ว่า "smart money"
วิธีการลงทุนของ Soros คล้ายกับ "นักลงทุนที่ชาญฉลาด" มาก เมื่อราคาสูงเกินมูลค่า ตราบเท่าที่คาดว่าจิตวิทยาสาธารณะจะผลักดันราคาให้สูงขึ้น พวกเขาจะยังคงซื้อเพิ่มต่อไป
และวิธีการลงทุนของบัฟเฟตต์ก็คล้ายกับนักลงทุนที่มีเหตุผลมากกว่า คือ เขาสามารถเห็นมูลค่าการลงทุนในอนาคตก่อนที่ราคาหุ้นจะถึงระดับมูลค่าและทำการปรับใช้ครั้งแรกแต่เขาจะถอนก่อนที่ราคาหุ้นจะถึงช่วงมูลค่าซึ่งกล่าวกันโดยทั่วไป . การลงทุนที่คุ้มค่า.
ตลาดหุ้นของจีนถูกครอบงำโดยนักลงทุนรายบุคคล เมื่อเปรียบเทียบกับตลาดที่พัฒนาแล้วซึ่งมีนักลงทุนสถาบันเป็นตัวหลัก ตลาดหุ้นของจีนนั้นไม่มีเหตุผลมากกว่า และเป็นเรื่องปกติที่ราคาจะสูงเกินค่า
สิ่งที่คุณคิดเกี่ยวกับตลาดนั้นแท้จริงแล้วไม่สำคัญ สิ่งที่คุณคิดว่าคนอื่นคิดต่างหากที่สำคัญ ดังนั้นการใช้เวลาศึกษาจิตวิทยาให้มากขึ้นจึงมีความสำคัญพอๆ กับที่เราใช้เวลาศึกษาวัตถุการลงทุน หรือสำคัญกว่านั้น
ในตลาดการลงทุนมีหลายสถานการณ์ที่ดูเหมือนซับซ้อน แต่จริงๆ แล้วหากเราเปลี่ยนจุดยืนในการตัดสินใจ ยืนหยัดในมุมมองของผู้อื่น และใช้หลักจิตวิทยาในการคิด ก็จะเข้าใจได้ง่ายและเราสามารถตัดสินได้อย่างถูกต้อง
ตัวอย่างเช่น ความขัดแย้งทางการค้าระหว่างประเทศจะส่งผลกระทบอย่างมากต่อตลาดหุ้น เราควรตัดสินใจอย่างไร?
นักลงทุนที่มีประสบการณ์หลายคนจะปิดกั้นตัวเอง ใช้ความรู้ทางทฤษฎีมากมายเพื่อคิดอย่างใจเย็น และจะไม่ถูกชักจูงจากผู้อื่น การทำเช่นนี้ถูกต้องหรือไม่?
แนวทางที่ถูกต้องคือให้ความสนใจกับฟอรัมและความคิดเห็นเกี่ยวกับหุ้นมากกว่า ไม่ใช่เพราะคนเหล่านี้พูดถูก แต่เป็นเพราะการตัดสินใจของพวกเขาจะส่งผลต่อราคาของหุ้น
อคติในท้องถิ่นทุกที่
บางคนอาจถามว่าซื้อหุ้นด้วยความเคยชินไม่ใช่หรือ? นั่นไม่ใช่สิ่งที่ทุกคนทำ?
แท้จริงแล้วใครๆ ก็ทำกัน ตัวอย่างเช่น ในการลงทุนเฉพาะประเทศ ผลการศึกษาพบว่านักลงทุนจากทั่วโลกลงทุนสินทรัพย์ส่วนใหญ่ในตลาดของตนเอง เช่น 94% ในสหรัฐอเมริกา 82% ในสหราชอาณาจักร และ 82% ในญี่ปุ่น มันคือ 98%
ปรากฏการณ์นี้เรียกว่า "อคติในบ้าน"
ความเอนเอียงทางบ้านเป็นความเอนเอียงทางท้องถิ่นประเภทหนึ่ง อคติในท้องถิ่นคืออะไร?
ตัวอย่างเช่น ผู้คนจากเซี่ยงไฮ้อาจชอบหุ้นในเซี่ยงไฮ้ และผู้คนจากเสฉวนอาจชอบหุ้นในเสฉวน
มีการศึกษาที่พิสูจน์ว่าผู้คนชอบหุ้นในประเทศ ในปี พ.ศ. 2527 บริษัทโทรศัพท์และโทรเลขอเมริกัน AT&T ถูกฟ้องร้องโดยสำนักงานต่อต้านการผูกขาดของสหรัฐ และธุรกิจโทรคมนาคมในท้องถิ่นถูกแยกออกเป็น Bells ขนาดเล็กอิสระเจ็ดแห่งและจดทะเบียนแยกกัน หลังจากนั้นนักลงทุนชอบลงทุนในระฆังขนาดเล็กในท้องถิ่นเท่านั้น และไม่ชอบลงทุนในระฆังขนาดเล็กจากต่างประเทศ แม้ว่าระฆังขนาดเล็กเหล่านี้จะเหมือนกันทุกประการก็ตาม
ดังนั้น ผลลัพธ์นี้สามารถอธิบายได้จากความชอบของนักลงทุนที่มีต่อสินทรัพย์ในท้องถิ่นเท่านั้น นี่คืออคติในท้องถิ่น
ความลำเอียงในท้องถิ่นรวมถึงอะไรอีกบ้าง
ตัวอย่างเช่น คุณมีจุดอ่อนสำหรับบริษัทที่อยู่ติดกับที่พักของคุณหรือไม่? คุณจะให้ความสำคัญกับบริษัทมืออาชีพที่คุณเรียนมาหรือไม่? ถ้าหน่วยงานของคุณเป็นบริษัทจดทะเบียน คุณจะซื้อหุ้นของบริษัทหรือไม่? หากคุณตอบว่า "ใช่" สำหรับคำถามข้างต้น แสดงว่าอาจมีอคติในท้องถิ่น
แต่แท้จริงแล้วท้องถิ่นเบี่ยงเบนเป็นการจัดสรรทุนผิดทาง
อคติท้องถิ่นผิดตรงไหน?
พูดง่ายๆ ก็คือ ปัญหาเกี่ยวกับอคติในท้องถิ่นคือการกระจายความเสี่ยงไม่เพียงพอ ซึ่งสัมพันธ์กับการลงทุนอย่างมีเหตุผล การกระจายความเสี่ยงที่เพียงพอ
แล้วการกระจายการลงทุนคืออะไร? การกระจายการลงทุนคือความเสี่ยง
ลักษณะของความเสี่ยงคืออะไร? ลองคิดดูสิว่าเมื่อคุณขาดเงินมากที่สุด หุ้นที่คุณซื้อจะสูญเสียเงิน ซึ่งเรียกว่าความเสี่ยง หรือเมื่อคุณร่ำรวยที่สุด หุ้นที่คุณซื้อจะสูญเสียเงิน ซึ่งเรียกว่าความเสี่ยง?
แน่นอน สถานการณ์แรกเรียกว่าความเสี่ยง เมื่อคุณขาดเงินมากที่สุด สินทรัพย์ที่คุณซื้อก็จะสูญเสียเงินเช่นกัน ซึ่งทำให้คุณ "แย่ลง" สถานการณ์นี้เป็นสิ่งที่ทนไม่ได้สำหรับคุณและคุณหวังว่าจะหลีกเลี่ยงให้ได้มากที่สุด นี่คือความเสี่ยง
ในกรณีที่สอง คุณไม่ได้ขาดเงิน ดังนั้นการสูญเสียทรัพย์สินเล็กน้อยจึงไม่สำคัญเกินไป ดังนั้น "เพิ่มการดูถูก" นั่นคือเมื่อทิศทางการเปลี่ยนแปลงของการลงทุนนี้สอดคล้องกับทิศทางการเปลี่ยนแปลงของสินทรัพย์ที่คุณมีอยู่ เรียกว่าความเสี่ยง
เมื่อคุณเข้าใจว่าความเสี่ยงคืออะไร คุณจะรู้วิธีกระจายความเสี่ยงอย่างเหมาะสม:
คุณไม่ควรจัดสรรสินทรัพย์ที่สอดคล้องกัน (สัมพันธ์กันในเชิงบวก) กับความผันผวนของสินทรัพย์ที่คุณมีอยู่ ตัวอย่างเช่น หากคุณทำงานในบริษัทอสังหาริมทรัพย์ คุณไม่ควรจัดสรรหุ้นในบริษัทอสังหาริมทรัพย์ เพราะจะทำให้สิ่งต่างๆ แย่ลง
คุณควรจัดสรรสินทรัพย์ที่ไม่สัมพันธ์กับความผันผวนของสินทรัพย์ที่มีอยู่หรือในทางกลับกัน ในกรณีของเงิน ความผันผวนแบบย้อนกลับสามารถช่วยคุณได้หรือลดความผันผวนและลดการขาดทุนของคุณ
นี่คือจุดความรู้ยอดนิยม ตามการจัดสรรหุ้นในอุตสาหกรรมสามารถแบ่งออกเป็นสองประเภท: เชิงรับและเชิงวัฏจักร
หุ้นอุตสาหกรรมตั้งรับไม่อ่อนไหวต่อวัฏจักรเศรษฐกิจ โดยทั่วไป เมื่อเศรษฐกิจหดตัวจะจับคู่กับหุ้นอุตสาหกรรมตั้งรับและหดตัวน้อยกว่าอุตสาหกรรมอื่น เมื่อเศรษฐกิจขยายตัว หุ้นวัฏจักร จะขยายตัวเร็วกว่าหุ้นตัวอื่น
ตามทฤษฎีการกำหนดราคาสินทรัพย์แบบคลาสสิก CAPM มีแหล่งที่มาของความเสี่ยงเพียงแหล่งเดียว นั่นคือตลาด และสินทรัพย์ทั้งหมดมีความสัมพันธ์บางอย่างกับแหล่งที่มาของความเสี่ยงนี้ ซึ่งก็คือตลาด ยิ่งมีความสัมพันธ์มากเท่าไร . เป็นไปได้ว่าแนวคิดของ "เพิ่มการดูถูกการบาดเจ็บ" หมายถึงความหมายว่าทรัพย์สินของตนเองและตลาดผันผวนไปในทิศทางเดียวกัน ดังนั้น หากคุณต้องการลดความเสี่ยง คุณจะไม่สามารถจัดสรรสินทรัพย์ที่ผันผวนไปในทิศทางเดียวกับตลาดได้อีกต่อไป เนื่องจาก "สถานการณ์ที่เลวร้ายลง" จะไม่บรรเทา แต่จะรุนแรงขึ้น
แหล่งที่มาของความเสี่ยงของตลาดในวงกว้างแสดงถึงอะไร
มันเป็นตัวแทนของเศรษฐกิจมหภาคโดยรวม และปัจจัยหลักที่ส่งผลต่อตลาดในวงกว้างคือเศรษฐกิจมหภาคของประเทศ
ทีนี้ลองเปรียบเทียบหุ้นในประเทศกับหุ้นต่างประเทศดูว่าตัวไหนเสี่ยงกว่ากัน
ทรัพย์สินที่ยิ่งใหญ่ที่สุดของเราคือทุนมนุษย์หรือรายได้ของเราเอง รายได้หลักของคนทั่วไปหาได้จากในประเทศของเขาเอง ดังนั้น รายได้ของพวกเขาจึงขึ้นๆ ลงๆ ตามความผันผวนทางเศรษฐกิจของประเทศเขาเอง
มูลค่าของหุ้นในประเทศขึ้นอยู่กับสภาพการดำเนินงานของบริษัทเป็นหลัก การดำเนินงานของบริษัทในประเทศมีความสัมพันธ์อย่างใกล้ชิดกับสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจของประเทศ และมีความสัมพันธ์เพียงเล็กน้อยกับเศรษฐกิจต่างประเทศ ดังนั้นการขึ้นลงของราคาหุ้นในประเทศจะมีความสัมพันธ์เชิงบวกกับรายได้หรือสินทรัพย์ที่ใหญ่ที่สุด คิดว่ามันเป็นการ "เพิ่มการดูถูกการบาดเจ็บ" เช่นกัน
เมื่อเปรียบเทียบกันแล้ว หุ้นต่างประเทศมีความสัมพันธ์ที่อ่อนแอกว่ามากกับเศรษฐกิจในประเทศ และมีความสัมพันธ์ที่อ่อนแอกว่ามากกับทรัพย์สินหลักของตนเอง
ดังนั้นจากมุมมองของการจัดสรรเงินทุน เราควรจัดสรรหุ้นต่างประเทศในสัดส่วนที่แน่นอนเพื่อลดความสัมพันธ์กับสินทรัพย์ที่ใหญ่ที่สุดของเราและลดความเสี่ยงอย่างมีประสิทธิภาพ ดังนั้นจึงเป็นข้อผิดพลาดในการจัดสรรเพื่อมุ่งเน้นเฉพาะสินทรัพย์ในประเทศ นี่คืออคติที่บ้าน
ทำไมการซื้อหุ้นของบริษัทจึงผิด?
จากความเบี่ยงเบนในท้องถิ่นทั้งหมด หลุมพรางที่คนส่วนใหญ่อาจตกลงไปก็คือการซื้อหุ้นของบริษัท
เรามาพูดถึงตัวอย่างที่ Enron Corporation ประสบกับความเสี่ยงครั้งใหญ่ในการซื้อหุ้นของบริษัท
Enron Corporation ก่อตั้งขึ้นในปี 2473 อยู่ในอันดับที่ 16 ใน Fortune Global 500 ในปี 2543 เป็นผู้ซื้อและขายก๊าซธรรมชาติรายใหญ่ที่สุดในสหรัฐอเมริกาและเป็นผู้ผลิตตลาดค้าส่งพลังงานชั้นนำ จากปี 1996 ถึงปี 2001 นิตยสาร "Fortune" จัดอันดับให้ Enron เป็น "บริษัทที่มีนวัตกรรมมากที่สุดในอเมริกา" เป็นเวลาหกปีติดต่อกัน และในปี 2000 Enron ได้รับการขนานนามว่าเป็น "100 Best Employers in America" โดยนิตยสาร
แน่นอนว่าพนักงานของ Enron จะถือหุ้น Enron เป็นจำนวนมาก ซึ่งพวกเขาเชื่อว่าเป็นการลงทุนที่ปลอดภัยที่สุดและให้ผลตอบแทนสูงสุด
อย่างไรก็ตาม อาณาจักรขนาดใหญ่นี้ก็ล้มละลายทันที เราไม่ได้พูดถึงสาเหตุของการล้มละลายของ Enron เนื้อหาเหล่านี้สามารถหาได้ง่ายและเป็นเรื่องราวที่น่าสนใจมาก เรามาพูดถึงผลของการล้มละลายกันดีกว่า
ปีก่อนการล้มละลายของ Enron หุ้นของ Enron อยู่ที่ 90 ดอลลาร์ต่อหุ้น และต่ำกว่า 1 ดอลลาร์หลังจากการล้มละลาย เงินออมเพื่อการเกษียณอายุของพนักงาน 20,000 คนของบริษัทที่ลงทุนในหุ้นของบริษัทถูกกำจัดออกไป ทำให้พวกเขาสูญเสียเงินหลายพันล้านดอลลาร์ คนเหล่านี้ไม่เพียงแต่สูญเสียงานและรายได้เท่านั้น แต่พวกเขายังสูญเสียรายได้หลังเกษียณด้วย และผลที่ตามมาก็เลวร้าย
กรณีของ Enron ไม่ใช่เรื่องบังเอิญ มีการศึกษาพบว่าในสหรัฐอเมริกา พนักงานบริษัทชอบที่จะซื้อหุ้นของบริษัท พนักงานของบริษัทจะลงทุน 30% ของสินทรัพย์ในเงินรายปีขององค์กรในหุ้นของบริษัท
จากกรณีของ Enron จะพบว่าเงินเดือนของคนๆ หนึ่งถูกยึดโดยบริษัทนี้ ซึ่งเป็นทรัพย์สินที่ยิ่งใหญ่ที่สุดของบุคคลนั้น หากการลงทุนถูกจัดสรรให้กับบริษัทเดียวกันด้วย นี่เป็นการลงทุนที่กระจุกตัวอย่างมาก ซึ่งสวนทางกับ แนวคิดการกระจายอำนาจการลงทุน ความเสี่ยงสูง
ความเสี่ยงไม่จำเป็นต้องเกิดขึ้น แต่ก็ไม่ได้หมายความว่าไม่มีอยู่จริง
สาเหตุทางจิตวิทยาของอคติในท้องถิ่น
จากมุมมองทางจิตวิทยา นี่เป็นเพราะผู้คนมีจิตวิทยาของความคลุมเครือและการหลีกเลี่ยง
ความคลุมเครือคือความไม่แน่นอนประเภทหนึ่ง เมื่อเปรียบเทียบกับความเสี่ยงที่ไม่แน่นอน ความคลุมเครือหมายถึงการไม่รู้แม้กระทั่งความน่าจะเป็นของการเกิดเหตุการณ์ที่ไม่แน่นอน ซึ่งเป็นสิ่งที่ทนไม่ได้มากกว่าความเสี่ยง คุณต้องรู้ว่าแนวคิดเรื่องคลุมเครือไม่มีอยู่ในโลกของคนที่มีเหตุผล และเป็นไปได้ว่าหุ่นยนต์มีความสามารถในการรับรู้ที่ไม่สิ้นสุด แต่คนจริง ๆ มีความสามารถในการรับรู้ที่จำกัด และถ้าพวกเขาไม่เข้าใจหลาย ๆ อย่าง พวกเขาจะรู้สึกคลุมเครือ
มนุษย์เกลียดความคลุมเครือนี้มากจนเลือกสิ่งที่ตรงกันข้ามซึ่งค่อนข้างคุ้นเคย
การลงทุนก็เช่นเดียวกัน นักลงทุนคิดว่าตลาดในประเทศของตนคุ้นเคยมากกว่าหรือคลุมเครือน้อยกว่าตลาดต่างประเทศ ตลาดใกล้กันในเชิงภูมิศาสตร์ก็คุ้นเคยมากกว่า หุ้นของนายจ้างก็คุ้นเคยมากกว่า พวกเขาคิดผิดว่าการจัดสรรสินทรัพย์ที่คุ้นเคยมีความเสี่ยงมากกว่าการกระจายความเสี่ยง การลงทุนของพวกเขามีขนาดเล็ก
แต่แท้จริงแล้วนี่ไม่ใช่การกระจายความเสี่ยงอย่างมีเหตุผล ทั้งนี้ การกระจายความเสี่ยงอย่างมีเหตุผลจำเป็นต้องคำนวณความแปรปรวนและความแปรปรวนร่วมของผลตอบแทนภายใต้สถานการณ์ต่าง ๆ เพื่อให้ได้ความสมดุลระหว่างความเสี่ยงและผลตอบแทนที่ดีที่สุด
เพิ่มรายการโปรด
