ทุกวันนี้ มีไม่กี่คนที่สามารถออกจากตลาดการเงินได้อย่างสมบูรณ์ และการลงทุนได้กลายเป็นวิธีสำคัญในการเติบโตของความมั่งคั่งส่วนบุคคล
อย่างไรก็ตาม ตลาดการลงทุนมีความรู้สึกไม่แน่นอนและคาดเดาไม่ได้อยู่เสมอ
คุณไม่สามารถทำเงินได้มากมายในตลาดกระทิง แต่คุณเสียเงินในตลาดหมี
ตรวจสอบการขึ้นลงของหุ้นรายตัวทุกวัน แต่การซื้อ-ขายไม่ได้เงินมากนัก
เต็มไปด้วยความมั่นใจ ฉันรีบไปที่ตลาดหมีเพื่อซื้อจุดต่ำสุด แต่พบว่ามีเพียงระดับที่ต่ำกว่า ไม่ใช่ระดับต่ำสุด
เมื่อรู้ว่าการจัดสรรสินทรัพย์มีความสำคัญมาก เห็นได้ชัดว่ามีการใส่ไข่ในตะกร้าที่แตกต่างกัน แต่ก็ยังไม่สามารถหลีกเลี่ยงความเสี่ยงได้...
ข้อผิดพลาดที่ผู้คนทำในตลาดการเงินเป็นเนื้อหาพื้นฐานของการวิจัยทางการเงินเชิงพฤติกรรม
มีตรรกะที่แสบสมองมากที่นี่: ตลาดการเงินประกอบด้วยผู้คน ผู้คนไม่มีเหตุผล และผู้คนทำผิดพลาด
มันเหมือนกับเกมปิงปองที่มีกำลังเท่ากัน หากคุณต้องการชนะ มีกฎ 2 ข้อในการชนะ คุณทำผิดพลาดน้อยลงและในขณะเดียวกันก็ฉกฉวยทุกโอกาสที่ฝ่ายตรงข้ามทำเพื่อโจมตี
การเงินเชิงพฤติกรรมคือการบอกเราว่าจะทำผิดพลาดน้อยลงในตลาดการเงินได้อย่างไร และในขณะเดียวกัน จะใช้ความผิดพลาดของคนส่วนใหญ่และการดำเนินการย้อนกลับเพื่อกำหนดกลยุทธ์การซื้อขายได้อย่างไร
การเงินเชิงพฤติกรรมคืออะไร?
การเงินเชิงพฤติกรรมอธิบาย ศึกษา และคาดการณ์การพัฒนาของตลาดการเงินจากมุมมองของพฤติกรรมส่วนบุคคลในระดับจุลภาคและปัจจัยทางจิตวิทยาที่ก่อให้เกิดพฤติกรรมดังกล่าว มุมมองการวิจัยนี้ค้นหาปรัชญาการดำเนินงานและลักษณะพฤติกรรมการตัดสินใจของผู้เล่นในตลาดที่แตกต่างกันในสภาพแวดล้อมที่แตกต่างกัน โดยการวิเคราะห์ความเบี่ยงเบนและความผิดปกติของผู้เล่นในตลาดการเงินในพฤติกรรมของตลาด และมุ่งมั่นที่จะสร้างระบบที่สามารถสะท้อนการตัดสินใจที่แท้จริงได้อย่างถูกต้อง พฤติกรรมของผู้เล่นในตลาดและการดำเนินงานของตลาดแบบจำลองเชิงพรรณนาของสถานการณ์
สามารถทำนายพฤติกรรมที่ไร้เหตุผลของคนไร้เหตุผลได้หรือไม่? การเงินเชิงพฤติกรรมสามารถ
ความผิดพลาดที่คนส่วนใหญ่ทำอาจทำให้ราคาขึ้นหรือลงในระยะสั้น แต่ในระยะยาว ราคาจะกลับคืนสู่มูลค่า เมื่อคุณเข้าใจกฎดังกล่าวแล้ว ไม่เพียงแต่คุณจะสามารถทำนายตลาดได้เท่านั้น แต่คุณยังสามารถเอาชนะตลาดได้อีกด้วย นี่คือสิ่งที่นักเทรดทุกคนจำเป็นต้องรู้
บริษัทกองทุนทั่วโลกกำลังใช้กลยุทธ์การซื้อขายทางการเงินเชิงพฤติกรรมมากขึ้นเรื่อยๆ ผู้ก่อตั้งกองทุน LSV ที่มีชื่อเสียงคือศาสตราจารย์ด้านพฤติกรรมการเงิน 3 คน จากการวิจัย พนักงานกว่า 40 คนจัดการสินทรัพย์มูลค่า 119 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ นับตั้งแต่ก่อตั้งในปี 2537 มีสถิติไม่แพ้ใครในรอบ 25 ปี
ความมั่งคั่งมีศัตรูอยู่ 2 ตัว คือความเสี่ยงและความกลัว
การเงินเชิงพฤติกรรมเข้าใจโลกอย่างไร?
มีเรื่องตลกขบขันเช่นนี้ มีคนอุทานว่ามีร้อยหยวนอยู่บนพื้น นักการเงินแบบดั้งเดิมกล่าวว่าเป็นไปไม่ได้ ไม่ควรมีเงิน 100 หยวนอยู่บนพื้น และถ้ามี พวกเขาคงถูกเก็บไปนานแล้ว แต่ผู้เชี่ยวชาญด้านการเงินเชิงพฤติกรรมกล่าวว่า ทำไมจึงเป็นไปไม่ได้ เขาวิ่งไปหยิบ ดูสิ มีจริงด้วย ฉันหยิบขึ้นมาได้ 100 หยวนอย่างมีความสุข
การเงินแบบดั้งเดิมศึกษาว่าตลาด "ควรเป็น" อย่างไร จากมุมมองของดุลยภาพ ไม่ควรมีเงิน 100 หยวนบนพื้น นี่เป็นแนวโน้มและกฎหมายในระยะยาว ในทางกลับกัน การเงินเชิงพฤติกรรมศึกษาว่าตลาดจริง "จริง ๆ แล้วเป็นอย่างไร"
การเงินพฤติกรรมเชื่อว่าทฤษฎี "ควรเป็น" ไม่สามารถใช้เป็นแนวทางในการตัดสินใจที่แท้จริงได้ และสิ่งนี้จะทำให้เกิดปัญหา พวกเขาไม่สามารถคิดว่าตลาดถูกต้องเสมอไปในระยะยาว และเพิกเฉย หากพวกเขาเข้าแทรกแซงตลาดก่อนหน้านี้ วิกฤตการณ์ทางการเงินอาจไม่เกิดขึ้น
หากคุณคิดอย่างรอบคอบ ที่จริงแล้ว ระเบียบวินัยและสาขาวิชาใด ๆ ก็สามารถใช้สองวิธีนี้ในการคิดเกี่ยวกับปัญหาได้
ตัวอย่างเช่น ฟิสิกส์มองกฎของจักรวาลจากมุมมองของ "ควรเป็น" จากมุมมองของฟิสิกส์ ทุกสิ่งคือ การนำเสนอที่สมดุล จากมุมมองทางชีววิทยา แต่ละสปีชีส์ "แท้จริงแล้ว" จับโอกาสในการอยู่รอดของมันเองในกระบวนการวิวัฒนาการเพื่อเอาชีวิตรอดของผู้ที่เหมาะสมที่สุด เพื่อให้การอัปเกรดตัวเองซ้ำๆ เสร็จสมบูรณ์
อีกตัวอย่างหนึ่ง ในด้านการพิจารณาคดี นักกฎหมายรับรองความยุติธรรมในระยะยาวของระบบตุลาการทั้งหมดจากมุมมองของ "ควรเป็น" ในขณะที่นักกฎหมายรวบรวมหลักฐานเพื่อต่อสู้เพื่อสิทธิและผลประโยชน์ของลูกความจากมุมมองของ "ตามความเป็นจริง ".
ดังนั้นการมีทั้งสองมุมมองพร้อมกันจะมีประโยชน์อะไร เมื่อเราดูสิ่งต่างๆ ในทุกด้าน มุมมองของ "ควรเป็น" สามารถเข้าใจเกณฑ์มาตรฐานระยะยาวได้ มุมมองของ "เป็นอยู่จริง" สามารถเข้าใจสิ่งที่เกิดขึ้นในขณะนี้
ความแตกต่างพื้นฐานระหว่างการเงินแบบดั้งเดิมและการเงินตามพฤติกรรม
ถ้าเราเปรียบเทียบการเงินแบบดั้งเดิมกับต้นไม้ใหญ่ ต้นไม้มีราก ลำต้น กิ่งก้าน และใบ ยิ่งมีรากมากเท่าไรก็ยิ่งมีพื้นฐานมากเท่านั้น ความก้าวหน้าทางวิชาการใด ๆ เกิดจากการแตกยอดใหม่และใบใหม่ที่งอกขึ้นบนบางส่วนของต้นไม้ ถ้าทฤษฎีที่รากไม่เป็นไปตามนั้น ต้นไม้ทั้งต้นก็จะพังทลาย
ดังนั้น การเงินเชิงพฤติกรรมแตกต่างจากการเงินแบบดั้งเดิมตรงไหนในแผนภูมิ?
คำตอบคือ: ราก โดยพื้นฐานแล้วการเงินเชิงพฤติกรรมนั้นแยกออกจากการเงินแบบดั้งเดิม
พวกเขามีรากฐานทางทฤษฎีที่แตกต่างกัน มีระบบทฤษฎีของตนเอง และเติบโตเป็นต้นไม้ที่สมบูรณ์สองต้น
อย่างไรก็ตาม ส่วนหลังคาซ้อนทับกัน กล่าวคือ ประเด็นใดที่การเงินแบบดั้งเดิมศึกษา ประเด็นเหล่านี้ก็ถูกศึกษาโดยการเงินเชิงพฤติกรรมด้วย อย่างไรก็ตาม จุดเริ่มต้นของทั้งสองนั้นแตกต่างกัน และบทสรุปก็แตกต่างกันมากทีเดียว
แล้วรากของต้นไม้ทั้งสองต่างกันอย่างไร? ลองมาดูตัวอย่างเพื่อทำความเข้าใจว่าการเงินแบบดั้งเดิมมีรากฐานมาจากที่ใด
มีคนถามว่าอนาคตอยากทำงานด้านการเงินต้องเรียนเอกอะไร? ในความเป็นจริง คำตอบสำหรับคำถามนี้ง่ายมาก และมีคำตอบ "มาตรฐาน"
ในแง่ของการจำแนกประเภทวิชา การเงินเป็นวินัยระดับที่สอง และวินัยระดับแรกคือเศรษฐศาสตร์ ถ้าให้แม่นยำ เราเรียกว่าเศรษฐศาสตร์ประยุกต์ วิชาพื้นฐานของเศรษฐศาสตร์ประยุกต์คืออะไร? คือคณิตศาสตร์ ดังนั้น คำตอบจึงง่ายมาก คือ วิชาพื้นฐานทางคณิตศาสตร์สำหรับนักศึกษาปริญญาตรี วิชาเศรษฐศาสตร์ประยุกต์ในระดับที่ 1 สำหรับปริญญาโท และวิชาระดับที่ 2 ของการเงินสำหรับปริญญาเอก นี่คือเส้นทางการฝึกอบรมของมาตรฐานทางการเงิน
การเงินแบบดั้งเดิมเชื่อว่าการเงินเป็นเพียงการแสดงออกของทฤษฎีเศรษฐศาสตร์พื้นฐานในตลาดการเงิน และสมมติฐานพื้นฐานที่สุดของเศรษฐศาสตร์หรือรากของต้นไม้คือ - ผู้คนมีเหตุผล
กล่าวโดยย่อ การตัดสินใจของทุกคนสามารถคำนวณทางคณิตศาสตร์ได้แม่นยำพอๆ กับหุ่นยนต์ คุณยังสามารถเข้าใจคนที่มีเหตุผลเป็นหุ่นยนต์ หุ่นยนต์ไม่ได้ทำผิดพลาด ดังนั้นภายใต้สภาวะสมดุลของตลาด ราคาของสินทรัพย์ทางการเงินที่สังเกตได้ ณ ช่วงเวลาใดๆ จึงเป็นภาพสะท้อนที่ถูกต้องของข้อมูลทั้งหมดในขณะนั้น
นี่คือ "สมมติฐานตลาดที่มีประสิทธิภาพ" ซึ่งเป็นทฤษฎีรากฐานของการเงินแบบดั้งเดิม นักเศรษฐศาสตร์ Eugene Fama ผู้เสนอทฤษฎีนี้ได้รับรางวัลโนเบลสาขาเศรษฐศาสตร์ในปี 2013
ต่อไป เรามาเปรียบเทียบกันดูว่ารากฐานของการเงินเชิงพฤติกรรมอยู่ที่ใด
ในปี 1970 มีนักวิชาการ 2 คน คนหนึ่งเป็นนักการเงิน อีกคนเป็นนักจิตวิทยา คุยกันบ่อยๆ นักการเงินบอกว่า เวลาเราศึกษา... ปัญหาในตลาดการเงิน สรุปได้ดังนี้... .. . นักจิตวิทยากล่าวว่าสิ่งนี้ดูเหมือนผิดใช่ไหม? เพราะในแง่จิตวิทยาแล้วผลจะไม่เป็นแบบนี้
นักจิตวิทยาพูดถูก โดยพื้นฐานแล้ว การเงินเป็นของทางสังคมศาสตร์ และสังคมศาสตร์ศึกษากฎหมายการดำเนินการทางสังคมที่เกี่ยวข้องกับ "คน" การตัดสินใจว่าจะซื้ออะไรและขายอะไรในตลาดการเงินนั้นขึ้นอยู่กับผู้คน แน่นอนว่าการเงินควรศึกษาปัญหาจากมุมมองของผู้คน ไม่ใช่คณิตศาสตร์ และสิ่งที่ผู้คนคิดและทำคือสาขาการวิจัยของจิตวิทยา
ดังนั้นนักวิชาการสองคนนี้จึงเริ่มศึกษาการเงินอย่างเป็นระบบจากจิตวิทยาและสร้างวินัยทางการเงินเชิงพฤติกรรม นักวิชาการ 2 คนนี้คือ Daniel Kahneman และ Amos Tversky
ในปี พ.ศ. 2545 คาห์เนมานได้รับรางวัลโนเบลสาขาเศรษฐศาสตร์ ซึ่งเป็นที่ยอมรับอย่างเป็นทางการของสาขาวิชานี้โดยชุมชนวิชาการ น่าเสียดายที่ Tversky เสียชีวิตตั้งแต่ยังเด็กและพลาดความรุ่งโรจน์นี้
คุณสมบัติของพฤติกรรมทางการเงิน
"การเงินเชิงพฤติกรรม" ประกอบด้วยคำว่า "พฤติกรรม" บวกด้วย "การเงิน" "พฤติกรรม" มาจากพฤติกรรมนิยมในจิตวิทยาซึ่งเป็นพื้นฐานทางทฤษฎีของการเงินเชิงพฤติกรรม
ตั้งแต่ Kahneman และ Tversky ก่อตั้งสถาบันการเงินเชิงพฤติกรรม ผู้คนจำนวนมากขึ้นตระหนักว่าระเบียบวินัยนี้สามารถอธิบายปรากฏการณ์ต่างๆ ในตลาดการเงินได้ดีขึ้น ตั้งแต่ทศวรรษที่ 1980 ทฤษฎีของโรงเรียนนี้ได้เติบโตขึ้นอย่างรวดเร็ว ค่อยๆ สร้างสถานการณ์ของการเผชิญหน้ากับการเงินแบบดั้งเดิม
ในตอนท้ายของศตวรรษที่ 20 นักวิชาการบางคนถึงกับกล่าวว่า: "ฉันคาดการณ์ว่าการเงินเชิงพฤติกรรมจะกลายเป็นคำศัพท์ที่ซ้ำซ้อนในอนาคตอันใกล้ เพราะนอกจากนี้ จะมีการเงินอื่นใดอีกบ้าง" นักการเงินเชิงพฤติกรรมชื่อ Richard Thaler เขาเป็น ผู้ได้รับรางวัลโนเบลสาขาเศรษฐศาสตร์ประจำปี 2560
แน่นอน ความจริงในภายหลังก็คือว่าการเงินเชิงพฤติกรรมไม่ได้แทนที่การเงินแบบดั้งเดิมอย่างสมบูรณ์ และทั้งสองทฤษฎีกำลังพัฒนา อย่างไรก็ตาม เมื่อเปรียบเทียบกับการเงินแบบดั้งเดิมแล้ว การเงินเชิงพฤติกรรมนั้นใช้งานได้จริงมากกว่า ที่น่าสนใจคือ Richard Thaler มักถูกเรียกว่าเป็น "นักเศรษฐศาสตร์คลินิก" นั่นหมายความว่าอย่างไร? นักเศรษฐศาสตร์ที่สามารถแก้ปัญหาในทางปฏิบัติ
การเงินตามพฤติกรรมนั้นดีที่สุดในการลงทุนในการต่อสู้จริงและกำหนดกลยุทธ์การซื้อขาย สิ่งที่เรียกว่า "กลยุทธ์การซื้อขายเชิงปริมาณ" ส่วนใหญ่ที่เรามักจะเห็นตอนนี้มีพื้นฐานมาจากทฤษฎีการเงินตามพฤติกรรม
คนบางคนที่เราเห็นในตลาดการเงินแต่เดิมเป็นอาจารย์ด้านการเงินในมหาวิทยาลัยและต่อมาก็หันมาฝึกฝนด้านการลงทุน โดยทั่วไป พวกเขาเป็นนักการเงินเชิงพฤติกรรมในขณะที่นักการเงินแบบดั้งเดิมทำการค้นคว้ามากกว่าการปฏิบัติ
ยิ่งไปกว่านั้น กลยุทธ์การซื้อขายตามพฤติกรรมการเงินไม่จำเป็นต้องจัดตั้งทีมขนาดใหญ่ และไม่จำเป็นต้องจ้างนักวิเคราะห์จำนวนมากเพื่อทำวิจัยเกี่ยวกับแต่ละบริษัท ทีมซื้อขายการเงินเชิงพฤติกรรมที่ประสบความสำเร็จจำนวนมากมีเพียงไม่กี่คน
...
ในบทความชุดต่อไป ฉันวางแผนที่จะอัปเดตเนื้อหาที่เกี่ยวข้องกับการเงินเชิงพฤติกรรมและประสบการณ์ของฉันในการเรียนรู้เนื้อหา หากคุณมีความคิดเห็นใด ๆ โปรดแสดงความคิดเห็นด้านล่าง หากบทความมีข้อผิดพลาดประการใด ทุกท่านสามารถติชมและแก้ไขได้ (ฉันจะแก้ไขให้ทันเวลาหากพบข้อผิดพลาด)
ขอบคุณสำหรับความสนใจ ขอให้การทำธุรกรรมราบรื่น
ลิขสิทธิ์เป็นของผู้เขียน
แก้ไขล่าสุดโดย 13:49 10/09/2023
เพิ่มรายการโปรด
