บทที่ 19 USDCNH：短期震荡，长期看空（4月27日）
基本面
从一季度结售汇数据结构来看，第一是经常项目累计顺差158.29亿美元，其中货物贸易顺差是主要贡献，累计顺差449.93亿美元，这得益于今年年初中国外贸出口数据的超预期表现，彰显了外需走弱影响下中国产业链活力与韧性，以及经济高质量发展良好态势，下半年有望延续这趋势。
第二是资本金融项目逆差290.6亿美元，直接投资与证券投资项下均出现资本流出，主要受3月至今美联储再加息导致美元指数回弹等因素影响，在中美利差倒挂行情仍旧延续态势中，跨境债券投资资金小幅流出，这是对人民币汇率在3-4月难以升值的主要因素，随着美元加息到末期，美元指数高位回落，中美利差倒挂呈持续收敛态势，对我国短期跨境资本流动影响将边际减小，届时对人民币的限制将会逐渐减少。
从经济基本面来看，中国刚交出了1季度较好的经济数据，显示经济延续结构性修复，幅度表现依旧偏缓，对人民币的支撑作用并不强势。但经济加速恢复为大概率事件，下半年随着经济的持续恢复，人民币会有补升值的动能。
从情绪指标来看，在岸-离岸市场价格（CNY-CNH）持续为负值表明当前市场仍有贬值预期，不过在国内经济稳步复苏以及美元走弱影响下，中期人民币仍存在升值基础。
整体来看，短期而言，当前人民币静止态体现了市场对于经济预期、结售汇以及美元三因素的博弈，多重因素博弈下人民币汇率暂时缺乏明确的趋势信号，美元兑人民币汇率区间震荡格局仍需持续一段时间。从中长期而言，美元大概率走下行行情，美元指数跌破100或许也是时间问题，预计4月之后人民币汇率将重回升值通道，人民币汇率高点有望升值至6.5一线，甚至6.3一线。
技术面
日线图来看，USDCNH自3月中旬至今，基本处于6.85-6.90区间内运行，之间窄幅波动，与此前汇率大起大落形成鲜明的反差，从盘面看，目前价格已经突破了之前6.85-6.90的运行区间，并在去年底运行区间的下沿，考验该位置的阻力，初步阻力在6.95附近，强阻力在7.01附近。
但这轮突破6.90表现的动能不足，冲高之后连续两天出现十字星，预示盘面上方的结售汇卖盘也较浓。
交易建议
交易方向：空
进场点位：6.9500
目标点位：6.7000
止损点位：7.0100
支撑：6.8500、6.7000
阻力：6.9500、7.0100
