บทที่ 10 3月17日
摘要：欧洲央行官员表示未来可能继续加息；阿根廷大幅加息对抗资本外流；日本可能在为调整货币政策做准备；其他投行观点汇总。
中国央行降准0.25个百分点； 中国人民银行决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%。
——关注对A50标的物的影响。
摩根士丹利目前预计欧洲央行的终端利率为3.75%，此前预计为4%。摩根士丹利预计欧洲央行5月将加息25个基点，此前预期为50个基点。
汇丰银行现在预计欧洲央行将在5月和6月两次加息25个基点，而此前预测5月加息50个基点。
高盛：现在预计欧洲央行将在5月份将利率上调25个基点，此前预测为上调50个基点，现将终端利率预期从3.75%降至3.5%。
——此外多家投行也认为欧洲央行还将继续加息，但下调了终端利率。
日本工会联合会：2023年平均工资上涨率自1994年以来首次达到3%。805个工会同意公司在2023财年平均加薪3.8%。在通胀处于历史高位之际，日本主要工会赢得了数十年来最大幅度的加薪，这一结果可能会对日本央行的政策路径产生影响。在年度工资谈判之后，主要工会和雇主达成了一项初步协议，将总工资提高3.8%，这是1993年以来的最大工资涨幅，明显高于前一年2.07%的水平。此前，日本央行行长黑田东彦表示，工资需要持续增长3%，日本央行才会开始货币政策正常化。虽然黑田东彦没有明确指出哪个工资指标需要上涨3%，但周五的谈判结果可能会被用作黑田东彦继任者植田和男进行政策转变的理由。
——该新闻支持日本货币政策鹰派的转向。
欧洲央行管委Simkus：欧洲央行尚未完成加息周期，通胀风险仍在上行，资压力正在对核心物价产生越来越大的影响，我仍然相信这不是最后一次加息，我们尚未达到终端利率。
欧洲央行管委卡兹米尔：核心通胀具有粘性，通胀上行风险占主导地位，需要继续加息，但没有必要猜测5月的决定，昨天的加息是必要和必需的，欧洲央行工作还未结束。
欧洲央行管委穆勒：现在得出加息可以暂停的结论还为时过早，核心通胀没有显示出减弱的迹象，最新通胀预期假定会有更多加息，我不想预测下一步的利率决定，目前还没有持续通胀压力缓解的迹象。
——欧洲央行官员支持继续加息。
石油输出国组织及其包括俄罗斯在内的盟友(OPEC+)将于4月3日举行政策会议。
——关注4月3日OPEC+会议。
花旗：中期仍看好白银，建议逢低买入，6-12个月目标价为25美元/盎司
据美国新闻网站Axios报道，美联储3月16日发布的报告显示，美联储向银行提供的紧急贷款飙升至新纪录，超过了2008年金融危机期间。数据显示，截至3月15日的一个星期内，美联储通过贴现窗口贷出的资金达到创纪录的1530亿美元，上一个纪录高点是在2008年金融危机时创下的1110亿美元。报道说，这显示了在硅谷银行倒闭、签名银行被关闭后，美国银行系统正面临压力。3月16日，包括高盛、摩根士丹利、摩根大通、花旗银行、美国银行、富国银行等多家美国大型银行向美国第一共和银行注资300亿美元。16日稍早时候，第一共和银行股价曾一度暴跌超35%。
——美国紧急贷款飙升。
阿根廷通胀率30年来首破100%后，央行大幅加息300个基点至78%。阿根廷央行周四同意将指标利率提高300个基点至78%，此前该国通胀率在30多年来首破100%。阿根廷2月消费者物价指数(CPI)较上年同期升幅高达102.5%，是1991年恶性通胀时期以来首次达到三位数。较前月为上升6.6%，超过了预测值。这是阿根廷央行自去年9月后的第一次巨幅升息。当时央行将28天Leliq利率提高了550个基点至75%，央行原本寄望通胀将降温而能够在今年降息。其中一位不愿透露姓名的央行顾问说，“政府明白加息的复杂性，但担心的是更多阿根廷比索逃往美元，这就是赢得升息投票的原因，不过，这个决定是经过充分讨论的”
——阿根廷加息以避免资本流出。
美国财长耶伦：现在的重点是稳定银行体系，提振信心，信贷紧缩可能成为经济下行风险的重要来源，担心银行会在面临压力的情况下收紧信贷。通胀过高，原因有很多。在硅谷银行破产后，其他银行出现挤兑的可能性似乎很高，硅谷银行未投保的存款比例很高，这使得它很容易受到挤兑的影响。美联储解决通胀问题是至关重要的，高通胀是最大的经济问题，是拜登政府的首要任务。美国不能挑选按时支付哪些账单，债务上限必须在参议院财政委员会听证会上被提高，若没有及时支付债务，就等于违约。
——耶伦认为通胀问题依然是最大的经济问题，且债务上限应该提高。
欧洲央行行长拉加德：在抗击通胀和金融稳定之间不存在权衡。欧洲央行今天的决定得到了“绝大多数”委员的支持，不支持本次决定的委员希望有更多时间来监控局势，有3-4名委员不支持本次利率决定。我们抗击通胀的决心不会减弱，如果出现流动性危机，可以在短期内作出反应，但现在还没有出现流动性危机。无法确定未来的利率路径。已经看到许多公司利润率提高，工资压力加强，潜在的价格压力仍然很强，劳动力市场强劲。经济将在未来几个季度复苏。不确定性水平的上升加强了欧洲央行政策利率决策的数据依赖性方法的重要性，这将由其根据即将到来的经济和金融数据、潜在通胀动态和货币政策传导强度对通胀前景的评估来决定。
——欧洲央行认为抗击通胀依然是主要目标，且劳动力市场和薪资压力支持加息政策。
