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近期恒生指数基本面与技术面浅析

恒生指数从2023年1月26日给到近期反弹高位后，从2月22日到最近，一直保持日线级别均线密集区间大震荡，今天开始对下跳水破位的形态！我们从近期基本面与技术面两个方向分别浅析一下恒生指数的弱势震荡整理然后对下跳水破位的逻辑。

以下是近期恒生指数几大消息面影响事件：

内外压力下，港股今年上半年的 IPO 市场显得颇为冷清，向港股 IPO 市场发起冲刺的企业明显降温了许多。

这其中，主要还是整体市场情绪较为消极，背后是因为全球性通胀，全球经济下行压力增大，美联储等多国央行相继加息，以及美国银行业陷入危机等诸多因素冲击。

如今，2023 年上半年即将过去，回望今年上半年，港股 IPO 市场依然 " 寒气 " 逼人：与往年上半年相比，无论是从 IPO 数量、融资额，还是从新股上市表现，以及对大型新股的吸引力来看，港股 IPO 市场今年上半年的成绩单难言欢喜。

大型企业来港 " 熄火 "，融资额创十多年新低

根据披露易数据，今年前 5 月，累计有 49 家企业首次向港交所递交了招股说明书。而在去年上半年，向港交所首次提交上市申请的企业有 97 家。

上半年，共计有 31 家企业登陆港股市场，去年同期为 26 家。但上半年由于新上市的大型企业稀缺，导致整个市场的融资总额创过去十年以来新低，仅为 177.78 亿港元。在 2021 年上半年最高峰时，港股新股融资总额超过 2400 亿港元。

在 2021 年上半年，有多家大型企业给港股 IPO 市场带来了热闹景象，包括快手 ( 01024.HK ) 、京东集团 ( 09618.HK ) 和百度集团 ( 09888.HK ) 等多只中概股和大型科技股。但 2022 年上半年及 2023 年上半年，港股 IPO 市场的大型企业几乎集体 " 哑火 "，其中 2023 年上半年仅有珍酒李渡 ( 06979.HK ) 这只大型企业上市，同时仅有陆控 ( 06623.HK ) 这只中概股回归，且陆控是以介绍形式及双重主要上市。

港股市场有进入者，也有退出者，今年上半年累计有 24 家上市企业从港交所摘牌，其中包括两家地产商。在退市的企业中，大部分为被取消上市地位，有 21 家企业，另外 3 家企业则是私有化退市。

德勤近日发布的研报显示，2023 年上半年全球 IPO 融资额前五大交易所已不见了港交所踪影，两只芯片业超大型新股推动上交所成为环球新股融资额排行第一，深交所位列第二，港交所排名则由上年全年的第四名跌落至今年上半年的第六名。

为提升港交所对外国企业的吸引力，港交所近日在纽约设立的办事处正式 " 开张 "。此外，港交所正继续推进在欧洲开设办事处的计划。

同时，为推动更多的中国内地企业和海外企业赴港上市，今年上半年港交所正式推出新特专科技公司上市机制，进一步扩大香港的上市框架。对此，安永审计服务合伙人李康表示：" 相比咨询文件，实施的规定在市值和研发开支比例门槛都做了下调，这将为更多发展历程较短，且其中许多还在研发以将其产品或服务商业化的企业提供新的融资渠道。"

近半新股破发

近两年以来，港股市场交投整体萎靡，恒生指数于 2021 年及 2022 年分别下跌 14.08% 及 15.46%。

进入 2023 年以来，伴随着全球经济下行压力增大，全球多国饱受通胀影响，资本市场也整体保持低迷。今年上半年，恒生指数下跌了超过 4%，恒生科技指数则下跌逾 5%。

萎靡的行情影响企业赴港上市积极性的同时，也令不少在港 IPO 的企业品尝到了被资本 " 冷落 " 的滋味。

根据 Wind 数据统计，于今年上半年在港股上市的新股中，有 15 只股上市首日即破发，破发率达 48.4%；同时，截至 6 月 29 日收盘，亦有 15 只新股股价低于发行价，其中 SaaS 概念股北森控股 ( 09669.HK ) 最惨烈，上半年股价跌超 70%。

此外，亦有数家企业险守发行价，当中包括百果园 ( 02411.HK ) 、九方财富 ( 09636.HK ) 和科笛 ( 02487.HK ) 。

在 31 只新股当中，亦不乏股价走势靓丽的股票。其中，力盟科技 ( 02405.HK ) 上市首日股价相较发行价大涨 20%，截至 6 月 29 日收盘股价相较发行价飙升了近 400%。此外，升能集团 ( 02459.HK ) 、美丽田园医疗健康 ( 02373.HK ) 等股股价上市以来亦不断走高。

下半年 IPO 市场有望回暖

展望下半年，安永华中区审计服务主管合伙人费凡认为，港股机遇与风险并存。一方面，世界经济的增长前景仍面临较大不确定性，美国市场表现或将持续制约港股，加之地缘政治环境等因素，均会影响香港市场。但随着世行上调全球和中国经济增长预期，港交所正式实施多项利好新规，以及港股依然是中国内地企业重要的上市目的地之一，预计下半年香港 IPO 活动有望回升。

德勤则认为，预料 2023 年香港新股市场于第四季度才会转趋活跃，美国加息见顶讯号明确、预期中国推出的经济刺激方案及市场估值回暖将会为主要动力。

德勤表示，继续会有中概股回流上市，或会有大型海外企业来港作第二上市；当估值进一步变得更理想时，会有更多分拆上市；FINI 推出为大型新股上市时间表与节奏带来支持；适时将双柜台证券纳入 " 南向通 "，国际公司来港上市；特专科技公司上市；或有双币新股。

为此，德勤预计今年会有接近 100 只新股在港交所上市，融资约 1800 亿港元。

从以上基本面变化来看，近期日经股指和纳斯达克指数的大涨并没有带动中国的股市，相对而言恒生指数已经开始了再次做底的开始阶段！所以未来一段时间，对于消息面的解读，更重要的是关注利空消息， 对于行情的影响能否利空兑现转利多！

上图是恒生指数日线别K线图叠加最近2018年的顶部对下黄金分割和斐波那契数列参数均线和其他指标

上图是恒生指数周线别K线图叠加最近2018年顶部对下黄金分割和斐波那契数列参数均线和其他指标

上图是恒生指数月线别K线图叠加1998年底部对上黄金分割和斐波那契数列参数均线和其他指标

技术面分析：1，日线级别，连续多个月的小区间震荡，现在开始对下破位的形态；2，周线级别，6月中旬回顶了周线级别21MA，现在开始加速下行；3，月线级别，依然在月线级别所有均线的下方，随时可能再次大跌，并跌破2022年10月的低点！