Salah satu soalan yang paling kerap ditanya baru-baru ini ialah, bagaimana untuk membeli dana pasaran wang? Dana pasaran wang telah menjadi perkara yang tiada siapa mengambil berat selama lebih daripada satu dekad, tetapi ia tiba-tiba menjadi popular baru-baru ini. Sebenarnya, alasannya sangat mudah, iaitu kadar pulangannya terlalu tinggi, dan hampir tiada risiko. Kadar faedah purata semasa mendepositkan wang di bank hanya 1%, manakala dalam dana pasaran wang, akan ada faedah 4% hingga 5% secara rawak, dan ia boleh dikeluarkan dan digunakan sesuka hati.
Ramai orang kini menyedari perbezaan kadar faedah ini dan telah mula memindahkan deposit mereka. Fenomena ini telah menarik perhatian bank-bank utama.Deposit adalah nadi kepada bank.Tanpa deposit, semua perniagaan bank akan menyusut. Rizab Persekutuan juga menyedari perkara ini, dan kini kadar kerugian deposit telah mula memaksa dasar monetari Fed.
Memandangkan dana pasaran wang berkait rapat dengan deposit setiap daripada kita, dan telah mula menyebabkan risiko sistemik kepada keseluruhan pasaran, adalah perlu bagi saya untuk membincangkan topik ini untuk anda. Apakah jenis risiko yang akan dibawa oleh kebakaran dana pasaran wang kepada pasaran saham AS semasa? Bagi kita rakyat biasa, adakah dana pasaran wang benar-benar bebas risiko dan memberi hasil tinggi? Apakah yang perlu kita rakyat biasa beri perhatian apabila melabur dalam dana pasaran wang?
Jika kita ingin bercakap tentang kebakaran mendadak dana pasaran wang, kita harus bermula dengan insiden muflis SVB yang menimbulkan bunyi bising suatu ketika dahulu. Saya percaya bahawa ramai orang telah memahami bahawa sebab paling langsung mengapa SVB tidak dapat bertahan pada masa itu ialah deposit hilang terlalu cepat, yang membawa kepada insolvensi dan akhirnya muflis. Jadi mengapa deposit mengalir begitu cepat? Sebahagian besar sebabnya adalah kerana dana pasaran wang ini. Pada masa itu, kadar faedah dana pasaran wang secara amnya setinggi 5%, dan seperti deposit, dana pasaran wang juga boleh dikeluarkan mengikut keperluan. Sebaliknya, SVB mempunyai kadar deposit kurang daripada 1%.
Kami rakyat biasa tidak sensitif dengan kadar faedah dan pelbagai alat pelaburan. Tetapi syarikat adalah berbeza. Mereka sering mempunyai profesional untuk menguruskan kewangan mereka, dan mereka tahu cara memaksimumkan keuntungan mereka. Dan pelanggan SVB adalah hampir semua pelanggan perusahaan. Apabila mereka melihat kadar faedah yang begitu tinggi tersebar di pasaran, adalah wajar bahawa deposit ini dipindahkan secara beransur-ansur ke tempat yang mempunyai hasil yang lebih tinggi. Dan operasi SVB sendiri mempunyai masalah, yang mempercepatkan kebankrapannya.
Selepas kebankrapan SVB, pelabur yang mempunyai deria bau yang tajam telah menyedari kuasa penggerak di sebalik tabir, dana pasaran wang. Di samping itu, krisis amanah deposit yang disebabkan oleh kebankrapan SVB, ramai orang mula memindahkan deposit mereka. Dan mereka yang mempunyai deria bau yang tajam, mereka menyedari bahawa memindahkan wang ke bank besar masih kira-kira 1% faedah, jadi mereka mungkin juga mengikut sahaja dan memindahkan wang terus ke dana pasaran wang, dan mereka boleh mendapat lebih banyak pendapatan , Mengapa tidak melakukannya? Sejak ribut petir SVB pada 8 Mac, sejumlah 300 bilion dolar A.S. telah mengalir ke dalam dana pasaran wang, dan pada masa yang sama, rakyat Amerika baru sahaja kehilangan 300 bilion dolar A.S. dalam deposit. Ini tentunya bukan satu kebetulan.
Trend kerugian deposit ini masih belum berakhir.Sebaliknya, apabila semakin ramai orang menyedari perbezaan kadar faedah, kadar kerugian deposit masih meningkat. Jadi bagaimana ini akan menjejaskan pasaran kewangan? Salah satu impak yang paling langsung ialah ia akan memburukkan lagi krisis kecairan bank semasa. Selagi perbezaan kadar faedah antara dana monetari dan deposit bank kekal, bank akan berdarah. Akan sentiasa ada beberapa bank yang diurus dengan baik seperti SVB, mengikut jejaknya.
Ini bukan perkara yang paling menakutkan.Kesan yang lebih menakutkan ialah bank akan mengetatkan kredit kerana ini, iaitu bank tidak akan memberi pinjaman. Perkara yang paling penting dalam operasi bank adalah jumlah depositnya. Projek menjana wang bank, termasuk pinjaman dan pelaburannya, semuanya bergantung pada saiz deposit. Apabila deposit hilang terlalu cepat, bank mesti mengecilkan semua perniagaan mereka berdasarkan prinsip operasi berhemat dan pengawasan yang sangat ketat.
Dan ini akan menjejaskan lebih daripada sekadar fakta mudah bahawa bank membuat lebih sedikit wang. Kesan yang lebih kritikal ialah beliau akan mengurangkan peredaran mata wang dalam ekonomi, sekali gus menghalang perkembangan ekonomi. Alasannya sangat mudah. Apabila bank tidak mahu meminjamkan wang, syarikat tidak akan mendapat wang untuk beroperasi, dan orang ramai tidak akan mendapat wang untuk digunakan. Seluruh ekonomi akan menyusut. Maksudnya, selagi perbezaan kadar faedah antara dana monetari dan deposit dikekalkan, deposit akan terus mengalir keluar, dan ekonomi AS boleh mempercepatkan kemelesetan.
Cara paling radikal untuk menyelesaikan krisis ini adalah dengan Fed mengurangkan kadar faedah . Sebab mengapa dana monetari boleh mempunyai kadar faedah yang begitu tinggi hari ini adalah kerana kenaikan kadar faedah pesat yang tidak pernah berlaku sebelum ini oleh Rizab Persekutuan. Dan jika Rizab Persekutuan mula mengurangkan kadar faedah, hasil dana wang akan jatuh serta-merta, yang boleh menghentikan pendarahan bank dan mengekang pengaliran keluar deposit. Inilah sebabnya walaupun Fed berkata ia tidak akan mengurangkan kadar faedah tahun ini, pasaran menjangkakan Fed mengurangkan kadar faedah sekurang-kurangnya tiga kali tahun ini. Ia adalah kerana pasaran percaya bahawa adalah mustahil untuk Federal Reserve membenarkan perbezaan kadar faedah yang besar ini berterusan.
Selepas bercakap tentang kesan dana pasaran wang yang begitu banyak, saya percaya mesti ada beberapa hakim yang menggigit peluru. Mengapa anda tidak memberitahu saya apa itu dana pasaran wang? Malah, jangan lihat pengaruh dana pasaran wang, dan namanya agak membingungkan, sebenarnya, perkara ini tidak mempunyai kandungan teknikal, dan ia sangat mudah untuk difahami.
Dana pasaran wang, pertama sekali, adalah dana. Seperti dana lain, ia adalah portfolio yang melabur dalam sekumpulan produk. Cuma bakulnya adalah semua bon jangka pendek dengan risiko paling rendah dan kecairan terbaik. Antaranya, sasaran pelaburan terbesar ialah bon perbendaharaan jangka pendek Amerika Syarikat, yang umumnya matang dalam tempoh 3 bulan. Inilah sebabnya mengapa dasar monetari Fed mempunyai kesan yang besar terhadap dana pasaran wang. Kerana kadar faedah penanda aras yang diselaraskan oleh Rizab Persekutuan dicerminkan secara langsung dalam bon perbendaharaan jangka pendek Amerika Syarikat. Kini kadar faedah penanda aras Fed adalah sekitar 4.83%, kadar faedah bon perbendaharaan jangka pendek pada asasnya berada pada tahap ini, dan kadar faedah kebanyakan dana pasaran wang juga berada pada tahap ini.
Selain itu, dana pasaran wang juga akan melabur dalam produk kewangan jangka pendek seperti penerimaan bank, sijil deposit dan kertas komersial. Tidak kira jika anda tidak tahu apakah ini, anda hanya perlu tahu bahawa ini adalah produk pelaburan dengan tempoh matang yang sangat singkat, kecairan yang tinggi dan risiko yang sangat rendah. Ia sangat serupa dengan bil Perbendaharaan jangka pendek.
Jadi anda lihat, dana pasaran wang sebenarnya adalah dana yang membungkus semua produk pelaburan yang sangat cair dan berisiko rendah di pasaran. Perkara ini tidak mempunyai kandungan teknikal, dan pengurus perniagaan bank itu sendiri sentiasa keberatan untuk mengesyorkan produk ini kepada pelanggan. Tetapi ia adalah tepat kerana perkara ini tidak mempunyai kandungan teknikal, jadi terdapat banyak organisasi yang menyediakan produk ini. Di Amerika Syarikat, hampir setiap bank atau pembrokeran mempunyai dana pasaran wang sendiri, dan saluran untuk pembelian juga sangat pelbagai. Di China, terdapat juga dana pasaran wang yang terkenal dipanggil Yu'E Bao.
Jika anda benar-benar ingin melabur dalam dana pasaran wang, maka ada 3 ciri yang anda mesti faham. Pertama, dana pasaran wang dijamin modal. Ini adalah salah satu niat asal reka bentuk dana ini. Oleh itu, aset di dalamnya adalah hampir semua pelaburan tanpa risiko. Nilai Aset Bersih dana pasaran wang sentiasa dikekalkan pada $1, yang tidak pernah berubah selama beberapa dekad, dan pendapatan pelaburan akan dihantar kepada pelabur dalam bentuk faedah secara tetap, yang sebenarnya hampir sama dengan simpanan tetap bank. . serupa.
Ciri kedua dana pasaran wang ialah kecairan yang tinggi. Tidak seperti deposit tetap bank, yang anda perlu deposit untuk tempoh masa yang tetap, dana pasaran wang boleh didepositkan dan dikeluarkan pada bila-bila masa. Dan apabila anda memerlukan wang dan perlu menebusnya, dia akan dapat menyerahkan wang tunai kepada anda dalam masa yang singkat. Kebanyakan dana pasaran wang di Amerika Syarikat ialah T+0, iaitu, jika anda membuat pesanan transaksi pada hari yang sama, penghantaran boleh diselesaikan pada hari yang sama, dan kemudian anda boleh mengeluarkan wang tunai tidak lama lagi. Bagaimanapun, dana atau saham biasa masih T+2, iaitu perlu menunggu dua hari untuk menyelesaikan penghantaran.
Ciri terakhir ialah dana pasaran wang mempunyai kos transaksi yang rendah. Kini dana lain selalunya mempunyai beberapa yuran tersembunyi, seperti yuran kemasukan, yuran keluar, yuran penebusan jangka pendek dan beberapa komisen transaksi. Walau bagaimanapun, kerana dana pasaran wang mempunyai sedikit kandungan teknikal dan persaingan yang sengit, mereka hampir tidak mempunyai yuran yang disebutkan di atas sama sekali. Sebenarnya, inilah sebabnya pengurus perniagaan bank tidak suka mengesyorkan produk ini kepada anda.
Kerana ciri-ciri inilah dana pasaran wang boleh dianggap sebagai pengganti deposit bank. Itulah sebabnya kekurangan deposit boleh menjadi sangat teruk apabila perbezaan antara faedah ke atas dana pasaran wang dan faedah ke atas deposit begitu luas. Malah, jika anda mempunyai wang tunai tambahan, anda boleh membeli beberapa dana pasaran wang untuk memperoleh faedah yang lebih tinggi.
Apa yang baru kita bincangkan adalah beberapa kelebihan dana pasaran wang, tetapi sebelum melabur, kita juga harus memahami masalah produk pelaburan ini.
Pertama sekali, kita mesti jelas bahawa dana pasaran wang hanya boleh digunakan sebagai produk pelaburan jangka pendek, dan ia tidak sesuai untuk pelaburan jangka panjang. Tidak seperti simpanan tetap di bank, simpanan tetap menjamin modal dan faedah. Dari saat anda mula mendepositkan deposit tetap, jumlah faedah yang dikenakan setiap bulan adalah tetap. Walaupun dana pasaran wang menjamin prinsipalnya, ia tidak menjamin faedahnya. Dalam proses pegangan, jika kadar faedah penanda aras Fed berubah, pendapatan faedah dana pasaran wang juga akan berubah dalam masa nyata.
Sebab mengapa dana pasaran wang begitu menarik sekarang adalah berkaitan dengan kadar faedah semasa yang tinggi yang dikekalkan oleh Rizab Persekutuan. Dan kadar faedah yang tinggi ini sukar untuk dikekalkan untuk masa yang lama, dan ia pasti akan kembali pada akhirnya. Yang berkata, pendapatan faedah anda akhirnya akan berkurangan juga. Malah, pada tahun 1980-an, dana pasaran wang pernah terbakar, apabila kadar faedah penanda aras pernah setinggi 20%. Tetapi ia tidak mengambil masa lama untuk kadar faedah turun kepada 3%, dan pulangan dana pasaran wang jatuh dengan mendadak. Malah, berdasarkan data sejarah, dana pasaran wang tidak boleh mengatasi inflasi dalam jangka masa panjang. Oleh itu, adalah mungkin untuk menggantikan deposit dengannya dalam jangka pendek, tetapi dia tidak layak sebagai pelaburan jangka panjang.
Faktor lain yang perlu dipertimbangkan apabila melabur dalam dana pasaran wang ialah ia tidak dilindungi oleh insurans FDIC. Jika anda memasukkan wang anda ke dalam bank, dengan mengandaikan bank gagal, maka agensi kerajaan FDIC akan mempunyai insurans $250,000 untuk menampung kerugian anda. Walau bagaimanapun, dana kewangan tidak dilindungi oleh insurans. Jika bank pengeluar dana yang anda laburkan gagal, tiada siapa yang akan melindungi anda.
Anda mungkin mempersoalkan, bukankah kami hanya mengatakan bahawa dana kewangan adalah modal terjamin? Mengapa ia berisiko lagi sekarang? Ya, dalam kebanyakan kes dana wang dijamin, tetapi dalam kes yang melampau, dia masih mempunyai risiko kehilangan wang. Ini berlaku semasa krisis kewangan 2008.
Dana Utama Rizab, salah satu dana pasaran wang terbesar di dunia pada masa itu, mengalami krisis besar, malah syarikat itu mengisytiharkan muflis. Punca kejadian adalah bahawa RRF memegang sebahagian kecil kertas komersial Lehman Brothers dalam kedudukannya, menyumbang kira-kira 1.2%. Dengan kebankrapan Lehman Brothers, kertas komersial 1.2% telah menjadi kerugian kekal RFF.
1.2% nampaknya tidak begitu banyak, tetapi pasaran terkejut apabila mereka menyedari bahawa dana pasaran wang juga tidak semestinya selamat. RFF bukan sahaja memegang kertas komersial Lehman Brothers, tetapi juga memegang kertas komersial AIG, Bank of America dan Citigroup. Institusi kewangan ini juga berada dalam keadaan mempertahankan diri. Tiada siapa yang tahu sama ada kertas komersil ini juga akan menghadapi masalah. Oleh itu, selepas berita itu dikeluarkan, pelabur menuntut penebusan dana hampir pada masa yang sama. Hanya dalam masa 24 jam, 2/3 daripada aset RRF telah digunakan untuk penebusan, dan larian itu berlaku tidak lama lagi.
Sebagai tindak balas kepada larian, RRF segera mengumumkan bahawa ia akan mengurangkan nilai aset bersih daripada $1 asal kepada $0.97. Ini bermakna pelabur telah kehilangan 3% daripada prinsipal. Pada masa yang sama, dana itu juga mengumumkan bahawa ia tidak akan menerima sebarang permohonan penebusan dalam tempoh 7 hari. Tidak mengapa, dua kelebihan utama dana pasaran wang, pemeliharaan modal dan kecairan yang tinggi, semuanya hilang. Pelabur panik, dan panik cepat merebak ke dana pasaran wang lain. Semua bank sentiasa menghadapi risiko larian.
Akhirnya, kerajaanlah yang bertindak untuk menyelamatkan krisis. Pada masa itu, Jabatan Perbendaharaan A.S. mula-mula mengarahkan RRF, penghasut, untuk segera menghentikan operasi dan segera memasuki prosedur pembubaran kebankrapan. Dana yang sangat besar dengan $65 bilion runtuh dalam sekelip mata. Untuk menenangkan pelabur lain, Kementerian Kewangan memperkenalkan pelan jaminan sementara untuk dana monetari pada masa yang sama, menjamin prinsipal semua dana kewangan. Sudah tentu, pelabur dalam RRF dikecualikan. Selepas pengenalan dasar itu, keadaan pelabur beransur tenang, dan gelombang larian berhenti tidak lama lagi, dan krisis dana pasaran wang paling serius dalam sejarah berakhir.
Tetapi ia adalah tepat kerana krisis ini bahawa SEC telah memutuskan untuk mengenakan pengawasan yang lebih ketat ke atas dana monetari. Antaranya, SEC menetapkan bahawa 97% daripada aset dana wang hanya boleh melabur dalam sekuriti dengan dua penarafan kredit tertinggi. SEC juga memerlukan dana wang untuk meningkatkan kecairan. Aset mesti ditukar kepada tunai dalam masa seminggu. Selain itu, SEC akan kerap menjalankan ujian tekanan ke atas dana monetari untuk memastikan mereka mempunyai keupayaan untuk mengekalkan nilai aset bersih yang stabil di bawah pelbagai keadaan yang melampau. Pada masa ini, kemungkinan berlaku lagi krisis seperti itu pada tahun 2008 adalah sangat rendah untuk dana pasaran wang. Tetapi ini sekurang-kurangnya memberi kami amaran kepada pelabur, iaitu pelaburan sentiasa berisiko, dan kewaspadaan kami tidak boleh dilonggarkan dalam apa jua keadaan.
Setelah berkata begitu banyak, saya fikir anda sepatutnya mempunyai pemahaman tertentu tentang dana pasaran wang. Jika anda membuat keputusan untuk melabur, bagaimanakah anda perlu melabur? Apakah faktor lain yang perlu diberi perhatian?
Pertama sekali, kadar pulangan sudah pasti perkara yang paling penting untuk dipertimbangkan. Data yang paling kerap dilihat dalam industri ialah kadar pulangan sebenar tahunan sepanjang 7 hari yang lalu. Sebab saya tidak memilih 30 hari atau setahun yang biasa digunakan oleh dana adalah kerana hasil dana wang sangat turun naik dan berbeza hampir setiap bulan.Oleh itu, hanya hasil beberapa hari terakhir yang mempunyai nilai rujukan. Selain itu, kadar pulangan yang kita lihat secara amnya ialah kadar pulangan selepas ditolak yuran pengurusan, jadi apabila anda memilih dana, anda boleh mengabaikan yuran pengurusan dan terus membandingkan kadar pulangan sebenar.
Di samping itu, insentif cukai untuk dana pasaran wang juga memerlukan perhatian kami. Contohnya, seperti dana pasaran wang perbandaran Vanguard VMSXX, dia akan memberikan insentif cukai kepada sesetengah rakyat Amerika. Semua pendapatan faedah akan dikecualikan daripada cukai pendapatan persekutuan, tetapi cukai tempatan masih akan dibayar. Sesetengah dana juga dikecualikan daripada cukai tempatan. Jika kurungan cukai anda sangat tinggi, maka dana ini mungkin lebih sesuai untuk anda. Tetapi sedar bahawa dana pasaran wang berfaedah cukai ini umumnya mempunyai hasil yang lebih rendah. Ambil VMSXX ini sebagai contoh, pendapatannya hanya 3.87%, iaitu kira-kira 1% lebih rendah daripada dana pasaran wang biasa.
Ia juga penting untuk ambil perhatian bahawa kebanyakan dana pasaran wang di Amerika Syarikat hanya tersedia untuk penduduk AS. Jika anda bukan pemastautin AS, anda juga boleh mencari produk USD yang ditawarkan oleh broker atau bank tempatan. Sebagai contoh, di negara saya, Kanada, terdapat beberapa pembrokeran tempatan yang menawarkan dana mata wang USD dengan hasil yang serupa. Anda juga boleh memilih untuk melabur secara langsung dalam dana pasaran wang mata wang tempatan, seperti Yu'e Bao China.
Akhir sekali, saya ingin menyatakan bahawa atas sebab pematuhan, sesetengah pembrokeran mungkin tidak dapat menyediakan dana pasaran wang, atau mereka hanya boleh menyediakan dana pasaran wang yang dikeluarkan oleh mereka sendiri. Jadi jika anda tidak dapat mencari sasaran yang anda ingin laburkan pada halaman dagangan pembrokeran, anda mungkin perlu bertanya kepada bank atau pembrokeran anda jika terdapat saluran dagangan lain.
Mengumpul
