Pengurusan wang adalah penting dalam perdagangan. Boleh dikatakan melihat pasaran dengan betul hanyalah separuh daripada kejayaan perdagangan.Jika tiada strategi pengurusan dana saintifik, kejayaan selalunya akan terlepas. Ramai peniaga percaya dengan prinsip pengurusan dana "kerugian terhad, untung tanpa had". Namun, hakikatnya adalah sebaliknya. Mereka mempunyai mentaliti yang sama sekali berbeza apabila berurusan dengan untung dan rugi kedudukan pertukaran asing: hentikan untung sentiasa mudah, stop loss sentiasa terlalu sukar !
1. Diilhamkan oleh eksperimen psikologi
Kenapa stop profit selalu senang, stop loss selalu susah? Jawapannya datang dari psikologi manusia. Untuk memahami soalan ini, mari kita lihat eksperimen psikologi yang kerap digunakan. Bayangkan anda menjawab soalan berikut:
600 orang telah dijangkiti penyakit maut dengan dua ubat berikut tersedia:
(A) 200 nyawa dapat diselamatkan.
(B) Terdapat 1/3 kebarangkalian bahawa semua orang akan sembuh, dan 2/3 kebarangkalian bahawa tiada seorang pun akan diselamatkan.
Ubat mana yang anda pilih?
Jika anda memilih A, anda pasti anda boleh menyelamatkan 200 orang, dan jika anda memilih B, anda mahu bertaruh berapa ramai orang yang boleh diselamatkan. Jadi pilihannya adalah mudah: 72% responden memilih A. Kerana anda tidak berani bertaruh pada berapa ramai orang yang anda boleh simpan.
Berikut adalah satu lagi soalan:
600 orang telah dijangkiti penyakit maut dengan dua ubat berikut tersedia:
(A) Sudah tentu membunuh 400 orang.
(B) Terdapat 1/3 kebarangkalian bahawa semua orang akan sembuh, dan 2/3 kebarangkalian bahawa tiada seorang pun akan diselamatkan.
Adakah anda akan memilih untuk membunuh 400 orang? Tidak, sekurang-kurangnya masih ada kemungkinan untuk menyelamatkan semua orang. Hanya 22% orang memilih A untuk soalan ini.
Percubaan menarik ini mula-mula direka oleh Kahneman dan Twisky pada tahun 1981. Sebenarnya, kedua-dua masalah itu betul-betul sama, tetapi cara ekspresinya berbeza. Yang pertama memberi tumpuan kepada keuntungan, manakala yang kedua memberi tumpuan kepada kerugian. Dengan menggunakan soalan ini dan soalan lain yang serupa, kedua-dua saintis itu membuat kesimpulan bahawa orang mempunyai sikap yang berbeza terhadap keuntungan dan kerugian, dan bahawa orang lebih bersedia untuk bertaruh pada kerugian daripada keuntungan.
Mari kita lihat bagaimana kesimpulan di atas digunakan untuk pasaran pertukaran asing. Untung dan rugi adalah perkara biasa dalam pelaburan. Andaikata kedudukan pertukaran asing anda mengalami kerugian, apakah yang perlu anda lakukan? Seperti kebanyakan orang lain, anda akan bertaruh bahawa suatu hari ia akan "membawanya kembali (iaitu, kerugian terapung menjadi keuntungan terapung atau kerugian berkurangan)". Sekarang andaikan bahawa kedudukan pertukaran asing yang anda pegang telah mendapat keuntungan. Kali ini anda tidak akan berjudi lagi. Pendekatan anda sangat mudah: hentikan keuntungan serta-merta dan ambil mudah. Fenomena "mengambil untung sentiasa mudah, dan menghentikan kerugian sentiasa terlalu sukar" melanggar prinsip "kerugian terhad, untung tidak terhad". Selepas operasi dagangan jangka panjang, banyak akaun modal pelabur semakin mengecil dari hari ke hari. Apatah lagi lebih menakutkan ialah disebabkan satu atau dua kerugian besar yang tidak dapat dipulihkan, dana hampir kekurangan.
2. Penjelasan "stop loss terlalu sukar" oleh teori jangkaan
Fakta bahawa kita meletakkan lebih berat pada keuntungan dan kerugian daripada keuntungan dan kerugian saiz yang sama dipanggil teori jangkaan. Teori ini pertama kali dikemukakan oleh Kahneman dan Tversky pada tahun 1979 (Kahneman dan Tversky, 1979a), yang dapat menjelaskan mengapa peniaga lebih bersedia untuk mengambil untung daripada menghentikan kerugian.
Tambahan pula, ahli psikologi percaya bahawa fenomena ini juga boleh dijelaskan sebahagiannya oleh "teori penyesalan". Statman ialah seorang sarjana yang berwibawa tentang teori penyesalan, dan dia menunjukkan fakta yang jelas (lihat artikel 1994 "Ralat Penjejakan, Penyesalan, dan Strategi Peruntukan Aset"). Menurut Statman, kami lebih suka kalah taruhan daripada menang taruhan kerana takut menghadapi realiti kegagalan. Menerapkan teori di atas ke pasaran, kita boleh membayangkan bahawa dengan memegang jawatan yang telah kehilangan wang (bertaruhan bahawa ia boleh dibawa balik), kita tidak perlu mengaku bahawa kita telah melakukan kesilapan. Lagipun, kontrak yang dipegang masih belum ditutup, dan kerugian hanya kerugian buku. Bolehkah anda mengatakan bahawa saya telah kehilangan wang? Dalam keadaan sedemikian, kebanyakan orang lebih suka mempercayai bahawa sesuatu akan berlaku untuk menterbalikkan arah pasaran, jadi mereka cenderung untuk berhenti berdagang dan berdiri diam apabila kerugian berlaku dalam posisi pegangan.
Shefrin dan Statman memberi penjelasan mengapa orang ramai enggan menghentikan kerugian pada tahun 1985, apabila mereka menjelaskannya dari segi pasaran saham. Sekarang kita mungkin juga meminjam penjelasan ini kepada pasaran. Secara umum, orang berdagang atas sebab kognitif dan emosi. Sebab mereka berdagang adalah kerana mereka fikir mereka mempunyai maklumat sedangkan sebenarnya yang mereka ada hanyalah bunyi bising. Sebab mengapa mereka membuat spekulasi dalam pertukaran asing juga kerana perdagangan boleh membawa kebanggaan kepada mereka. Membuat perjanjian membawa kebanggaan apabila keputusan itu betul, dan penyesalan apabila keputusan itu salah. Pelabur ingin mengelak kesakitan penyesalan, jadi mereka perlu memegang kedudukan kalah di tangan mereka, supaya kerugian itu benar-benar berlaku atau dipersalahkan kepada pengkritik.
Teori penyesalan juga dipanggil "penghindaran risiko". Sebagai contoh tipikal sikap melindungi diri, ia menjelaskan mengapa pelabur "menghentikan kerugian terlalu keras".
Terdapat satu lagi fenomena yang berkaitan yang boleh menjelaskan teori jangkaan, iaitu apa yang dipanggil "pengasingan rohani". Alasan asasnya ialah ini: kami suka mengklasifikasikan kuantiti yang tidak diketahui dan memperlakukannya secara berbeza, daripada merawatnya secara keseluruhan dan mengoptimumkannya. secara keseluruhan. Gejala tipikal fenomena ini adalah untuk berpegang pada kehilangan kedudukan, kerana sukar untuk melabur dalam portfolio aset lain yang lebih menjanjikan kerana pendudukan dana. Kami sentiasa cuba mengoptimumkan setiap pelaburan (yang agak bodoh), walaupun kami tahu ia bermakna kehilangan peluang pelaburan keseluruhan. Saya pernah menyaksikan seorang pelanggan dikurung selama lebih tiga bulan kerana beberapa kerugian dan pesanan berganda gandum. Akhirnya, dia gagal membawanya semula dan terpaksa mengakui kerugian. Peluang dagangan prospektif juga terlepas.
Percanggahan kognitif akhirnya boleh menjelaskan mengapa "menghentikan kerugian adalah terlalu sukar." Menutup kedudukan yang rugi adalah sama dengan mengakui percanggahan antara persepsi anda terhadap pasaran dan realiti pasaran yang keras.
3. Mengapa "menghentikan untung sentiasa mudah"
Apabila pasaran bergerak ke arah yang sama seperti yang dinilai oleh pedagang, dan kedudukan mula menjana keuntungan terapung, keadaannya sangat berbeza: pemenang tidak mempunyai apa-apa untuk disembunyikan. Tetapi pemenang menghadapi perangkap lain: Mereka lebih suka memikirkan kejayaan mereka sebagai hasil usaha peribadi daripada nasib. Ahli psikologi sosial memanggil fenomena ini "ego." Kita semua ego, sekurang-kurangnya secara purata. Sebilangan besar menilai diri mereka di atas purata pada setiap ciri personaliti mereka - termasuk kemahiran memandu, rasa humor, pengurusan risiko dan jangka hayat. Sebagai contoh, apabila sekumpulan pelajar Amerika ditanya tentang keupayaan mereka untuk memandu dengan selamat, 82% berpendapat mereka berada dalam 30% teratas. Apakah maksud ini bagi pelabur yang menjana wang dalam pasaran niaga hadapan? Teori ini berpendapat bahawa ramai pelabur mengaitkan wang yang mereka hasilkan baru-baru ini dalam pasaran niaga hadapan dengan tahap pelaburan mereka melebihi orang biasa. Dan kerana mereka fikir mereka mempunyai tahap yang tinggi, mereka beroperasi dengan lebih kerap, malah ada yang cuba menangkap setiap turun naik pasaran. Oleh itu, sebab mengapa mereka bermotivasi tinggi untuk mengambil keuntungan adalah terutamanya kerana keyakinan diri peribadi mereka.
Empat. Kesimpulan
Ramai pelabur umumnya mempunyai kekeliruan "mengambil untung sentiasa mudah, dan menghentikan kerugian sentiasa terlalu sukar".Sebenarnya, ini adalah kelemahan sifat manusia kita. Untuk mengalahkan pasaran, anda mesti terlebih dahulu mengalahkan diri sendiri. Untung dan rugi adalah perkara biasa dalam pelaburan. Jika anda ingin mengaut keuntungan dalam pasaran untuk jangka masa yang lama, anda mesti mengambil pandangan yang betul tentang untung rugi pelaburan. Ini adalah prasyarat untuk mewujudkan strategi pengurusan dana saintifik . Sebelum berdagang, rumuskan pelan dagangan yang terperinci, dan kemudian laksanakan pelan dagangan anda dengan tegas. Jangan hentikan untung, jangan hentikan untung sambil lewa, dan jangan "lembut hati" apabila tiba masanya untuk menghentikan kerugian.
Mengumpul
