Artikel ini akan bercakap tentang beberapa akal niaga hadapan dan beberapa kaedah perdagangan biasa.
Pengetahuan asas niaga hadapan
Izinkan saya bercakap secara ringkas tentang beberapa akal tentang masa depan. Perkara ini boleh didapati dengan mencari di Internet, jadi saya akan bercakap secara ringkas tentang perkara yang lebih asas.
1. Asas niaga hadapan
Pertama sekali, niaga hadapan adalah berdasarkan harga yang telah dipersetujui terlebih dahulu, dan kedua-dua pihak mencapai persetujuan, iaitu, untuk membeli atau menjual tempat asas atau membuat penghantaran tunai pada tarikh penghantaran. Melihat sekeliling, ia sebenarnya tidak begitu rumit.
Sebagai contoh: jika ia adalah urus niaga hadapan indeks saham, maka bahagian panjang dan bahagian pendek mencapai persetujuan, dan pada hari penghantaran, mereka akan melihat di mana indeks saham ditutup, dan apakah perbezaan dari harga di mana mereka memulakan transaksi. Kemudian bayar secara tunai. Maksudnya, jika ia naik, pihak yang panjang akan menang; jika ia jatuh, pihak yang pendek akan menang.
Jumlah dagangan niaga hadapan adalah sangat besar, dan terdapat terutamanya dua jenis pemain di dalamnya. Jenis pertama ialah lindung nilai, juga dikenali sebagai lindung nilai; jenis kedua ialah spekulator.
Mereka yang melakukan lindung nilai menggunakan niaga hadapan dan beberapa kedudukan lain untuk membentuk hubungan lindung nilai. Sebagai contoh, jika saya mempunyai saham di tangan saya, dan saya bimbang saham saya akan jatuh, saya akan melindung nilai risiko saya dengan memendekkan niaga hadapan indeks saham. Ini adalah lindung nilai.
Dalam erti kata lain, saya adalah pengeluar bijih besi, dan saya bimbang harga bijih besi akan jatuh selepas ia dihasilkan, dan saya akan mengalami kerugian, jadi saya boleh melindung nilai risiko saya dengan memendekkan bijih besi di pasaran hadapan terlebih dahulu. , ini adalah lindung nilai.
Kemudian spekulator melakukan sebaliknya, cuba membuat keuntungan melalui perubahan dalam harga hadapan. Terutamanya kedua-dua kategori ini.
2. Konsep berkaitan
Mengenai konsep asas niaga hadapan, saya tidak akan bercakap banyak di sini, ia tidak bermakna, dan mereka yang berminat boleh mempelajarinya sendiri.
Saya akan menulis beberapa konsep berkaitan utama yang perlu diketahui:
Pertama, setiap kontrak niaga hadapan mempunyai sasaran yang sepadan. Ia boleh menjadi indeks saham, atau bon nasional, atau komoditi seperti emas, perak atau minyak mentah.
Kedua, niaga hadapan ialah sistem perdagangan margin. Apabila melakukan kontrak niaga hadapan panjang atau pendek, anda hanya perlu mendepositkan peratusan daripada jumlah nosional, seperti 10% daripada jumlah nosional.
Ketiga, niaga hadapan mempunyai tarikh penghantaran, pada hari mana kedua-dua pihak panjang dan pendek akan menyelesaikan, dan kemudian ada peraturan penghantaran. Sesetengah jenis niaga hadapan dihantar secara fizikal, seperti niaga hadapan komoditi dihantar secara fizikal, dan niaga hadapan bon perbendaharaan juga dihantar secara fizikal.
Terdapat juga beberapa jenis yang diselesaikan secara tunai, seperti niaga hadapan indeks saham. Contoh yang dinyatakan di atas ialah pada hari penghantaran, semua orang boleh menentukan secara langsung siapa yang harus membayar kepada siapa dengan melihat perbezaan harga.
Keempat, perkara yang lebih penting tentang niaga hadapan ialah pengganda kontrak. Mengambil rebar sebagai contoh, jika kontrak itu sendiri ialah 4,000 yuan, ia mempunyai pengganda kontrak sebanyak 10, yang bersamaan dengan kontrak hadapan rebar tangan pertama, dan nilai tempat yang sepadan ialah kira-kira 40,000 yuan.
Akhir sekali, mengenai kontrak utama niaga hadapan. Jika anda sering membaca berita kewangan, anda sepatutnya sering menemui perkataan ini. Apakah maksudnya?
Iaitu, terdapat banyak kontrak untuk produk niaga hadapan tertentu. Contohnya, Februari, Mac, April dan Mei tersedia, tetapi sesetengah daripada mereka mempunyai volum urus niaga yang agak besar. Biasanya, yang agak hampir dengan titik masa semasa dan mempunyai jumlah dagangan yang agak besar dipanggil kontrak utama.
3. Varieti niaga hadapan domestik
Seterusnya, saya akan bercakap tentang beberapa jenis asas pasaran niaga hadapan domestik. Malah, perdagangan niaga hadapan China sangat maju, berada di antara yang terbaik di dunia. Terdapat banyak jenis niaga hadapan yang didagangkan dalam pasaran domestik, dan kebanyakannya mempunyai kecairan yang sangat baik. Terdapat dua jenis niaga hadapan utama, jenis pertama ialah niaga hadapan kewangan, dan jenis kedua ialah niaga hadapan komoditi.
niaga hadapan kewangan
Niaga hadapan kewangan terutamanya termasuk niaga hadapan bon perbendaharaan dan niaga hadapan indeks saham.
Niaga hadapan bon perbendaharaan sepadan dengan bon perbendaharaan lima tahun dan bon perbendaharaan sepuluh tahun.
Niaga hadapan indeks saham sepatutnya biasa kepada semua orang. Apabila berlaku kejatuhan pasaran saham, niaga hadapan indeks saham sering dipersalahkan. Pada masa ini terdapat tiga jenis yang disenaraikan dan didagangkan, sepadan dengan Indeks SSE 50, Indeks CSI 300 dan Indeks CSI 500.
Niaga hadapan indeks saham ialah kaedah penghantaran tunai.
niaga hadapan komoditi
Terdapat banyak jenis niaga hadapan komoditi. Rebar, metanol, kacang soya, dsb. terlalu banyak. Sesetengah orang mungkin mendapati ia mengelirukan, tetapi sebenarnya niaga hadapan komoditi ini boleh diklasifikasikan kepada beberapa kategori.
pelbagai hitam
Ia berkaitan secara langsung dengan industri keluli, jadi ia juga dipanggil "lombong keluli kok arang batu". Varieti utama termasuk rebar (digunakan dalam pembinaan, pembinaan jambatan, dll., iaitu, bar keluli), plat bergelung panas (terutamanya digunakan untuk membuat kereta), dan kemudian bijih besi, arang kok (digunakan dalam pembuatan keluli) dan sebagainya.
Berikut adalah penyimpangan, ekonomi China adalah besar, jadi mengapa jumlah dagangan pasaran hadapan negara kita begitu besar? Malah, ia sangat berkaitan dengan volum ekonomi seluruh negara.
Mengambil industri besi dan keluli sebagai contoh, pengeluaran keluli tahunan China adalah kira-kira 700 juta tan. Ia boleh dikira secara kasar, jika rebar adalah tiga hingga empat ribu yuan setiap tan, maka apakah yang sepadan dengan 700 juta tan? Ini adalah industri peringkat trilion, mungkin bernilai lebih daripada 2 trilion!
Fikirkanlah, berapa banyak kok bijih besi di hulu, termasuk beberapa produk siap hiliran, akan diperlukan untuk mencairkan lebih daripada dua trilion yuan keluli? Ini adalah rantaian perindustrian yang sangat besar.
Sesuai dengan pasaran niaga hadapan, ini adalah pasaran yang sangat aktif.
Logam bukan ferus
Logam bukan ferus, iaitu tembaga, aluminium, plumbum, zink, dan nikel. Ini digunakan terutamanya dalam industri pembuatan dan pembinaan, termasuk hiasan.
Tenaga dan Kimia
Seperti PTA, metanol, asfalt, ini adalah beberapa produk kimia, terutamanya beberapa bahan mentah yang agak asas.
Dan niaga hadapan minyak mentah adalah jenis yang sangat aktif.
hasil pertanian
Terdapat banyak jenis produk pertanian, dan beberapa dengan jumlah dagangan yang agak besar disenaraikan, seperti jagung, kacang soya dan makanan kacang soya. Di samping itu, terdapat gula, kapas, dan lain-lain, yang merupakan hasil pertanian.
logam berharga
Kini tersenarai di negara ini ialah emas dan perak.
lain
Akhir sekali, terdapat beberapa perkara lain yang tidak mudah untuk dikelaskan seperti getah, kaca dan sebagainya.
Terdapat kira-kira 40 jenis niaga hadapan komoditi dalam pasaran domestik, di mana lebih daripada 30 adalah agak aktif.
4. Empat bursa niaga hadapan utama
Apabila bercakap tentang niaga hadapan, mesti ada pertukaran. Terdapat empat bursa niaga hadapan utama di China. Semasa menyenaraikan pertukaran ini, mari bercakap tentang kepelbagaiannya.
4.1. Bursa Kewangan China (CFFEX)
Yang pertama ialah China Financial Exchange, juga dikenali sebagai China Financial Exchange. Disenaraikan di CFFEX ialah niaga hadapan bon perbendaharaan dan niaga hadapan indeks saham.
Dari segi volum, CFFEX mempunyai bon perbendaharaan sepuluh tahun terbesar, diikuti oleh niaga hadapan indeks saham CSI 300.
Tetapi dari situasi sebenar, kerana niaga hadapan bon perbendaharaan 10 tahun bergerak kurang, turun naik adalah kecil, manakala turun naik niaga hadapan indeks saham adalah besar, jadi dari perspektif risiko dan pulangan, jumlah dagangan niaga hadapan indeks saham mungkin sebenarnya. menjadi lebih besar.
4.2 Bursa Niaga Hadapan Shanghai (Bursa Niaga Hadapan Shanghai)
Yang kedua ialah Bursa Niaga Hadapan Shanghai, juga dikenali sebagai Bursa Niaga Hadapan Shanghai. Beberapa logam bukan ferus didagangkan di SHFE, sebagai tambahan kepada rebar, getah asli, emas, perak dan sebagainya.
Rebar, mengikut jumlah dagangan, jika saya ingat dengan betul, ia sepatutnya menjadi komoditi niaga hadapan yang paling aktif di negara ini, dan ia juga berada di kedudukan yang sangat tinggi di dunia. Ia adalah pelbagai jenis.
Getah asli juga sangat aktif, yang dikenali sebagai "indeks saham kecil", menggambarkan ia sebagai banyak peniaga, tetapi saya fikir getah asli adalah lebih jahat, adalah disyorkan untuk tidak bermain-main dengan varieti ini.
4.3. Bursa Komoditi Dalian (DCE)
Yang ketiga ialah Bursa Komoditi Dalian, juga dikenali sebagai Bursa Dashang. Produk DCE yang agak aktif ialah bijih besi, tepung kacang soya, kok dan arang kok, dsb.
4.4 Bursa Hadapan Komoditi Zhengzhou (ZCE)
Yang terakhir ialah Bursa Niaga Hadapan Komoditi Zhengzhou, juga dikenali sebagai Bursa Komoditi Zhengzhou. Varieti utama ZCE ialah beberapa produk pertanian dan agrokimia, seperti gula, kapas, metanol, PTA, arang batu stim dan sebagainya.
Jika anda ingin melakukan perdagangan niaga hadapan, anda harus mengkaji peraturan perdagangan dan peraturan penghantaran setiap produk.
Di samping itu, pada permulaan pengeluaran, adalah disyorkan untuk mempelajari satu varieti dan membuat varieti lain, dan jangan menyebarkan gerai terlalu luas. Kerana setiap jenis niaga hadapan komoditi mempunyai keistimewaannya, besar kemungkinan orang awam akan mengalami kerugian jika dia masuk dan berdagang secara sambil lewa tanpa pemahaman.
Hubungan arbitraj antara niaga hadapan dan spot (masa hadapan dan arbitraj spot)
1. Niaga hadapan timbang tara - positif
Apakah maksud arbitraj niaga hadapan? Jika harga niaga hadapan menyimpang daripada harga yang berpatutan, apabila sisihan agak besar, anda boleh melakukan beberapa arbitraj, dan risiko arbitraj ini adalah sangat kecil.
Sebagai contoh, apa yang dipanggil "arbitraj positif" bermaksud masa hadapan yang panjang atau pendek. Arbitraj ini agak mudah.
Sebagai contoh: jika harga Indeks Shanghai dan Shenzhen 300 ialah 4100, maka anda boleh terus membeli saham konstituen Shanghai dan Shenzhen 300, dan pada masa yang sama memendekkan niaga hadapan indeks saham, menjual saham pada tarikh penghantaran, dan kemudian menyelesaikan niaga hadapan secara tunai.
Risiko dalam proses ini adalah sangat kecil, kerana kedudukan beli adalah CSI 300, dan kedudukan jual juga merupakan indeks saham hadapan CSI 300. Turun naik kedua-dua harga ini tidak mempunyai kesan.
Ini ialah arbitraj positif, belian spot dan niaga hadapan pendek.
2. Arbitraj niaga hadapan - terbalik
Oleh kerana terdapat arbitraj ke hadapan, terdapat arbitraj terbalik secara semula jadi: bagaimana jika harga dagangan sebenar niaga hadapan adalah lebih rendah daripada harga teori?
Sebagai contoh, harga Indeks CSI 300 ialah 3900. Secara teorinya, adalah mungkin untuk menjual saham konstituen CSI 300 melalui pinjaman sekuriti, iaitu, untuk mencari firma sekuriti untuk meminjam sekuriti dan menjual saham terlebih dahulu.
Pada hari penghantaran, saya akan membeli semula stok, dan niaga hadapan akan diselesaikan secara tunai pada masa yang sama.
Tetapi dari sudut pandangan praktikal, selalunya mustahil untuk dilakukan. Sebab pertama adalah lebih sukar untuk meminjamkan sekuriti. Walaupun anda boleh mendapatkan sekuriti, kosnya agak tinggi. Jadi timbang tara terbalik sebenarnya sangat sukar untuk dikendalikan.
3. Risiko arbitraj niaga hadapan
Saya hanya berkata bahawa walaupun risiko arbitraj positif adalah kecil, masih terdapat risiko. Jadi masih perlu memberi perhatian kepada perkara berikut:
Yang pertama ialah spread niaga hadapan-ke-spot, juga dikenali sebagai perbezaan asas, yang boleh diluaskan dengan ketara dalam jangka pendek. Niaga hadapan didagangkan pada margin, yang bermaksud bahawa apabila anda kehilangan wang, anda perlu membuat margin.Oleh itu, jika had masa melebar dengan ketara apabila melakukan arbitraj spot, perdagangan arbitraj mungkin menyebabkan margin tidak mencukupi.
Jika anda melihatnya, sebenarnya terdapat beberapa contoh sedemikian dalam sejarah perdagangan dunia. Sebagai contoh, pada Disember 2014, jurang antara Indeks Shanghai dan Shenzhen 300 dan niaga hadapan melebar dengan ketara. Pada masa itu, premium niaga hadapan adalah sangat kukuh, yang menyebabkan ramai spekulator yang melakukan arbitraj niaga hadapan dan tunai untuk mencairkan kedudukan mereka.
Yang kedua adalah berkaitan dengan beberapa peraturan perdagangan niaga hadapan. Dalam banyak jenis, jika anda melakukan spekulasi, anda tidak dibenarkan memegang jawatan pada bulan penghantaran, yang akan menyebabkan arbitraj tarikh akhir gagal mencapai hari terakhir.
Seperti yang dinyatakan sebelum ini, niaga hadapan secara kasar dibahagikan kepada pelindung nilai dan spekulator.Secara umumnya, orang yang melakukan transaksi tidak memegang akaun spekulatif jika mereka tidak memegang pengetahuan. Oleh itu, jika istilah arbitraj tidak dapat disampaikan, ia tidak lengkap. Malah dalam beberapa kes khas, pemegang tempat akan memerah spekulator niaga hadapan. Akhir sekali, di bawah peraturan penghantaran fizikal, ketidakpastian jenis dan kualiti penghantaran akan membawa kepada ketidakkonvergenan niaga hadapan dan perbezaan spot.
Jika anda baru dalam pasaran niaga hadapan, anda boleh meluangkan sedikit masa untuk mengkaji niaga hadapan indeks saham, yang agak mudah. Penghantaran niaga hadapan bon perbendaharaan dan niaga hadapan komoditi adalah lebih rumit, kerana ia adalah penghantaran objek fizikal, seperti niaga hadapan bon perbendaharaan, banyak bon boleh dihantar, dan peraturan penghantaran niaga hadapan indeks saham adalah berbeza.
Niaga hadapan komoditi lebih menyusahkan kerana makanan datang dalam pelbagai kualiti dan di mana gudang penghantaran berada. Kadang-kadang mungkin lebih murah jika anda menyerahkannya di dok, tetapi ia akan menjadi lebih mahal jika anda menyerahkannya di gudang berhampiran tapak pengeluaran, yang sangat rumit. Oleh itu, adalah disyorkan untuk tidak mempertimbangkan niaga hadapan komoditi dan niaga hadapan bon perbendaharaan pada mulanya.
Pada asalnya, saya ingin menulis tentang prinsip penentuan harga niaga hadapan, tetapi ia agak rumit dan di luar skop pengetahuan asas, dan saya akan menulisnya kemudian apabila saya mempunyai masa.
Rujukan:
"Pilihan, Niaga Hadapan dan Derivatif Lain"
"Niaga Hadapan Opsyen dan Derivatif Lain" Bab 2, Bab 3, Bab 5
Mengumpul
