Panduan:
Untuk dipanggil induk dana lindung nilai secara amnya memerlukan beberapa syarat: rekod prestasi lebih daripada sepuluh tahun, kadar pulangan kompaun (20%+), jumlah wang yang diperoleh mestilah dalam unit berbilion, dan terdapat beberapa klasik pertempuran.
Terdapat kira-kira 20 atau 30 tuan pelaburan yang memenuhi syarat ini di dunia, dan mereka semua adalah legenda dalam dunia pelaburan.
Sejarah pelaburan tuan-tuan daripada nilai bersih AS$1 hingga puluhan dolar AS atau malah AS$40,000, dan kisah kekayaan mereka berbilion-bilion dolar sememangnya menarik, tetapi perkara yang lebih kami minati ialah perjalanan mereka dari sifar kepada satu, iaitu, memulakan perniagaan dan Langkah ini dalam mengumpul dana pertama anda.
Sebelum seorang tuan menjadi tuan, dia tidak mempunyai reputasi dan tiada pencapaian sejarah. Pasukan itu adalah seorang komander yang digilap, dan langkah pertama dalam memulakan perniagaan bukanlah mudah. Ia juga bergantung kepada seseorang atau peluang.
Bagi tuan sendiri, terdapat banyak pertempuran besar dan kecil yang patut diingati dalam hidup mereka, tetapi dianggarkan bahawa yang paling tidak dapat dilupakan adalah pertempuran pertama-pertempuran pengambilan pertama, kerana terdapat sedikit keseronokan dan kerinduan, dan kadang-kadang sedikit rasa menyesal.
Berikut adalah kisah-kisah keusahawanan lima tuan pelaburan, daripadanya kita bukan sahaja dapat menghargai kesukaran keusahawanan ekuiti persendirian, tetapi juga mencari rahsia memilih ekuiti persendirian yang cemerlang.
Ekuiti persendirian yang paling berjaya di dunia secara semulajadi ialah orang terkaya Buffett (Buffett memegang 308,300 saham Berkshire Kelas A, dengan harga saham AS$235,000 sesaham dan nilai bersih AS$72.5 bilion). Selepas 13 tahun dalam ekuiti persendirian, Buffett Berpindah ke Berkshire Hathaway. Buffett adalah yang terawal di antara banyak tuan pelaburan, dan kerjaya pelaburannya juga paling lama. Pada usia 86 tahun, dia masih bergelut di barisan hadapan pelaburan.
Buffett dilahirkan pada tahun 1930. Beliau memasuki Wharton School of Business di University of Pennsylvania pada tahun 1947 sebagai sarjana dan menamatkan pengajiannya dalam tiga tahun. Pada tahun 1950, beliau pergi ke Jabatan Kewangan Universiti Columbia untuk belajar sebagai pelajar siswazah dan belajar di bawah Ben Graham, bapa baptis pelaburan nilai.
Selepas menamatkan pengajian pada tahun 1951, dia berharap untuk bekerja untuk Graham tanpa gaji, tetapi ditolak dengan sopan, jadi dia bekerja sebagai penjual saham di syarikat sekuriti bapanya selama tiga tahun. Dalam tempoh tiga tahun ini, Buffett melibatkan diri dalam penyelidikan saham, mengambil kelas ucapan Carnegie, dan mengajar prinsip pelaburan di Universiti Omaha (buku teks ialah "Pelabur Pintar" yang ditulis oleh mentornya), dan pada masa yang sama jatuh cinta dan Berkahwin , pada usia 22 tahun, berkahwin dengan Susie, yang berusia 19 tahun, dan mempunyai seorang anak perempuan.
Pada tahun 1954, Graham akhirnya bersetuju untuk Buffett bekerja di syarikatnya.Buffett bekerja di sana selama dua tahun dalam pemilihan saham sehingga Graham membubarkan syarikatnya. Ini adalah pengalaman Buffett sebelum memulakan perniagaan.Walaupun Buffett baru berusia 26 tahun ketika ini, beliau merupakan pelabur profesional dengan pengalaman saham selama tujuh tahun.
Pada Mei 1956, Buffett membawa isteri dan dua anaknya pulang ke kampung halamannya di Omaha untuk memulakan perniagaannya sendiri dan melancarkan Dana Perkongsian Buffett. Saiz dana pertama ini ialah AS$105,000, dan terdapat 7 ahli perkongsian, termasuk kakak dan abang ipar Buffett, ibu saudara, bekas rakan sebilik dan ibunya, peguam Buffett dan Buffett sendiri.
Antaranya, Buffett melabur 100 dolar AS (mengikut cara penulisan Cina, bolehkah "Bola Salji" dipanggil "Dari 100 Dolar AS hingga 70 Bilion"?), malah nilai bersih Buffett ketika ini sudah pun 140,000 dolar AS, dan beliau masih mempunyai keyakinan untuk memulakan perniagaan. .
Buffett menubuhkan dua lagi dana perkongsian pada tahun itu, dan menjelang akhir tahun, jumlah aset bersih dana perkongsian itu mencecah $303,726. Apakah konsep wang ini? Gaji tahunan Buffett bekerja untuk Graham pada tahun 1955 ialah $12,000, dan dia membeli sebuah rumah lima bilik tidur di Falam Street Omaha pada tahun 1957 dengan harga $31,500.
Sejak itu, perjalanan ekuiti persendirian Buffett berjalan lancar dan lancar, kadar pulangan meningkat sepanjang perjalanan, dan semakin ramai pelanggan telah terkumpul. Menjelang Hari Tahun Baru pada tahun 1962, aset bersih dana perkongsian telah mencapai 7.2 juta Dolar AS (yang mana 1 juta adalah milik Buffett sendiri), dan pelabur telah berkembang kepada 90 orang. Pada masa ini, Buffett berpindah keluar dari bilik tidur untuk mencari pejabat, dan mengambil pekerja sepenuh masa pertama pada masa yang sama.
Keusahawanan Buffett agak berjaya.Dalam satu pihak, dia harus berterima kasih kepada bapa dan mentornya untuk rangkaian perhubungan, tetapi perkara yang paling penting ialah daya tarikan peribadinya. Buffett membuat cita-citanya sangat awal.Seawal usia 12 tahun, dia mengumumkan bahawa dia akan menjadi jutawan sebelum umur 30 tahun. Dia mempunyai minat dan keyakinan yang kuat untuk membuat wang. Pada tahun 1968, Edward Thorpe, datuk pelaburan kuantitatif, bermain jambatan dengan Buffett beberapa kali, dan membuat kesimpulan bahawa orang ini akan menjadi orang terkaya di Amerika Syarikat kerana falsafah pelaburan kelas pertamanya, keupayaan analisis dan fleksibiliti.
Buffett menamatkan Dana Perkongsian Buffett pada musim luruh tahun 1969, terutamanya kerana terdapat terlalu sedikit peluang pelaburan bernilai pada masa ini (pasaran saham A.S. memasuki tahun 1970-an yang ganas), dan saiz dana terlalu besar (pada awal tahun 1969, saiz dana telah meningkat kepada 104 juta dolar AS ) dan tidak mahu 100% dilaburkan dan berkata "Saya akan bersara" (47 tahun kemudian dan masih belum bersara!).
Buffett tidak bersara, tetapi berpindah ke Berkshire. Buffett menghabiskan seluruh hidupnya untuk membina Berkshire menjadi mesin membuat wang, dan dia menjadi orang terkaya di dunia.
Purata kadar pulangan kompaun tahunan Buffett selama 13 tahun dari 1957 hingga 1969 ialah 23.2%.Antaranya, 1969 adalah prestasi terburuk, pada asasnya sifar, diikuti oleh 1957, dengan kadar pulangan 9.3%. Kadar 11 tahun pertengahan pulangan adalah baik.
Prestasi Berkshire telah direkodkan sejak 1965. Dalam tempoh 51 tahun dari 1965 hingga 2015, purata kadar kompaun tahunan pulangan nilai bersih sesaham Berkshire ialah 19.2% (sejak 2014, hasil harga saham Berkshire Hill juga dimasukkan dalam "Surat kepada Pemegang Saham". Menjelang 2015, angka itu ialah 20.8%, yang hampir dengan peningkatan dalam nilai bersih, tetapi terdapat banyak lagi tahun dengan pulangan negatif, terutamanya penurunan 48.7% pada tahun 1974 Ia jatuh 31.8% berbanding tahun 2008), dan peningkatan terkumpul ialah 7989 kali ganda!
Jika anda menambah hasil Dana Perkongsian Buffett dari 1957 hingga 1964, maka selepas 59 tahun, pelaburan 1 dolar AS boleh meningkat kepada 40,000 dolar AS!
Adakah Buffett benar-benar bersara selepas mesyuarat pemegang saham 2017? Pada masa itu, dia akan mempunyai rekod prestasi 60 tahun. Rekod ini tidak pernah berlaku sebelum ini dalam sejarah pelaburan, dan dianggarkan ia juga tidak pernah berlaku sebelum ini.
Soros juga dilahirkan pada tahun 1930, sebaya dengan Buffett, yang sememangnya satu kebetulan. Bagaimanapun, sebagai pendatang dari Hungary yang datang ke Amerika Syarikat, Soros mengalami perjalanan yang jauh lebih sukar untuk memulakan perniagaan, yang boleh digambarkan sebagai pemberontakan biasa.
Soros terselamat daripada pendudukan Nazi di Hungary dan meninggalkan Hungary ke London pada tahun 1949 selepas perang untuk belajar di London School of Economics (LSE). Soros menerima ijazahnya pada tahun 1953, dan penasihat tesisnya ialah ahli falsafah terkenal Karl Popper. Selepas menamatkan pengajian, dia bekerja beberapa pekerjaan singkat di UK, seperti jualan beg tangan, dan akhirnya mendapat pekerjaan sebagai peniaga di SF Bank (Singer & Friedlander), melakukan transaksi emas dan arbitraj saham.
Pada tahun 1956, Soros tiba di New York dengan $5,000 di dalam poketnya. Dengan bantuan rakan sekerja di London, Soros mendapat pekerjaan di FMMayer, mula-mula sebagai peniaga arbitraj dan kemudian sebagai penganalisis. Pada tahun 1959, dia beralih ke Wertheim dan terus terlibat dalam perniagaan sekuriti Eropah. Pada tahun 1963, beliau berpindah ke Arnold & S. Bleichroeder, dan pada tahun 1967 beliau dinaikkan pangkat sebagai pengarah jabatan penyelidikan.
Dari segi kehidupan, Soros berkahwin pada 1961 dan menjadi warganegara A.S. pada tahun yang sama. Tahun ini, Soros menghabiskan hujung minggunya merangka semula "The Burden of Consciousness" yang ditulis sepuluh tahun yang lalu (komennya sendiri ialah: kecuali tajuknya, teks penuhnya kurang bersemangat), berharap untuk menerbitkannya, dan menghantar manuskrip itu kepada mentornya Kajian Karl Po Poole, 1963-1966 dan mengambil masa tiga tahun untuk disemak, tetapi ia tidak pernah diterbitkan.
Soros masih mahu menjadi ahli falsafah ketika ini, tetapi kehidupan sangat tertekan. Lima atau enam tahun selepas bapanya datang ke Amerika Syarikat, dia mendapat kanser. Soros terpaksa mencari pakar bedah yang boleh memberikan rawatan perubatan percuma. Akhirnya, Soros sementara menekan hatinya untuk menjadi ahli falsafah dan kembali ke bidang mencari rezeki.
Soros menubuhkan dana pertama dalam syarikat itu pada tahun 1967 - First Eagle Fund, yang merupakan dana saham lama sahaja. Soros menubuhkan dana kedua pada tahun 1969, yang dipanggil Double Eagle Fund (dinamakan semula Dana Kuantum beberapa tahun kemudian), yang merupakan dana lindung nilai. Skop pelaburannya termasuk saham, bon, pertukaran asing dan komoditi, dan ia boleh dijual secara singkat dan berleveraj.
Dana Double Eagle telah ditubuhkan oleh Soros sendiri dengan pelaburan sebanyak AS$250,000. Tidak lama kemudian beberapa orang kaya Eropah yang dikenalinya menyuntik AS$4.5 juta. Jumlah AS$4.75 juta adalah modal permulaan Soros.
Pada tahun 1970, Jim Rogers menyertai pasukan Soros, yang bertanggungjawab untuk penyelidikan, manakala Soros memberi tumpuan kepada perdagangan, dan kedua-duanya menjadi rakan kongsi emas. Pada tahun 1973, Soros menubuhkan perniagaannya sendiri dan menubuhkan Syarikat Pengurusan Dana Soros. Pejabat ini hanya mempunyai tiga bilik dan menghadap ke Central Park di New York.
Bermula dari $4.75 juta pada awal tahun 1969, Soros meningkatkan nilainya kepada $449 juta pada akhir tahun 1984 melalui kerja keras selama 16 tahun.
Dalam tempoh 16 tahun yang lalu, jumlah aliran masuk modal luaran ialah -16 juta, terutamanya kerana Soros kehilangan 22.9% pada tahun 1981, apabila pelanggan mengeluarkan 100 juta dolar AS, dan jumlah aliran masuk dalam tahun-tahun selebihnya ialah 84 juta. Purata kadar pulangan kompaun tahunan Soros sepanjang 16 tahun yang lalu ialah 30.89% (Buffett ialah 23.41% dalam tempoh yang sama). Walaupun terdapat prestasi yang begitu baik, saiz dana tidak berkembang pesat kerananya, dan telah bergantung kepada pertumbuhan pendapatan dalaman. Tiada perbandingan.
Dari 1985 hingga 1999, prestasi Dana Soros adalah lebih baik, mendorong kadar pulangan kompaun tahunan Dana Soros kepada 32.49% (1969-1999, sejumlah 31 tahun, dan Buffett ialah 24.93% dalam tempoh yang sama) . Dana Soros juga memulakan pembangunan pesat dalam skala, mencecah AS$1.46 bilion pada akhir tahun 1986 dan AS$5.3 bilion pada akhir tahun 1991.
Selepas mengecam pound British pada tahun 1992, Soros menjadi terkenal di seluruh dunia. Pada akhir tahun 1993, saiz dana Soros telah berkembang kepada 11.4 bilion dolar AS, dan pada akhir tahun 1999 ia mencapai kemuncak 21 bilion AS. dolar.
Dana Soros kehilangan 15.5% dalam gelembung Internet pecah pada tahun 2000, yang merupakan kerugian kedua selepas 1981. Walau bagaimanapun, ia memperoleh semula 13.8% pada tahun 2001. Pendapatan dalam beberapa tahun akan datang boleh diterima, tetapi ia telah separuh bersara. negeri tidak sebaik tahun-tahun awal.
Dalam krisis gadai janji subprima dari 2007 hingga 2009, Soros sekali lagi mengubah arus, memperoleh keuntungan masing-masing sebanyak 32%, 8%, dan 28%, yang sekali lagi membuktikan keupayaan perdagangan makro globalnya yang paling cemerlang.
Dana Harimau Robertson
Julian Robertson daripada Tiger Fund adalah milik bapa baptis industri dana lindung nilai, dan dikenali sebagai Tiga Besar dana lindung nilai bersama-sama dengan Soros dan Steinhardt. Walau bagaimanapun, Robertson adalah seorang yang terlambat kerana dia berusia 48 tahun ketika dia mengasaskan Tiger Fund.
Dilahirkan pada tahun 1932, Robertson hanya dua tahun lebih muda daripada Soros. Dia suka sukan ketika dia muda, dan dia bermain besbol dan ragbi dengan sangat lancar. Selepas menamatkan pengajian di North Carolina State University pada tahun 1955, beliau menyertai Tentera Laut dan dinaikkan pangkat menjadi leftenan pada penghujung perkhidmatannya selama dua tahun. Pada tahun 1957, dia pergi ke New York dan menyertai Kidder Peabody & Co., di mana dia tinggal selama 22 tahun.
Robertson bekerja dalam jualan di Kidder Peabody, mempromosikan saham dan bon kepada pelabur individu dan institusi, dan memegang pelbagai jawatan, akhirnya menjadi pengarah cawangan pengurusan wang. Berbanding dengan jualan, Robertson lebih suka pengurusan dana. Selepas bekerja, dia menguruskan akaun stok peribadi untuk beberapa rakan dan rakan sekerja, dan hasilnya bagus. Robertson mengamalkan strategi pelaburan nilai, yang memilih saham dengan melombong maklumat asas dan menilai nilai, dan tempoh pegangannya agak panjang.
Robertson mempunyai kawan rapat, Robert Borch, yang pada tahun 1970 menjadi menantu kepada Alfred Jones, lelaki yang dikreditkan dengan mencipta dana lindung nilai. Jones pada asalnya adalah seorang wartawan. Apabila dia menulis artikel untuk Fortune, dia melakukan beberapa penyelidikan mengenai pasaran saham dan mendapati bahawa pasangan saham jangka pendek boleh menghapuskan risiko sistemik dan membuat keuntungan dalam kedua-dua pasaran menaik dan menanggung. Bergantung pada rahsia ini, Jones menubuhkan dana lindung nilai dan membuat kekayaan. Robertson kerap berkomunikasi dengan Boqi dan Jones, dan juga menyedari daya tarikan lindung nilai. Beliau menggabungkan lindung nilai jangka pendek dan pelaburan nilai untuk membentuk modelnya sendiri.
Pada tahun 1978, Robertson membawa keluarganya ke New Zealand untuk bercuti panjang. Dia ingin menulis novel tentang bagaimana orang selatan berjaya menempatkan dirinya di Wall Street. Malangnya, dia bosan menulis buku itu selepas beberapa minggu. Akhirnya, pemandangan indah New Zealand, golf, dan tenis tidak dapat menahan hatinya, kerana dia akan memulakan perniagaan.
Pada Mei 1980, Robertson dan rakannya Thorpe McKenzie mengumpulkan sejumlah $8 juta dan menubuhkan Dana Harimau. Nama Tiger telah dicadangkan oleh anak lelaki Robertson yang berusia tujuh tahun, selepas mereka bekerja keras untuk menghasilkan nama yang bagus.
Robertson seorang yang suka berkawan (dia mempunyai beribu-ribu kad perniagaan dalam kes kadnya), ramai kawan dan hubungan perniagaan yang luas. Dia menjangkakan untuk mengumpul $100 juta, tetapi kecewa, hanya 8% daripada matlamat pengumpulan dana tercapai! Ini termasuk dana Jones, yang ditukar daripada dikendalikan sendiri kepada FOF selepas menantunya Boqi mengambil alih.
Nasib baik, masanya sangat baik pada tahun 1980, yang bertepatan dengan permulaan pasaran kenaikan 20 tahun dalam saham AS. Tiger Fund mencapai pulangan selepas yuran sebanyak 54.9% pada tahun itu, menandakan permulaan yang berjaya, dan mencapai purata pulangan tinggi sebanyak 32.7% dalam tempoh enam tahun berikutnya.
Robertson dengan sempurna menggabungkan pelaburan nilai dan strategi jangka pendek saham. Dengan merekrut sejumlah besar orang muda yang pintar dan bersukan untuk mendalami asas-asasnya, beliau telah melakukan kerja yang baik dalam latihan dan pengurusan bakat dalaman serta pemasaran luaran, dan skalanya telah berkembang pesat. .
Pada tahun 1991, Tiger Fund menjadi dana lindung nilai ketiga dengan skala pengurusan lebih daripada 1 bilion dolar AS. Pada akhir tahun 1993, ia telah mencapai 7 bilion dolar AS, lebih daripada Steinhardt dan hanya kurang sedikit daripada Soros (anda mesti tahu bahawa Tiger Fund bermula dalam peso. Ross lewat 11 tahun). Saiz dana mencapai kemuncak $21 bilion pada Ogos 1998, dan bilangan ahli syarikat melebihi 210 orang.
Walau bagaimanapun, selepas skala berkembang kepada puluhan bilion dolar, disebabkan kecairan pasaran saham, Robertson terpaksa mengembangkan bidang pelaburannya daripada saham ke pasaran seperti bon, pertukaran asing dan komoditi, yang dipanggil makro global. pasaran. Gaya pelaburan nilai Robertson tidak begitu sesuai untuk pelaburan makro global. Walaupun dia membuat banyak wang pada mulanya, dia membuat banyak wang dalam bon, pertukaran asing, paladium, dan tembaga. Dengan kerugian lebih daripada 4 bilion, dana mengalami kerugian besar dan bertukar daripada kemakmuran kepada kemerosotan.
Pada penghujung 1990-an, saham Internet Nasdaq melonjak sepanjang jalan, dan harganya berubah daripada nilai terlebih dahulu kepada lebih mahal. Strategi Tiger Fund adalah untuk memanjangkan saham bernilai tradisional dan saham Internet pendek. Akibatnya, kedua-dua bahagian mengalami kemunduran. Ia menurun 19% tahun ke tahun dan turun 43% daripada kemuncaknya pada tahun 1998, manakala S&P 500 telah meningkat 35% dalam tempoh yang sama.
Tiger Fund jatuh lagi 13% pada suku pertama 2000, dan arus penebusan berterusan. Robertson tidak dapat bertahan lagi, dan akhirnya menutup Dana Siri Harimau pada Mac 2000. Memuncak dan kemudian jatuh.
Walaupun ia terus menurun dalam tempoh tiga tahun kebelakangan ini, kadar pulangan kompaun 21 tahun sejak Tiger Fund ditubuhkan masih setinggi 23.37%, dan nilai pelaburan asal 1 dolar AS telah meningkat kepada 82.32 dolar AS .
Penamatan Dana Harimau dikesali, dan legenda telah berakhir. Bagaimanapun, kisah Robertson tidak berakhir di situ. Dia kemudiannya melabur dan menyokong banyak harimau kecil. Terdapat kira-kira 40 pengurus dana muda yang keluar dari Tiger Fund untuk memulakan perniagaan. , menyumbang 20% daripada dana strategi jangka pendek saham, telah menjadi kumpulan yang berpengaruh dalam industri dana lindung nilai.
Sebab mengapa Robertson berada di kedudukan antara tuan dana lindung nilai teratas adalah kerana dia telah menanam sejumlah besar harimau muda, yang tidak dapat dilakukan oleh tuan lain. Sama ada Buffett atau Soros, sukar untuk mencari pewaris yang memuaskan.
Greenlight Capital Einhorn
Einhorn ialah bintang yang semakin meningkat dalam industri dana lindung nilai, pelabur nilai terkenal dan penjual pendek, dan dipanggil "Buffett seterusnya" oleh sesetengah pihak.
Einhorn dilahirkan pada tahun 1968. Dia suka matematik dan debat di sekolah menengah. Dia belajar pengurusan kerajaan di Cornell University sebagai sarjana. Tesis sarjananya menghuraikan isu-isu pengawalseliaan berkala industri penerbangan AS. Kesimpulannya adalah untuk tidak melabur dalam penerbangan Dalam kata-kata Buffett That berkata, "Pelabur sepatutnya menembak pesawat Wright bersaudara dari langit."
Selepas menamatkan pengajian dalam ijazah sarjana muda pada tahun 1991, beliau bekerja sebagai penganalisis bank pelaburan di DLJ selama dua tahun, bekerja lebih daripada 100 jam seminggu. Selepas dua tahun yang menyakitkan, Einhorn tidak pergi ke sekolah perniagaan seperti biasa, tetapi pergi ke dana lindung nilai Syarikat Dana Kolej Siegel sebagai penganalisis bahagian belian. Selepas tiga tahun, dia belajar cara membandingkan pelaburan dan penyelidikan pelaburan.
Pada awal tahun 1996, Einhorn dan rakan sekerjanya Jeff meletak jawatan untuk memulakan perniagaan bersama. Kerana isterinya memberi lampu hijau, mereka menamakan syarikat itu Green Light Capital Fund. Einhorn dan Jeff menyangka mereka boleh mengumpul $10 juta, tetapi akhirnya mereka hanya mengumpul $900,000 pada bulan Mei, yang mana $500,000 datang daripada ibu bapa Einhorn, dan Einhorn serta rakan kongsinya turut menyumbang $10,000.
Strategi Greenlight Capital adalah sama seperti Tiger Fund, yang menggabungkan saham panjang dan pendek dengan pelaburan nilai dan penyelidikan asas yang mendalam. Perbezaannya ialah ia tidak sepadan dengan long dan short satu demi satu, tetapi mencari nilai longs labuh dan seluar pendek bernilai seluar pendek. Padankan kedudukan keseluruhan. Tempoh pegangan biasanya lebih daripada 1 tahun, dan kedudukannya tertumpu. Secara amnya, 30%-60% daripada modal dilaburkan dalam 5 posisi panjang terbesar. Dana mengejar sasaran pulangan mutlak, iaitu, ia mesti berusaha untuk mencapai pulangan positif tanpa mengira persekitaran pasaran.
Perkara lucu berlaku semasa proses pengumpulan dana. Rakan kaya yang diperkenalkan oleh rakan kongsi memberi Einhorn ujian kecerdasan poker. Tajuknya ialah: Ambil kad sut yang sama dari dek poker dan susun susunan kad supaya orang boleh membandingkannya antara satu sama lain. Kad teratas ialah menghadap ke atas, kad seterusnya diletakkan di bahagian bawah, kad lain diletakkan menghadap ke atas, kad seterusnya diletakkan di bahagian bawah, dan seterusnya sehingga semua kad ditekan. Nombor disusun mengikut urutan. Einhorn tersilap dan terlepas pelaburan. (Saya sangat berharap seseorang boleh memberi saya masalah seperti ini juga!)
Selepas bulan Mei, Greenlight Capital mencapai pulangan tinggi sebanyak 37.1% pada tahun 1996. Tiada pulangan negatif dalam sebulan, dan aset di bawah pengurusan dengan cepat mencecah AS$13 juta. Untuk meraikan kejayaan tahun pertama, Einhorn menjemput 25 pelabur termasuk ibu bapa mereka untuk menjamu selera dengan makanan Itali pada malam musim sejuk, dan melaporkan hasilnya!
Pada tahun 1997, Greenlight Capital memperoleh keuntungan sebanyak 57.9%, dan aset di bawah pengurusannya mencecah AS$75 juta menjelang akhir tahun. Pada tahun 1998, prestasi Green Light Capital adalah biasa-biasa sahaja, hanya 10%, tetapi skalanya meningkat kepada 165 juta dolar AS. Pada tahun 1999, dana mencapai kadar pulangan 39.7% dan aset di bawah pengurusan meningkat kepada $250 juta. Pada tahun 2000, tahun kelima, kadar pulangan dana ialah 13.6%, manakala indeks Nasdaq menjunam 39%, dan saiz dana meningkat kepada $440 juta. Pada tahun 2001, Nasdaq menjunam 20% lagi, manakala Greenlight Capital mencapai kadar pulangan sebanyak 31.6%, dengan aset di bawah pengurusan mencecah $825 juta.
Pada tahun 1990-an, pasaran saham A.S. melonjak naik, dan sejumlah besar wang terus mengalir ke dalam industri dana lindung nilai. Einhorn Yigao berani, dan dia lebih bertuah daripada Tiger Fund dengan gaya pelaburan yang sama. Prestasinya sangat baik, dan dia menikmati beberapa tahun masa yang baik.
Einhorn menjadi terkenal kerana memendekkan Lehman Brothers pada tahun 2008, memperoleh lebih daripada $1 bilion daripadanya. Pada masa ini, beliau masih aktif di barisan hadapan dan mempunyai pengaruh yang besar dalam pasaran.
Michael Bury
Michael Burleigh tidak dianggap sebagai buaya besar dari segi skala dan masa bekerja, tetapi kisahnya lebih memberi inspirasi, dan pertempuran untuk kemasyhuran agak mendebarkan, dan caranya menjalankan dana lindung nilai telah dibawa ke hadapan di China, jadi mari kita tonton juga Semak kisahnya.
Burleigh dilahirkan pada tahun 1971. Apabila dia berumur 2 tahun, mata kirinya telah dibuang kerana glioma retina, dan mata palsu yang diperbuat daripada kaca telah dipasang. Di sekolah rendah, Burleigh mempunyai ujian IQ yang sangat tinggi tetapi hanya sedikit kawan.
Semasa dia di tingkatan lima, ibu bapanya bercerai. Burleigh dan adik lelakinya tinggal bersama bapa mereka. Pada hujung minggu dan cuti, mereka bekerja sebagai pekerja sambilan di makmal IBM tempat bapa mereka bekerja. Wang yang mereka perolehi digunakan untuk melabur dalam dana bersama.
Semasa dia di sekolah menengah, ibu bapanya berkahwin semula, Burleigh menjadi lebih yakin dan grednya menjadi lebih baik dan lebih baik, tetapi apabila dia lulus, dia ditolak oleh Universiti Harvard kegemarannya kerana kecuaian guru Bahasa Inggerisnya, dan pergi ke sekolah perubatan UCLA. Kursus persediaan untuk jurusan.
Burley tidak mempunyai hubungan yang baik dengan orang di sekelilingnya dan kemudiannya didiagnosis dengan Sindrom Asperger, sejenis autisme yang mempunyai masalah sosial. Sememangnya, Burleigh menukar minatnya dalam saham semula. Pada tahun 1991, Burleigh telah dimasukkan ke Sekolah Perubatan Universiti Vanderbilt, dan bapanya meninggal dunia pada tahun ketiganya.
Pada tahun 1996, Burleigh memulakan laman web peribadi valuestocks.net yang bercakap tentang saham, menerbitkan beberapa artikel panjang setiap minggu. Mungkin kerana terdapat terlalu sedikit laman web di Internet pada masa itu, eksekutif MSN melayari laman web Burleigh beberapa bulan kemudian dan menjemputnya menjadi kolumnis MSN pada $1 setiap perkataan. Burleigh dengan senang hati bersetuju, menggunakan nama samaran, "The Value Doc" (The Value Doc), dan mula bercakap tentang saham di MSN, dan tidak lama kemudian mendapat ramai pembaca.
Lulus dari Burleigh School of Medicine pada tahun 1997, berhutang $150,000 dalam bentuk pinjaman pelajar, dan menemui residensi penyelidikan patologi di Hospital Universiti Stanford. Pada musim luruh tahun itu, dia menyiarkan cadangan perkahwinan di laman web temu janji Match.com (generasi pertama pengguna Internet! Mengapa tidak anda menumpukan diri kepada Internet!), dan jatuh cinta dengan seorang wanita Cina, Li Deying, dan bertunang selepas 3 minggu. Menjadi seorang doktor adalah sangat sukar. Untuk melakukan kerja yang baik dalam pasaran saham, Burleigh sering terpaksa membakar malam dan menggunakan waktu malam untuk menerbitkan artikel dan mengemas kini laman webnya.
Pada Jun 2000, Burleigh berumur 29 tahun. Kerjanya di Hospital Universiti Stanford tamat dan dia tidak lagi mahu mengamalkan perubatan. Dia merasakan bahawa dia harus mengikuti pelaburan profesional Buffett. Dengan sokongan isteri dan keluarganya, dia membuka akaun dengan Bank of America dan memulakan kerjaya dana lindung nilainya. Burleigh sangat bercita-cita tinggi sehingga dia menetapkan keperluan nilai bersih minimum untuk pelabur pada $15 juta, pada dasarnya tidak termasuk semua orang yang dia kenali.
Mujurlah, beberapa minggu kemudian, Greenblatt, pengarang dan pengurus dana lindung nilai buku terlaris "You Can Be a Stock Market Genius", mendekatinya dan membeli 22.5% pegangan dalam Burleigh dengan harga $1 juta Greenblatt Juga peminat Burleigh, telah menunggunya untuk meninggalkan industri perubatan. Burr menggunakan wang itu untuk membayar pinjaman pelajarnya, menamakan syarikat itu Scion Capital, dan menyewa sebuah pejabat kecil beberapa blok dari ibu pejabat Apple Computer yang sebelum ini dimiliki oleh konsortium Apple. Pengasas Woz (Steve Wozniak).
Jalan Burleigh ke penempatan peribadi berjalan lancar. Pada tahun 2001, indeks S&P 500 jatuh sebanyak 11.88%, dan nilai bersih modal anak dan cucu meningkat sebanyak 55%. Pada tahun 2002, S&P jatuh lagi 22.1%, dan Burleigh memperoleh 16%. Pada tahun 2003, pasaran saham pulih, dan portfolio Burleigh meningkat 50%. Pada tahun 2003, aset yang diuruskan oleh Burleigh mencapai 250 juta dolar AS, dan pada akhir tahun 2004 ia mencapai 600 juta dolar AS, dan ia berhenti menerima pelaburan baru.
Pada tahun 2003, dengan pendapatan tahunan lebih daripada $5 juta, Burleigh membeli rumah enam bilik tidur di Saratoga, Calif., dengan harga $3.8 juta untuk empat keluarga.
Semasa membeli rumah, Burleigh merasakan bahawa harga perumahan adalah sedikit gelembung, jadi dia melakukan penyelidikan mendalam mengenai pasaran perumahan dan MBS (sekuriti bersandarkan gadai janji perumahan), dan kesimpulannya sangat mengejutkan. Dia merasakan perumahan itu krisis akan tercetus lambat laun, dan dia memutuskan bahawa memendekkan MBS adalah satu peluang besar. Ini adalah "Soros Trade" miliknya.
Dia membuat penemuan ini setahun sebelum Paulson pendek dan beberapa tahun sebelum Soros sendiri. Jadi dari 2003 hingga 2006, beliau menjalankan "Soros Trade" selama empat tahun berturut-turut, memendekkan beberapa saham kewangan, dan terus membeli kontrak CDS. Dalam empat tahun ini, kedudukan CDS telah mengalami kerugian terapung.
Walaupun mendapat tekanan yang besar, Burleigh masih mempunyai keyakinan terhadap pertimbangannya sendiri, tetapi pelabur beransur-ansur hilang keyakinan. Walaupun Burleigh telah memperoleh 242% untuk pelabur dalam tempoh lima tahun yang lalu, pelabur masih sangat menentang "Soros Trade" Burleigh. Usaha Burleigh untuk melancarkan dana baru gagal, dan hubungan dengan pelanggan masih sangat tegang. Pada Oktober 2006, Greenblatt, yang mengaguminya pada mulanya, tidak dapat menahannya. Dia terbang ke San Jose dan kedua-duanya bergaduh. A pergaduhan putus. Tahun ini, pelanggan mengeluarkan $150 juta, dan Burleigh terpaksa menjual separuh daripada jawatan CDSnya dengan kerugian.
Sehingga Ogos 2007, Burleigh mula melakar kemenangan. Pada penghujung tahun, syarikat itu memperoleh keuntungan sebanyak 150%, memperoleh $700 juta, dan Burleigh secara peribadi memperoleh $70 juta. Burleigh bersedia untuk bergerak ke hadapan pada tahun 2008, tetapi pelanggan terus mengeluarkan dana. Pada separuh kedua tahun 2008, dana di bawah pengurusan hanya AS$450 juta, yang jauh lebih kecil daripada AS$650 juta yang diuruskan pada awal tahun 2005. Burleigh akhirnya tidak tahan lagi, dan pada tahun 2009 Menutup syarikat sendiri pada awal tahun.
Laluan keusahawanan dana ekuiti persendirian Michael Bury mempunyai banyak peniru di China sepuluh tahun kemudian. Terdapat sejumlah besar pedagang swasta di China, yang memperoleh peminat dengan menulis artikel di forum dan blog, atau dengan memaparkan hasil dagangan, menyertai pertandingan spekulasi saham atau niaga hadapan Tunjukkan wajah anda dalam peraduan. Secara umumnya, jalan menuju keusahawanan untuk dana akar umbi jenis ini amat sukar.Dari segi skala, ia langsung tidak mampu bersaing dengan pengurus dana dari institusi pelaburan seperti tawaran awam, dan prestasi akhir juga bercampur-campur.
dari 0 hingga 1
Sarjana di atas adalah kes yang agak berjaya, dari sifar kepada satu, dan kemudian kepada legenda. Tetapi terdapat juga banyak kes kegagalan. Banyak dana lindung nilai yang bermula pada tahap 1 bilion berakhir dengan kegagalan. 1 adalah kemuncaknya, seperti Pengurusan Modal Jangka Panjang (LTCM).
Sudah tentu, ini bukan peraturan yang tidak dapat dielakkan.Melalui tawaran awal dana ekuiti persendirian, adalah sukar untuk meramalkan laluan masa depan pengurus dana. Ramalan adalah sukar, terutamanya meramalkan masa depan. Ini benar untuk pelaburan kewangan dan untuk memilih pengurus dana.
Mengumpul
