Wang luar pesisir (Wang Luar Pesisir) merujuk kepada mata wang untuk perniagaan deposit dan urus niaga di luar negara pengeluar. Perlu diingatkan di sini bahawa mata wang tunai domestik yang beredar di luar negara bukanlah mata wang luar pesisir. Sejajar dengan itu, mata wang tradisional yang bukan di luar pesisir dipanggil Wang Dalam Pesisir. Operasi mata wang luar pesisir adalah bebas daripada negara pengeluar, jadi ia tidak tertakluk kepada undang-undang, peraturan dan penyeliaan negara pengeluar mata wang, juga dikenali sebagai "mata wang bebas".
Urus niaga mata wang luar pesisir di mana kedua-dua pihak adalah bukan pemastautin tempatan dipanggil perkhidmatan kewangan luar pesisir. Semua urus niaga mata wang asing (atau deposit dan pinjaman) adalah mata wang standard, dan bukan pemastautin adalah objek urus niaga. Bank tempatan dan bank asing membentuk Sistem perbankan boleh dipanggil pusat kewangan luar pesisir. Pembentukan mata wang luar pesisir bukanlah buatan manusia, tetapi pelbagai faktor ekonomi dan politik menggalakkan pembentukannya.Selepas Perang Dunia II, institusi kewangan di pelbagai negara terlibat dalam perniagaan deposit dan pinjaman dalam mata wang asing selain daripada mata wang mereka sendiri. Deposit mata wang asing dan pusat pinjaman. Semasa Perang Dingin, negara-negara Eropah Timur tidak bersedia untuk menyimpan dolar AS di Amerika Syarikat kerana pengawasan pasaran kewangan AS. Oleh itu, pasaran Eurodollar juga merupakan pasaran mata wang luar pesisir yang pertama, dan mata wang luar pesisir yang terawal muncul di Eropah.
Artikel ini akan mengambil RMB sebagai contoh untuk menganalisis perbezaan antara RMB luar pesisir (CNH) dan RMB darat (CNY) dan hubungan antara kedua-duanya.
Perbezaan antara CNH dan CNY
Pertama sekali, RMB dalam pesisir tertakluk kepada lebih banyak sekatan dan pengaruh daripada undang-undang, peraturan dan penyeliaan China. Peserta pasaran utama termasuk bank pusat, bank domestik, syarikat kewangan perusahaan besar milik kerajaan dan cawangan domestik bank asing. Pasaran RMB darat mempunyai sejarah pembangunan yang panjang dan berskala besar. Kadar pertukaran RMB dalam pesisir merujuk kepada kadar pertukaran spot RMB di tanah besar China, yang diterbitkan oleh Sistem Perdagangan Pertukaran Asing China yang dibenarkan oleh Bank Rakyat China. Disebabkan oleh sistem penyelesaian pertukaran asing mandatori yang dilaksanakan dalam pasaran dalam negeri dan peranan khas yang dimainkan oleh bank pusat dalam pasaran pertukaran asing antara bank, kadar pertukaran RMB dalam pesisir tidak dapat menggambarkan penawaran dan permintaan pasaran, dan pengurusan kadar pertukaran berubah-ubah.
Pada tahun 2004, bank Hong Kong mula merintis perniagaan RMB peribadi di luar tanah besar China, termasuk deposit, pengiriman wang, pertukaran dan perniagaan kad kredit, yang merupakan permulaan pembangunan pasaran RMB luar pesisir. Pada tahun 2010, pasaran RMB luar pesisir pada mulanya dibentuk. RMB luar pesisir mempunyai masa pembangunan yang lebih singkat dan skala yang lebih kecil daripada RMB darat, dan tertakluk kepada sekatan yang lebih sedikit. Peserta pasaran utama termasuk syarikat import dan eksport, institusi kewangan luar pesisir dan dana lindung nilai. Biasanya RMB luar pesisir lebih terjejas oleh keadaan ekonomi dan kewangan luar negara, dan ia juga lebih mencerminkan penawaran dan permintaan pasaran untuk RMB, dan kadar pertukaran terapung dengan bebas. Pasaran di luar tanah besar China di mana RMB luar pesisir terletak ialah pasaran RMB luar pesisir, di mana deposit RMB dan perniagaan pinjaman boleh dikendalikan. Pada masa ini, pasaran utama RMB luar pesisir adalah di Hong Kong. Pada masa ini terdapat tiga kadar pertukaran dalam pasaran ini: spot kadar pertukaran, kontrak boleh hantar hadapan (DF) dan kontrak tidak boleh hantar hadapan (NDF).
Oleh kerana renminbi luar pesisir lebih rapat dengan pasaran kewangan antarabangsa, manakala renminbi darat tertakluk kepada kawalan pasaran tanah besar, dan pertukaran asing dan renminbi tidak boleh diimport dan dieksport secara bebas. Oleh itu, kesan renminbi darat terhadap faktor antarabangsa bukanlah Sensitif, tetapi kadar pertukaran RMB luar pesisir akan terjejas oleh kesan pasaran kewangan antarabangsa, terutamanya perubahan dalam selera risiko pelabur luar negara. Ini adalah sebab utama perbezaan antara kedua-dua pihak.Oleh itu, apabila pasaran kewangan antarabangsa agak bergelora, biasanya akan terdapat perbezaan yang agak jelas antara kadar pertukaran RMB dalam pesisir dan kadar pertukaran RMB luar pesisir.
Sebagai contoh, jika renminbi meningkat untuk jangka masa yang panjang, renminbi luar pesisir telah menjadi tumpuan pelabur dalam tempoh masa ini. Kerana ia boleh menghargai, semua orang mahu renminbi, jadi kadar pertukaran renminbi luar pesisir akan Ketara lebih tinggi daripada yuan darat dalam tempoh penghargaan ini. Sebaliknya, jika renminbi dijangka susut nilai, pemegang renminbi luar pesisir akan mahu menukarnya dengan mata wang lain, dan kadar pertukaran renminbi luar pesisir juga akan terjejas dan lebih rendah daripada renminbi darat.
Korelasi antara CNH dan CNY
Walaupun renminbi luar pesisir terapung dengan bebas tanpa campur tangan Bank Rakyat China secara teori, terdapat hubungan yang tidak dapat dipisahkan antara renminbi luar pesisir dan renminbi darat. CITIC Securities sebelum ini telah melakukan renminbi darat dan renminbi luar pesisir. Menurut analisis, arus Kadar pertukaran RMB darat dan RMB luar pesisir terutamanya mempengaruhi satu sama lain melalui tiga saluran:
1. Penyelesaian perdagangan melalui perusahaan import dan eksport rentas sempadan
Apabila renminbi luar pesisir lebih lemah daripada renminbi darat, syarikat eksport rentas sempadan akan cenderung untuk berdagang di pasaran luar pesisir, kerana pendapatan dolar yang sama boleh ditukar dengan lebih banyak pendapatan renminbi dalam pasaran luar pesisir. Syarikat eksport menjual dolar dan membeli renminbi di pasaran luar pesisir, yang seterusnya akan menjadikan renminbi luar pesisir meningkat.
Syarikat import merentas sempadan cenderung untuk berdagang dalam pasaran dalam pesisir, kerana jumlah perbelanjaan import dolar AS yang sama boleh dibeli dengan kurang RMB dalam pasaran dalam pesisir. Tingkah laku syarikat pengimport untuk menjual renminbi dan membeli dolar dalam pasaran darat akan menyusut nilai renminbi darat. Hasil daripada urus niaga ini, sebaran antara kadar pertukaran yuan dalam dan luar pesisir akan mengecil. Walau bagaimanapun, kerajaan masih mempunyai sekatan terhadap tingkah laku seperti perusahaan import dan eksport rentas sempadan. Jika syarikat perdagangan rentas sempadan memilih untuk berdagang dalam pasaran luar pesisir, iaitu pada kadar pertukaran luar pesisir, faedah transaksi ini tidak boleh dipindahkan semula ke pasaran dalam pesisir.
2. Melalui pasaran pertukaran asing hadapan (NDF) yang tidak boleh dihantar
Institusi kewangan dalam pesisir tidak dibenarkan berdagang dalam pasaran RMB luar pesisir, dan institusi kewangan luar pesisir tidak dibenarkan menjalankan sebarang aktiviti dalam pasaran RMB dalam pesisir, jadi mereka tidak boleh secara langsung menjalankan urus niaga arbitraj antara pasaran RMB luar pesisir dan dalam pesisir. Walau bagaimanapun, mereka semua boleh beroperasi dalam pasaran hadapan tidak boleh dihantar (NDF). Urus niaga pertukaran asing hadapan yang tidak boleh dihantar ialah produk derivatif kewangan luar pesisir. Institusi kewangan dalam pesisir boleh menjalankan arbitraj melalui pasaran hadapan RMB dan pasaran NDF tempatan, dan institusi kewangan luar pesisir boleh menjalankan arbitraj melalui pasaran hadapan RMB luar pesisir dan pasaran NDF. Arbitraj. Tingkah laku arbitraj kedua-duanya akan menjadikan kadar pertukaran RMB dalam pesisir dan luar pesisir bertumpu.
3. Maklumat atau saluran keyakinan juga akan membawa kepada penumpuan kadar pertukaran antara dua tempat
Contoh saluran maklumat dan keyakinan ialah keyakinan pelabur luar pesisir terhadap pertumbuhan ekonomi Tanah Besar juga mungkin merosot apabila prospek ekonomi negara sekitar merosot (memandangkan negara sekitar merupakan destinasi eksport penting bagi China). Dengan cara ini, kadar pertukaran renminbi luar pesisir mungkin menyusut, yang akan menjejaskan keyakinan pasaran dalam pesisir terhadap renminbi, sekali gus memacu kadar pertukaran renminbi darat untuk berubah ke arah yang sama.
Bolehkah pelabur biasa menjalankan arbitraj antara RMB luar pesisir dan RMB darat?
Kita boleh menganggap perbezaan antara kadar pertukaran RMB darat dan kadar pertukaran RMB luar pesisir sebagai ruang arbitraj. Sebaik sahaja ruang seperti ini muncul, akan terdapat aliran pelabur yang berterusan untuk menjalankan operasi arbitraj, tetapi seperti yang dinyatakan sebelum ini, harga kadar pertukaran RMB luar pesisir juga akan terjejas oleh ini dan perbezaan harga juga akan meningkat. akhirnya menjadi lebih rendah daripada kos pergi ke bank untuk pertukaran, jadi ruang ini pada dasarnya tidak berguna untuk individu dan kebanyakan masa untuk pelabur individu, tetapi beberapa syarikat rentas sempadan akan mengambil arbitraj straddle.
Semoga berjaya dengan transaksi!
Mengumpul
