Sejak Bank Pusat Eropah melaksanakan kadar faedah negatif, dan Bank of Japan telah mengikuti langkah itu untuk memastikan ia tidak ketinggalan, kita sering mendengar berita tentang kadar faedah negatif. Jadi apakah sebenarnya kadar faedah negatif? Sebagai contoh, jika anda meminjam wang daripada seseorang, keputusan akhirnya ialah dia membayar balik faedah kepada anda. Kami tertanya-tanya bagaimana perkara seperti itu boleh berlaku, melainkan orang itu hilang akal. Tetapi keadaan sebenarnya ialah dalam dunia yang kita diami ini, terdapat situasi sedemikian. Dasar kadar faedah negatif telah pun wujud dan muncul, dan di Eropah dan Jepun, masalah ini tidak menolak menjadi normal baharu.
Biar saya bergurau, ada seorang usahawan wanita, perusahaan kecil dan mikro, dan kemudian dia ingin memohon pinjaman dari bank. Suatu hari, bank akan menghubunginya dan mengucapkan tahniah, pinjaman anda telah diluluskan, dan kemudian bank kami akan memberi anda Berapakah faedahnya? 0.0172%, ini pasti sangat-sangat murah untuk kami di China, jadi wanita itu sangat gembira dan bertanya jika saya mengikuti kadar faedah ini, berapakah faedah yang akan saya bayar kepada bank anda setiap bulan? Bank itu menjawab, Cik, anda salah dengar, faedah yang kami berikan kepada anda ialah -0.0172%, dan bank akan memberi anda wang setiap bulan pada masa hadapan, bukan anda. Apabila wanita itu mendengarnya, ia tidak boleh dipercayai, ia adalah penipuan telefon, bagaimana perkara yang baik boleh berlaku, bank menjadi dermawan? Malah, di Eropah, fenomena ini berlaku bukan sahaja di syarikat kecil, tetapi juga di syarikat besar. Bagaimana ini boleh berlaku?
ECB kini telah mula mengenakan kadar faedah negatif ke atas lebihan rizab yang didepositkan oleh bank perdagangan dalam akaun ECB (bermula apabila kadar faedah negatif dilaksanakan). Selain ECB, terdapat Denmark, Sweden dan Switzerland. Ini bank pusat juga melakukan perkara yang sama. Maksudnya, bank perdagangan akan didenda jika mereka mendepositkan di bank pusat. Fenomena ini pada masa ini hanya wujud antara bank perdagangan dan bank pusat. Namun, selepas pelonggaran kuantitatif Bank Pusat Eropah, biasa deposit rakyat juga mungkin berlaku.Kadar faedah negatif. Maksudnya, jika saya pergi ke bank untuk mendepositkan sejumlah wang, bank bukan sahaja tidak akan memberi anda faedah, tetapi juga mendenda wang itu sepanjang tahun. Anda mungkin masih tidak faham mengapa Bank Pusat Eropah mempunyai kadar faedah negatif ini? Apakah sebab dan logik perkara ini?
1. Bank Pusat Eropah mengenakan penalti kadar faedah negatif ke atas bank perdagangan (jika anda mendepositkan wang dengan saya, saya akan mendenda wang anda), apakah tujuannya? Jika anda terpaksa meminjamkan wang , saya akan menghukum anda jika anda tidak meminjamkan wang. Kepada siapa anda meminjamkan wang? Sama seperti usahawan wanita dalam jenaka yang baru kita bincangkan, mereka mesti mengeluarkan wang mereka pula, kerana perusahaan ini boleh melakukan R&D dan melancarkan projek selepas menerima pinjaman, yang akan merangsang pasaran pekerjaan dan ekonomi akan berkembang. Eropah boleh keluar dari kemelesetan ekonomi Ini adalah tujuan penting, memaksa bank meminjamkan wang, dan membenarkan pinjaman itu memasuki ekonomi sebenar untuk menggalakkan daya hidup ekonomi sebenar.
2. Bagaimana jika bank perdagangan ini tidak dapat mencari pemberi pinjaman yang sesuai di zon Euro? Kemudian keluarkan euro ini, bawa ke negara lain, dan di luar zon euro, izinkan saya melepaskan wang itu. Mengapa anda mahu melakukan ini? Kerana selagi euro mengalir ke kawasan lain, euro akan menyusut berbanding dengan mata wang lain (kerana bilangan euro di pasaran meningkat). Jika ini menyusut, maka keseluruhan daya saing eksport zon euro akan bertambah baik. Dalam ini kes Ia juga akan mempercepatkan operasi ekonomi dan meningkatkan daya hidup ekonomi.
Ini adalah dua logik teras yang paling penting untuk melaksanakan dasar kadar faedah negatif. Bila difikirkan balik, macam tak ada masalah besar dengan logik ni.. Bunyi macam munasabah, tapi samar-samar rasa ada masalah dengan logik ni. Jika logik ini benar, bermakna mencetak wang boleh menyelamatkan ekonomi. Kita semua tahu ini. Tidak pernah berlaku situasi sebegitu dalam sejarah. Bagaimana dengan mencetak wang boleh memakmurkan ekonomi? Jika semudah itu, maka semua orang hanya boleh mencetak wang dan berseronok. Jelas sekali, logik sedemikian sebenarnya cacat. Jadi di mana masalahnya?
Bekas Pengerusi Rizab Persekutuan Alan Greenspan mengemukakan contoh yang sangat menarik (ucapan yang diberikan kepada Persatuan Hal Ehwal Luar Amerika di New York, Amerika Syarikat pada Oktober 2014) untuk menggambarkan kesan negatif dasar kadar faedah negatif: terdapat dua petani, seorang bernama Zhang San, Satu ialah Li Si. Zhang San seorang yang rajin dan berani, dan dia tidak membelanjakan wang secara rawak, jadi dia secara beransur-ansur mengumpul kekayaan. Li Si menikmati masanya, keluarga cahaya bulan, membelanjakan wang apabila dia ada, dan tidak pernah menyimpannya. Akibatnya, selepas setahun, Zhang San menyimpan 100 kucing bijirin, tetapi Li Si tidak mempunyai apa-apa. Tahun depan adalah musim bunga, dan sekarang ada masalah. Nah, Li Si tidak mempunyai biji bijian kerana dia telah memakannya tahun lepas. Jika Li Si ingin terus menanam tanaman, dia perlu meminta Zhang San meminjamnya. Zhang San Dalam erti kata lain, bijirin boleh dipinjamkan kepada anda, tetapi semasa musim menuai musim luruh, saya akan meminjamkan anda 100 kucing gandum, dan anda akan mengembalikan saya 110 kucing gandum, yang munasabah dan tiada masalah. Ini bersamaan dengan 10% faedah. Pada masa ini, Zhang San juga bersetuju, dan Li Si juga bersetuju, dan semua orang menganggapnya sangat bagus. Walaupun Zhang San meminjamkan Li Si bijirin berharga yang dia simpan, dia akan mendapat lebih banyak bijirin (atau pendapatan pelaburan) semasa musim menuai musim luruh. Bagi Li Si, jika dia boleh meminjam biji bijirin daripada Zhang San, Dia juga sangat gembira kerana dia dapat teruskan mengekalkan kehidupan yang tepat pada masanya. Ini adalah kadar faedah semula jadi yang terbentuk dalam pasaran semula jadi. Tetapi satu hari kerajaan campur tangan, dan kerajaan berkata tidak, kami kini akan melaksanakan dasar kadar faedah negatif, dan ini tidak dibenarkan, faedah 10% tidak boleh diterima, kami hanya membenarkan anda mengenakan -1.0%. Zhang San berang apabila mendengarnya, apa? -1.0%? Saya meminjamkan dia 100 ekor ekor, dan dia hanya memulangkan 99 ekor? Hanya orang yang mempunyai air di kepala mereka akan melakukan ini, tetapi Zhang San bertekad untuk tidak meminjamnya. Kerajaan akan menghukum anda jika anda tidak meminjam. Zhang Sanyi mendengar bahawa dia mahu dihukum, apa yang harus dia lakukan? Hanya makan semua makanan yang telah disimpan, dan buang apa yang anda tidak boleh makan. Bagaimanapun, saya tidak meminjamkannya kepada Li Si.
Di tengah-tengah contoh ini, mari kita cari logik di sebaliknya. Apakah 100 ketul bijirin itu? Ia benar-benar menjimatkan. Apabila Zhang San meminjamkan 100 kucing bijirin kepada Li Si sebagai benih, Li Si menanam benih ini. Dalam proses ini, simpanan diubah menjadi modal. Perlu diingatkan di sini bahawa ramai orang mengelirukan modal dengan wang, dan wang dan modal adalah berbeza. Modal mesti digunakan dalam aktiviti pengeluaran untuk mengembangkan pembiakan dan mencipta lebih banyak kekayaan.Wang jenis ini dipanggil modal. Dan wang yang anda masukkan ke dalam bank tidak dipanggil modal. Jadi apa itu simpanan? Simpanan sebenar bukanlah jumlah akaun bank yang kita faham sekarang, 10,000 yuan, 20,000 yuan, itu tidak dipanggil simpanan sebenar, ia dipanggil nombor. Mata wang hanyalah penerimaan kekayaan sebenar (perkara ini disebut dalam analisis fenomena semalam), ia bukan kekayaan itu sendiri. Apakah sebenarnya simpanan dalam contoh? Ia adalah bijirin di belakangnya, sumber ekonomi sebenar yang disimpan oleh keseluruhan ekonomi, keluli, minyak, dll. Ini dipanggil simpanan sebenar. Adalah mustahil untuk meningkatkan penjimatan sebenar dengan mencetak wang. Jadi penjimatan sebenar tidak akan terjejas oleh sama ada anda mencetak lebih atau kurang wang.
Jadi melalui contoh, kita teruskan ke hadapan, apakah kesimpulan yang akan kita perolehi? Apabila kadar faedah positif, katakan 10%, proses menukar simpanan kepada modal adalah lancar. Kita boleh memanggilnya pembentukan modal. Tetapi jika anda melaraskan kadar faedah kepada -1%, ini akan memaksa Zhang San memakan makanan berharganya, membazir dan tidak mengubahnya menjadi modal. Proses ini menunjukkan bahawa dasar kadar faedah negatif bukan sahaja gagal menggalakkan pembentukan modal, malah secara langsung memusnahkan modal itu sendiri.Masalah ini telah membawa kepada hakikat bahawa pembangunan ekonomi seluruh negara tidak boleh mempunyai stamina, kerana simpanan sebenar sudah tiada. Jika masalah ini tidak dijelaskan, salah faham bahawa saya mencetak wang dan wang kertas untuk membentuk simpanan bank, dan semua orang menganggap perkara itu sebagai simpanan sosial sebenar, yang tidak benar. Sentiasa ada komoditi di sebalik wang itu, jika tiada, ia hanyalah sekeping kertas buangan. Wang hanyalah resit untuk komoditi ini. Tidak ada gunanya mencetak wang kertas yang tidak terkira banyaknya jika komoditi di belakangnya tidak bertambah.
Oleh itu, kita dapat melihat bahawa apabila sesebuah negara mengamalkan dasar kadar faedah negatif, ia akan memberi kesan yang merosakkan kepada pembangunan sosial dan ekonomi dalam jangka masa panjang, kerana ia hancur dan memusnahkan modal dan bukannya mencipta dan membentuk modal. Jadi di permukaan, kita melihat bahawa dasar kadar faedah negatif Bank Pusat Eropah adalah munasabah, tetapi sebenarnya, ia adalah mustahil selepas diteliti. Kerana simpanan sebenar adalah dalam talian, masyarakat hanya boleh mencipta lebih banyak nilai jika ia mempunyai simpanan sebenar, sumber ekonomi sebenar ini, apabila anda meminjamkan sumber ekonomi ini kepada orang lain atau membentuk modal, yang dipanggil pelaburan. Di samping itu, jika sumber sebenar ini digunakan untuk pertukaran, ini dipanggil penggunaan. Jika asas simpanan sebenar dimusnahkan, tidak akan ada sumber untuk pelaburan dan penggunaan.
Oleh itu, kita boleh membuat kesimpulan akhir bahawa di bawah dasar kadar faedah negatif, ekonomi mungkin dirangsang dalam tempoh yang singkat, tetapi apabila ia beroperasi untuk jangka masa yang lama, ia pasti akan memusnahkan ekonomi. Maksudnya, adalah mustahil bagi Bank Pusat Eropah untuk melaksanakan dasar kadar faedah negatif sepanjang masa atau melaksanakan dasar kadar faedah negatif secara berperingkat, kerana mereka jelas tentang pedang bermata dua ini.
Ini adalah komen Greenspan selepas merumuskan dasar pelonggaran kuantitatif enam tahun di Amerika Syarikat. QE, iaitu dasar pelonggaran kuantitatif di Amerika Syarikat, telah membawa inflasi aset. Apakah maksudnya? Iaitu, saham telah meningkat, hartanah telah meningkat, dan aset telah melambung. Tetapi industri tidak mendapat banyak impak. Menurut kata-katanya, keperluan sebenar mati di dalam air.
Mengumpul
