Butiran, logik dan operasi di sebalik kenaikan kadar faedah Fed

Apabila ramai orang bercakap tentang Fed menaikkan kadar faedah, mereka tidak begitu jelas tentang konsep dalam fikiran mereka. Kita sering membayangkan ia sangat mudah.Kenaikan kadar faedah bermakna bank pusat mengeluarkan notis, dan kemudian kadar faedah semua bank meningkat pada hari berikutnya. Adakah semudah itu? Jelas sekali tidak.

1. Logik di sebalik kenaikan kadar faedah Fed 

Apakah sebenarnya kadar faedah yang diselaraskan oleh kenaikan kadar faedah Fed? Ia melaraskan kadar pinjaman semalaman antara bank, yang dipanggil kadar faedah penanda aras persekutuan. Beberapa pengetahuan asas terlibat di sini, mari kita buat bayangan dahulu. Seperti yang kita sedia maklum, apabila penyimpan memasukkan wang ke dalam bank, bank akan memasukkan rizab tersebut ke dalam bank pusat mengikut keperluan yang berkaitan, seperti 10%, kemudian baki 90% digunakan untuk pinjaman. Walau bagaimanapun, keadaan operasi kebanyakan bank adalah berbeza. Contohnya, bank kecil mengalami kesukaran untuk memberi pinjaman kerana pelanggan yang lebih sedikit dan lebih banyak deposit; manakala beberapa bank besar dan bank antarabangsa mempunyai lebih ramai pelanggan dan lebih banyak peluang pelaburan. Tidak cukup, ini membentuk bekalan dan hubungan permintaan antara dana. Sesetengah bank mempunyai deposit yang besar tetapi sedikit pelanggan pinjaman; sesetengah bank mempunyai deposit yang kecil tetapi ramai pelanggan pinjaman. Akan ada permintaan daripada kedua-dua pihak, yang akan membentuk pinjaman dana antara bank kedua-dua pihak, dan akhirnya satu kadar faedah akan terbentuk.Kadar faedah ini sebenarnya yang kita panggil kadar faedah penanda aras. Apa yang Fed mahu selaraskan ialah kadar faedah ini.

Jadi bagaimana Fed menyesuaikan diri? Sudah tentu, adalah mustahil untuk terus mengeluarkan dokumen atau mengeluarkan pengumuman yang mengatakan bahawa saya akan menaikkan kadar faedah, dan anda perlu menukar kadar faedah untuk saya. Ini tidak boleh diterima. Mengikut amalan tradisional, Rizab Persekutuan mahu mengalihkan kadar faedah di kalangan bank, ia tidak menjejaskan secara langsung, tetapi secara tidak langsung. Kami menganggap dana antara bank ini sebagai kumpulan dana. Sekarang terdapat terlalu banyak air dalam kolam ini, dan kadar faedahnya agak rendah. Bagaimana saya boleh meningkatkan kadar faedah sekarang? Saya sebenarnya perlu mengepam keluar sebahagian daripada air , Biarkan jumlah dana ini menjadi terhad, dan kadar faedah akan dinaikkan, jadi pendekatan tradisional Rizab Persekutuan adalah membuang bon perbendaharaan AS daripada kunci kira-kira dan mengeluarkan wang semasa proses ini. Ini akan menghasilkan wang di tengah-tengah pasaran yang terhad, dan kadar faedah akan meningkat. Jika kenaikan tidak mencukupi, saya boleh terus menjual, dan kemudian mengumpul kecairan, dan akhirnya kadar faedah telah dinaikkan kepada julat yang ditentukan olehnya. Sebagai contoh, pada Disember 2015, Rizab Persekutuan melaraskan kadar faedah daripada 0% kepada 0.25% kepada 0.25% kepada 0.5%. Ini adalah julat, selagi ia berada dalam julat ini, ia memenuhi keperluan Rizab Persekutuan. 

Jadi apabila ia datang kepada pemulangan dana, Fed membuang bon perbendaharaan dan kemudian mengambil semula wang itu, jadi ke mana perginya dolar yang masuk? Malah, ia tidak boleh pergi ke mana-mana, dan dolar yang mengalir masuk hilang serta-merta. Apa yang sedang berlaku? Mari kita buat analogi: Rizab Persekutuan mempunyai gudang yang besar. Setiap orang dalam masyarakat, selepas bekerja selama sehari, menghantar hasil kerjanya ke gudang Rizab Persekutuan. Apabila Rizab Persekutuan menerima barangan atau hasil kerja, yang bernilai 1 dolar, mereka akan Beri dia resit bernilai 1 dolar, iaitu dolar. Jadi apabila kita bercakap tentang dolar AS atau apa-apa wang kertas, kita mesti jelas dalam fikiran kita bahawa wang kertas atau wang kertas ini bukanlah kekayaan dalam diri mereka, tetapi kekayaan adalah hasil kerja yang disimpan di gudang. Anda mendapat dolar, mata wang hanyalah penerimaan kekayaan. Sebelum tahun 1971, iaitu, dalam era piawaian emas, kekayaan di sebalik dolar tidak benar-benar bertimbun dengan banyak buah buruh, tetapi emas digunakan sebagai wakil semua buah buruh, jadi asetnya adalah emas, dan resit adalah dolar, jika mengikut kadar pertukaran pada masa itu Dalam penukaran, di belakang 1 dolar, terdapat hampir 1 gram emas sebagai sokongan, jadi ia dipanggil standard emas. Mengapakah dolar A.S. dipanggil dolar A.S. dalam sejarah? Ini kerana terdapat hampir 1 gram emas di belakang 1 dolar sebagai cagaran aset. Jika anda mendapat dolar ini, secara teori anda boleh pergi ke bank pusat untuk menuntut 1 gram emas ini. Ini adalah sistem kewangan Amerika Syarikat sebelum 1971 . Sudah tentu, selepas 1971, sistem ini telah digulingkan. Amerika tidak mahu emas lagi, mereka tidak bermain emas lagi, untuk apa mereka bermain? Amerika Syarikat telah menggantikan asetnya daripada emas dengan bon Perbendaharaan A.S., jadi kini $1 ini, aset gadai janji di sebalik resit ini ialah bon Perbendaharaan $1, iaitu, sekeping kertas sebagai cagaran, mencipta sekeping kertas lain, yang kini semua Sistem mata wang dunia. Nah, selepas kita memahami kebenaran ini, mari kita bayangkan bahawa Rizab Persekutuan akan menaikkan kadar faedah sekarang. Ia sebenarnya mahu menjual bon perbendaharaan, sebenarnya membuang aset (aset gadai janji) ke dalam pasaran, dan kemudian mengeluarkan wang. Dalam proses , Maksudnya, barang di gudangnya lebih sedikit, kerana dibuang, jadi apa guna mata wang yang dipulangkan itu, sudah tentu sia-sia, apa nak buat, bakar dengan api. Oleh itu, dalam proses penjualan aset dan pengeluaran mata wang, ia pasti bermakna bahawa kunci kira-kira Fed akan mengecut, dan ia akan menurunkan berat badan. Ini adalah cara yang tidak dapat dielakkan untuk kenaikan kadar faedah tradisional.Buang aset, kecilkan kunci kira-kira anda dan tingkatkan kadar faedah. 

2. Bagaimana Fed menaikkan kadar faedah 

Tetapi sekarang keadaan telah banyak berubah. Kita tahu bahawa selepas krisis kewangan pada tahun 2008, Rizab Persekutuan melaksanakan tiga pelonggaran kuantitatif (QE) berturut-turut. Di tengah-tengah tiga pusingan QE ini, apakah langkah yang diambilnya? Sebenarnya , ia seperti sistem perbankan Kumpulan dana jenis ini menyuntik sejumlah besar mata wang, bagaimana untuk menyelesaikan proses ini? Prinsipnya adalah sama, iaitu, mencetak banyak dolar (resit), pergi ke pasaran untuk mengumpul bon perbendaharaan A.S., menghantar dana keluar, dan mendapatkan kembali bon perbendaharaan A.S., supaya kunci kira-kiranya akan berkembang. Sejajar dengan itu, resit beliau, liabiliti Ia juga akan berkembang, dan proses ini adalah proses pelonggaran kuantitatif.Semasa proses ini, masalah timbul, iaitu, selepas beberapa pusingan pertama, selepas dua pusingan pertama pelonggaran kuantitatif, mata wang di pasaran telah diludamkan. Kerana Rizab Persekutuan mahu menekan kadar faedah kepada sifar, ia akan menyuntik sejumlah besar wang, dan pasaran pinjaman antara bank pada dasarnya akan berhenti, kerana setiap bank mempunyai wang dalam tangan, anda mempunyai wang dan saya mempunyai wang, dan kita ada banyak wang. Tiga pusingan pelonggaran kuantitatif telah menyuntik sejumlah lebih daripada 3 trilion dolar AS (bagaimana saya tahu? Saya menyemak maklumat). Pada asalnya, Rizab Persekutuan bermaksud bahawa saya memberi anda wang itu, dan berharap anda bank akan meminjamkan wang dengan cepat untuk merangsang ekonomi sebenar, mempercepat pemulihan ekonomi, mempercepat pengambilan semua orang, dan meningkatkan pekerjaan, tetapi keadaan tidak berlaku dalam dengan cara ini. Sebab utama ialah Selepas krisis kewangan, pemulihan ekonomi Amerika Syarikat sangat perlahan, termasuk pemulihan ekonomi seluruh dunia. Selepas bank-bank ini mengambil begitu banyak wang, mereka tidak dapat mencari pelanggan pinjaman yang boleh dipercayai, jadi mereka tidak dapat melepaskannya. Apa yang perlu saya lakukan? Selepas mengeluarkan mata wang asas lebih daripada 3 trilion yuan, bank tidak dapat meminjamkan wang dengan berkesan, jadi mereka (bank) hanya boleh mengumpul wang dalam akaun rizab berlebihan mereka dengan bank pusat (Fed). Berapa banyak? Rizab Persekutuan menyuntik 3 trilion dolar AS, dan akibatnya, jumlah yang terkumpul dalam akaun rizab berlebihan mencecah 2.4 trilion, yang menunjukkan mengapa pemulihan ekonomi tidak lancar. Sebab utama ialah wang itu tidak keluar, dan semuanya bertimbun dalam bank.Ini sebenarnya wujud Ada undang-undang pulangan marginal berkurangan, iaitu apabila dana disuntik pada pusingan pertama pada peringkat awal, kesannya sangat ketara. Selepas bank mempunyai lebih banyak wang. , kadar faedah akan turun dengan cepat, tetapi semakin lama masa berlalu, semakin banyak kadar faedah akan turun.Kecil. Sebelum krisis kewangan, kunci kira-kira Rizab Persekutuan hanya 700 hingga 800 bilion dolar AS. Selepas tiga pusingan pelonggaran kuantitatif, ia telah mencapai lebih daripada 4 trilion dolar AS. Anda ingin menaikkan kadar faedah sekarang. Mengikut kaedah tradisional, anda perlu menjual banyak wang dan kemudian meningkatkan kadar faedah. Namun, kerana skala anda terlalu besar, anda mempunyai dilema. Melambung negara berskala besar itu hutang dalam pasaran sangat sukar untuk kadar faedah.Kesan mengangkat adalah sangat kecil. Ramai orang berkata jika China menjual semua bon perbendaharaan AS yang disimpan, adakah kadar faedah dalam pasaran bon perbendaharaan AS akan melonjak naik? Sebenarnya, tidak, hutang negara A.S. China hanya melebihi 1 trilion, tetapi lebihan rizab sistem perbankan A.S. adalah setinggi 2.4 trilion. Walaupun kesemuanya dibuang, kesannya terhadap pasaran kadar faedah A.S. terhad, yang dianggarkan kira-kira 10 mata asas atau lebih. Sedikit lagi tidak akan dapat mempengaruhi pasaran kewangan AS. Sebab air dalam kolam ni terlalu dalam. 

Jika kaedah tradisional menjual hutang negara, mengeluarkan mata wang, dan menaikkan kadar faedah tidak berkesan, apakah yang perlu kita lakukan? Rizab Persekutuan telah memikirkan kaedah lain, yang dipanggil pembelian semula terbalik . Ini adalah cara untuk menaikkan kadar faedah. Ambil perhatian bahawa apabila kita bercakap tentang pembelian semula terbalik, anda perlu tahu bahawa China dan Amerika Syarikat adalah sebaliknya. Belian balik terbalik China adalah untuk menjual mata wang, dan pembelian balik terbalik Amerika Syarikat adalah untuk mengeluarkan mata wang. Jika kita melihat lebih dekat pada kadar faedah apabila Rizab Persekutuan menaikkan kadar faedah pada Disember 2015, kita akan mendapati terdapat beberapa perubahan.Peristiwa pertama mengumumkan kadar faedah sasaran, menaikkan kadar faedah sebanyak 0.25%, iaitu semasa 0.25%-0.5%;Selain itu, terdapat satu lagi faedah, iaitu faedah pembelian semula terbalik, yang ditetapkan pada 0.25%.Selain itu, terdapat satu lagi faedah, iaitu faedah ke atas lebihan rizab akaun, yang dulu 0.25%.Kini 0.5%. Terdapat lebih banyak konsep yang terlibat di sini. Pertama sekali, lebihan akaun rizab. Dulu bank pusat telah menetapkan bahawa anda mesti mendepositkan wang anda dengan saya. Bukan sahaja anda mesti mendepositkannya dengan saya, tetapi saya tidak akan memberi anda faedah. Selepas meletusnya krisis kewangan, Fed mencetak sejumlah besar wang, menyebabkan bank-bank ini mendapat wang dan tidak meminjamkannya, jadi mereka meletakkan lebihan wang dalam akaun rizab berlebihan (seperti yang dinyatakan sebelum ini, ia adalah 2.4 trilion dolar AS). Dengan cara ini, tidak perlu bank untuk memberi pinjaman antara satu sama lain kerana semua orang mempunyai wang. Dengan cara ini, tidak ada cara untuk wang ini menjana lebih banyak wang, yang akan menyebabkan bank menghadapi tekanan operasi yang hebat, dan sukar untuk membuat wang. Apa yang perlu saya lakukan? Kemudian semua orang akan pergi ke Federal Reserve untuk menangis kerana miskin, dan orang tua anda boleh memberi kami sedikit faedah, jika tidak, kami tidak boleh melakukan perniagaan ini. Sejak itu, Fed telah memperoleh faedah (0.25%) ke atas wang yang dipegang oleh bank dalam lebihan akaun rizab mereka. Iaitu, jika anda mendepositkan wang dalam Rizab Persekutuan, wang itu juga boleh memperoleh pendapatan faedah, yang tidak tersedia sebelum ini. Ia adalah tepat kerana Rizab Persekutuan memberikan faedah 0.25% ke atas wang dalam akaun rizab lebihan yang diperolehi oleh bank. pendapatan tambahan. 

Lalu mengapakah kadar faedah sebenar yang terbentuk dalam pasaran lebih rendah daripada 0.25%? Sebagai contoh, dalam beberapa kes, ia adalah antara 0.05% dan 0.13%.Bagaimanakah kadar faedah pasaran ini terbentuk? Ini melibatkan isu lain, iaitu, terdapat dua jenis peserta yang berbeza dalam pasaran modal antara bank A.S.. Satu dipanggil tentera biasa, iaitu bank perdagangan A.S. yang diuruskan secara langsung oleh Federal Reserve , jadi ia dipanggil biasa. tentera. Terdapat juga kategori yang dipanggil kuasa pelbagai, iaitu institusi atau bank ini yang bukan di bawah pengurusan Rizab Persekutuan . Masalahnya sekarang ialah tentera biasa mempunyai lebihan akaun simpanan dengan Federal Reserve, tetapi mobster tidak mempunyai akaun ini, jadi faedah 0.25% yang diberikan oleh Fed boleh diperolehi oleh tentera biasa, tetapi mobster tidak boleh. Walau bagaimanapun, terdapat juga banyak institusi atau bank dengan wang simpanan di tangan krew motley. Oleh kerana saya tidak dapat pulangan tetap sebanyak 0.25%, saya hanya boleh membuat sedikit wang di pasaran. Contohnya mendapat 0.05%, 0.10% dan seterusnya. Oleh itu, selepas krisis kewangan, krew beraneka ragam ini menjadi kuasa dominan dalam menentukan kadar faedah di kalangan bank A.S. dalam pasaran ini. Maksudnya, bank-bank besar semua mendepositkan kepada Rizab Persekutuan untuk makan kadar faedah pulangan tinggi, jadi ia tidak akan melakukan transaksi di bawah 0.25%, tetapi perompak masih perlu memberi pinjaman, dan mereka bersedia menerima kadar faedah yang lebih rendah. , dan dalam proses bank Terdapat juga keuntungan yang besar. kenapa? Ia boleh menjimatkan pada kadar faedah yang tinggi. Sudah tentu, kadar faedah yang tinggi ini adalah relatif. Contohnya, jika harga dagangan anda adalah 0.10%, jika saya menambah sedikit lagi, saya boleh menarik dana anda kepada saya, dan kemudian saya akan mengambil wang ini dan mendepositkannya dalam Rizab Persekutuan . Di sana, saya mendapat pulangan 0.25%, dan di sini saya memberi anda faedah 0.10% atau lebih tinggi sedikit, dan semua perbezaan di tengah adalah milik saya. Ini dipanggil arbitraj bebas risiko, atau arbitraj dasar Fed untuk bank. Secara rasmi , kerana terdapat dua jenis orang yang mengambil bahagian dalam pasaran ini, ini akan membentuk keadaan di mana kadar faedah akan lebih rendah daripada 0.25%, tetapi lebih tinggi sedikit daripada 0. 

Baiklah, mari kita kembali ke topik sebelumnya sekali lagi. Dikatakan bahawa kadar faedah yang ditetapkan oleh Rizab Persekutuan pada Disember 2015 termasuk kadar faedah penanda aras, kadar belian balik terbalik dan kadar faedah ke atas lebihan rizab. Maksudnya, Rizab Persekutuan menggunakan kadar belian balik terbalik sebanyak 0.25% sebagai bahagian bawah dan 0.5% daripada lebihan rizab bank sebagai bahagian atas, supaya julat kadar faedah masa hadapan akan turun naik dalam julat ini. Kami amat memahami bahawa bank boleh menerima faedah tetap 0.5% selagi mereka mendepositkan wang dalam Rizab Persekutuan. Apa gunanya ini? Iaitu, mengapa 0.25% daripada pembelian semula terbalik boleh membentuk bahagian bawah? Jika Rizab Persekutuan ingin menetapkan tahap untuk kadar faedah, cara paling mudah ialah merekrut kru beraneka ragam. Anda semua datang ke Fed saya untuk membuka lebihan akaun rizab, dan saya akan memberi anda 0.25% secara langsung, supaya semua orang tidak akan keluar dalam pasaran dagangan. Urus niaga dilakukan pada harga yang lebih rendah daripada 0.25%. Sebabnya sangat mudah. ​​Federal Reserve adalah rakan niaga yang paling boleh dipercayai. Jika saya meminjamkan wang, tidak ada yang lebih dipercayai daripada dia, jadi mengapa saya perlu meminjamkannya kepada orang lain, jadi Di bawah 0.25%, adalah mustahil untuk mempunyai pasaran, yang merupakan cara yang paling mudah. Tetapi terdapat masalah dengan kaedah ini, yang mempunyai halangan undang-undang, kerana Akta Rizab Persekutuan menetapkan bahawa pengaruh Fed terhadap pasaran kadar faedah hanya boleh dipengaruhi secara tidak langsung dengan membeli dan menjual bon kerajaan. Tidak dibenarkan untuk mengatakan bahawa saya secara langsung buka lebihan akaun rizab untuk perusuh. Tidak dibenarkan membayar faedah kepadanya. Undang-undang tidak memberinya kebenaran ini, jadi Rizab Persekutuan mesti mencari jalan untuk memintas halangan undang-undang ini. Apakah caranya? Ia adalah pembelian semula terbalik.

Proses pembelian balik terbalik adalah mudah untuk difahami, iaitu Federal Reserve sebenarnya mengeluarkan mata wang dari tangan mobster, kerana Fed tidak dibenarkan untuk terus mendapatkan wang daripada mobster, jadi bon perbendaharaan dianggap sebagai barang dagangan. , iaitu, saya memberikan anda bon perbendaharaan, dan anda memberikan mata wang kepada saya . Pada masa ini, mata wang akan ditarik balik. Tetapi saya berjanji bahawa pada keesokan harinya, saya akan memberikan anda wang itu, dan anda akan memberi saya hutang negara. Tambahan pula saya melampirkan 0.25% faedah. Mengapa melakukan transaksi sedemikian? Urus niaga ini sebenarnya dalam pemahaman kami. Tidakkah berlaku apa-apa keesokan harinya? Anda masih membayar faedah 0.25% kepada orang lain. Malah, kerana transaksi ini boleh digulung, ia boleh dilakukan semula pada keesokan harinya, dan dibayar balik pada hari ketiga. Anda boleh melakukannya sekali lagi, dan anda boleh melakukannya sekali lagi selepas tamat tempoh, yang sebenarnya bersamaan dengan memulangkan wang kepada Rizab Persekutuan. Kesan ini sebenarnya bersamaan dengan Federal Reserve membuka lebihan akaun rizab untuk mobster, di mana Fed membayar faedah 0.25% kepada mobster. Ia sama dengan menggabungkan krew motley tanpa melanggar Akta Rizab Persekutuan. kenapa? Kerana pembelian semula itu memang melibatkan penjualan hutang negara dan pembelian hutang negara, ia hanya sehari, tetapi tidak haram untuk satu hari. 

Selepas perubahan kadar faedah ini, lebihan rizab ialah 0.5%, dan pembelian semula terbalik ialah 0.25%. Dalam julat ini, bank masih mempunyai peluang arbitraj. Terdapat kurang faedah untuk orang lain, dan masih ada ruang untuk arbitraj biasa pada akhirnya. Apa yang baru saya perkenalkan ialah beberapa butiran khusus, logik dan kaedah operasi am di sebalik kenaikan kadar faedah Fed. 

Sesetengah rakan mungkin merasakan bahawa perkara ini sangat membosankan. Apa yang Fed lakukan tidak ada kena mengena dengan saya. Saya hanya mementingkan cara menjana wang. Menulis tentang perkara ini adalah lebih baik daripada menulis beberapa artikel teknikal. Sebenarnya, terdapat dua tujuan untuk mengatakan perkara ini : 1. Untuk mempopularkan pengetahuan . Lebih ramai orang tahu tentang butiran ini dan lebih jelas mereka faham, lebih baik mereka dapat memahami sifat kewangan dan sifat operasi mata wang. 2. Hanya selepas memahami butiran ini, kami boleh membuat kesimpulan yang munasabah dan bukannya teori konspirasi karut, yang boleh membantu anda membedah asas dan memahami arah aliran mata wang. Anda tahu, wang diperoleh oleh veteran dalam setiap industri. Apabila anda memasuki pasaran ini, anda langsung tidak mengetahui peraturan dan permainan yang dirumuskan oleh hos. Apakah yang anda gunakan untuk bermain dengan orang lain? 

3. Beberapa penyelewengan 

Sekarang kita tahu dengan tepat cara ia berfungsi, iaitu menaikkan kadar faedah melalui pembelian balik terbalik dan bukannya mengecilkan kunci kira-kira. Mengapa Rizab Persekutuan melakukan ini, atau apa gunanya berbuat demikian. Seperti yang baru saya nyatakan, selepas tiga pusingan QE, Bank of America mengumpul sejumlah besar dana (kira-kira 2.4 trilion), dan kemudian mendepositkan dana ini ke dalam akaun rizab berlebihan Fed untuk makan faedah. Jadi sama ada wang itu masih dalam akaun patut diteliti. Saya fikir ia mungkin tidak semudah yang kita faham, kerana adalah mustahil untuk bank-bank besar di Amerika Syarikat ini sanggup meletakkan jumlah wang yang besar ini secara berlebihan. simpanan akaun dan makan sahaja. Faedah 0.25%, faedah ini terlalu kecil, adakah cara yang lebih baik untuk membuat wang? Sudah tentu, jika anda boleh mengerahkan wang ini untuk bermain permainan berisiko tinggi, anda pasti boleh memperoleh lebih banyak. Sebagai contoh, cara mudah ialah menggunakan operasi belian semula, iaitu, saya memindahkan dana dalam lebihan rizab saya, dan saya boleh mendapatkan semula hutang negara dalam pasaran belian semula, dan meminjamkan wang ini, dan hutang negara ini, saya boleh pergi ke cawangan asing (seperti cawangan di London) melalui gadai janji semula, kemudian cawangan di London boleh mendapatkan hutang negara ini, dan saya boleh terus gadai janji semula di London, satu kali, dua kali atau tiga kali, dan saya boleh memindahkan lot Sekali, dengan cara ini, mereka boleh mengumpul dana di London dan terlibat dalam permainan berisiko tinggi. Anda mungkin tertanya-tanya mengapa anda mahu berpindah ke London dan bukannya tempat lain? Kerana kawalan kewangan London jauh lebih longgar berbanding Amerika Syarikat. Sebab mengapa London kembali menjadi pusat kewangan dunia adalah kerana tempat itu mempunyai peraturan yang sangat longgar. China tidak membenarkan perkara seperti bon perbendaharaan dicagarkan semula, dan Amerika Syarikat juga mempunyai sekatan yang ketat. Purata bilangan cagaran semula -gadai janji adalah paling banyak 1.4 kali. Bagaimana dengan London? Tiada had langsung, anda boleh gadai janji semula seberapa banyak yang anda mahu, jadi London menggalakkan semua orang untuk mengambil risiko, dan kawalan kewangan juga sangat longgar.

Untuk menyimpang sedikit, saya hanya bercakap tentang permainan berisiko tinggi selepas memindahkan dana ke London, jadi apakah kesan operasi sedemikian? Dari sudut pandangan perakaunan, sama sekali tidak ada kelemahan, kerana pembelian semula adalah perjalanan pergi balik keesokan harinya, yang tidak perlu direkodkan pada kunci kira-kira, jadi secara teori, lebihan rizab 2.4 trilion Wang dalam akaun belum digerakkan. Malah, ia mungkin telah dipindahkan ke London dalam kuantiti yang banyak melalui pembelian semula, dan banyak urus niaga berisiko tinggi telah dibuat di sana (kematian paus London berkaitan dengan ini). Jika ini berlaku, maka kami akan meletakkan tanda tanya sama ada keseluruhan lebihan rizab, termasuk dana di dalamnya, akan hilang. Sangat mungkin, sudah tentu, kita tidak tahu jumlah yang tepat, tidak ada jumlah wang yang begitu besar dalam akaun rizab yang berlebihan, dan wang itu telah lama tercicir. Jika ini berlaku, adalah mustahil untuk Fed mengamalkan kaedah mengecilkan kunci kira-kira Untuk menaikkan kadar faedah, di satu pihak, ia mempunyai kesukaran operasi praktikal. Sebaliknya, jika anda ingin mengecilkan kunci kira-kira, ia bermakna banyak wang di tengah-tengah lebihan rizab 2.4 trilion akan dipulihkan dan dikembalikan! Sebaik sahaja anda mengumpulnya seperti ini, secara teorinya wang bank ada pada buku, tetapi sebenarnya ia telah lama dipindahkan keluar. Jika anda cuba mengumpulnya, maka masalah mereka akan terdedah, dan pendedahan ini mungkin menjadi masalah besar. , Ia akan mencetuskan satu siri tindak balas berantai, malah menyebabkan krisis kewangan. 

Apakah jenis kesan kenaikan kadar faedah Fed, terutamanya kemungkinan kenaikan kadar faedah selanjutnya pada masa hadapan, ke atas dunia? 

Faedah: Kenaikan kadar faedah Fed menunjukkan bahawa ekonomi A.S. sedang pulih dengan baik, jadi ia berani menaikkan kadar faedah . Ini adalah pandangan yang optimis, tetapi sebenarnya, kita akan menemui banyak masalah jika kita hanya memerhati dari luar. Contohnya, jika ekonomi A.S. Ia benar-benar baik (2/3 daripada ekonominya bergantung kepada penggunaan), jadi penggunaan mesti sangat kuat. Penggunaan yang kuat di Amerika Syarikat bermakna bahawa eksport China mesti sangat makmur. Ia sangat mudah. ​​Banyak perkara yang diambil oleh orang Amerika dieksport dari China. Jadi eksport China jelas akan menjadi sangat panas, betul, tetapi keadaan sebenar sudah tentu tidak begitu. Sebaliknya, jika eksport China berkembang pesat, ia akan membawa kepada peningkatan yang ketara dalam jumlah pengangkutan laut. Mari kita lihat indeks pengangkutan semasa (Indeks Kerja Laut Baltik), yang boleh dikatakan jatuh ke tahap yang mengerikan. . Di samping itu, jika China menggunakan kuasanya untuk mengeluarkan barangan pengguna untuk Amerika Syarikat, harga komoditi pukal dan minyak sepatutnya melantun.Dari semua aspek pandangan kami, trend adalah berbeza daripada pemulihan ekonomi AS. Dalam erti kata lain, tiada satu pun petunjuk yang sepatutnya dibawa keluar oleh pemulihan ekonomi AS telah muncul. Hanya dengan memerhatikan penunjuk luaran ini, kita boleh membuat kesimpulan yang sangat mudah bahawa pemulihan ekonomi Amerika Syarikat adalah tidak sihat seperti yang dikatakan, kerana tiada penunjuk di sekelilingnya bertambah baik. Jadi mengapa dia melakukannya? Jika anda berminat, anda boleh membuat kajian sendiri. 

Kekurangan: Banyak masalah. Kerana jika semua orang menjangkakan bahawa Amerika Syarikat akan menaikkan kadar faedah pada masa hadapan, banyak dana akan mengalir keluar dan kembali ke Amerika Syarikat. Alasannya sangat mudah. ​​Kerana dalam pusingan pengiraan kuantitatif sebelumnya, Amerika Syarikat telah mengurangkan kadar faedah kepada 0, dan melalui cara operasi yang disebutkan di atas, sejumlah besar wang telah disuntik. Wang itu tidak boleh kekal dalam sistem perbankan AS, dan masih banyak Sebahagian daripadanya telah mengalir ke seluruh dunia.Selepas perkataan sedemikian telah mengalir ke dunia, hutang dolar pelbagai negara di seluruh dunia telah meningkat dengan ketara, dan pada masa yang sama, aset harga telah dinaikkan. Negara pasaran baru muncul kini menghadapi masalah paling serius. Liabiliti dolar gabungan semua negara pasaran pesat membangun telah mencecah 5 trilion dolar AS. Mengapakah hutang mereka berkembang dengan begitu cepat? Beberapa tahun lalu, melihat kadar faedah dolar AS yang rendah, saya meminjam dolar AS daripada pasaran antarabangsa. Sama ada pinjaman dolar AS atau bon dolar AS, dana yang saya kumpulkan adalah lebih rendah daripada kos pembiayaan domestik. Kenapa saya tidak meminjam? Begitu terdesak meminjam hutang dolar AS, sehingga hutang yang besar bertimbun, seluruh dunia menambah sehingga 9.2 trilion, dan negara pasaran baru muncul sahaja menyumbang 5 trilion, hutang yang begitu besar bertimbun. Nah, Fed akan menaikkan kadar faedah sekarang, dan hutang ini telah meningkat, tetapi hutang itu tegar, dan apabila dana anda perlu mengalir semula, bagaimana anda membayar balik hutang yang besar ini? Dan semuanya berharga dalam dolar AS. Sebaik sahaja dana mengalir keluar, anda akan mendapati bahawa kecairan dolar AS adalah terhad di pasaran antarabangsa, dan dolar AS tidak dapat ditemui.Dalam kes ini, dolar AS akan meningkat, dan semakin terhad, lebih ia akan menghargai. Kemudian negara-negara ini akan menghadapi panik yang serius ketika ini. Banyak syarikat dan banyak individu telah meminjam hutang dolar AS, seolah-olah terdesak mempercepatkan pembayaran balik, yang akan menyebabkan atau mendorong aliran keluar modal berskala besar di negara-negara ini, yang tidak dapat dihentikan. . Ini akan menyebabkan mata wang tempatan susut nilai dan dolar meningkat. Semakin mata wang tempatan menyusut nilai, semakin panik penghutang domestik dalam dolar AS ini. Mereka akan mempercepatkan penjualan aset, mempercepatkan pertukaran dolar, dan mempercepatkan melarikan diri. Ini akan membawa kepada lingkaran ganas. Iaitu, semakin banyak aset dibuang, semakin rendah harga aset. Pada masa yang sama, kejatuhan nilai mata wang tempatan, aliran keluar modal, dan beberapa siri tindak balas susulan akan menyebabkan bahaya tersembunyi yang serius kepada ekonomi dan kewangan negara. sistem. Khususnya, banyak negara pernah ditambat kepada dolar A.S. Di bawah pengaruh kenaikan kadar faedah A.S., aliran keluar modal terlalu kuat, dan rizab pertukaran asing tidak mencukupi, jadi mereka terpaksa mengumumkan penyahgandingan. Penyahgandingan ini akan segera membawa kepada kegawatan yang serius dalam keseluruhan sistem kadar pertukaran.

Analisis asas menarik di sini. Banyak soalan menarik boleh dilihat.