Mari kita lihat dahulu kisah kad kredit ketika ia baru dilahirkan.
Apabila kad kredit mula popular di Amerika Syarikat, terdapat tindakan undang-undang antara pengeluar kad dan peruncit. Isunya ialah sama ada peniaga harus mengenakan harga yang lebih tinggi atau surcaj untuk pengguna yang menggunakan kad kredit. Ini kerana peniaga membayar yuran pemprosesan transaksi kepada pengeluar kad. Oleh itu, peniaga secara semula jadi berharap wang itu akan dibayar oleh pengguna.
Tetapi institusi kad kredit berhenti, dan mereka perlu membelanjakan lebih banyak wang. Jika mereka melakukan ini, siapa yang masih menggunakan kad kredit? Mereka memerlukan kedua-dua jenis penggunaan mesti mempunyai harga yang sama.
Apa yang patut kita buat? Kemudian, pengeluar kad mengubah pemikiran mereka, tidak menumpukan pada kandungan, tetapi pada bentuk.
Jika peniaga mesti mengenakan harga yang berbeza, "harga biasa" ialah harga yang dikenakan kepada pengguna kad kredit, manakala pengguna tunai mendapat diskaun.
Terdapat juga perbezaan harga, tetapi kedua-dua peniaga dan pengguna sangat berpuas hati, sekurang-kurangnya pada zahirnya, harga adalah sama.
Ini sebenarnya mengambil kesempatan daripada kesan pembingkaian orang.
Apakah bingkai sempit?
Bingkai boleh dibayangkan sebagai bingkai pemidang tilik kamera semasa mengambil gambar. Memandangkan kanta bingkai pemidang tilik hanya mempunyai sudut yang terhad, di mana bingkai itu ditetapkan, apa yang kita lihat hanyalah pemandangan yang dipersembahkan dalam bingkai.
Oleh itu, ia adalah kerangka sempit untuk menggambarkan bahawa orang tidak mempunyai pandangan global semasa membuat keputusan.
Menurut teori kewangan tradisional, orang yang rasional tidak mempunyai pemidang tilik, dan visi mereka adalah global. Pada hakikatnya, apabila orang membuat keputusan, mereka akan dipengaruhi oleh bingkai, iaitu kesan bingkai.
Bagaimanakah sebenarnya kesan pembingkaian mempengaruhi pembuatan keputusan orang ramai dalam pasaran kewangan?
Untuk memerhatikan pasaran kewangan dengan lebih baik, mari kita cuba lukiskan gambaran dalam fikiran kita.
Pasaran kewangan tiga dimensi mempunyai dua dimensi:
· Satu ialah dimensi keratan rentas, yang merujuk kepada pemerhatian ke atas banyak produk pelaburan di pasaran pada satu masa.
Yang lain ialah dimensi siri masa, yang merujuk kepada menetapkan objek pelaburan dan melihat prestasinya pada titik masa yang berbeza.
Mari kita lihat kesan rangka kerja sempit dalam dimensi ini.
Pelaburan Rasional dalam Keratan Rentas: Teori Portfolio
Mula-mula mari kita lihat rupa pembuatan keputusan yang rasional pada keratan rentas, dan kemudian fahami perbezaan dalam membuat keputusan apabila terdapat rangka kerja yang sempit.
Anda pasti pernah mendengar pepatah "jangan masukkan semua telur dalam satu bakul" bukan?
Dalam pelaburan, ia adalah "jangan melabur semua wang anda dalam objek yang sama", dan anda harus mempelbagaikan pelaburan anda. Ini adalah teori terpenting dalam membuat keputusan pelaburan rasional - teori portfolio.
Apakah kombinasi pelaburan terbaik yang sepatutnya?
Mari kita ambil contoh pelaburan saham. Jika anda menemui salah satu saham terbaik di dunia, anda kini tahu bahawa anda tidak boleh meletakkan semua wang anda ke dalamnya. Kerana jika harga naik anda dapat wang, tetapi jika harga turun anda kehilangan wang, ia terlalu berisiko.
Untuk mengurangkan risiko, anda memutuskan untuk membeli saham lain.
Jadi, untuk mempelbagaikan risiko, patutkah anda membeli saham yang harganya turun naik dalam arah yang sama atau bertentangan dengan yang sebelumnya?
Ia sepatutnya sebaliknya.
Oleh itu, adalah kurang berisiko untuk menggabungkan dua saham yang bergerak dalam arah yang bertentangan daripada menggabungkan saham terbaik pertama dengan saham kedua terbaik dalam arah yang sama.
Inilah yang dimaksudkan dengan teori portfolio.
Gabungan dua saham tidak berkesan dalam menyebarkan risiko sebagai gabungan tiga saham, dan gabungan tiga saham tidak berkesan dalam menyebarkan risiko sebagai gabungan empat saham...dan seterusnya.
Oleh itu, apabila bilangan saham dalam portfolio agak besar, turun naik satu saham tidak lagi penting, kerana ia telah diimbangi sepenuhnya oleh saham lain dengan turun naik yang bertentangan.
Oleh itu, bukan lagi turun naik saham tunggal yang menentukan risiko keseluruhan portfolio, tetapi korelasi antara saham dan saham lain.
Setelah berkata begitu banyak, hanya untuk menggambarkan satu perkara, orang yang rasional tidak mengambil berat tentang jatuh bangun sesuatu aset. Sebabnya mudah, turun naik satu aset akan diimbangi oleh aset lain dan tidak memberi kesan kepada risiko.
Pelabur rasional hanya mengambil berat sama ada perubahan sinergi antara aset telah berubah, dan bukannya menyemak kenaikan dan kejatuhan aset individu.
Pembingkaian sempit dalam keratan rentas: Melihat naik turun pelaburan individu
Tetapi, dalam kehidupan sebenar, adakah orang melakukan ini?
tidak. Kerana rangka kerja yang sempit, orang ramai tidak mempunyai pandangan holistik apabila melabur. Sama seperti orang buta menyentuh gajah, semua orang menyentuh bahagian kecil dan mula membuat keputusan.
Sebagai contoh, kebanyakan orang memahami bahawa mereka perlu melabur dalam portfolio dan mempelbagaikan risiko mereka. Jadi saya beli banyak telur dan masukkan ke dalam bakul.
Tetapi orang tidak pernah memberi perhatian kepada naik turun gabungan ini, tetapi perhatikan setiap telur, dan semak satu persatu sama ada saham individu yang dipilih sendiri telah jatuh atau meningkat.
Operasi harian yang paling biasa ini sebenarnya salah!
Seperti yang dinyatakan di atas, orang yang rasional harus memilih aset dengan arah turun naik yang berbeza untuk digabungkan. Dengan cara ini, kenaikan dan kejatuhan satu saham yang dipilih sendiri akan diimbangi oleh turun naik saham lain, yang tidak akan memberi kesan kepada risiko. Walau bagaimanapun, pelabur sentiasa tersilap menganggap kenaikan dan kejatuhan saham individu sebagai risiko.
Apabila saham naik dan turun, pelabur akan memberi perhatian kepada perubahan dalam naik dan turun berbanding dengan titik rujukan, seperti harga kos, titik tinggi baru-baru ini, titik rendah, dan lain-lain, yang akan menjejaskan pembuatan keputusan.
Jika ia jatuh, anda akan menyukai risiko dan menahannya untuk masa yang lama; jika ia meningkat, anda akan mengelak risiko dan menjual lebih awal.
Kesilapan melihat saham yang dipilih sendiri satu persatu ialah mereka tidak mempunyai pandangan holistik apabila melabur, dihadkan oleh rangka kerja sempit satu aset, tidak melihat aset sebagai portfolio, dan tersilap menganggap kenaikan dan kejatuhan satu saham. aset sebagai risiko.
Apakah cara yang betul untuk melakukannya?
Kita harus berdiri di atas situasi keseluruhan, memeriksa arah dan magnitud turun naik yang diselaraskan di antara keseluruhan aset portfolio, dan beroperasi mengikut ini, bukannya mengikut kenaikan dan kejatuhan saham individu.
Pelaburan Rasional dalam Siri Masa: Aset Tidak Jelas
Mari kita lihat pelaburan dari dimensi lain, siri masa.
Aset sentiasa naik dan turun, berapa kerapkah aset perlu dikira untuk menentukan untung dan rugi?
Jawapan yang rasional ialah: jangan berkira!
Ini mungkin mencabar persepsi ramai orang.
Tidak bolehkah anda mengambil stok aset anda? Bukankah anda sepatutnya tahu untung rugi anda sendiri?
Pelaburan orang yang rasional hanya melihat ke hadapan, melihat ke arah masa depan, dan tidak akan terjejas oleh masa lalu, dan tidak akan bergantung pada titik rujukan.
Rangka Sempit pada Siri Masa: Inventori Aset Kerap
Inventori aset yang kerap adalah rangka kerja yang sempit pada siri masa.
Masalah utama pelabur mengira aset ialah tujuan mereka mengira adalah untuk memahami untung dan rugi, dan memahami untung rugi adalah melihat ke belakang, supaya keputusan pelaburan mudah dipengaruhi oleh titik rujukan dan melakukan kesilapan.
Pelabur individu sering mengambil stok aset mereka setiap hari. Mengambil inventori aset setiap hari sebenarnya menentukur dengan titik rujukan setiap hari. Ini sangat meningkatkan kesan kesan titik rujukan ke atas keputusan pelaburan.
Walaupun pelabur institusi tidak beroperasi sekerap pelabur individu, mereka masih perlu mengira aset mereka. Bagi syarikat dan dana, disebabkan keperluan untuk mendedahkan laporan suku tahunan, aset hendaklah dikira sekurang-kurangnya sekali setiap suku tahun. Aset inventori juga boleh menyebabkan operasi yang tidak perlu disebabkan oleh pengaruh titik rujukan.
Malah, masalah utama dengan inventori aset ialah keuntungan dan kerugian dikira secara tidak sedar, yang membawa kepada "melihat ke belakang" dalam keputusan pelaburan.
Bagaimana untuk mengelakkan "menoleh ke belakang"?
Katakan anda membeli saham dengan harga 30 yuan dan memutuskan untuk menjualnya apabila ia meningkat kepada 60 yuan. Sekarang harga saham ialah 55 yuan, apakah yang perlu anda lakukan? Adakah ia penuh? Kedudukan pendek? Separuh kedudukan atau jawatan lain?
Adakah anda merasa sukar untuk membuat keputusan?
Mengapa anda merasa sukar? Ini kerana anda "menoleh ke belakang", dan anda tidak boleh melupakan titik rujukan sebanyak 30 yuan. Lupakan titik rujukan ini buat masa ini, "pandang ke hadapan" dan membuat keputusan akan menjadi lebih mudah.
Anda cuba lakukan ini: anda melihat stok sekarang, harganya ialah 55 yuan, dan harga sasaran ialah 60 yuan.
Untuk saham sedemikian, berapa banyak jawatan yang anda sanggup peruntukkan?
Anda mungkin berkata, maka paling banyak 10% daripada jawatan harus diperuntukkan. Kemudian, sila jual 90% daripada kedudukan anda!
Bukankah ia mudah?
Jadi, inventori aset tidak menjadi masalah, masalahnya adalah untuk menghilangkan pengaruh titik rujukan. Dibebaskan daripada titik rujukan, pelaburan harus "berpandangan ke hadapan".
Nah, ini adalah kesan pembingkaian pelaburan, dan mari kita kembali kepada kisah kad kredit pada mulanya.
Malah, bagi pekedai dan pengguna, tiada beza diskaun dan surcaj tambahan, tetapi orang ramai lebih rela menerima diskaun bentuk ini.
Apakah Akaun Mental?
Akaun mental adalah relatif kepada akaun sebenar.
Apabila orang membuat keputusan, mereka mempunyai akaun sebenar, yang merekodkan keuntungan dan kerugian sebenar; pada masa yang sama, orang juga membuat akaun secara psikologi.
Akaun mental mempunyai hubungan tertentu dengan akaun sebenar. Ia akan berubah dengan akaun sebenar, tetapi ia tidak sama sepenuhnya.
Mari kita gunakan contoh klasik untuk merasakannya.
Dalam kes pertama, anda membelanjakan 1,500 yuan untuk membeli tiket konsert. Dalam perjalanan ke sana, anda mendapati tiket itu hilang. Pejabat tiket masih menjual tiket pada masa ini. Adakah anda akan membeli satu lagi?
Dalam kes kedua, anda pergi ke konsert dan merancang untuk membeli tiket di tempat kejadian, dan harga tiket ialah 1,500 yuan. Walau bagaimanapun, anda kehilangan 1,500 yuan dalam perjalanan ke sana. Jika anda masih mempunyai wang yang mencukupi, adakah anda akan terus membeli tiket ke konsert itu?
Adakah anda memilih untuk pulang ke rumah jika anda kehilangan tiket anda, tetapi jika anda kehilangan wang anda, anda akan terus mendengar?
Kenapa jadi begini?
Dari perspektif kewangan tradisional, kedua-dua situasi adalah sama, dan akaun sebenar orang itu adalah kurang 1,500 yuan. Tetapi kajian telah menunjukkan bahawa kebanyakan orang akan memutuskan untuk pulang ke rumah selepas kehilangan tiket mereka, tetapi mereka akan memutuskan untuk terus membeli tiket apabila mereka kehilangan wang mereka.
Perbezaan tingkah laku ini boleh dijelaskan oleh perakaunan mental.
Pembuat keputusan mempunyai banyak akaun mental, yang disimpan secara berasingan. Dalam akaun psikologi konsert itu, nilai keseronokan mendengar konsert itu bersamaan dengan harga tiketnya sebanyak 1,500 yuan.
Dalam kes pertama, jika anda kehilangan tiket dan membeli tiket lain, akaun mental akan merasakan bahawa kos konsert telah menjadi 3,000 yuan, yang melebihi keseronokan yang dibawa dengan mendengar konsert itu, jadi anda mungkin tidak mahu membeli yang lain. tiket naik.
Dalam kes kedua, kerugian 1,500 yuan dimasukkan ke dalam akaun psikologi wang tunai, dan tidak dikaitkan dengan akaun mental konsert itu. Oleh itu, kehilangan wang tidak akan menjejaskan keputusan anda untuk pergi ke konsert.
Ini menunjukkan bahawa tingkah laku membuat keputusan tidak dipengaruhi oleh akaun sebenar, tetapi oleh akaun psikologi.
Selain itu, adalah sangat penting bagi pelabur bahawa terdapat banyak akaun mental orang, yang dipisahkan antara satu sama lain, dan orang ramai tidak menganggap korelasi antara mereka semasa membuat keputusan.
Pengaruh Akaun Mental Terhadap Pembuatan Keputusan Pelaburan
Ingat kaedah pelaburan anda atau rakan anda, adakah anda akan membahagikan wang kepada beberapa bahagian, melabur sebahagian dalam aset yang agak selamat, seperti mendepositkan di bank; dan sebahagian dalam aset berisiko, seperti membeli saham.
Kemudian uruskan kedua-dua aset ini dalam dua akaun mental. Seorang mahu mengelakkan kemiskinan dan menjamin kehidupan asas, manakala seorang lagi ingin menjadi kaya.
Tetapi dalam senario yang diandaikan oleh ekonomi tradisional, orang yang rasional tidak akan melakukan ini. Pembuatan keputusannya tidak mempunyai akaun mental, semua aset adalah akaun nyata bersatu, dan sikapnya terhadap risiko portfolio pelaburan adalah unik. Kami akan mengkonfigurasi portfolio pelaburan yang paling sesuai mengikut selera risiko kami sendiri.
Sebagai contoh, di bawah keutamaan risiko tertentu, gunakan sebahagian daripada dana untuk memperuntukkan aset selamat dan menyimpannya di bank; bahagian lain diperuntukkan kepada aset berisiko tinggi dan membeli saham. Tetapi sama ada ia mendepositkan di bank atau membeli saham, risiko dan pulangan gabungan itu dikira pada purata wajaran, yang merupakan gabungan optimum yang dikira di bawah keutamaan risiko.
Walau bagaimanapun, dalam amalan, orang ramai sangat dipengaruhi oleh akaun mental apabila melabur. Apabila membuat keputusan pelaburan, semua orang mula-mula akan membahagikan akaun mental mereka, dan kemudian menetapkan penggunaan dana yang berasingan untuk setiap akaun: wang yang digunakan untuk makanan tidak pernah berisiko; Jaminan pendapatan; wang yang berharap untuk menjadi kaya digunakan untuk membuat spekulasi dalam saham, dan naik turunnya agak acuh tak acuh.
Anda lihat, adakah ini hampir sama dengan semasa kita muda, ibu bapa akan meletakkan wang untuk tujuan yang berbeza, seperti makanan, keperluan harian, dan yuran pengajian, dalam sampul yang berbeza, dan hanya mengambil kira wang dalam sampul ini apabila membelanjakan? bagaimana untuk mengatur .
Sebab mengapa anda melakukan ini mungkin kerana akaun mental boleh membantu orang ramai menjimatkan dan menahan penggunaan kerana perakaunan berasingan. Contohnya, menyimpan dana untuk tujuan tertentu (pendidikan, pencen, dsb.), menggunakan pendapatan daripada saluran tertentu sebagai pelaburan tertentu, dsb.
Apa yang salah dengan perakaunan mental?
Pertama sekali, akaun mental menyebabkan orang ramai tidak mempunyai penglihatan jangka panjang, tidak dapat melihat keadaan keseluruhan, dan membuat pelaburan terlalu konservatif kerana mengelakkan kerugian.
Kedua, jumlah portfolio tidak optimum untuk pelabur. Di samping itu, disebabkan perakaunan berasingan bagi setiap akaun, toleransi risiko adalah berbeza. Contohnya, toleransi risiko untuk saham adalah tinggi, dan toleransi risiko untuk rizab pendidikan adalah rendah. Ini juga akan membolehkan pelabur membuat keputusan berasingan untuk setiap akaun, mengakibatkan Kesilapan operasi, terus menyimpang daripada gabungan jumlah optimum.
Kesan Perakaunan Mental terhadap Pembuatan Keputusan Kehidupan
Sebenarnya, akaun mental bukan sahaja wujud dalam amalan pelaburan, tetapi juga wujud secara meluas dalam kehidupan seharian.
| Bayar dahulu atau bayar kemudian
Sebagai contoh, bayar dahulu dan bayar kemudian, akaun mental berbeza dalam kedua-dua kes ini, walaupun akaun sebenar adalah sama, perasaannya berbeza.
Dua rakan melancong ke luar negara berturut-turut. Seseorang memilih kumpulan yang paling mahal, dan apabila dia kembali, dia penuh dengan pujian untuk lawatan itu, mengatakan bahawa dia boleh makan apa sahaja yang dia mahu, bermain apa sahaja yang dia mahu, dan memasuki apa sahaja tarikan yang dia mahu, dan dia berasa sangat gembira. Kemudian, dia memberikan kumpulan pelancongan penarafan tertinggi.
Rakan lain melaporkan kumpulan murahan. Akibatnya, ia bukanlah satu perjalanan yang menyeronokkan. Makan apa, bayar, main apa, bayar. Nanti dia pun tak sangka sangat dengan rombongan pelancong tu.
Malah, jumlah penggunaan kedua-dua rakan adalah sama, jadi akaun sebenar adalah sama. Perbezaan antara perasaan dua orang terletak pada akaun mental.
Orang terdahulu membayar dahulu, dan hanya ada kebahagiaan dalam akaun mental permainan, dan ia tidak terjejas oleh perbelanjaan yuran kumpulan sebelumnya. Cara bermain adalah sebahagia itu, tanpa kesakitan. Setiap kali orang yang terakhir makan, keseronokan pengambilan akan sebahagiannya diimbangi oleh kesakitan membayar.
| Bagaimana upah dan faedah perlu dibayar
Sebagai contoh lain, pengagihan gaji dan faedah yang berasingan sebenarnya mengambil kesempatan daripada ciri-ciri akaun mental. Dari perspektif akaun sebenar, sama ada upah atau faedah, ia sebenarnya adalah pendapatan peribadi. Tetapi jika semua pendapatan dibayar sebagai deposit bank bersama-sama, adalah lebih baik untuk dibahagikan kepada faedah individu. Jenis faedah yang berbeza akan membuatkan orang berasa gembira dalam akaun mental mereka yang berasingan, jadi perasaan faedah akan menjadi lebih tinggi.
Bagaimana untuk membuat keputusan yang rasional?
Apabila melabur, jangan buat keputusan berasingan tentang setiap aset, dan jangan terlalu memberi perhatian kepada kenaikan dan kejatuhan satu akaun, tetapi harus dipertimbangkan bersama.
Selain itu, kita boleh menggunakan akaun mental orang untuk membantu kita membuat keputusan.
Contohnya, jika anda adalah bos, anda harus cuba mengasingkan bonus, faedah, penggunaan, hadiah, dll. apabila anda mengagihkan faedah kepada pekerja, supaya pekerja anda dapat melihat sepenuhnya kegunaan setiap akaun dan meningkatkan rasa gembira mereka.
Mengumpul
