Chapter 12 2023.9.26 原创文章 近期美豆粉基本面与技术面浅析
近期美豆粉基本面与技术面浅析
美豆粉自从今年6月13日做底以来，呈现了连续三个多月的相对低位收缩型大三角形震荡整理形态！我们从近期基本面与技术面两个方向分别浅析一下美豆粉的弱势大震荡的逻辑。
以下是近期美豆粉几大消息面影响事件：
随着9月份美国收获季节到来，天气市行情结束，意味着近期美豆市场利多出尽，面临季节性收获压力。美豆出口受到新旧作南美大豆(5062, -1.00, -0.02%)的双向挤压，出口窗口期缩短，前景不佳，销售进度明显落后往年，CBOT大豆价格持续受到影响随之下移。
巴西对外贸易秘书处(Secex)公布的出口数据显示，巴西9月前四周出口大豆481.95万吨，日均出口量为32.13万吨，较上年9月全月的日均出口量19.06万吨增加69%。
咨询机构AgRural周一发布的数据显示，巴西大豆播种法进度创下五年来最快水平。截至9月21日，巴西2023/24年度大豆播种面积达到预期面积的1.9%，高于一周前的0.2%，去年同期进度为1.5%。
监测数据显示，截止到2023年第38周末，国内豆粕库存量为85.7万吨，较上周的78.4万吨增加7.3万吨，环比增加9.27%;合同量为388.4万吨，较上周的493.9万吨减少105.5万吨，环比下降21.36%。
美豆出口数据不佳，叠加当前正值收割季，供应环境趋于宽松，近期美豆跌破1300美分。美豆USDA下调美豆单产，但同时下调出口及压榨，最终结转库存小幅下调，库销比调整空间不大，基本符合市场预期，且NOPA8月压榨数据不及预期，利多阶段性出尽，美豆承压。
国内来看，9、10月供应偏紧结构有所缓解，成交不佳，基差回落。油厂及终端豆粕库存持续回升前提下，安全边际有所增强，阶段性价格有向下调整预期，继续关注密西西比河水位影响。
近期因美国大豆(5056, -7.00, -0.14%)收割进度较快，预计后期大豆上市户供应压力凸显，加之南美大豆出口好于往年同期与美国大豆展开竞争，且巴西大豆预期丰产等因素影响下CBOT大豆期价主力11月合约跌破13美元大关。国内豆粕(3988, 44.00, 1.12%)现货成交持续清淡，库存处于较高水平后价格承压下滑，即使双节备货需求仍未让豆粕成交需求出现明显好转。
豆粕现货价格下降较为明显
据相关统计数据显示，近日主要油厂43%蛋白豆粕价格虽然从之前的5050元/吨的阶段性高位持续偏弱震荡下行，截止9月21日下降至4670元/吨，跌幅7.5%。不过因近期大豆到港延迟预期叠加中秋国庆前的备货需求较好，工厂挺价意愿较强，但豆粕仍然处于下行的趋势，且整体下降幅度比较明显。
豆粕现货成交依然不温不火
近期不少饲料养殖企业都已经有一定的库存，油厂豆粕出库以执行前期的合同为主。特别是目前豆粕价格处于下行的趋势，在买涨不买跌的采购策略且有部分库存的情况下，需求方不急于备货，豆粕现货继续成交增量有限。即使近两日油厂已经低下高贵的头颅，与贸易商一般共同调低豆粕价格，以私营企业带头调低豆粕价格，不少大集团亦随后跟随下调豆粕价格，但从前两日的成交情况来看，除山东地区外，其他成交仍然较清淡，并未出现节前集中备货的情况。
豆粕价格最低已经降至4480元/吨
今日不少贸易商及油厂豆粕报价继续下调，华南某地的43%蛋白豆粕报价已经跌至4480元/吨，但不少饲料养殖企业仍处于观望的心态，并未出现大量的备货。主要是在近期执行的合同中，有不少当时的基差合同价格为4400元/吨左右，比目前的最低价格还低。不过随着不少油厂大幅下调节前提货的豆粕报价，有的地区工厂现货报价较贸易商低，叠加中秋国庆假期很快就要到来，预计在最近两个工作日，不少饲料养殖企业将会展开备货，对豆粕价格将有一定的支撑，豆粕价格继续下跌的幅度或受限。
从以上基本面变化来看，利空不断兑现，加速了美豆粉的下行速度，但是下方空间能否持续扩大，还需进一步观察！那么未来一段时间，需要重点关注美豆粉的大级别支撑位能否延缓现有下跌形态！
上图是美豆粉日线级别K线图叠加2023年2月顶部对下黄金分割和斐波那契数列参数均线和其他指标
上图是美豆粉周线级别K线图叠加2021年10月的底部对上黄金分割和斐波那契数列参数均线和其他指标
上图是美豆粉月线别K线图叠加2016年底部和之前高点的对上黄金分割和斐波那契数列参数均线和其他指标
技术面分析：1，日线级别，6月13日的底部形态形成之后，一直到现在都是在走相对低位的收缩型三角形大震荡整理，理论上未来还有新低；2，周线级别，近期的周线级别的最高点回顶了周线55MA，近期的周线级别的最低点回踩了周线级别233MA，大震荡行情依然在持续；3，月线级别，最近三个月的低点回踩了月线级别55MA，最近三个月的高点回顶了月线级别21MA，未来大概率缓慢走强！
