Chapter 13  3月24日


摘要:市场普遍预计各央行加息周期接近尾声;英、瑞等央行发表的观点。


法兴银行:黄金成为应对地缘政治紧张局势的极佳对冲手段。由于最近的地缘政治事件,美元的主导地位正在失去动力。法兴银行的经济学家在报告中称,去美元化是一个长期的过程,可能会使黄金受益:“在下一次美国大选之前,美国保持强硬作风的风险正在增加。战争背景下地缘政治紧张局势或将延续。俄乌冲突持续的时间越长,不与西方结盟的国家越想尽快去美元化,这将鼓励其让投资组合去美元化,并继续购买黄金(维持6%的资产配置推荐比例不变),将来的实际收益率将会降低。”
——法兴认为黄金长期将从去美元化中受益。


瑞典央行行长泰登:(当前的)货币政策是限制性的,在4月底下次利率决定之前,我们将收到更多关于经济发展的信息,我们将权衡所有信息并做出新的整体评估。采取必要措施来实现低而稳定的通货膨胀。毫无疑问,货币政策必须保持紧缩,通胀目标是瑞典央行的首要目标。
——关注瑞典相关数据,高通胀将带来瑞典加息的高确定性交易机会。


英国央行行长贝利:有迹象表明通胀压力正在缓解。我们看到了通胀见顶的迹象,但现在的通胀水平太高了,我们不知道4.25%是否会是利率的峰值,将继续做出持续低通胀所需的决定。2月通胀数据意味着我们需要看到通胀下降,我们已经大幅提高了利率,我们相信通货膨胀将在夏季之前迅速下降。
——英国2月通胀回升,但英央行行长认为通胀压力将会缓解。


英国央行加息25个基点,3月预算的财政支持将使未来几年的GDP水平提高约0.3%,英国银行体系保持强劲的资本和流动性,保持弹性。如果有证据表明存在更持久的压力,那么将需要进一步收紧货币政策。币政策将确保CPI通胀在中期内可持续地回到2%的目标。劳动力市场仍然紧张,而货币政策委员会上次会议以来的消息表明,2023年第二季度的就业增长强于预期,失业率将持平而不是上升。由于通胀预期降低,2月份工资增速可能比预期回落得更快。
——英国央行加息25个基点,未来货币政策继续参考通胀水平。


瑞士央行行长乔丹:我们提高利率是为了应对通胀压力的再次增加。不排除进一步加息以确保物价稳定的可能性。也愿意积极参与外汇市场,最近的焦点是抛售外汇,我们将在未来出售外汇,也仍然愿意购买,以应对瑞士法郎的过度升值压力。在2022年第四季度,瑞士央行出售了价值约270亿瑞郎的外汇,瑞士通货膨胀显然仍高于价格稳定的范围。
——瑞士央行近期重点关注货币市场,并会进行干预。


荷兰国际认为各国央行加息周期或接近尾声。各国央行没有被银行业压力吓住,仍在继续加息,不过现在加息已接近尾声。周三,美联储FOMC如期将利率上调25个基点。策略师们表示,英国央行可能在周四宣布最后一次加息25个基点。欧洲央行加息幅度可能最大,但随着金融环境收紧,这可能会让一些加息变得没有必要。

加拿大皇家银行经济学家表示,加息25个基点在很大程度上是符合预期的,但最近几周市场预期发生过大幅波动。美联储表示,最近的事态发展将令信贷环境收紧,并给经济带来压力。声明传达的信息是“一些额外的政策收紧”,点阵图中值显示还会有一次加息。经济学家认为,美联储的紧缩周期尾声已近。
——市场普遍预计加息周期接近尾声。


日本2月剔除生鲜食品及能源影响的CPI同比上升3.5%,创下自1982年1月以来新高
——日本通胀、薪资数据,将会影响日本央行是否改变货币政策。


美国上周外国央行持有美国国债下降760亿美元:美国至3月18日当周外国央行持有美国国债下降760亿美元,前值下降108.86亿美元。
——外国央行减持美国国债。伴随一系列银行危机的发生,可能出现资本流出现象。

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