Chapter 12 3月22日
摘要：部分投行前瞻美联储利率决议；瑞信减记AT1引发市场关注；市场预计挪威央行周四加息；高盛预计原油有上涨空间。
法兴银行分析称，料美联储将小幅加息25个基点，点阵图小幅修正，这将在本周给美元带来下行风险。50个基点的加息将是一个意外，但如果点阵图与12月相比没有显著变化，则可能抵消其对美元的影响。即使美联储加息，如果美联储主席鲍威尔承认金融状况收紧，经济增长存在下行风险，美元的获利了结可能会加速。
——法兴预计美联储加息25个基点。
西太平洋银行下调了对今年联邦基金利率的预期，该行现预计美联储今年只会再进行一次25个基点的加息，而不是此前预期的3次。西太平洋银行的首席经济学家Bill Evans表示，在硅谷银行倒闭后，对美国小型银行的监管将起到减缓经济增长的作用。美国地区银行的贷款约占全部贷款的一半，因此对经济的影响将是重大的。Evans警告说，存款人将对他们的资金供应感到相当紧张，因此他们可能会开始转移他们的现金。预计随着美国经济在今年剩余时间内表现疲软，2024年联邦基金利率预期将被大幅下调。
——西太平洋预计美联储加息25个基点。
美国银行分析师在一份报告中指出，预计美联储将在本周的会议上加息25个基点，但决定和紧缩前景取决于金融稳定情况。他们表示：“近期的经济势头和通胀情况已被银行体系风险所掩盖，这极大地重新定价了美联储的路径。”
———美国银行预计美联储加息25个基点。
瑞士信贷减记170亿美元AT1，债券持有人准备提起诉讼。瑞士信贷的额外一级(AT1)债券的部分债权人周二表示，由于瑞信在向瑞银紧急出售的过程中，该行价值170亿美元的AT1债券被减计为零，他们正在考虑采取法律行动。Axiom Alternative Investments的首席投资官、瑞士信贷AT1债券的持有人David Benamou周二表示，他将与“可能是大多数债券持有人”一起加入诉讼。律师事务所Quinn Emanuel Urquhart & Sullivan此前于周一也表示，在救助协议达成后，该公司组建了一个“来自瑞士、美国和英国的多个司法管辖区的律师团队”。
——瑞信减记AT1引起市场关注。
从周二开始，主要银行的首席执行官们将在华盛顿举行为期两天的会议，将讨论第一共和银行(FRC.N)的问题。
美国财长耶伦：优先支付债务只不过是另一种违约方式，财政部的支付系统是为了按时支付账单而设计的，而不是把一些账单提前支付。拜登准备好解决财政政策问题，但这不应该通过迫使违约的威胁来实现。应无条件提高债务上限，我担心等到最后一刻才对债务上限采取行动。让美国走上可持续的财政道路至关重要，国会采取行动暂停或提高债务上限“至关重要”。我们已准备好采取必要措施，确保银行存款和银行体系的安全，需要观察当今针对风险的监管是否适当，需要重新审视当前的银行业监管，现在决定监管变革还为时过早。我不太清楚硅谷银行和签名银行倒闭的全部细节，我们需要确保美联储能够为银行提供所需的流动性，美国公众应该对银行系统有信心，在未来几天或几周我们将保持警惕。我们致力于采取措施，缓解金融稳定风险，尽管最近受到压力，但银行系统依然稳健。
——耶伦督促提高债务上限；目前银行倒闭风险可控。
道明证券首席加拿大策略师Andrew kelvin表示，他认为加拿大央行可能很高兴看到2月的通胀数据，这完全符合市场预期，是一个非常温和的下行惊喜。市场可以看到核心通胀率平均同比下降了约0.2%。重要的是，这也使得第一季度的总体通胀低于央行1月的预测。这让央行更容易维持利率不变的决定。
——加拿大通胀数据进一步确认加央行不会再加息。
瑞典央行行长Thedéen：下次利率决议我们将考虑到金融动荡（的影响），我们坚持2月份关于未来政策利率的信息，即将到来的数据将决定。
——瑞典加息路径取决于后续数据。
瑞典北欧斯安银行（SEB）预计挪威央行料在周四的会议上加息25bp，同时上调利率路径。挪威央行的利率路径显示，在周四的会议上挪威央行将加息25个基点至3.00%，瑞典北欧斯安银行（SEB）预计强劲的数据和棘手的通胀可能会导致利率路径上调。
——SEB预计挪威计息25个基点。
加拿大皇家银行分析师Croft：如果油价大幅下跌，欧佩克将进行干预，沙特方面暗示他们不会永远站在美国一边。
——OPEC曾表示希望维持Brent油价在80美元/桶以上。
摩根士丹利：料英国央行将暂停加息，英镑风险偏向下行。过去一个月，英镑兑美元继续在非常窄幅的区间内交易，在1.20附近徘徊。摩根士丹利经济学家保持对英镑的中性立场，且倾向于看空英镑。“我们认为英国央行仍处于不利地位，因为1)预算主要集中在供应方面，2)私营部门薪酬的降温幅度超过我们的预期，3)全球背景目前包括不确定性上升和对金融稳定的担忧。我们现在预计英国央行将成为G3中首个在即将举行的会议上暂停加息的央行，而美联储和欧洲央行则预计在即将举行的会议上继续加息25个基点。”
——大摩认为英国央行将暂停加息，英镑中性偏空。
高盛大宗商品主管：油价将有5-10美元/桶的上涨空间，到6月，我们仍将面临石油短缺，这将推动油价走高。美联储暂停加息将对油价有利。欧洲相对安全，主要是美国地区银行的问题，银行业危机对大宗商品的冲击更多的是供应，而非需求。我们确实存在金融（危机）传染的风险，但目前认为实物商品市场不会出现危机传染。
——高盛预计原油有上涨空间。
