Chapter 4 3月6日
摘要：天然气逼近成本价且需求上升；澳新银行看多原油；澳联储利率决议展望；阿联酋退出OPEC的传闻被澄清。
货币市场价格显示，澳洲联储本周加息25个基点的概率约为74%，利率维持在当前3.35%水平不变的可能性为26%。
——本周澳联储利率决议关注措辞是否有变化。
瑞银经济学家George Tharenou表示，利率飙升的影响和未来可能遭受更剧烈的痛苦的前景正在导致澳大利亚房地产市场出现大幅回调，澳洲联储可能会在下周二的政策会议上缓和其紧缩倾向。澳洲联储可能会改变措辞，删除暗示重复加息的言论，从而在4月份暂停加息。
道明证券预计澳洲联储将加息25个基点至3.6%，和市场预期一致。本次利率决议的焦点将是该行是否会根据近期疲弱的数据软化其措辞。鉴于通胀广度不断扩大，持续性不断延长，以及澳洲联储的现金利率仍低于G10中实力相当的经济体，我们预计该行将在4月和5月推进加息进程。
——投行展望本周澳联储利率决议。
欧盟委员会副主席谢夫乔维奇：22个欧盟成员国对联合购买天然气表示兴趣。加拿大自然资源公司（CNRL）表示，若天然气价格进一步下跌，可能会减少天然气钻井数量。
——供需都对天然气价格构成支撑。
澳新银行：2023年下半年油价有望上涨。美国石油供应温和增长和出口强劲，可能会限制石油库存的进一步增加。尽管俄罗斯的产量保持弹性，但近100万桶/日的供应面临风险。在需求方面，全球石油需求可能会增加200万桶/日，其中中国贡献50%。因此，美国供应的温和增长、俄罗斯供应的减少以及强劲的需求应该会为2023年下半年的油价上涨铺平道路。
——澳新银行看多原油。
美国前财长萨默斯表示，美联储政策制定者应强调，在一系列强劲的经济数据公布后，本月有可能再次加快加息步伐，美联储现在应该为3月加息50个基点敞开大门。萨默斯表示，美联储官员似乎都把3月加息50个基点的选项排除了，他对此感到失望。希望美联储政策制定者在观察2月非农就业报告和市场反应后再作出决定。
——似乎出现两处暗示？一是美联储3月加息力度可能不及预期；二是本周非农数据可能很好。
据华尔街日报今日早些时候报道称，阿联酋与沙特的分歧不断扩大，并表示阿联酋正在内部讨论退出欧佩克的问题，此举可以会让阿联酋将来自由提高产量。不过阿联酋曾公开和私下表示，至少在今年仍将遵守目前的欧佩克协议。一位不愿透露姓名的阿联酋官员表示，目前阿方没有退出欧佩克的计划。随着沙特正努力寻求将产能的扩张货币化，这个主要产油国多年来一直在考虑什么样的联盟最符合其长期利益。
——澄清近期关于阿联酋可能退出OPEC的消息。
美元兑墨西哥比索跌破18.00，为2018年4月来首次，日内跌0.65%。特斯拉在墨西哥的工厂将陆续投资100亿美元。
——墨西哥通胀率近8%，失业率3%，处于加息周期且有进一步加息的预期。墨西哥比索非常强势。
俄罗斯计划封存受损的北溪天然气管道。据知情人士透露，俄罗斯受损的海底北溪天然气管道将被封存，因为目前还没有修复或重启该管道的计划。“北溪1号”和“北溪2号”各由两条支线组成，由俄罗斯天然气工业股份公司建造，每年经波罗的海海底向德国输送1100亿立方米的天然气。俄气公司曾表示，修复破裂的管道在技术上是可能的。但两位消息人士表示，俄方认为在可预见的未来，与西方的关系改善到需要管道的程度的可能性很小。
——影响供给。
德国商业银行外汇分析师雷切特表示，欧洲央行里那些来自国家债务水平较高的管委成员可能会对加息变得更加谨慎。欧洲央行周四的2月会议纪要显示，一些政策制定者担心利率正在接近需要更加谨慎以确保货币政策不会过度收紧的水平。这证实了一些欧洲央行官员可能阻止充分收紧货币政策的风险。如果有迹象表明这种趋势的加强，欧元将面临重大下行的风险。
——欧元多头的风险在于官员可能改变此前非常鹰派的观点。
美联储半年度货币政策报告：劳动力参与率可能仍远低于疫情前的水平，劳动力市场仍然极度紧张，相对于疫情前的预期水平，劳动力供应严重不足。一些迹象表明，随着近优质次贷拖欠率的上升，低收入家庭的压力有所增加。要让通胀率回到2%，可能需要一段时间的低于趋势水平的增长，以及劳动力市场走软。美国国债和其他主要市场的市场流动性仍低于疫情前水平。持续提高联邦基金利率目标是必要的，自6月份以来，金融状况进一步收紧，比一年前明显收紧。股市估值压力小幅上升。
——美联储处于加息周期。
高盛：欧洲央行倾向进一步采取行动。欧洲央行2月份会议纪要反映出，管理委员会在能源价格下跌将在多大程度上传导至核心通胀的问题上存在分歧，并在货币政策传导的效力上有不一样的意见。然而，自2月会议以来，核心通胀大幅上升，对企业和家庭的贷款也相继重新加速，支持了委员们倾向于采取更具限制性立场的观点。因此，我们继续认为，阻力最小的路径是欧洲央行在5月继续加息50个基点，并在6月达到3.75%的利率峰值，风险倾向于更具限制性的政策立场。
——高盛预判欧洲央行加息路径。
瑞典央行行长Thedéen周六在接受采访时表示，预计瑞典央行未来还会加息，重申可能会在4月的下次会议上加息25或50个基点。今年2月，瑞典央行将基准利率上调0.5个百分点至3%，并暗示未来几个月将进一步收紧政策，以抗击通胀和弱势克朗带来的不利因素。Thedéen说：“通胀远远高于目标，瑞典经济的指标迄今为止尚未恶化到极其负面的程度，这将改变我们对政策利率变化的预测。
——瑞典央行加息确定性高。关注4月加息会议带来的确定性机会。
东京KANTEI发布的数据显示，1月东京都心6区（千代田、中央、港、新宿、文京、涩谷）二手公寓平均期望出售价格（按70平方米计算）环比下降18万日元（0.2％），降至9965万日元。自2022年11月达到1亿日元大关以来，连续2个月下降。市场猜测日本银行可能将调整货币宽松政策，此前的房价快速上涨出现暂停迹象。
——市场开始出现日本央行可能改变货币政策的预期，但未形成广泛预期。
