外汇市场的残酷真相

外汇市场的残酷不是输赢那么简单，其实在中国，大量投资者交易的外汇都是虚拟外汇市场。本人今天用简单易懂的大白话和各位投资者聊聊。

外汇市场的层级分类：

清算银行：银行是外汇市场的顶层，一般人和机构够不着，即便是大众在各类媒体上见到/听到的外汇经纪商也够不着。

流动性供应商：流动性供应商又称为LP，LP从报价银行拿到市场流动性报价，谁需要就提供给谁。是银行和外汇经纪商的桥梁，是经纪商跨不过去的。以某知名的低成本平台为例，该平台一共对接了5家LP，分别是LMAX，CFH等，大部分外汇经纪商往往只对接1-2家LP。

外汇经纪商：从LP那里获得报价，拿到某些监管，开始开发零售市场。

以中国投资者为例，绝大部分的人都是在零售外汇经纪商开户交易的，零售外汇经纪商的盈利模式有两种：

一是A Book，也就是A仓，订单抛向LP，但抛单是有成本的。

抛单的成本：裸点（LP的裸点来源于报价银行）+清算成本（以每百万单边16为例）+桥的成本（以每百万单边2为例）+后台运维和服务器成本

二是B Book，也就是B仓，经纪商自己和客户对赌（平台宣传为对冲，实则是对赌）。

由于在中国所见的外汇经纪商（各种外汇媒体排名靠前的各大平台），绝大部分是中国人开的，中国人最懂中国人，最了解中国人。贪图便宜是某些投资者的一些特征，经纪商为了扩大盈利，自然是用B仓和客户对赌，这样经纪商的运营成本也是最低的。毕竟抛A仓需要成本，关键是客户还不愿意接受抛单的成本。以至于各大经纪商用超低成本来吸引客户，换句话说，市场上抛单的成本是透明的，低于抛单的成本来成交的订单全部是B仓，也就是对赌模式。

本质上来讲，零售外汇经纪商和投资者的利益是对立的，投资人赚钱，就意味着经纪商赔钱。只有客户赔钱，经纪商才赚钱。为了实现这一目的，经纪商需要大量的零售投资者，只要客户基数够大，经纪商一定是稳赚的，毕竟对于高风险的外汇交易而言，大部分零售外汇投资人是以赔钱出局的。

当有客户在零售外汇经纪商赚钱时，赚的少没事，赚的多了，经纪商常用的手段是：后台恶意操控，篡改数据，订单违规，总之就是不给出金。更有甚者，直接甩锅给LP，说钱被清算卡住了。简单太荒唐，真相是：

1、经纪商的风控看到客户赚钱了，半夜恶意改数据，或者安装插件搞客户；

2、订单违规是不想给客户出金而编造的借口；

3、LP是银行和经纪商的桥梁，负责订单的撮合成交，不存在任何所谓的“违规交易订单”，换句话说，凡是打着“违规交易订单”旗号的都是没有抛单，没有进入真实的市场；

4、LP作为外汇经纪商的上家，为市场提供流动性报价和清算服务，永远不可能冻结客户资金，所有的资金都在清算银行，LP不可能冻结的了。所谓钱被清算冻结，不过是做市商平台不想给客户出金的借口罢了。

对零售经纪商而言，抛单不仅意味着成本上升，关键是客户还不接受抛单的成本，大部分的客户已经习惯了做市商的低成本交易，果然还是中国人更懂中国人，被市场训练了。各大知名的外汇经纪商老板几乎都是中国人（包含台湾在内，有几家是中国台湾老板），而且90后年轻人占比居高（是不是有点出乎意料）。

经纪商的B仓模式又称为做市，估计有人会问，做市商是监管允许的，FCA还有做市商牌照呢。这是赤裸裸的偷换概念，真相是：

a）你的账户开在FCA监管下吗？不过是挂羊头卖狗肉罢了；

b）你的钱进了受监管的隔离账号吗？

c）你符合和做市商对赌的合格投资者条件吗？

d）你愿意接受做市商指定的规则吗？不抛单，不做任何清算，不保护投资人，有交易规则限制等等。

e）有人会说，做市商给客户买保险了，这份保险是个人都能买，你研究法律条文试试，不保护投资人。甚至澳洲的监管明文规定不保护非澳洲居民呢，还指望一份烂大街的忽悠人的保险单吗？

那么投资人该如何进入真实的外汇市场呢？有以下途径：

1、资金体量够大，最低5000万美元，直接在全球任意一家清算银行开银行账户（是清算银行，不是投资银行，比如瑞迅不是清算银行），由客户所在的清算银行和LP所在的清算银行（以LMAX的清算银行巴克莱银行举例）直接进行银行间清算交易；

2、直接在LP交易，比如LMAX的撮合器是直接连接报价银行的。客户也可以在LMAX的清算银行开设独立隔离账户来完成清算交易，只有LP的利益才是和投资者的利益是一致的，不存在冲突。（很多人误认为个人客户是不能直接来LP交易的，这是被做市商给洗脑了，LP对于机构和个人客户是公平的，是透明的）

3、与零售外汇经纪商协商，要求他们抛单，前提是客户需要接受抛单成本，还得让经纪商赚手续费，这一点很难做到。

在流动性供应商LP交易的好处，以LMAX举例：

1、和客户的利益是一致的，不存在对立；

2、资金是绝对安全的，不存在冻结或者无法出金的现象；

3、不存在交易订单违规一说，比如做市商禁止的打盘/推盘，套利，高频秒单，不仅不会拒绝，反而会非常喜欢。因为客户创造了交易量；

4、不会对代理商有任何净入金量的要求，做市商要求净入金量的本质就是吃客损；

5、和股票/期货一样，有清晰透明的市场深度，银行间第一层到第二十层报价清晰的展现给客户；

6、绝佳的交易环境，这一点主要体现在连接银行的撮合器性能。