基本面分析（6）——货币政策与财政政策

货币政策与财政政策如果放开了讲的话那真的就多了去了，所以这里会挑新人学习基本面最常见的问题简单聊一下，依旧跟想认真学习的亲们推荐《宏观经济学》与《货币金融学》，很多内容在书里都有写到，并且非常细致。

货币政策由央行制定，财政政策由财政部来制定。中国的央行和财政部都由国家管控，所以可以看到两个部门配合起来默契，但是美国就不一样。

美国的央行，也就是美联储（Fed）是独立的，不受政府管控的，而且美联储实际上也是一家投资银行（OMG下一节给大家讲投资银行和商业银行，这个内容很重要，TOT坑好多），背后有多个家族，包括大家所熟知的罗斯柴尔德家族（ps:请此时想到《货币战争》的亲们自行百度一下这本书，看看百度百科最后几段说了啥），而美国财政部是受政府管控的。最明显的大家可以想一下，特朗普经常抨击美联储，说美联储把利率弄的太高了，特朗普自己的推特上疯狂diss鲍威尔而鲍威尔依旧在美联储主席的位置上坐的稳稳的，并且在新闻发布会的时候还会回怼特朗普几句。

回归正题，货币政策说的通俗一点就是跟钱的量有关的，比如说降息，就相当于把更多的钱从商业银行里拿出来投放进市场，财政政策就是加税减税有关的，比如前段时间我在有些公交车站会看到的“减税降费”的牌子，相当于原本个人所得税需要交500，现在只用交300，多出来的直接给到劳动者手里自行支配。

一个国家的经济如果发展的不好，会优先考虑采取货币政策，然后才使用财政政策。一般而言两个政策会配合着来，不过美国特殊，美联储跟特朗普这两年利益冲突，所以才会看到美国政策这么乱的局面（我……你们别急，这个涉及金融史，美联储历史，以及08年金融危机等等事情，我……我慢慢补TOT）。

我们研究外汇呢，最常见的是货币政策，毕竟外汇说白了就是国与国之间的货币兑换，货币政策更多的影响国际，财政政策影响国内。

货币政策有很多工具，其中QE是较为常见的一种，美联储08年金融危机后用的就是QE，现在欧盟开启的也是QE，分为以下几个步骤

1.降准  2.降息  3.资产购买  4.印刷货币

降准是降低法定存款准备金率，超额存款准备金率，结合之前讲过的内容，商业银行和其他金融机构会按照自己资产的比例给央行交一笔钱，为存款准备金，这笔钱占自己资产的比率是存款准备金率，央行会对这个比率给定某一数值，举个例子为5%，那么5%就是法定存款准备金率，所有商业银行和其他金融机构必须达到这个比率，不然会罚很大一笔钱。而商业银行和其他金融机构一般来讲会比法定的多准备一些钱，也就是超额准备金。一般而言降准会调整超额存款准备金率。

降息这个大家最熟悉不过了，在之前文章利率决议里面讲过，不再赘述。

资产购买，是在市场经济真的很差的时候，央行会自己把钱拿出来，买某些企业的股权债券，成为企业的股东，相当于把钱直接给了企业，支持企业继续在经济不景气的时候正常运作发展，属于点对点的帮扶，而降息属于对所有行业的普遍刺激。

印刷货币是不到万不得已绝对不会用的办法，因为假设原本市场有1份钱，我现在再印刷1份钱投递到市场，那么社会产出没有改变的时候相当于我买东西的价格就涨了一倍，我手里的钱直接贬值了一半，这会带来最直接的通货膨胀。我国在08年的时候通过商业银行信贷业务向市场投放的4万亿就是如此，属于没办法的办法。

货币政策还有一个工具是欧洲用到的TLTRO，这个叫定向长期再融资操作，是央行把钱拿出来以很低的利率借给商业银行，让商业银行向市场发放贷款，商业银行有钱了，同样以较低利率借给企业或者个人，那么企业和个人就可以拿这笔钱去创造新的产品，会使社会经济走好。

还有一种是美联储最近利率决议上提到的公开市场操作，这个会经常出现在各国的货币政策中，使用也很频繁。举个例子，美联储上次说会持续购债，这个就是通过公开市场操作，把债券买回来，把钱投放到市场的动作，相当于给市场释放了流动性。因为通过降息给市场释放流动性需要的时间长，而且降息一次释放出来的钱会很多，有时候政府希望可以自己控制一下量，想释放的少一些，那么就可以通过公开市场操作，自己控制卖出多少量的债券。

其他的货币政策工具还有很多，以后再找个机会慢慢补，这里想说一点，货币政策，以降息为例，想见效需要的时间长，不是说央行决定降息了公众就立刻取钱出来，企业就去贷款，这当中需要一段过程的。而财政政策属于立竿见影的，我这个月给你免了200块的税，你就会去消费，不需要像货币政策那样等上一年半载的再去花掉这200块。

货币政策和财政政策没有可比性，二者都是在现在的经济环境下，为了达到理想经济状态而实施的策略，而且不是说QE开启了就必须四个步骤都要走完，央行会随时查看本国数据，并做出适当调整。

下一篇我会简单聊下商业银行与投资银行，还是老规矩，有什么想提前了解的可以留言，有问题也可以留言，我看到了会回复哒