أريد هذه المرة أن أشيع كلمة مألوفة لدى الجميع ، لكن معظم الناس ربما لم يفكروا مليًا في المعنى الكامن وراء هذه الكلمة. هذا هو التيسير الكمي. لم أكن أعتقد أنه كان هناك أي شيء أقوله من قبل. لقد كنا نتحدث عنها منذ سنوات عديدة ، ويجب أن يعرفها الجميع جيدًا ، لكن اكتشفنا لاحقًا أنه لا يبدو الأمر كذلك. كثير من الناس لديهم الكثير من سوء الفهم حول مصطلح التسهيل الكمي.
يُطلق على QE أيضًا اسم LSAP أو هذا هو الاسم الصحيح ، ويتم ترجمته كخطة شراء الأصول. تستخدم العديد من المواد على الموقع الرسمي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي LSAP للتعبير عن التيسير الكمي. بالطبع ، ليس من المستحيل إذا كان عليك الاتصال بـ QE.
كيف يتم تنفيذ التسهيل الكمي؟ بادئ ذي بدء ، يجب أن نوضح أن التيسير الكمي ينطوي على توسيع الميزانية العمومية للبنك المركزي ، أي إصدار عملة إضافي ، لكن هذا الإصدار الإضافي لا ينطوي على طباعة النقود. إنه يسجل ببساطة رقمًا في الحساب ، مما يوسع الميزانية العمومية.
كيف يقوم البنك المركزي بتوسيع ميزانيته العمومية؟
تبدأ عملية توسيع الأصول بشراء البنك المركزي سندات الخزانة أو أنواع أخرى من الأصول. على سبيل المثال ، إذا اشتريت دينًا وطنيًا ، عليك أن تدفع للآخرين ، أليس كذلك؟ إذن من أين يأتي هذا المال؟ يتم إنشاء هذه الأموال من فراغ ، وهي تتوافق مع توسع الخصوم. تحصل البنوك المركزية على الأصول عن طريق دفع الودائع الاحتياطية.
الودائع الاحتياطية هي خصوم البنك المركزي ، كيف تفهم هذا؟
أي أن الأموال التي تودعها في البنك هي مسؤولية البنك تجاهك. ثم الإيداع الاحتياطي هو الأموال التي يودعها البنك في البنك المركزي ، وهي مسؤولية البنك المركزي تجاه البنك.
إذا كان البنك هو البائع ، فهذا يعادل أن البنك المركزي يدين للبنك بإيداع ، ثم يقوم البنك المركزي بدفع وديعة احتياطية للبنك لشراء ديون البنك.
إذا كان البائع فردًا ، على سبيل المثال ، إذا تم بيع ديني إلى البنك المركزي ، فسيقوم البنك المركزي أيضًا بتحويل الأموال إلى أحد البنوك ، لماذا؟
لأن هذا البنك يجمع المال نيابة عني. بعد أن يحصل البنك على الأموال من الاحتياطي الفيدرالي (إيداع احتياطي) ، فإنه يسجل إيداعًا بالمبلغ نفسه في حسابي ، وهو ما يعادل البنك الذي يعمل كوسيط مالي ويستكمل الدفع بالكامل.
هذه هي الطريقة التي تتوسع بها الميزانيات العمومية للبنك المركزي.
جوهر التيسير الكمي
لأن ما اشتريته كان سندات خزينة ، في الحقيقة لا يوجد إصدار إضافي للديون ، لماذا تقول ذلك؟
لأن سندات الخزانة المشتراة هي أصول متداولة تم إصدارها من قبل ، وأن الأنشطة التمويلية قد اكتملت ، لذلك فهي لا تنطوي على إصدار إضافي. لذلك ، لا ينطوي التيسير الكمي في الواقع على إضافة أصول وخصوم جديدة في السوق ، بل يقوم فقط بشراء أصول الأسهم في السوق وتحويلها إلى عملة.
بالنسبة للبنك المركزي ، هذا في الواقع إصدار عملة. لأن أصول الأسهم في السوق يتم تحويلها إلى عملة ، ويتم سحب الأصول من التداول في نفس الوقت ، سينخفض الدين القومي في السوق.
بالنسبة للبنك المركزي ، يعد هذا توسعًا في الميزانية العمومية ، ثم يمتص جزءًا من الأصول في ميزانيته العمومية.
بعد ذلك ، بالنسبة لأولئك الأطراف الذين يبيعون الأصول ، فقد أكملوا بالفعل استبدال الأصول ، أي أنه تم استبدال الأصل (أ) بالأصل (ب).
على سبيل المثال ، عندما تحتفظ بسندات خزانة ، فهي مطالبة على خزانة الولايات المتحدة ؛ وعندما تبيعها ، تصبح مطالبة على البنك المركزي.
لماذا تطبيق التيسير الكمي؟
هناك فائدتان من الناحية النظرية ، الأولى هي تحسين السيولة ، وهو أمر سهل الفهم. لقد اشتريت أصولك ، ولديك مبلغ إضافي من المال في يدك ، ويمكنك استخدام هذا المال للقيام بأشياء كثيرة.
والثاني هو ما يسمى بإعادة موازنة المحفظة ، وهي أيضًا آلية النقل التي تحدث عنها رئيس الاحتياطي الفيدرالي السابق برنانكي. لقد اشتريت ديونك الوطنية ، وهي نوع من الأصول الآمنة ، وكلما اشتريت الأصول الأقل أمانًا ، لن تكون هناك أصول آمنة لك لشرائها في السوق ، مما سيزيد من شهيتك للمخاطرة ، وشراء بعض السندات غير المرغوب فيها ، شراء بعض سندات الشركات وما شابه ذلك يعني أن أموالك ستتدفق إلى الأصول ذات المخاطر العالية ، وهذا هو إعادة موازنة المحفظة.
والغرض من ذلك هو السماح لك بمتابعة الأصول عالية المخاطر بدلاً من وضع الأموال على الأصول الآمنة.
يجمع
