ستتحدث هذه المقالة عن بعض الحس السليم للعقود الآجلة وبعض طرق التداول الشائعة.
المعرفة الأساسية للمستقبل
اسمحوا لي أن أتحدث بإيجاز عن بعض الحس السليم حول المستقبل. يمكن العثور على هذه الأشياء من خلال البحث في الإنترنت ، لذلك سأتحدث بإيجاز عن الأشياء الأساسية.
1. أساسيات العقود الآجلة
بادئ ذي بدء ، تستند العقود الآجلة إلى سعر متفق عليه مسبقًا ، ويتوصل الطرفان إلى اتفاق ، أي شراء أو بيع النقطة الأساسية أو إجراء تسليم نقدي في تاريخ التسليم. بالنظر حولك ، الأمر في الواقع ليس بهذا التعقيد.
على سبيل المثال: إذا كانت صفقة مستقبلية لمؤشر الأسهم ، فإن الجانب الطويل والجانب القصير يتوصلان إلى اتفاق ، وفي يوم التسليم ، سيرون مكان إغلاق مؤشر الأسهم ، وما هو الفرق عن السعر الذي يتم عنده بدأ المعاملة ، ثم ادفع نقدًا. وهذا يعني أنه إذا ارتفع ، سيفوز الجانب الطويل ؛ وإذا سقط ، سيفوز الجانب القصير.
حجم تداول العقود الآجلة كبير جدًا ، وهناك نوعان أساسيان من اللاعبين فيه: النوع الأول هو المتحوطون ، والمعروفون أيضًا باسم المتحوطون ، والنوع الثاني هو المضاربون.
أولئك الذين يقومون بالتحوط يستخدمون العقود الآجلة وبعض المواقف الأخرى لتشكيل علاقة تحوط. على سبيل المثال ، إذا كان لدي مخزون في يدي ، وأخشى أن تنخفض أسهمي ، فسوف أتحوط من مخاطري عن طريق بيع العقود الآجلة لمؤشر الأسهم على المكشوف. هذا هو المتحوطون.
بعبارة أخرى ، أنا منتج لخام الحديد ، وأخشى أن ينخفض سعر خام الحديد بعد إنتاجه ، وسأعاني من الخسائر ، لذلك يمكنني التحوط من مخاطري عن طريق البيع على المكشوف لخام الحديد في سوق العقود الآجلة. ، هذا هو المتحوطون.
ثم يقوم المضاربون بالعكس ، محاولين جني الأرباح من خلال التغيرات في أسعار العقود الآجلة. أساسا هاتين الفئتين.
2. المفاهيم ذات الصلة
فيما يتعلق بالمفهوم الأساسي للمستقبل ، لن أقول الكثير هنا ، إنه لا معنى له ، ويمكن للمهتمين تعلمه بأنفسهم.
سأكتب بعض المفاهيم الرئيسية ذات الصلة التي يجب أن تكون معروفة:
أولاً ، كل عقد آجل له هدف مقابل. يمكن أن يكون مؤشرًا للأسهم ، أو سندًا وطنيًا ، أو سلعة مثل الذهب أو الفضة أو النفط الخام.
ثانيًا ، العقود الآجلة هي نظام تداول بالهامش ، فعند الدخول في صفقة شراء أو بيع عقد آجل ، تحتاج فقط إلى إيداع نسبة مئوية من المبلغ النظري ، مثل 10٪ من المبلغ الافتراضي.
ثالثًا ، العقود الآجلة لها تاريخ تسليم ، وفي اليوم الذي سيتم فيه تسوية كلا الطرفين الطويل والقصير ، ثم هناك قواعد للتسليم. يتم تسليم بعض أنواع العقود الآجلة فعليًا ، مثل العقود الآجلة للسلع التي يتم تسليمها فعليًا ، كما يتم تسليم العقود الآجلة لسندات الخزانة فعليًا.
هناك أيضًا بعض الأصناف التي يتم تسويتها نقدًا ، مثل العقود الآجلة لمؤشر الأسهم. المثال المذكور أعلاه هو أنه في يوم التسليم ، يمكن للجميع تحديد من يجب أن يدفع من خلال النظر إلى فرق السعر.
رابعًا ، الشيء الأكثر أهمية في العقود الآجلة هو مضاعف العقد. إذا أخذنا حديد التسليح كمثال ، إذا كان العقد نفسه 4000 يوان ، فإنه يحتوي على مضاعف العقد 10 ، وهو ما يعادل عقدًا مستقبليًا لحديد التسليح المباشر ، والقيمة الفورية المقابلة تبلغ حوالي 40 ألف يوان.
أخيرًا ، حول العقد الرئيسي للعقود الآجلة. إذا كنت تقرأ الأخبار المالية غالبًا ، فمن المفترض أن تصادف هذه الكلمة غالبًا. ماذا يعني ذالك؟
أي أنه سيكون هناك العديد من العقود لمنتج مستقبلي معين. على سبيل المثال ، يتوفر فبراير ومارس وأبريل ومايو ، ولكن بعضها يحتوي على أحجام معاملات كبيرة نسبيًا. عادةً ما تسمى العقود القريبة نسبيًا من النقطة الزمنية الحالية ولها حجم تداول كبير نسبيًا بالعقود الرئيسية.
3. أصناف العقود الآجلة المحلية
بعد ذلك ، سأتحدث عن بعض الأنواع الأساسية لسوق العقود الآجلة المحلية ، في الواقع ، إن تداول العقود الآجلة في الصين متطور للغاية ، ويحتل المرتبة الأولى في العالم. هناك العديد من أنواع العقود الآجلة المتداولة في السوق المحلية ، ومعظمها يتمتع بسيولة جيدة جدًا. هناك نوعان رئيسيان من العقود الآجلة ، النوع الأول هو العقود المالية الآجلة ، والنوع الثاني هو العقود الآجلة للسلع.
الآجلة المالية
تشمل العقود المالية الآجلة بشكل أساسي عقود سندات الخزانة والعقود الآجلة لمؤشر الأسهم.
تتوافق العقود الآجلة لسندات الخزانة مع سندات الخزانة لمدة خمس سنوات وسندات الخزانة ذات العشر سنوات.
يجب أن تكون العقود الآجلة لمؤشر الأسهم مألوفة للجميع. عندما يكون هناك انهيار في سوق الأسهم ، غالبًا ما تتحمل العقود الآجلة لمؤشر الأسهم اللوم. يوجد حاليًا ثلاثة أنواع مدرجة ومتداولة ، مطابقة لمؤشر SSE 50 و CSI 300 Index و CSI 500 Index.
العقود الآجلة لمؤشر الأسهم هي طرق التسليم النقدي.
العقود الآجلة للسلع
هناك العديد من أنواع العقود الآجلة للسلع. حديد التسليح والميثانول وفول الصويا وما إلى ذلك كثيرة جدًا. قد يجد بعض الناس الأمر محيرًا ، ولكن في الواقع يمكن تصنيف هذه السلع الآجلة إلى عدة فئات.
متنوعة سوداء
يرتبط ارتباطًا مباشرًا بصناعة الصلب ، لذلك يطلق عليه أيضًا "منجم فحم الكوك الصلب". تشمل الأصناف الرئيسية حديد التسليح (المستخدم في البناء ، وبناء الجسور ، وما إلى ذلك ، أي قضبان الصلب) ، والألواح الملفوفة على الساخن (تستخدم بشكل رئيسي في صناعة السيارات) ، ثم خام الحديد ، وفحم الكوك (المستخدم في صناعة الصلب) وما إلى ذلك.
هنا انحراف ، اقتصاد الصين ضخم ، فلماذا حجم تداول سوق العقود الآجلة لبلدنا كبير جدًا؟ في الواقع ، يرتبط ارتباطًا وثيقًا بالحجم الاقتصادي للبلد بأكمله.
إذا أخذنا صناعة الحديد والصلب كمثال ، يبلغ إنتاج الصين السنوي من الصلب حوالي 700 مليون طن. يمكن حسابها تقريبًا ، إذا كان حديد التسليح هو ثلاثة إلى أربعة آلاف يوان للطن ، فماذا يقابل 700 مليون طن؟ هذه صناعة بمستوى تريليون ، ربما تساوي أكثر من 2 تريليون!
فكر في الأمر ، ما مقدار فحم الكوك الخام في المنبع ، بما في ذلك بعض المنتجات النهائية ، التي ستكون مطلوبة لصهر أكثر من تريليوني يوان من الفولاذ؟ هذه سلسلة صناعية كبيرة جدًا.
بالتوافق مع سوق العقود الآجلة ، هذا سوق نشط للغاية.
المعادن غير الحديدية
المعادن غير الحديدية ، أي النحاس والألمنيوم والرصاص والزنك والنيكل. يستخدم هذا بشكل أساسي في صناعات التصنيع والبناء ، بما في ذلك الديكور.
الطاقة والكيماويات
مثل PTA ، الميثانول ، الأسفلت ، هذه بعض المنتجات الكيميائية ، بشكل أساسي بعض المواد الخام الأساسية نسبيًا.
والعقود الآجلة للنفط الخام هي مجموعة نشطة للغاية.
المنتجات الزراعية
هناك العديد من أنواع المنتجات الزراعية ، ويتم سرد عدد قليل منها بحجم تداول كبير نسبيًا ، مثل الذرة وفول الصويا ووجبة فول الصويا. بالإضافة إلى ذلك ، هناك السكر والقطن وما إلى ذلك ، وهي منتجات زراعية.
المعادن الثمينة
المدرجة الآن في البلاد هي الذهب والفضة.
آخر
أخيرًا ، هناك بعض الأشياء الأخرى التي يصعب تصنيفها ، مثل المطاط والزجاج وما إلى ذلك.
يوجد حوالي 40 نوعًا من العقود الآجلة للسلع في السوق المحلية ، منها أكثر من 30 نوعًا نشطًا نسبيًا.
4. أربع بورصات رئيسية للعقود الآجلة
عندما يتعلق الأمر بالعقود الآجلة ، يجب أن يكون هناك تبادلات. هناك أربع بورصات رئيسية للعقود الآجلة في الصين. أثناء سرد هذه التبادلات ، دعنا نتحدث عن أنواعها بالمناسبة.
4.1. بورصة الصين المالية (CFFEX)
الأول هو بورصة الصين المالية ، والمعروف أيضًا باسم بورصة الصين المالية. المدرجة في CFFEX هي العقود الآجلة لسندات الخزانة والعقود الآجلة لمؤشر الأسهم.
من حيث الحجم ، تمتلك CFFEX أكبر سندات خزينة لمدة عشر سنوات ، تليها العقود الآجلة لمؤشر CSI 300.
ولكن من الوضع الفعلي ، نظرًا لأن العقود الآجلة لسندات الخزانة لمدة 10 سنوات تتحرك بشكل أقل ، فإن التقلبات صغيرة ، في حين أن تقلب العقود الآجلة لمؤشر الأسهم كبير ، لذلك من منظور المخاطر والعائد ، قد يكون حجم تداول العقود الآجلة لمؤشر الأسهم في الواقع كن أكبر.
4.2 بورصة شنغهاي الآجلة (بورصة شنغهاي للعقود الآجلة)
والثاني هو بورصة شنغهاي الآجلة ، والمعروف أيضًا باسم بورصة شنغهاي الآجلة. يتم تداول بعض المعادن غير الحديدية في SHFE ، بالإضافة إلى حديد التسليح والمطاط الطبيعي والذهب والفضة وما إلى ذلك.
وفقًا لحجم التداول ، إذا كنت أتذكر بشكل صحيح ، يجب أن يكون حديد التسليح هو أكثر العقود الآجلة للسلع نشاطًا في البلاد ، كما أنه يحتل مرتبة عالية جدًا في العالم ، وهو تنوع كبير جدًا.
المطاط الطبيعي نشط للغاية أيضًا ، والمعروف باسم "مؤشر الأسهم الصغيرة" ، ويصفه بأنه كثير من المتداولين ، لكنني أعتقد أن المطاط الطبيعي أكثر شيطانية ، فمن المستحسن عدم العبث بهذا التنوع.
4.3. بورصة السلع داليان (DCE)
والثالث هو بورصة داليان للسلع ، والمعروف أيضًا باسم بورصة داشانغ. المنتجات النشطة نسبيًا لـ DCE هي خام الحديد ووجبة فول الصويا وفحم الكوك وفحم الكوك ، إلخ.
4.4 بورصة تشنغتشو للعقود الآجلة للسلع (ZCE)
آخرها هو بورصة تشنغتشو للعقود الآجلة للسلع ، والمعروف أيضًا باسم بورصة تشنغتشو للسلع. الأصناف الرئيسية لـ ZCE هي بعض المنتجات الزراعية والكيماويات الزراعية ، مثل السكر والقطن والميثانول و PTA والفحم البخاري وما إلى ذلك.
إذا كنت تريد القيام بتداول العقود الآجلة ، فيجب عليك دراسة قواعد التداول وقواعد التسليم لكل منتج.
بالإضافة إلى ذلك ، في بداية الإنتاج ، يوصى بتعلم نوع واحد وعمل نوع آخر ، وعدم نشر الأكشاك على نطاق واسع. نظرًا لأن كل مجموعة متنوعة من العقود الآجلة للسلع لها سماتها الخاصة ، فمن المحتمل جدًا أن يعاني الشخص العادي من خسارة إذا دخل وتداول بشكل عرضي دون فهم.
علاقة المراجحة بين العقود الآجلة والعقود الفورية (المراجحة الآجلة والمراجحة الفورية)
1. المراجحة الآجلة - إيجابية
ماذا تعني المراجحة الآجلة؟ إذا انحرف سعر العقود الآجلة عن السعر المعقول ، وعندما يكون الانحراف كبيرًا نسبيًا ، يمكنك إجراء بعض المراجحة ، وتكون مخاطر هذه المراجحة صغيرة جدًا.
على سبيل المثال ، ما يسمى ب "المراجحة الإيجابية" تعني العقود الآجلة الطويلة أو الآجلة القصيرة. هذه المراجحة بسيطة نسبيًا.
على سبيل المثال: إذا كان سعر مؤشر Shanghai و Shenzhen 300 هو 4100 ، فيمكنك شراء الأسهم المكونة لمؤشر Shanghai و Shenzhen 300 مباشرةً ، وفي نفس الوقت قصيرة العقود الآجلة لمؤشر الأسهم ، بيع الأسهم في تاريخ التسليم ، ثم تسوية العقود الآجلة نقدًا.
المخاطرة في هذه العملية صغيرة جدًا ، لأن المركز الطويل هو CSI 300 ، والمركز القصير هو أيضًا العقود الآجلة لمؤشر الأسهم لـ CSI 300. لا يؤثر تذبذب هذين السعرين.
هذا هو المراجحة الإيجابية ، شراء العقود الآجلة الفورية والبيع على المكشوف.
2. المراجحة الآجلة - العكسي
نظرًا لوجود المراجحة الآجلة ، فهناك بطبيعة الحال المراجحة العكسية: ماذا لو كان سعر التداول الفعلي للعقود الآجلة أقل من السعر النظري؟
على سبيل المثال ، سعر مؤشر CSI 300 هو 3900. من الناحية النظرية ، من الممكن بيع الأسهم المكونة لـ CSI 300 من خلال إقراض الأوراق المالية ، أي العثور على شركة أوراق مالية لاقتراض الأوراق المالية وبيع الأسهم أولاً.
في يوم التسليم ، سأعيد شراء السهم ، وستتم تسوية العقود الآجلة نقدًا في نفس الوقت.
ولكن من الناحية العملية ، غالبًا ما يكون من المستحيل القيام بذلك. السبب الأول هو أنه من الأصعب إقراض الأوراق المالية ، فحتى لو كان بإمكانك الحصول على أوراق مالية ، فإن التكلفة مرتفعة نسبيًا. لذلك من الصعب جدًا تشغيل المراجحة العكسية.
3. مخاطر المراجحة الآجلة
لقد قلت للتو أنه على الرغم من ضآلة مخاطر المراجحة الإيجابية ، إلا أنه لا تزال هناك مخاطر. لذلك لا تزال بحاجة إلى الانتباه إلى النقاط التالية:
الأول هو فروق الأسعار الآجلة ، والمعروف أيضًا باسم فرق الأساس ، والذي يمكن توسيعه بشكل كبير على المدى القصير. يتم تداول العقود الآجلة على الهامش ، مما يعني أنه عندما تخسر المال ، يجب أن تعوض الهامش ، لذلك ، إذا اتسع الحد الزمني بشكل كبير عند إجراء المراجحة الفورية ، فقد تتسبب تجارة المراجحة في عدم كفاية الهامش.
إذا بحثت عنها ، فهناك بالفعل عدد غير قليل من هذه الأمثلة في تاريخ التداول في العالم. على سبيل المثال ، في ديسمبر 2014 ، اتسعت الفجوة بين مؤشر شنغهاي وشينزن 300 والعقود الآجلة بشكل كبير.في ذلك الوقت ، كانت علاوة العقود الآجلة قوية جدًا ، مما تسبب في قيام العديد من المضاربين الذين قاموا بمراجحة العقود الآجلة والنقدية بتصفية مراكزهم.
والثاني يتعلق ببعض قواعد تداول العقود الآجلة. في العديد من الأصناف ، إذا كنت تقوم بالمضاربة ، فلا يُسمح لك بالاحتفاظ بالمراكز في شهر التسليم ، مما سيؤدي إلى فشل الموازنة النهائية في الوصول إلى اليوم الأخير.
كما ذكرنا سابقًا ، تنقسم العقود الآجلة تقريبًا إلى متحوطون ومضاربون ، وبشكل عام ، فإن الأشخاص الذين يقومون بصفقات لا يمتلكون حسابات مضاربة إذا لم يكن لديهم المعرفة. لذلك ، إذا تعذر تسليم مصطلح المراجحة ، فهو ليس كاملاً. حتى في بعض الحالات الخاصة ، سوف يضغط أصحاب الأسهم على المضاربين الآجلين. أخيرًا ، وفقًا لقواعد التسليم المادي ، سيؤدي عدم اليقين في أصناف التسليم والجودة إلى عدم التقارب بين العقود الآجلة والاختلافات الموضعية.
إذا كنت جديدًا في سوق العقود الآجلة ، فيمكنك قضاء المزيد من الوقت في دراسة العقود الآجلة لمؤشر الأسهم ، وهو أمر بسيط نسبيًا. يعتبر تسليم العقود الآجلة لسندات الخزانة والعقود الآجلة للسلع أكثر تعقيدًا ، لأنه تسليم أشياء مادية ، مثل العقود الآجلة لسندات الخزانة ، ويمكن تسليم العديد من السندات ، وقواعد التسليم للعقود الآجلة لمؤشر الأسهم مختلفة.
تعتبر العقود الآجلة للسلع الأساسية أكثر إزعاجًا لأن الطعام يأتي في مجموعة متنوعة من الصفات وفي المكان الذي يوجد فيه مستودع التسليم. في بعض الأحيان قد يكون الأمر أرخص إذا قمت بتسليمه في قفص الاتهام ، ولكن سيكون الأمر أكثر تكلفة إذا قمت بتسليمه في مستودع بالقرب من موقع الإنتاج ، وهو أمر معقد للغاية. لذلك ، يوصى بعدم النظر في العقود الآجلة للسلع والعقود الآجلة لسندات الخزانة في البداية.
في الأصل ، كنت أرغب في الكتابة عن مبادئ تسعير العقود الآجلة ، لكنها كانت معقدة بعض الشيء وخارج نطاق المعرفة الأساسية ، وسأكتبها لاحقًا عندما يكون لدي الوقت.
مراجع:
"الخيارات والعقود الآجلة والمشتقات الأخرى"
"الخيارات الآجلة والمشتقات الأخرى" الفصل 2 ، الفصل 3 ، الفصل 5
يجمع
