تشير الأموال الخارجية (الأموال الخارجية) إلى العملة المستخدمة في عمليات الإيداع والمعاملات خارج بلد الإصدار ، وتجدر الإشارة هنا إلى أن العملة النقدية المحلية المتداولة في الخارج ليست عملة خارجية. في المقابل ، تسمى العملات التقليدية غير الخارجية بالأموال الداخلية. يعتبر تشغيل العملة الخارجية مستقلاً عن بلد الإصدار ، لذا فهي لا تخضع للقوانين واللوائح والإشراف في بلد إصدار العملة ، والمعروف أيضًا باسم "العملة الحرة".
يُطلق على المعاملات بالعملات الخارجية حيث يكون كلا الطرفين مقيمين غير محليين خدمات مالية خارجية. جميع معاملات العملات الأجنبية (أو الودائع والقروض) هي عملات قياسية ، ويمثل غير المقيمين كائنات المعاملات. تشكل البنوك المحلية والبنوك الأجنبية النظام المصرفي يمكن أن يسمى مركز مالي خارجي. تشكيل العملة الخارجية ليس من صنع الإنسان ، ولكن العديد من العوامل الاقتصادية والسياسية تعزز تكوينه. بعد الحرب العالمية الثانية ، شاركت المؤسسات المالية في مختلف البلدان في أعمال الودائع والقروض بعملات أجنبية غير عملاتها الخاصة. إيداع العملات الأجنبية و مركز القروض. خلال الحرب الباردة ، كانت دول أوروبا الشرقية غير راغبة في تخزين الدولار الأمريكي في الولايات المتحدة بسبب إشراف السوق المالية الأمريكية. لذلك ، كان سوق اليورو دولار أيضًا أول سوق للعملات الخارجية ، وظهرت أول عملة خارجية في أوروبا.
ستأخذ هذه المقالة الرنمينبي كمثال لتحليل الاختلافات بين الرنمينبي البحري (CNH) والرنمينبي المحلي (CNY) والعلاقة بين الاثنين.
الفرق بين CNH و CNY
بادئ ذي بدء ، يخضع الرنمينبي الداخلي لمزيد من القيود والتأثيرات من القوانين واللوائح والإشراف الصيني.المشاركين الرئيسيين في السوق هم البنك المركزي والبنوك المحلية والشركات المالية للشركات الكبيرة المملوكة للدولة والفروع المحلية للبنوك الأجنبية. يتمتع سوق الرنمينبي الداخلي بتاريخ طويل من التطور ونطاق واسع. يشير سعر صرف الرنمينبي الداخلي إلى سعر الصرف الفوري للرنمينبي في الصين القارية ، والذي يتم نشره بواسطة نظام تجارة الصرف الأجنبي الصيني المعتمد من قبل بنك الشعب الصيني. نظرًا لنظام تسوية العملات الأجنبية الإلزامي المطبق في السوق الداخلية والدور الخاص الذي يلعبه البنك المركزي في سوق الصرف الأجنبي بين البنوك ، لا يمكن لسعر صرف الرنمينبي الداخلي أن يعكس العرض والطلب في السوق ، كما أن إدارة سعر الصرف تتقلب.
في عام 2004 ، بدأت بنوك هونغ كونغ في تجريب الأعمال الشخصية للرنمينبي خارج البر الرئيسي للصين ، بما في ذلك الإيداع والتحويل والتبادل وأعمال بطاقات الائتمان ، والتي كانت بداية تطوير سوق الرنمينبي في الخارج. في عام 2010 ، تم تشكيل سوق الرنمينبي البحري في البداية. يتمتع الرنمينبي في الخارج بوقت تطوير أقصر ونطاق أصغر من الرنمينبي الداخلي ، ويخضع لقيود أقل ، ويشمل المشاركون الرئيسيون في السوق شركات الاستيراد والتصدير ، والمؤسسات المالية الخارجية ، وصناديق التحوط. عادة ما يتأثر الرنمينبي الخارجي بشكل أكبر بالوضع الاقتصادي والمالي في الخارج ، كما أنه يعكس بشكل كامل عرض السوق وطلبه على الرنمينبي ، وسعر الصرف يتحرك بحرية. السوق خارج البر الرئيسي للصين حيث يقع الرنمينبي في الخارج هو سوق الرنمينبي في الخارج ، حيث يمكن تشغيل ودائع الرنمينبي وأعمال الإقراض. حاليًا ، السوق الرئيسي للرنمينبي في الخارج في هونغ كونغ. يوجد حاليًا ثلاثة أسعار صرف في هذا السوق: فوري سعر الصرف وعقد التسليم الآجل (DF) والعقد الآجل غير القابل للتسليم (NDF).
نظرًا لارتباط الرنمينبي في الخارج ارتباطًا وثيقًا بالسوق المالية الدولية ، في حين يخضع الرنمينبي الداخلي للسيطرة على سوق البر الرئيسي ، ولا يمكن استيراد وتصدير العملات الأجنبية والرنمينبي بحرية. لذلك ، فإن تأثير الرنمينبي الداخلي على العوامل الدولية ليس كذلك هذا عظيم ، حساس ، لكن سعر صرف الرنمينبي في الخارج سوف يتأثر بتأثير السوق المالية الدولية ، وخاصة التغيرات في شهية المخاطرة للمستثمرين الأجانب. هذا هو السبب الرئيسي للاختلاف بين الجانبين ، لذلك ، عندما يكون السوق المالي الدولي مضطربًا نسبيًا ، عادة ما يكون هناك فرق واضح نسبيًا بين سعر صرف الرنمينبي الداخلي وسعر صرف الرنمينبي في الخارج.
على سبيل المثال ، إذا ارتفعت قيمة الرنمينبي لفترة طويلة من الزمن ، فقد أصبح الرنمينبي الخارجي محور اهتمام المستثمرين خلال هذه الفترة الزمنية. ولأنه يمكن أن يرتفع ، فإن الجميع يريد الرنمينبي ، وبالتالي فإن سعر صرف الرنمينبي في الخارج سيكون أعلى بكثير من سعر صرف الرنمينبي في الخارج. اليوان الداخلي خلال فترة التقدير هذه. على العكس من ذلك ، إذا كان من المتوقع أن تنخفض قيمة الرنمينبي ، فإن حاملي الرنمينبي في الخارج سيرغبون في استبداله بعملات أخرى ، كما سيتأثر سعر صرف الرنمينبي في الخارج وسيكون أقل من الرنمينبي المحلي.
العلاقة بين CNH و CNY
على الرغم من أن الرنمينبي في الخارج يعوم بحرية دون تدخل من بنك الشعب الصيني نظريًا ، إلا أن هناك علاقة لا تنفصم بين الرنمينبي في الخارج والرنمينبي الداخلي.وقد قامت شركة CITIC للأوراق المالية سابقًا بعمل الرنمينبي المحلي والرنمينبي في الخارج. ووفقًا للتحليل ، فإن قيمة الرنمينبي الحالي تؤثر أسعار صرف الرنمينبي في الداخل وفي الخارج بشكل أساسي على بعضها البعض من خلال ثلاث قنوات:
1. تسوية التجارة من خلال شركات الاستيراد والتصدير عبر الحدود
عندما يكون الرنمينبي في الخارج أضعف من الرنمينبي الداخلي ، فإن شركات التصدير عبر الحدود تميل إلى التجارة في السوق الخارجية ، لأن نفس الدخل بالدولار يمكن استبداله بمزيد من دخل الرنمينبي في السوق الخارجية. تبيع شركات التصدير الدولارات وتشتري الرنمينبي في السوق الخارجية ، الأمر الذي سيؤدي بدوره إلى رفع قيمة الرنمينبي في الخارج.
تميل شركات الاستيراد عبر الحدود إلى التجارة في السوق الداخلية ، لأنه يمكن شراء نفس المبلغ من نفقات الاستيراد بالدولار الأمريكي بأقل من اليوان في السوق الداخلية. إن سلوك الشركات المستوردة لبيع الرنمينبي وشراء الدولارات في السوق الداخلية سيؤدي إلى خفض قيمة الرنمينبي المحلي. نتيجة لهذه المعاملات ، سوف يتقلص الفارق بين أسعار صرف اليوان الداخلية والخارجية. ومع ذلك ، لا تزال الحكومة تفرض قيودًا على مثل هذه السلوكيات الخاصة بمؤسسات الاستيراد والتصدير عبر الحدود. إذا اختارت شركة تجارية عبر الحدود التداول في السوق الخارجية ، أي بسعر الصرف الخارجي ، فلا يمكن تحويل فوائد هذه المعاملة مرة أخرى إلى السوق الداخلي.
2. من خلال سوق الصرف الأجنبي الآجل غير القابل للتسليم (NDF)
لا يُسمح للمؤسسات المالية المحلية بالتداول في سوق الرنمينبي في الخارج ، ولا يُسمح للمؤسسات المالية الخارجية بإجراء أي أنشطة في سوق الرنمينبي الداخلي ، لذلك لا يمكنها إجراء معاملات المراجحة مباشرة بين أسواق الرنمينبي الخارجية والداخلية. ومع ذلك ، يمكنهم جميعًا العمل في السوق غير القابل للتسليم (NDF). معاملة الصرف الأجنبي الآجلة غير القابلة للتسليم هي منتج مشتق مالي خارجي. يمكن للمؤسسات المالية المحلية إجراء المراجحة من خلال السوق الآجلة للرنمينبي وسوق NDF ، ويمكن للمؤسسات المالية الخارجية إجراء المراجحة من خلال السوق الآجلة للرنمينبي وسوق NDF. سيؤدي سلوك المراجحة لكليهما إلى تقارب أسعار صرف الرنمينبي الداخلية والخارجية.
3. ستؤدي قنوات المعلومات أو الثقة أيضًا إلى تقارب أسعار الصرف بين المكانين
مثال على قناة المعلومات والثقة هو أن ثقة المستثمرين في الخارج في النمو الاقتصادي للبر الرئيسي قد تنخفض أيضًا عندما تتدهور التوقعات الاقتصادية للبلدان المجاورة (نظرًا لأن البلدان المجاورة هي وجهات تصدير مهمة للصين). وبهذه الطريقة ، قد ينخفض سعر صرف الرنمينبي في الخارج ، مما سيؤثر على ثقة السوق المحلية في الرنمينبي ، مما يؤدي إلى تغيير سعر صرف الرنمينبي الداخلي في نفس الاتجاه.
هل يمكن للمستثمرين العاديين إجراء المراجحة بين الرنمينبي في الخارج والرنمينبي الداخلي؟
يمكننا اعتبار الفرق بين سعر صرف الرنمينبي الداخلي وسعر صرف الرنمينبي في الخارج كمساحة للمراجحة. بمجرد ظهور هذا النوع من المساحة ، سيكون هناك تدفق مستمر من المستثمرين الذين يظهرون وكأنهم ينفذون عمليات المراجحة ، ولكن كما ذكرنا سابقًا ، سيتأثر سعر صرف الرنمينبي الخارجي بهذا أيضًا وسيزداد فرق السعر أيضًا. في النهاية تكون أقل من تكلفة الذهاب إلى البنك للتبادل ، لذا فإن هذه المساحة غير مجدية بشكل أساسي للأفراد ومعظم الوقت للمستثمرين الأفراد ، ولكن بعض الشركات العابرة للحدود ستتخذ المراجحة المتداخلة.
حظا سعيدا في الصفقة!
يجمع
